Дисертації з теми "Anticipation rationnelles"
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Broze, Laurence. "Réduction, identification et estimation des modèles à anticipation rationnelles." Doctoral thesis, Universite Libre de Bruxelles, 1986. http://hdl.handle.net/2013/ULB-DIPOT:oai:dipot.ulb.ac.be:2013/213559.
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Petritsis, Konstantinos. "Anticipation des agents économiques comme élément de prévision des comportements enquêtes de conjoncture et anticipations rationnelles /." Lille 3 : ANRT, 1988. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37608861q.
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Jobert, Thomas. "Les relations dynamiques entre le revenu et la consommation : une évaluation des modèles de revenu permanent sous anticipation s rationnelles." Paris 1, 1995. http://www.theses.fr/1995PA010004.
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Les choix de consommation de l'agent representatif sont derives d'un programme d'optimisation intertemporelle. Si la fonction d'utilite est quadratique et si le taux d'interet reel est egal au taux de preference pour le present, la consommation suit une martingale. Dans ce modele canonique, comme le flux de revenus futurs est incertain, les plans de consommation de l'agent doivent etre revises de periode en periode, au fur et a mesure que de nouvelles informations sont disponibles. La methodologie vectorielle autoregressive est un outil adequat pour tester les liens dynamiques entre la consommation et le revenu dans un tel modele. Notre etude empirique, portant sur la france et les etats unis, met en evidence deux paradoxes qui conduisent au rejet du modele canonique : le paradoxe d'exces de sensibilite et le paradoxe d'exces de lissage. Une premiere extension du modele canonique consiste a supposer que certains agents sont contraints par les liquidites et consomment leur revenu courant. Nous examinons la structure en tendances communes-cycle s communs de la consommation et du revenu dans ce modele alternatif. A partir d'un modele vectoriel a correction d'erreur, nous developpons une methode d'estimation de la relation de coevolution et nous proposons un test de cette relation base sur des restrictions lineaires inter-equations. Les resultats empiriques amenent au rejet de ce modele alternatif. Une seconde extension consiste a specifier une fonction d'utilite avec une derivee troisieme positive afin de prendre en compte un comportement de prudence et une epargne de precaution. Un tel modele est estime et teste par la methode des moments generalises. Les modeles avec acces parfait aux marches des capitaux sont rejetes. En revanche, un modele avec contraintes de liquidite et epargne de precaution n'est pas systematiquement rejeteWE ANALYSE THE DECISION PROBLEM OF A RATIONAL INDIVIDUAL WHO MAXIMISES EXPECTED UTILITY OVER AN INFINITE HORIZON. IF FELICITY FUNCTION IS QUADRATIC, AND THERE IS A CONSTANT REAL INTEREST RATE EQUAL TO THE RATE OF TIME-PREFERENCE, THEN CONSUMPTION FOLLOWS A MARTINGALE. IN THIS CANONICAL MODEL, BECAUSE THE PATH OF FUTURE INCOME IS UNCERTAIN, THE CONSUMPTION PLANS WILL BE REVISED PERIOD BY PERIOD AS NEW INFORMATION BECOMES AVAILABLE. IN SUCH A MODEL, THE VECTOR AUTOREGRESSIVE METHODOLOGIE IS APPROPRIATE FOR TESTING DYNAMIC LINKS BETWEEN CONSUMPTION AND INCOME. EMPIRICALLY, IN FRANCE AND IN THE UNITED STATES, THE CANONICAL MODEL IS REJECTED BECAUSE CONSUMPTION IS EXCESSIVELY SENSITIVE TO ANTICIPATED INCOME AND TOO SMOOTH. IN A FIRST TIME, WE PROPOSE A SIMPLE ALTERNATIVE MODEL WITH LIQUIDITY CONSTRAINTS, IN WHICH A FRACTION OF INDIVIDUALS CONSUME THEIR CURRENT INCOME RATHER THAN THEIR PERMANENT INCOME. WE EXAMINE THE COMMO N TRENDS-COMMUN CYCLES STRUCTURE IMPLIED BY THIS LIQUIDITY CONSTRAINTS MODEL FOR CONSUMPTION AND DISPOSABLE INCOME. WITH A VECTOR ERROR CORRECTION MODEL, WE PROPOSE A PROCEDURE TO ESTIMATE THE COFEATURE VECTOR AND A TEST FOR THE EXISTEN CE OF COFEATURE IS DEVELOPPED. EMPIRICALLY, THIS MODEL IS REJECTED. IN A SECOND TIME, WE PROPOSE MODELS with PRECAUTION ARY SAVING. THEN, THE MARGINAL UTILITY OF CONSUMPTION IS CONVEX AND THE EULER EQUATION IS ESTIMATED AND TESTED BY THE GENERALISED METHOD OF MOMENTS. THE FINDINGS FROM THIS ANALYSIS STRONGLY SUGGEST THAT THE SINGLE-GOOD, REPRESENTATIVE AGENT MODEL IS INCAPABLE OF EXPLAINING SEVERAL IMPORTANT FEATURES OF THE DATA. NEVERTHELESS, MODELS WITH LIQUIDITY CONSTRAINTS AND PRECAUTIONARY SAVING ARE NOT SYSTEMATICALLY REJECTED
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Dosquet, Yaël. "La gouvernementalité de la nouvelle économie classique : de la révolution cognitive de l'économie politique à l'escalade sémantique de la gouvernementalité libérale, comment expliquer le succès de la composition de la Théorie des Cycles à l'Équilibre d'Anticipations Rationnelles dans les années 1970." Paris, EHESS, 2012. http://www.theses.fr/2012EHES0021.
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La macroéconomie keynésienne s’est refondue dans la théorie néoclassique. En fait, la recomposition d’une macroéconomie proprement néoclassique s’est initiée en 1972 avec l’apport d’une théorie des cycles à l’équilibre d’anticipations rationnelles par Robert Lucas. Pour autant, si cet évènement épistémologique est largement reconnu, aucune épistémologie ne l’explique de manière satisfaisante. Ainsi, le propos de cette thèse est de montrer une composition cohérente du problème du succès interne et externe de cette théorie. Elle résulte d’une approche bivalente, d’une part à l’aune de la stratégie théorique mobilisée : l’escalade sémantique (Quine), et d’autre part, resituée dans la généalogie d’un problème silencieusement constitutif de l’économie politique comme discipline : le problème de la gouvernementalité (Foucault), qui pose la question de savoir comment, à travers l’histoire, les hommes se gouvernent par la production de vérité. C’est que dans les années 70 la pratique gouvernementale était alors manifestement en crise, et le modèle de Lucas fut le seul à proposer une solution fiable à ce problème. Ainsi cette nouvelle économie classique, qui forge le renouvellement de la pensée libérale, opère une escalade sémantique de l’économie politique dans trois perspectives constitutives du problème du gouvernement par la vérité : par un réaménagement du processus de subjectivation, par une recomposition du régime standard de formalisation, et par une mise en abîme stratégique du diagramme d’exercice du pouvoir. Ce renouvellement analytique du problème du gouvernement par la production de vérité peut, en bref, être qualifié de révolution cognitive de l’économie politiqueKeynesian macroeconomics is rooted in the neoclassical theory. Obviously, it was Robert Lucas who, in 1972, contributed to the reconstruction of a neoclassical macroeconomics based upon business cycle theory with rational expectations equilibrium. Although this epistemological event is well known, no traditional epistemology provides a satisfying explanation. Hence, the purpose of this thesis is to demonstrate that the issues raised by the internal and external epistemological success of this neoclassical theory must be approached in two non distinct ways. On the one hand, through analysing how the theoretical strategic insights of this theory have composed a semantic ascent (Quine). On the other hand, through the genealogy of the muted roots of political economy as discipline. These roots can be reached thanks to the governmentality concept (Foucault). The governmentality concept raises the question of knowing how human beings rule themselves by producing truth. So, this genealogy enlightens the 1970’ governmental practice instability, from the point of view that Lucas’ model was the only one to provide a reliable solution to the blind alley issue that occidental economies were facing. This analytical renewal of the governing by the truth problem can be pointed out as a cognitive revolution of political economy
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Kempf, Hubert. "Anticipations rationnelles et politique économique." Lille 3 : ANRT, 1985. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37594261s.
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Szafarz, Ariane. "Solutions des modèles scalaires à anticipations rationnelles." Doctoral thesis, Universite Libre de Bruxelles, 1985. http://hdl.handle.net/2013/ULB-DIPOT:oai:dipot.ulb.ac.be:2013/213629.
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Skalli-Housseini, Jamal. "Tests économétriques de l'hypothèse des anticipations rationnelles." Aix-Marseille 3, 1986. http://www.theses.fr/1986AIX24009.
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L'objectif principal de cette etude consiste a tester empiriquement l'hypothese d'anticipations rationnelles par la methode dite directe. Auparavant, cette procedure necessite une conversion des reponses qualitatives sous forme de donnees quantitatives sous-jacentes. Apres le rejet de l'hypothese des anticipations rationnelles concernant les menages francais, du a une mauvaise perception des prix, nous avons envisage les differents schemas d'anticipations qui furent egalement rejetes. Nous nous sommes enfin situes dans un cadre plus precis a savoir les modeles a erreurs sur la variable ou nous considerons que l'anticipation vraie n'est pas observable, et l'anticipation formulee par les menages comporte des erreurs. Malgre une nette amelioration des resultats, l'hypothese de rationalite demeure rejeteeThis work mainly consists in testing empirically the rational expectations hypothesis with a method called the "direct method". Before doing that, one must first convert qualitative answers into relevant quantitative data. Once the rational expectations hypothesis concerning french households is rejected -owing to a false perception of prices - we look into various anticipation patterns, also subsequently rejected. Finally, we limit our study to a more precise framework, i. E. Error-in-variables models where we consider that the genuine anticipation is not observable and the anticipation made by households contains errors. Despite a noticeable improvment of our results, the rational hypothesis is, one again, rejected
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Skalli-Housseini, Jamal-Mohamed. "Tests économétriques de l'hypothèse des anticipations rationnelles." Grenoble 2 : ANRT, 1986. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37601247t.
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Gauthier, Stéphane. "Essais sur l'indétermination de l'équilibre à anticipations rationnelles." Paris, EHESS, 2000. http://www.theses.fr/2000EHES0061.
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Nourry, Carine. "Coordination des anticipations dans les modèles macrodynamiques." Aix-Marseille 3, 1999. http://www.theses.fr/1999AIX32017.
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Pour etudier les questions liees a la coordination des anticipations des agents dans les modeles macrodynamiques, nous adoptons comme cadre de travail les modeles de croissance deterministes dans lesquels les relations fonctionnelles sont non lineaires. Sous l'hypothese d'anticipations rationnelles, certains modeles peuvent presenter des equilibres indetermines, i. E. Des etats stationnaires tels que, pour des conditions initiales situees dans leur voisinage, il existe plusieurs trajectoires d'equilibre de previsions parfaites qui permettent d'y converger. Les agents ne sauront alors pas, sans hypothese supplementaire, laquelle de ces trajectoires selectionner. Notre objectif ici est d'etendre la classe des modeles dont on connait les conditions sous lesquelles les equilibres sont determines. Nous montrons que dans les modeles a generations imbriquees avec production dans lesquels la structure dynamique permet l'existence d'indetermination, des hypotheses ou des conditions simples peuvent eliminer cette possibilite : - dans les modeles avec agents homogenes et offre de travail endogene. Nous demontrons que dans le modele de diamond les equilibres peuvent etre localement indetermines. Nous donnons des conditions de determination, mais aussi d'existence de bifurcations. - dans le modele de diamond avec des proportions exogenes d'agents altruistes et d'agents non altruistes. Nous demontrons que quand le legs stationnaire est operant, les hypotheses standards eliminent la possibilite d'indetermination locale. L'indetermination des equilibres ne peut pas toujours etre eliminee par des conditions simples. Ce qui nous amene a l'etude des trajectoires d'equilibre sous l'hypothese d'un apprentissage adaptatif. Nous demontrons alors que cette forme d'apprentissage permet de selectionner une des trajectoires convergentes quand l'equilibre est indetermine avec anticipations rationnellesTo study expectations coordination issues in macrodynamic models, we consider deterministic nonlinear growth models. When we assume agents to have rational expectations, equilibria can be indeterminate. In this case, there exist multiple convergent equilibrium paths for initial conditions in the neighborhood of a steady state equilibrium. Without additional assumption, agents don't know how to coordinate their expectations. Our aim is to extend the class of macrodynamic models where the determinacy conditions are known. We show that standard assumptions and/or simple conditions rule out local indeterminacy in overlapping generations models with production: in models with homogeneous agents and endogenous labor supply. We show that equilibria can be indeterminate in the diamond model. But we also give conditions for determinacy of equilibria, and for existence of local bifurcations. In the diamond model with both altruistic and non altruistic agents, where the proportion of each type of consumers is exogenously given, we show that when stationary bequests are operative, some standard assumptions rule out local indeterminacy. But local indeterminacy can't always be ruled out. We then consider equilibrium paths under the assumption of adaptive learning. We show that this behavior allows agents to select one of the convergent paths when the steady state is indeterminate with rational expectations
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Petritsis, Konstantinos. "Anticipations des agents économiques comme élément de prévision des comportements : enquêtes de conjoncture et anticipations rationnelles." Paris, EHESS, 1987. http://www.theses.fr/1987EHES0040.
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Proposition d'une methode pour la traduction quantitative des enquetes de conjoncture (generalisation de la methode de theil). Tests directs de l'hypothese d'anticipation rationnelle. L'hypothese d'anticipation rationnelle dans le cadre d'un modele (tests indirects). Possibilite d'integration des mesures des anticipations dans les modeles macroeconometriques.
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Honoré, Hélène. "Dynamique des anticipations de bénéfices : quel processus explicatif." Paris 10, 2010. http://www.theses.fr/2010PA100016.
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Cette thèse étudie la relation existant entre les rendements des actions américaines, européennes et japonaises et les mouvements que connaît la distribution des anticipations de bénéfices fournies par les analystes financiers. L'absence de rationalité dans ces anticipations justifie l'analyse que nous effectuons du contenu informationnel de la distribution de ces prévisions. Jusqu'à présent, les travaux de la littérature financière se sont concentrés exclusivement sur les mouvements des deux premiers moments de cette distribution et ont montré l'existence d'une relation entre les rendements boursiers et les variations de moyenne d'une part et d'écart type d'autre part. Or, l'arrivée de toute information nouvelle modifie la distribution dans sa globalité. Mais, si les mouvements de la distribution entière n'ont pas d'effet significatif sur les rendements, ces derniers sont reliés négativement aux changements du skewness et positivement aux variations du kurtosis. Enfin, on peut extraire une portion inédite de contenu informationnel de la distribution des prévisions de bénéfices en distinguant les analystes financiers selon leur capacité prédictive respectiveThe present thesis examines the effect of variations in the forecasts' distribution on American, European and Japanese stock returns. More precisely, since agents' expectations measured by the earnings forecasts produced by financial analysts are not rational, the study of informational content of the estimates' distribution is justified. Prior research has established the existence of a relationship between security prices and changes in the average and the dispersion of earnings estimates. However, information arrival modifies globally the distribution of financial analysts' detailed forecasts, and not only the first two moments. Thus, we study the third and fourth standardized moments, since changes in the estimates' distribution don't have any significant impact on security prices. Variations in the skewness and in the kurtosis of analysts' expectations have respectively a negative and positive effect on stock returns. Another way to extract a part of informational content is to analyze the individual predictive ability of financial analysts
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Rago, Sophie. "Intérêts et apports des dynamiques d'apprentissage macro-économiques." Paris 10, 2000. http://www.theses.fr/2000PA100161.
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Morel, Christophe. "Bulle, engouement et formation des anticipations." Paris 9, 2000. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2000PA090072.
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Oukrid, El-hassane. "Anticipations et politiques conjoncturelles : théorie et vérifications empiriques sur le cas de la France, de la R.F.A. et du R.U. : 1970-1983." Clermont-Ferrand 1, 1986. http://www.theses.fr/1986CLF10019.
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Les anticipations jouent un rôle important dans la compréhension des phénomènes économiques. Par leur omniprésence elles agissent en permanence sur le marché du travail en influençant ses deux composantes (offre et demande), elles s’intègrent dans le marché monétaire en agissant sur l’évaluation des taux d’intérêt, enfin elles commandent la destinée du marché des changes en influençant l’évolution des taux de change. Le processus de formation des anticipations joué également un rôle primordial dans la conduite de la politique conjoncturelle. Le monétarisme Friedmanien fonde sur l’hypothèse d’une formulation adaptative des anticipations, admet un certain arbitrage à court terme entre variables réelles et variables nominales et par conséquent une efficacité partielle de la politique conjoncturelle. En revanche, le monétarisme des « nouveaux classiques », basé sur l’hypothèse des anticipations rationnelles, refuse toute efficacité à la politique conjoncturelle, aussi fugace soit-elle. Les objections formulées à l’encontre de ces deux types de propositions sont de taille : le caractère informationnel limite des anticipations autorégressives, et excessif des anticipations rationnelles. Pour pallier l’insuffisance des unes et l’excès des autres, certains économistes parlent d’anticipations économiquement rationnelles. L’analyse empirique dans les cas de la France, de la R. F. A et du R. U, a permis de dégager quelques enseignements tenant aussi bien à la conduite de la politique économique qu’aux rapports entre l’état et les agents individuels. Les erreurs d’anticipation étant dues essentiellement au degré élevé d’instabilité de la politique conjoncturelle, les autorités publiques devraient agir dans un horizon stable et transparent. Le message essentiel de l’analyse est qu’il est « pareto-optimal » de gérer l’économie avec les agents et non contre euxThe expectations take a prominent part in the apprehension of economic phenomena. Through their omnipresence, they continuously influence the labor market by acting upon its two components (supply and demand); they become integrated into the monetary market by acting upon the interest rates evolution; at last they control the destiny of the exchange market by acting upon the exchange rates. The expectations formation process takes also an essential part in the conjunctural policy running. Based on an adaptive formulation hypothesis of expectations, Friedman’s monetarism allows some arbitrage between actual and nominal variables and therefore a partial efficiency of conjectural policy. On the other hand, the “new-classical” monetarism based on the rational expectations hypothesis, denies conjectural policy any efficiency, even at a short term. Many objections have been formulated against these two propositions: the limited information of auto-regressive expectations and the excessive hypothesis of rational expectations. The inefficiency of the first and the excess of the second lead some economists to develop the concept of economically rational expectations. Empirical analysis in France, Federal Public of Germany and United Kingdom cases, has led to draw some lessons from the conjectural policy running and from the relations between state and private agents. Expectations errors being due to the results of the high degree of conjectural policy instability and uncertainty, the public authorities should act in a steady and a transparent framework. The main message of the analysis is as follows: the economic management with people and not against them in “pareto-optimal”
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Negroni, Giorgio. "La coordination des anticipations dans les économies dynamiques." Paris, EHESS, 2000. http://www.theses.fr/2000EHES0041.
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Kouyate, Cheick Tidiane. "Hypothèse des anticipations rationnelles : application de la méthode de Blanchard-Khan." Mémoire, Université de Sherbrooke, 2005. http://savoirs.usherbrooke.ca/handle/11143/296.
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Ce mémoire met en perspective la méthodologie pour solutionner un système d'équations linéaires avec anticipations rationnelles. II teste la validité de la Constance de l'inflation et l'hypothèse des anticipations rationnelles pour l'économie américaine de 1970:01 a 1996:03. Pour ce faire, nous nous sommes inspirés des approches de Taylor (1980) et de Fuhrer-Moore (1995) pour la spécification du modèle de base. Son estimation se fait par la méthode des moments généralisés (GMM).
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Davila, Muro Julio. "Indétermination de l'équilibre à anticipations rationnelles : équilibres à taches solaires et systèmes dynamiques." Paris, EHESS, 1994. http://www.theses.fr/1994EHES0051.
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Il est etudie l'existence d'equilibres a "taches solaires" dans plusieurs modeles d'economies dynamiques a horizon infini. L'existence de tels equilibres met en evidence un probleme d'indetermination de l'equilibre a anticipations rationnelles et joue un role de premier ordre dans l'explication des fluctations et de l'instabilite de l'economie. Trois questions precises sont abordees: (1) l'existence d'equilibres a "taches solaires" dans les economies a generations endettees; (2) le nombre effectif d'etats entre lesquels fluctuent les equilibres a "taches solaires" detectes par le theoreme de poincare-hopf; (3) l'existence d'equilibres a "taches solaires" finis locaux autour d'un etat de repos d'un systeme dynamique avec "memoire" ou variables predeterminees. Tous les resultats trouves coincident en montrer la robustesse du phenomene des propheties autorealisatrices dans ces economiesThe existence of sunspot equilibria is studied in models of dynamical economies with infinite horizon. The appearance of this class of equilibria points to a problem of indeterminacy of the rational expectations equilibrium. Besides, suspot equilibria play a main role in the explanation of the instability and fluctuations of market economies. Three particular subjects are addressed: (1) the existence of suspot equilibria in overlapping generations with "negative outside money"; (2) the actual number of states between which sunspot equilibria detected by the poincare-hopf index theorem fluctuate; (3) the existence of local finite susnpot equilibria close to a steady state of a dynamical system with "memory" or predetermined variables. All the results found support the robustness of self-fulfilling prophecies phenomena in these economies
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Abbadie, Stéphane. "Anticipations auto-réalisatrices en économie politique : exemples, concepts et prise en compte dans un processus décisionnel." Aix-Marseille 3, 1986. http://www.theses.fr/1986AIX32050.
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La premiere partie de cette these presente une serie d'exemples d'anticipations auto-realisatrices en economie. Pour chacun d'eux nous nous efforcerons de tirer les particularites auto-realisatrices qu'ils mettent en evidence. Afin de completer cette demarche descriptive, nous aborderons dans la deuxieme partie les concepts developpes par les economistes sur l'auto-realisation d'evenements futurs, que ce soient des anticipations, des previsions ou des propheties. Plutot qu'une synthese des deux premieres parties, la troisieme souhaite proposer une demarche modelisatrice susceptible de permettre la prise en compte des phenomenes d'auto-realisation dans le cadre d'un processus decisionnel (exemple en "retro-fiction" sur le cas normed). Si l'auto-realisation semble partout presente dans l'economie, ces manifestations ne peuvent etre isolees du reste de la problematique sociale. L'auto-realisation complete ne restera que le fait d'exemples isoles ou d'hypotheses d'ecole. Ce qu'il importe de formaliser, ce sont les tendances auto-realisatrices. De notre point de vue, celles-ci constituent une "structure de choix" qu'il convient d'elaborer avant toute autre consideration. Pour cela nous avons utilise les notions de "jeu abstrait" et de "solution dynamique". En conclusion nous abordons deux consequences des anticipations auto-realisatrices sur la perception des processus economiques: l'une specifique (anticipation et etat), l'autre generale (modele-modelisateur)In a first part, we show some examples of self-fulfilling expectation in economics. For each of them, we want to get up the specific values that they have. In order to complete this way, we talk, in the second part, about the concepts made by economic writers on self-fulfilling processes of futur events as expectation, foresight or prophecy. The purpose of the third part is to build a model to take in consideration self-fulfilling expectations in a decision process (normed example). If self-fulfilling expectations seem present everywhere in economics, it can't be out of social preoccupations. Complet self-fulfilling expectations are only specific examples or school hypotheses. The most important is to show selffulfilling tendances of expectations. In this way, we use "abstract game" and dynamic solution" to build a "choices structure". In the end, we talk about two results of self-fulfilling expectations about our economic processes notions: the first is specific (expectation and government policy), the second is general (model and modeler)
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Hamza, Hichem. "La théorie des anticipations de taux et la pratique de la politique monétaire : Réexamen et étude empririque pour la zone-euro, les Etats-Unis et la Royaume-Uni." Clermont-Ferrand 1, 2005. http://www.theses.fr/2005CLF1XXXX.
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Dans le cadre d'une économie de marché de capitaux où les Banques Centrales sont indépendantes, la structure par terme des taux constitue a priori un gisement d'informations important et un outil d'analyse précieux pour les acteurs concernés. En référence aux développements récents sur la théorie des anticipations, l'objet de cette recherche est de réévaluer la pertinence de l'information contenue dans la courbe des taux du marché monétaire, dans le contexte institutionnel actuel de la politique monétaire. Dans une analyse appliquée à la Zone-Euro, aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, l'examen du contenu informationnel du spread, à travers l'approche stantard et la modélisation VAR, montre que la théorie des anticipations a aujourd'hui plus qu'hier une pertinence et une importance macroéconomique significative. En effet, le spread contient, en tout état de cause, une information pertinente sur le niveau et la structure des taux courts futurs. Il apparait en outre, que l'on ne peut dissocier les anticipations des taux courts de la pratique de la politique monétaire, et ce pour mieux prévoir celle-ci. En effet, d'après l'étude de l'interaction entre les marchés et la Banque Centrale, via la méthodologie MCE-EGARCH, les marchés ne paraissent pas surpris, sauf exception, par les inerventions des Banques Centrales et absorbent rapidement les chocs correspondants. En conséquence, l'amélioration de la politique de communication des Banques Centrales a favorisé une baisse de l'incertitude sur la politique monétaire future en tant que source de volatilité et par la même une amélioration du pouvoir prédictifs des marchés.
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Hamza, Hichem. "La théorie des anticipations de taux et la pratique de la politique monétaire : Réexamen et étude empririque pour la zone-euro, les Etats-Unis et la Royaume-Uni." Clermont-Ferrand 1, 2005. http://www.theses.fr/2005CLF10003.
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Dans le cadre d'une économie de marché de capitaux où les Banques Centrales sont indépendantes, la structure par terme des taux constitue a priori un gisement d'informations important et un outil d'analyse précieux pour les acteurs concernés. En référence aux développements récents sur la théorie des anticipations, l'objet de cette recherche est de réévaluer la pertinence de l'information contenue dans la courbe des taux du marché monétaire, dans le contexte institutionnel actuel de la politique monétaire. Dans une analyse appliquée à la Zone-Euro, aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, l'examen du contenu informationnel du spread, à travers l'approche stantard et la modélisation VAR, montre que la théorie des anticipations a aujourd'hui plus qu'hier une pertinence et une importance macroéconomique significative. En effet, le spread contient, en tout état de cause, une information pertinente sur le niveau et la structure des taux courts futurs. Il apparait en outre, que l'on ne peut dissocier les anticipations des taux courts de la pratique de la politique monétaire, et ce pour mieux prévoir celle-ci. En effet, d'après l'étude de l'interaction entre les marchés et la Banque Centrale, via la méthodologie MCE-EGARCH, les marchés ne paraissent pas surpris, sauf exception, par les interventions des Banques Centrales et absorbent rapidement les chocs correspondants. En conséquence, l'amélioration de la politique de communication des Banques Centrales a favorisé une baisse de l'incertitude sur la politique monétaire future en tant que source de volatilité et par la même une amélioration du pouvoir prédictif des marchés.
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Alvarez, Luis. "Expectations, adjustment costs and the optimal investment of a value-maximizing firm /." Turku : Turun Yliopisto, 1993. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37672050v.
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This, Saint-Jean Isabelle. "Anticipations et croyances autoréalisatrices : indétermination ou prise en compte des "facteurs psychologiques" en économie." Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010015.
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Cette thèse analyse le concept d'autoréalisation en économie. Cette notion, initialement définie en sociologie et en épistémologie dans les années quarante, a en effet été introduite en économie à la fin des années soixante-dix, notamment à propos du problème de la multiplicité d'équilibres d'anticipations rationnelles. Premièrement, un retour aux textes anciens, nous a permis de montrer la nécessité de redéfinir cette notion. Nous avons alors qualifié d'auto réalisatrice, toute prévision ou toute croyance qui engendre, parce qu'elle a été adoptée par les individus, une situation dans laquelle elle se trouve, sinon vérifiée, du moins non-infirmée et, dans les deux cas, considérée comme confirmée par ces derniers. Nous avons également montre que ce concept avait été utilisé de deux manières différentes. D'une part, comme un outil théorique permettant de rendre compte d'un certain nombre de phénomènes réels. D'autre part, comme un moyen de soulever les difficultés méthodologiques auxquelles se trouvent confrontées les sciences sociales, et en particulier l'économie, dès lors que l'on admet la possibilité de prévisions de ce type, notamment dans le cas où il existe une multiplicité de croyances ou de prévisions qui a priori peuvent s'auto réaliser. Deuxièmement, nous avons montré que l'on retrouve très précisément ces deux dimensions de l'autoréalisation dans les analyses économiques récentes. Nous avons tout d'abord précisé les relations entre les anticipations rationnelles et le concept d'autoréalisation. Puis nous avons indiqué que les modèles d'anticipations rationnelles,. .This thesis analyse the concept of self-fulfilling in economics. This notion, first defined in sociology and in epistemology in the forties, has been introduce in economics at the end of the seventees, specially with the problem of multiplicity of rational expectations equilibria. First, coming back to the ancient texts, we show the necessity of a new definition of this notion. Then we show that this concept has been used in two different ways. First, as an theorical tool wich allow to account of real phenomena. Secondly, as a mean to show methodological difficulties in social sciences and in economics. In the second part, we argue that this two dimensions of the notion of self-fulfilling are present in the recent economic analysis. We hase first specified the relations between rational expectations and the concept of sel-fulfilling expectations and beliefs. Then we show that the models with a multiplicity of rational expectations equilibria (specially, rational bubbles and sunspots equilibria) could be interpreted, either as a criticism of the rational expectation hypothesis, or as a way of describing the influence of beliefs on the evolution of economy
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Foucault, Thierry. "Formation des prix et stratégies de placement d'ordres dans les marchés financiers." Jouy-en Josas, HEC, 1994. http://www.theses.fr/1994EHEC0019.
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L'objectif de notre recherche est de contribuer à la théorie de la microstructure des marchés financiers. Le premier essai est consacré à la révélation d'information par les prix. Nous proposons un modèle qui permet d'analyser le rôle des hypothèses traditionnellement utilisées dans les modèles étudiant la formation des prix en présence d'asymétries d'information. Nous mettons en évidence le rôle déterminant des hypothèses portant sur l'origine du bruit qui empêche l'équilibre d'être parfaitement révélateur. Dans le deuxième essai, nous étudions l'impact des coûts de transaction sur la révélation d'information par les prix. Nous montrons qu'une augmentation des coûts de transaction se fait toujours au détriment de l'efficience informationnelle. Pour cette raison, les coûts de transaction augmentent la valeur de l'information et peuvent accroitre la proportion d'agents informés. Le troisième essai propose une modélisation du mécanisme d'enchères mis en jeu dans un marché gouverné par les ordres. Nous analysons dans un cadre dynamique la façon dont les agents déterminent leurs stratégies de placement d'ordres (choix ordres au mieux ordres à cours limités). Par ailleurs, nous caractérisons les prix offerts et demandés par les donneurs à cours limitéThis dissertation is devoted to the theory of financial markets microstructure. The first part analyses information revelation by prices. The impact of different hypotheses on the existence and informativeness of rational expectations equilibria is analysed within a simple synthetic model. In particular, we prove the sensibility of the hypotheses concerning the noise, which prevents prices from being fully revealing. In a second part, we study the impact of trasnsactions costs on the inforlationnal efficiency of prices. It is proved that an increase in transactions costs is always detrimental to price efficiency. For this reason, transactions costs can increase the value of being informed and can induce more traders to become informed. In the third part, amodel of the trading process in an order driven system is proposed. We analyse in a dynamic framework how traders determine their order placement strategies. On the other hand, bid and ask prices of the limit order traders are characterized
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Guerrero, Guillaume. "Implications des changements de régime markovien dans des modèles à anticipations rationnelles : une exploration empirique." Paris 1, 2004. http://www.theses.fr/2004PA010038.
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Cette thèse a pour objet d'évaluer les implications des changements de régime markovien dans quatre modèles macroéconomiques à anticipations rationnelles. Dans le premier chapitre, la théorie du revenu permanent est étudié. Nous comparons la volatilité théorique de la variation de la consommation, sous l'hypothèse d'une décomposition Markov Switching (MS) tendance/cycle stationnaire du logarithme du revenu, avec sa contre partie empirique. Nous montrons que la consommation est trop lisse pour être compatible avec les données. Dans le deuxième chapitre, nous proposons une nouvelle méthode d'évaluation de l'aptitude de deux modèles empiriques, univarié (revenu) et bivarié (consommation/revenu), à détecter les récessions. Elle consiste à estimer les modèles empiriques sur les données simulées d'un modèle théorique MS de type RBC. Nous obtenons que le modèle bivarié domine le modèle univarié. Dans le troisième chapitre, nous proposons une nouvelle courbe de Phillips à changements de régime de volatilité des prix, où les attentes d'inflation sont traitées comme une tendance sous-jacente à l'inflation et partagent la même spécification occasionnellement intégrée. L'étude empirique confirme que le changement de volatilité des prix affecte le coefficient de dilemme. Enfin, dans le dernier chapitre, nous étudions la structure par terme des taux avec prime de risque MS sous l'hypothèse que les taux sont occasionnellement intégrés. Dans le cas d'un modèle de prévision univarié des taux courts, la théorie est rejetée. En introduisant l'inflation dans le modèle de prévision, la prévision des taux courts n'est pas améliorée et la théorie est une nouvelle fois invalidée.
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Jondeau, Éric. "La théorie des anticipations de la structure par terme et la mesure de la prime de risque." Paris 9, 1998. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1998PA090078.
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L'objectif de cette thèse est de reconsidérer certains aspects méthodologiques des tests de la théorie des anticipations et de la modélisation de la prime de risque. L'étude empirique porte sur les taux sur eurodevise, pour des maturités allant d'un mois a 12 mois, pour les Etats-Unis, l’Allemagne, la France et le Royaume-Uni au cours de la période 1975-97. Dans la première partie, nous situons la théorie des anticipations dans le cadre des modèles de structure par terme de taux d'intérêt, en insistant plus particulièrement sur les limites théoriques de cette approche. Nous testons ensuite, dans la partie ii, différentes formes d'implications de la théorie des anticipations et nous établissons un diagnostic précis de la pertinence de cette théorie pour les taux d'intérêt à court terme. Nous montrons en particulier que la théorie est rejetée pour les données américaines et allemandes, mais pas pour les taux français et britanniques. Nous affinons, dans la partie iii, l'analyse de la structure par terme, en étudiant plus spécifiquement les primes de risque, à une fréquence quotidienne. Nous nous intéressons en particulier au lien entre la prime de risque et la volatilité conditionnelle des excès de rendement à travers un modèle arch-in-mean. Nous trouvons que le rejet de la théorie des anticipations pour les données américaines et allemandes s'expliquent principalement par l'existence d'une prime de risque variable au cours du temps.
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Challe, Édouard. "Prophéties auto-réalisatrices et volatilité des cours boursiers." Paris 10, 2002. http://www.theses.fr/2002PA100130.
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Cette thèse porte sur la mesure et les déterminants de la volatilité des cours boursiers. La première partie commence par évaluer, à l'aide d'une analyse économétrique en séries temporelles, l'importance et la persistance des fluctuations cycliques du prix des actions. On présente ensuite les principales anomalies financières (et notamment la volatilité excessive des prix et la prévisibilité des rendements) dans un cadre unifié et synthétique. L'analyse nous conduit à relativiser la portée de l'hypothèse d'efficience informationnelle des marchés, et à souligner la nécessité d'expliquer les variations importantes du taux d'escompte à l'origine des mouvements du prix. La seconde partie de la thèse propose une modélisation théorique, fondée sur les notions d'indétermination de l'équilibre et de prophétie auto-réalisatrice, capable de rendre compte des faits stylisés ainsi dégagés. A l'aide de deux modèles d'évaluation d'actifs simples, on montre qu'un grand nombre d'anomalies financières, loin de démontrer l'irrationalité des marchés, peuvent s'expliquer par la multiplicité d'équilibres susceptible d'apparaître dans les modèles à anticipations rationnellesThis Ph. D thesis deals with the measurement and determinants of stock market volatility. Part One uses time-series econometric techniques in order to assess the size and persistence of stock markets fluctuations. Major financial anomalies, such as excess volatility and return predictability, are then presented in a unified framework. The analysis leads me to qualify the scope of the so-called Efficient Markets Hypothesis (which turns out to be unfalsifiable), and to stress the need to explain the wide swings in the discount rate that drive stock market fluctuations. Part Two offers a theoretical explanation, based on the notions of equilibrium indeterminacy and self-fulfilling prophecies, to the aforementioned anomalies. Two simple asset pricing models are used to show that the high volatility of stock markets, far from proving their irrationality, is rather a natural implication of the multiplicity of equilibria that may arise in dynamic rational expectations models
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Fiole, Murielle. "Un modèle intertemporel de déséquilibre général : étude théorique et simulation." Paris 10, 1988. http://www.theses.fr/1988PA100001.
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En se basant sur la théorie du déséquilibre et en utilisant les méthodes de contrôle optimal, cette thèse se fixe pour principal objectif la construction d’un modèle de déséquilibre général. Les agents représentatifs sont les entreprises, les consommateurs et le gouvernement. Le marché des biens et celui du travail peuvent être en déséquilibre alors que celui de la monnaie sera toujours équilibré, ceci en raison d’une hypothèse de rigidité du système de prix. Le modèle suppose des anticipations rationnelles. Les consommateurs et les entreprises maximisent leurs flux intertemporels respectivement d’utilités et de recettes actualisées sous des contraintes de quantité et de prix. En premier lieu, les équilibres temporaires de chômage keynésien, de chômage classique et d’inflation contenue sont analysés ainsi que leurs conditions d’apparition. Ces trois études parallèles permettent l’établissement d’un régionnement instantané dans l’espace des deux variables qui résument l’influence des anticipations formées par les agents. Ce zonage conforte l’idée d’autoréalisation des anticipations. En second lieu, l’analyse dynamique inhérente à chaque régime est rendue possible grâce à la linéarisation du modèle autours du point stationnaire du régime considéré puisque la méthode de simulation fondée sur le « multi-shooting » présentait des résultats incohérents. Ainsi la résolution de ce modèle se ramène à une détermination de valeurs et vecteurs propres. L’hypothèse de rationalité des anticipations autorise les études d’effets d’annonce d’un choc futur. Diverses expériences de politique économique sont menées en situation de chômage keynésien. La plupart de ces expériences illustre clairement l’effet d’annonce dès l’instant même de l’annonce de la mesure. En général, les effets de substitution de long terme entravent l’impact immédiat de la mesure injectéeBasing on theory of disequilibrium and using techniques of optimal control, this thesis wants mainly to build up an international model of general disequilibrium. Representative agents are firms, consumers and the government. The market of goods and that of labor can be in disequilibrium, though that of money is always in equilibrium, this because of a hypothesis of rigidity of price system. The model assumes rational expectations. Consumers and firms maximize respectively their discounted utility functions and discounted cash-flows subjects to quantity and price constraints in an infinite horizon. Firstly, temporary equilibria of Keynesian unemployment, of classical unemployment and of repressed inflation are analyzed as well as their conditions of existence. These three parallel studies make possible an instantaneous partition of the space of the two variables which contain the influence of expectation formed by agents. This partition corroborates the idea of self-fulfilling expectations. Secondly, the dynamic analysis specific to one regime is made possible by linearizing the model around the steady state of the considered regime since the method of simulation based on “multiple-shooting” gave inconsistent results. Thus, the resolution of this model comes to a determination of eighen values and eighen vectors. The assumption of rationality of expectation allows studies of announcement effects of an expected shock. Several experiments of economic policy are undertaken inside of the regime of Keynesian unemployment. Most of these experiments clearly show the effect of the announcement immediately after the announcement of the measure. Generally, long run substitution affects clog the immediate impact of the injected measure
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Zuanon, Magali. "Les incidences de la liquidité imparfaite sur le marché des actions : réflexions et validations sur le marché français." Paris 9, 2000. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2000PA090071.
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Abdellaoui, Mohammed. "Utilité espérée et décision en avenir risque : une étude expérimentale critique." Aix-Marseille 3, 1988. http://www.theses.fr/1988AIX32030.
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Dans ce travail nous avons cherche, en premier lieu, a expliciter les fondements axiomatiques de la theorie de l'utilite esperee et les hypotheses permettant de l'utiliser en aide a la decision. Nous avons insiste en particulier sur la necessite de la conformite des preferences fondamentales du decideur aux axiomes de la theorie de l'utilite esperee a toute extrapolation de celles-ci aux actions potentielles devant lesquelles se trouve le decideur. En second lieu, nous avons confronte les choix exprimes entre des loteries elementaires par les sujets de l'etude experimentale que nous avons realisee en france et au maroc a l'hypothese de linearite en probabilite de l'utilite. Les resultats obtenus montrent sans ambiguite l'impossibilite de representer les preferences individuelles (dans le cas de choix aleatoires simples) par le modele formel de l'utilite esperee aussi bien en situation de gains qu'en situation de pertes. Ceux-ci ont ete "inseres" dans le cadre d'une serie de resultats issus d'etudes experimentales anterieures defavorables a la possibilite d'extrapoler les preferences du decideur a travers l'estimation de sa fonction d'utiliteThis work consists of two parts. The first part presents the expected utility theory and investigates the links between its formal aspect and its use as a decision-aid model. It insists on the conformity of the decision-maker's fundamental preferences to the axioms of the formal model as a necessary condition for extrapolating the attitudes observed (choices among random prospects) to the set of potential actions in the decision-aid study. The second part presents the results of an experimental inquiry into individual behavior under risk. It focuses on individual arbitrage between probabilities and payments in choosing among elementary lotteries and compares it to the arbitrage predicted by expected utility theory. The inquiry was conducted in france and in morocco, which provided two samples of datas, each one pertaining to a different cultural system. The analysis of the data obtained indicates that it is impossible for the formal model to represent the choices expressed by the experimental study subjects. Our results are relatively more precise than previous results (kahneman and tversky) and they are in line with those of de neufville and delquie (1988)
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Lessard, Jean-Pascal. "Analyse non-paramétrique des anticipations subjectives du revenu." Thesis, Université Laval, 2010. http://www.theses.ulaval.ca/2010/27596/27596.pdf.
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Abedini, Javad. "Coûts irrécupérables, anticipations et modélisation du commerce bilatéral : une approche théorique et empirique." Nantes, 2007. http://www.theses.fr/2007NANT4002.
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Les équations de gravité sont devenues l'un des instruments d'analyse les plus utilisés dans les études du commerce international. Ce modèle est obtenu à partir de nombreuses théories du commerce. En particulier, le rôle des coûts d'échanges est récemment souligné par la littérature théorique et empirique. Cependant, ce rôle est uniquement étudié dans le cadre des barrières à l'échange. Ainsi, le premier objectif de cette thèse est de proposer un nouveau développement théorique à partir de la présence des coûts irrécupérables dans les échanges internationaux. En développant un modèle d'entrée de l'entreprise sur le marché, nous montrons que les anticipations de cette dernière sur les conditions du marché influencent ses décisions actuelles. Ceci nous permet d'introduire les anticipations dans le modèle du commerce bilatéral. De même, un modèle de gravité est développé à partir du modèle d'Anderson et van Wincoop (2003, 2004). Ce dernier prend en compte les coûts relatifs anticipés de commerce afin de déterminer les flux d'échanges bilatéraux. Prenant en compte l'impact des anticipations, nous présentons une nouvelle interprétation pour les effets de l'union monétaire, des accords commerciaux et des facteurs institutionnels dans les modèles de gravité. Par ailleurs, nous effectuons une étude empirique avec l'équation gravitaire tout en vérifiant notre approche théorique. Notre modèle empirique utilise les données d'un échantillon de 37 pays entre 1988 et 2003. De nombreuses spécifications et tests économétriques sont utilisés. Les résultats obtenus confirment largement nos prévisions théoriquesMany trade theories explain the empirical success of the gravity model. The impact of trade costs has recently been emphasized by the theoretical and empirical literature of the gravity model. In particular, Deardorff (2004) and Anderson & van Wincoop (2003, 2004) suggest the term of local comparative advantages based on relative trade costs to determine the bilateral trade model. However, the impact of trade costs is usually studied through trade barriers. In this thesis, we develop a new theoretical approach using some specific trade costs, notably sunk costs. Based on a theoretical model of entry in the presence of sunk costs, we show that the expectations matter for the firm's decisions to enter a market. This theoretical model makes it possible to introduce "expectations" in trade model. In the same way, we develop, as an example, the gravity model of Anderson & van Wincoop (2003, 2004) to take into account the expected relative trade costs in order to determine the bilateral trade flows. Using our theoretical approach, we present a new interpretation for the impact of monetary union, trade agreements and the institutional factors in the gravity models of trade. In addition, we develop an empirical gravity model to test our theoretical predictions about the role of expectations in trade. This model uses the data of a sample of 37 countries during 1988-2003. Many econometric specifications and tests are presented. The results strongly support our theoretical predictions
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Boucekkine, Raouf. "Une méthodologie alternative pour la simulation des modèles économiques non-linéaires à anticipations rationnelles : théorie et applications." Paris 1, 1993. http://www.theses.fr/1993PA010065.
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La these traite de la coherence theorique et de la praticabilite des methodes de simulation deterministe et stochastique, proposees depuis le debut des annees 80, pour le traitement numerique des modeles economiques non-lineaires a anticipations rationnelles. On commence par mettre en exergue les proprietes fondamentales de l'anticipation rationnelle et on montre les problemes numeriques auxquels elles conduisent. Dans une premiere partie, on reexamine de facon theorique les fondements des methodologies dominantes et on met en avant leur manque de robustesse et leur caractere abusivement heuristique. Une methodologie alternative basee sur nettement plus d'arguments theoriques est ensuite proposee puis mise a l'epreuve des modeles economiques. La deuxieme partie de la these aborde les problemes lies a la simulation stochastique des modeles non-lineaires a anticipations rationnelles. On donne les principes de la methodologie dite a anticipations stationnaires, developpee depuis le debut des annees 90. Pour des raisons de cout numerique, on opte pour les methodes d'approximation a alea moyen et on montre psur un exemple economique, les principes de mise en oeuvre de ces methodes et les techniques de validation a posteriori associeesThe thesis is an investigation of the theoretical consistency and the tractability problems of the deterministic and stochastic simulation methods devoted to solve nonlinear economic rational expectations models. After characterizing precisely these models, we shed light on the principles of the existing deterministic simulation methodologies and we clearly show both their lack of robustness and their purely heuristic approach. Then, we propose an alternative methodology, more theoretically founded, and we show its adequacy by conducting different simulation exercises on various economic models. In the second part of the thesis, stochastic simulations problems are examined. First, we present the principles of the so-called stationary expectations simulation methodology, as developed since the beginning of the 90th. Due to numerical costs arguments, we finally argue in favour of a specific approximation method and we present its main a posteriori validation instruments
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Hathroubi, Salem. "Consommation, revenu permanent et contraintes de liquidité : application sur données tunisiennes." Paris 1, 2003. http://www.theses.fr/2003PA010020.
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Cette thèse a pour objet d'étudier la dynamique de la consommation agrégée en Tunisie. Nous utilisons le cadre du modèle du revenu permanent sous anticipations rationnelles et nous l'enrichissons pour tenir compte des ménages contraints par la liquidité et consommant l'intégralité de leur revenu disponible. Les estimations montrent que, malgré la libéralisation du système financier depuis l'adoption d'un PAS en 1986, une grande fraction de la population tunisienne reste rationnée sur le marché de crédit. Environ 70% de ménages suivent une règle empirique de consommation. Les tests de validation empirique rejettent le modèle canonique, à cause du paradoxe d'excès de sensibilité, ainsi que le modèle à agents hétérogènes, à cause du paradoxe d'excès de lissage. Les versions augmentées intégrant la consommation publique, les habitudes de consommation et un taux d'intérêt stochastique semblent apporter des explications au rejet du modèle mais restent insuffisantes.
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Barbe, Philippe. "Ensemble d'information de marché et détermination des taux de change : l'apport des données d'enquête." Bordeaux 4, 1997. http://www.theses.fr/1997BOR40011.
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L'objectif de cette these est d'etudier le comportement des operateurs du marche des changes lorsque ces derniers ne disposent pas d'un modele de reference pour traiter l'information disponible et former leurs anticipations de cours. Nous relachons donc l'hypothese d'anticipations rationnelles pour les taux de change. La question est alors de savoir comment les agents forment leur ensemble d'information, en d'autres termes comment ils selectionnent l'information pour prevoir les cours de change futurs. Le cadre methodologique retenu repose sur l'utilisation des donnees d'enquetes et sur un concept de rationalite adapte a l'environnement des agents, l'hypothese de rationalite economique des anticipations. Nos resultats sont les suivants. Tout d'abord, l'ensemble d'information de marche est constitue d'une composante fondamentale et d'une composante technique (partie 1). La composante fondamentale est elaboree a partir de l'analyse des indicateurs economiques. Elle domine la fonction d'anticipation a court terme, lors des publications de chiffres, et a long terme. La composante technique guide les operateurs a court terme en l'absence d'information fondamentale. Par la suite (partie 2), l'analyse des anticipations de marche a permis de confirmer, en premier lieu, les caracteres mimetiques et autorealisateurs de ces variables a court terme, et leur heterogeneite a plus long terme. Cette difference de nature des anticipations s'accompagne logiquement d'une difference des performances predictives : si les operateurs apparaissent capables de prevoir avec une grande precision l'evolution des taux de change a court terme, en revanche a moyen et long terme, ce pouvoir est pratiquement nul. Pour ces horizons, les anticipations de marche sont en effet systematiquement biaiseesThe object of this thesis is to study the functionning of the foreign exchange market when agents don't know the "true model". So we reject the rational expectations hypothesis for exchange rate. Therefore, it is important to know how agents on the market form their information set. To answer to this question, we adopt a methodology based on survey data, and a concept of restricted rationality, the economically rational expectations. Our results are the following. First of all, the market information set has two components, a fundamental component and a technical component. The first component is based on economic indicators analysis and command the anticipation function when data are available on the market. The second component is important when fondamental information are not available. Furthermore, the analysis of market expectations shows that these variables are self-fulfilling in short-term and more heterogeneous in long-term
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Servigny, Arnaud de. "Un modèle général d'économie financière : financement de l'économie et formation de la structure des taux d'intérêt." Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010033.
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Cette thèse, fondée sur une méthodologie d'anticipations rationnelles et de modèles de jeu se propose de bâtir un modèle général explicatif de la sphère financière. À ce titre, ce document présente une modélisation descriptive des différents acteurs composant cette sphère financière :. La banque commerciale. L'épargnant. La banque centrale. Le marché. Le besoin de financement de l'économie réelle les relations entre ces différents acteurs sont précisées et détaillées dans une optique dynamique. Il résulte de ce travail une approche renouvelée de la formation de la structure des taux d'intérêt, la notion de financial governance ; ou lien de coopération, plus que de coordination entre le marché obligataire long (constitue en particulier du trésor) et la banque centraleThis model is a macroeconomic model, based on rational expectation and game theory. The behaviour of several actors is carefully studied, such as : commercial banks consumer central bank long term bond market need for money from real economy the confrontation of these actors in a single model enables to arrive to several conclusions : cooperation between macro actors to arrive to an optimal policy influence of this cooperation on the shape of the term structure of interest rates
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De, Freitas Barbosa Pereira Renato Telo. "La rapidité stratégique en tant que facteur primordial de succès." Paris 9, 2003. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2003PA090038.
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Coutant, Sophie. "Contenu en informations dans les prix d'options : estimation de la densité neutre au risque du sous-jacent et applications." Paris 9, 2001. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2001PA090024.
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Cette thèse porte sur le contenu en information dans les prix d'options. Plus précisément, il s'agit dans une première partie d'estimer la densité de distribution neutre au risque du sous-jacent de l'option. Dans une seconde partie, on étudie les applications possibles de la connaissance de la densité neutre au risque, à savoir l'analyse des anticipations des participants du marché en termes d'intervalles de confiance, des tests de théorie des anticipations, l'estimation de la fonction d'aversion au risque des agents du marchéThis thesis is concerned by the information content in option prices. More precisely, a first part consists in estimating the risk neutral distribution of the option underlying asset. In a second part, we study the feasible applications of the knowledge of this risk neutral density : expectations analysis of markets participants using confidence intervals, tests of expectation hypothesis, estimation of market participants risk aversion function
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Fève, Patrick. "Théorie et modélisation économétrique du commerce extérieur : une application au cas français." Paris 1, 1994. http://www.theses.fr/1994PA010005.
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La démarche entreprise dans cette thèse s'inscrit dans le cadre d'une évaluation empirique distincte des flux et des prix du commerce extérieur, qui fait l'objet des deux premières parties. Dans le chapitre 1, nous montrons que l'économétrie du déséquilibre constitue un moyen adéquat d'enrichir l'analyse des exportations du secteur manufacturier français. Une nouvelle voie de modélisation des importations (un modèle intertemporel en environnement stochastique) est envisagée et testée dans le chapitre 2. Dans le chapitre 3, la nature des relations dynamiques existant entre les exportations et la production à un niveau désagrégée est caractérisée. Le chapitre 4 met en évidence d'importantes non-linéarités dans la dynamique à court terme du taux de change nominal. Le chapitre 5 se veut une réhabilitation de l'hypothèse de parité de pouvoir d'achat dans une perspective de long terme. Dans le chapitre 6, nous caractérisons la nature des écarts de parité à l'aide d'un modèle de concurrence imparfaite. Enfin, le chapitre 7 développe un modèle d'équilibre général en économie ouverte sur la base des analyses des précédents chapitresThe growing openess to international trade implied a greater sensitivity of industrial countries to foreign shocks. In this thesis, we propose an empirical investigation of french foreign trade. Chapter 1 shows that the econometric of disequilibrium provides a good explanation of the french manufacturing exports. In chapter 2, we propose a new way of modelling of imports behavior. Chapter 3 is devoted to an empirical analysis of export-led-growth hypothesis. In chapter 4, we find significant non-linearities in the dynamic of nominal exchangerate. We study the purchasing power parity with perfect competition (chapter 5) and then with imperfect competition (chapter 6). Chapter 7 developps a small open economy general equilibrium model
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Million, Nicolas. "Stabilité structurelle de la dynamique macro-économique et processus presque intégrés : application à la relation entre taux d'intérêt et taux d'inflation anticipés." Paris 1, 2005. http://www.theses.fr/2005PA010044.
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L'objectif de cette thèse est de vérifier rigoureusement la validité de l'hypothèse de Fisher (définie comme une relation stable entre taux d'intérêt nominal et taux d'inflation anticipé) dans le cadre de modèles à changements de régime. Nous identifions deux difficultés pour un test de l'effet Fisher, savoir l'absence de mesure pour l'inflation anticipée et l'apparente non stationnarité stochastique des séries pour la période étudiée. Notre étude se concentre sur trois problèmes principaux: l'instabilité du taux d'intérêt réel, la modification de la dynamique des taux d'inflation anticipés et la faiblesse des tests de racine unitaire (dans un cadre univarié ou cointégré) en présence de non-linéarités. Que le coefficient de cointégration soit estimé ou contraint à être égal à un, les résultats pour des données américaines d'après-guerre mettent en évidence une instabilité structurelIe pour la relation de long terme et des effets de seuil pour le modèle à correction d'erreurs (phénomènes liés aux changements de politiques monétaires constatés sur la période). Néanmoins, la persistance des résidus de cointégration est telIe qu'une hypothèse locale à l'unité doit être prise en compte dans le test de racine unitaire. Dans une dernière étape, la dynamique des anticipations d'inflation est étudiée dans le cadre d'un modèle espace-état avec changements de régime Markoviens. Il s'avère que la formulation des anticipations d'inflation se modifie en même temps que la pente de la courbe de Phillips. Cette représentation souligne la manifestation d'effets peso et de processus d'apprentissage dans un contexte d'information limitée.
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Hyme, Pauline. "Efficience des marchés financiers et théorie économique : une approche historique." Paris 8, 2005. http://www.theses.fr/2005PA082858.
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La thèse porte sur les relations entre le concept d'efficience des marchés financiers et le développement de la théorie économique principalement au cours de la deuxième moitié du XXème siècle. On revient d'abord sur les origines et le développement de l'idée d'efficience des marchés financiers afin d'en éclairer les ambiguïtés conceptuelles. Deux conceptions distinctes de l'efficience y sont essentiellement dégagées : la première repose sur le concept de jeu équitable, tandis que la seconde est formulée dans les termes de la théorie de l'équilibre général et est associée à l'hypothèse d'anticipations rationnelles. On analyse ensuite trois types de développements apparus dans la littérature économique à partir de la fin des années 70 (irrationnalité, révélation d'information par les prix, et échanges d'actifs boursiers), en montrant que la question de l'efficience et les enjeux qu'elle a soulevés ont finalement permis de renouer avec une problématique keynésienne, telle qu'elle est formulée par Keynes dans le chapitre 12 de la "Théorie générale"The thesis is concerned with the relations between the Efficient Markets Hypothesis and the development of the economic theory mainly during second half of the XXth century. First, we consider the origins and development of the Efficient Markets Hypothesis in order to clarify its conceptual ambiguities. Two conceptions of the Efficient Markets Hypothesis are brought out : the first rests on the fair game concept, while the second is formulated in terms of the general equilibrium theory and is associated to the Rational Expectations Hypothesis. Next, we analyse three types of developments appeared in the economic litterature starting from the end of the seventies (irrationality, information revealed by prices, and exchange of stock market securities), by showing that the question of efficiency and the stakes which it raised finaly made it possible to tie up with a keynesian thematic, as it is formulated by Keynes in chapter 12 of "General Theory"
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Jara-Moroni, Pedro Daniel. "Rationalizabilité en jeux et la coordination des anticipations." Paris, EHESS, 2008. http://www.theses.fr/2008EHES0013.
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Nous étudions un modèle économique composé d'un continuum d'agents et d'un état agrégé du monde sur lequel les agents ont une influence négligeable. Nous proposons un rappel des liens entre l'approche qui met l'accent sur les Equilibres à Anticipations Fortement Rationnelles, et les concepts de rationalisabilité. Nous explorons alors la portée et les limites de ces liens, aussi bien localement que globalement, ou encore selon si la rationalisabilité est conventionnelle ou ponctuelle. En particulier, nous définissons et caractérisons l'ensemble des États (Ponctuellement-) Rationalisables. Le rôle de l'hétérogénéité des croyances dans les contextes généraux de coordination des anticipations est explicité. Alors que dans le cas de complémentarités stratégiques, l'étude de un certain operateur des meilleures réponses est essentielle pour l'analyse, dans le cas de substituabilités stratégiques non-ambiguës l'étude du deuxième itéré et des cycles d'ordre deux permettent de décrire l'ensemble des États RationalisablesWe consider an economic model that features a continuum of agents and an aggregate state of the world over which agents have an infinitesimal influence. We propose a review of the connections between the viewpoint that puts emphasis on Strongly Rational Expectations equilibrium and the standard game-theoretical rationalizability concepts. We explore the scope and limits of this connection depending on whether standard rationalizability versus point-rationalizability, or the local versus the global viewpoint, are concerned. In particular, we define and characterize the set of (Point¬) Rationalizable States. Also, we clarify the role of the heterogeneity of beliefs in general contexts of expectational coordination. Then, as in the case of strategic complementarities the study of some best response mapping is a key to the analysis, in the case of unambiguous strategie substitutabilities the study of some second iterate, and of the corresponding two-period cycles, allows to describe the rationalizable states
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Gbaguidi, David. "Modeles économétriques pour l'inflation : anticipations rationnelles et croyances adaptatives dans le cadre de la nouvelle courbe de philips keynesienne." Thesis, Aix-Marseille 2, 2011. http://www.theses.fr/2011AIX24014.
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Le premier chapitre consiste en une brève revue de littérature dont les éléments sont repris dans les différentes introductions des études empiriques proposées dans la suite de la thèse. L'objet de cet état des lieux est de fixer le cadre général des analyses macro-économétriques opérées dans la thèse. Ce cadre nous permet d'une part, d'envisager une adéquate intégration des anticipations des agents économiques dans le raisonnement ayant mené aux modèles keynésiens actuels et d'autre part, d'effectuer des estimations des principales versions de la courbe de Phillips introduites dans la littérature macro-économique post-seconde guerre mondiale. Dans cette optique, la thèse est constituée de trois études empiriques. Dans la première de ces études, nous nous plaçons au sein d'un cadre uni-varié et tentons de discriminer entre plusieurs spécifications, proposant différentes caractérisations économétriques de la dynamique du taux d'inflation U.S. Essentiellement, trois types de spécifications, théoriquement associés à trois évolutions possibles du taux d'inflation espéré (anticipé), sont mis à l'épreuve. Les résultats de cette première étude montrent que la dynamique du taux d'inflation peut être pertinemment décrite à l'aide d'un modèle à changements de (trois) régimes markoviens dans les dérives (Intercepts) d'un processus autorégressif (d'ordre deux), soit le modèle MSI(3)-AR(2). La deuxième étude s'opère dans le cadre multi-varié d'une Nouvelle Courbe de Phillips Keynésienne à Inflation tendancielle Positive (NKPC-PI). Au sein de ce cadre, la relation d'arbitrage Inflation/Activité réelle est estimée suivant une procédure en deux étapes. Dans la première, nous identifions des régimes distincts du taux d'inflation U.S. à l'aide d'un modèle à changements de (trois) régimes markoviens dans les dérives d'un processus vectoriel autorégressif (d'ordre deux), soit le modèle MSI(3)-VAR(2). Dans la seconde étape, nous estimons les paramètres structurels de cette économie keynésienne afin d'extraire la courbe de Phillips résultante des changements de régimes initialement identifiés. Les résultats de cette deuxième étude nous amènent à conclure à une non-négligeable instabilité de la courbe de Phillips au cours de la période post-seconde guerre mondiale. La troisième étude se présente comme un prolongement et/ou un approfondissement des deux premières. Aussi, dans sa première partie, nous revenons sur les dynamiques tendancielles individuelles des quatre variables intervenant dans le cadre de modélisation NKPC-PI. Les résultats issus de ces premières estimations en contextes uni-variés montrent que seule la dynamique du taux d'inflation et, dans une moindre mesure, celle du coût marginal réel semble obéir à des changements de régimes. La spécification retenue pour l'inflation est celle de la première étude (MSI(3)-AR(2)), tandis que la dynamique du coût marginal réel pourrait être approchée à l'aide d'un modèle à changements de (deux) régimes dans les dérives d'un processus autorégressif (d'ordre deux), soit le modèle MSI(2)-AR(2). Les dynamiques du taux d'actualisation nominal et du taux de croissance de l'output (les deux autres variables du modèle NKPC-PI) semblent, quant à elles, être assez bien caractérisées par des spécifications linéaires autorégressives à deux retards (AR(2)). Sur la base de ces premiers résultats, nous estimons, dans la deuxième partie de l'étude, la nouvelle courbe de Phillips keynésienne en considérant que les processus générateurs des quatre séries du modèle peuvent répondre à de possibles intégrations fractionnelles. Les résultats de ces dernières estimations montrent que la prise en compte simultanée des changements de régimes et de la longue mémoire dans les dynamiques des variables du modèle apporte certains éclairages sur l'évolution du débat mené autour de la relation d'arbitrage post-seconde guerre mondialeThis PhD thesis proposes, through her three articles, a macro-econometric framework of integrating, in the most adequate way to our sense, the expectations of the economic agents in the reasoning having led to current New-Keynesian models. Upon this specified frame of analysis, we evaluate the effectiveness of various versions of the Phillips curve introduced into the macroeconomic literature. The first study of this thesis takes place in a univariate context and we seek to determine an econometric model leading to best characterize the U.S inflation rate dynamic. In order to achieve this, three types of specifications, associated with three possible evolutions of the expected rate are considered. The first allows an overall instability of the trend or the expected inflation rate. The second considers an alternative specification in which the expected inflation rate is unstable in periodic segments of the sample. Finally, the last specification allows instability of a "mixed type" in which the trend inflation rate is assumed to be random or subject to a probability schema. The results of our study indicate that this last specification is the one that gives the most adequate characterization of the inflation rate dynamic. The inflation rate then appears generated by a second order autoregressive process with, on the one hand, unchanging lag coefficients and, on the other, an unconditional mean which switch between three global regimes of different frequencies of accession. Based on these first results, we extend the analysis in a multivariate framework. The main topics of the second paper are to challenge the rational nature of the agents expectations and the structural effectiveness of the behaviorally micro-based New Keynesian Phillips Curve with a Positive steady state Inflation (NKPC-PI). We then model the trade-off between the U.S inflation rate and a Unit Labor Cost-based measure of the real activity through Markov Switching - Vectorial AutoRegressive (MS-VAR) specifications. These specifications allow to adequately capturing the rationality in the agents expectations process as they underlie a finite number of expected inflation rate regimes, which highlight the agents adaptive beliefs on the achievements of these regimes. Moreover, the results confirm the structural stability of the NKPC-PI over the inflation rate regimes as its deep parameters seem to be unaffected by the regimes switching (Cogley & Sbordone (2005) and Groen & Mumtaz (2008)). In the third study, we extend the analysis of the Phillips curve trade-off. First, we look at determining econometrics models leading to characterize the dynamics of all the variables underlying the trade-off in univariate contexts. As a result, it appears that an adequate way to characterize the agents expectations regarding the dynamics of these variables is to consider a combination of some fixed levels (regimes) in the variables evolutions with an agents adaptive beliefs notion. Finally, based on the implied expectations values of the variables, we show that the Phillips curve seems to disappear when the impact of the expected inflation rate on its current value converges to its long-term value
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Rautureau, Nicolas. "La théorie des anticipations de la structure par terme des taux d'interêt et la politique monétaire." Bordeaux 4, 2001. http://www.theses.fr/2001BOR40032.
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L'objectif de cette thèse est d'évaluer la portée de l'hypothèse de Mankiw et Miron [1986], qui postulent que les écarts constatés par rapport à la théorie des anticipations s'expliqueraient par le comportement des autorités monétaires. Dans la première partie, l'analyse est effectuée sur le marché interbancaire français, en données quotidiennes entre octobre 1987 et juin 2001. La théorie est rejetée dans l'ensemble et, jusqu'en 1998, la politique de la Banque de France a une inflence significative sur les taux d'interêt et sur les résultats de tests. .The aims of this dissertation is to analyse the Mankiw and Miron [1986] hypothesis which concerns the influence of monetary policy on the empirical results of the expectations hypothesis of the term structure. In the first part, we test the theory for the french money market between october 1987 and june 2001. We reject the expectations theory but the effect of the Banque de France on the empirical results is clear up to 1998. .
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Augeraud-Veron, Emmanuelle. "L'anticipation dans les modèles à générations imbriquées." La Rochelle, 2000. http://www.theses.fr/2000LAROS059.
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Jérôme, Bruno. "Anticipations, crédibilité des politiques publiques et comportement politico-économiques." Paris 1, 1993. http://www.theses.fr/1993PA010058.
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La thèse a pour objet d'analyser les conséquences économiques puis politiques des anticipations privées sur les politiques menées par les décideurs publics. Dans un premier temps, la théorie pure de la politique économique postule que l'état détient une capacité de manipulation absolue. Il peut ainsi gérer l'information économique afin d'orienter les anticipations des agents. On a démontré que cette capacité de manipulation est remise en question des que la forme des anticipations ainsi que leur contenu informationnel, sont plus sophistiqués. Sous hypothèses d'anticipations rationnelles, le gouvernement doit s'efforcer d'apparaitre crédible afin de garantir l'efficacité de sa politique économique. Parmi les modèles de crédibilité, les plus récents intègrent des facteurs politiques, mais de façon donnée. La véritable prise en compte du comportement de l'état passe dans un deuxième temps par l'analyse économique de la politique. Cette démarche met en valeur deux idées sous-estimées par la théorie traditionnelle. D'une part, le gouvernement, par son comportement électoraliste est à la base des cycles. D'autre part, les cycles sont renforces par le comportement d'anticipations à informations limitées des agents-électeurs et leur horizon temporel myope. En conséquence, la forme des anticipations des agents et la persistance des cycles sont indissociables. De nouveau, l'intégration des anticipations rationnelles va venir modifier le comportement de l'état. Celui-ci ne peut plus aisément manipuler l'économie face à des agents ayant un jugement prospectif, et qui anticipent les conséquences politiques des décisions économiques qu'il prend.
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Pereau, Jean-Christophe. "La dynamique des prix et des salaires en presence de contrats echelonnes avec anticipations rationnelles : une application sur donnees industrielles francaises." Paris 1, 1992. http://www.theses.fr/1992PA010032.
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Cette these entend modeliser une boucle prix-salaire multi-sectorielle caracterisee par l'existence de contrats echelonnes avec anticipations rationnelles. Le cadre theorique retenu est celui d'une economie en situation de concurrence monopolistique sur le marche des biens et du travail. Nous supposons que les prix des firmes sont decides le 1er janvier de chaque annee pour un semestre et les salaires des menages le 1er avril pour une meme duree. Puis de nouveau, les firmes decident leurs prix le 1er juillet et les menages le 1er octobre. . . Etc. La resolution de ce systeme d'equations simultanees aux differences finies se fonde sur une methode d'elimination des variables endogenes redondantes permettant l'usage de processus difference de martingale non contraints. Ce modele ne fait pas l'objet d'une estimation econometrique mais d'un calibrage pour l'annee 1983. La finalite de cette recherche consiste alors, en adoptant plusieurs chiffrages de la boucle prix-salaire, a se livrer a des travaux de simulations afin de degager une typologie de chocs exogenes pour avoir une meilleure comprehension des mecanismes d'inflation par les couts. Nous presentons et interpretons les multiplicateurs dynamiques associes a ces chocs, qu'ils soient ponctuels, permanents, anticipes ou nonThe aim of this thesis is to develop a multivariate linear rational expectations model of the price and wage dynamics with staggered contracts. We present a dynamic price-wage spiral, numerically calibrated on french data, describing an economy working under imperfect competition on both labour and goods market. Price decisions are taken every period at even times for two periods while wage decisions are taken every period at odd times for two periods. Then, we propose a tractable reduction method which is based on the introduction of martingale difference processes and the elimination of the redundant anticipated endogeneous variables. The eigenvalue stability for an unique rational expectations path in the neighbourhood of the steady state are analysed before computing and interpreting the dynamics multipliers associated with transitory, permanent, anticipated and not anticipated shocks. The simulation of the rational expectations model requires the solution of a system of difference equations with initial and terminal conditions. Finally, thyis method is applied on a french dataset on prices and wages since 1983 and we propose a typology of exogeneous shocks in order to have a better understanding of the cost inflation mecanism
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Bourdieu, Jérôme. "Anticipations et ressources finies : le marché pétrolier américain dans l'entre-deux-guerres /." Paris : Éd. de l'École des hautes études en sciences sociales, 1996. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb361573091.
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Texte remanié de: Th.--Sci. écon.--Paris--EHESS, 1993. N°: 93EHES0037. Titre de soutenance : Ressources non renouvelables et raréfaction : le cas du marché pétrolier américain, 1910-1940.Bibliogr. 201-213.
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Ghabri, Salah. "Les processuis de formation des anticipations des ménages : une analyse à partir des panels des enquêtes de conjoncture de l'INSEE (1972-1994)." Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010064.
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L'objectif principal de la thèse est de montrer, à partir des données de panel, dans quelle mesure l'analyse microéconomique des comportements d'anticipation des ménages permet de remédier aux insuffisances des tests macroéconomiques des modèles de formation des anticipations. Nous montrerons, par ailleurs, comment l'analyse individuelle des anticipations peut enrichir le diagnostic conjoncturel en mettant l'accent sur les interactions entre l'opinion individuelle et les caractéristiques structurelles des différentes périodes étudiées. Dans une première partie, nous abordons la question de la mesure directe des anticipations et nous proposons une analyse préalable à la modélisation des comportements d'anticipation. Dans une seconde partie, nous estimons les processus de formation des anticipations et nous étudions leur hétérogénéité. Nous concluons que l'utilisation des panels courts d'enquêtes de conjoncture de l’INSEE permet de pallier les insuffisances des estimations sur les séries temporelles agrégées en montrant que les paramètres des modèles de formation des anticipations sont instables et dépendent essentiellement de la variabilité de l'inflation, de la situation de l'emploi et du revenu réel des ménages, et que la perte de la structure individuelle des réponses dans l'estimation agrégée conduit à surestimer la réponse des ménages à leur erreur de prévision.
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Hommel, Thierry. "Environnement et stratégies des firmes industrielles : le modèle de la gestion anticipative de la contestabilité appliqué à la production des OGM agricoles et à l'industrie du traitement de surface en France et en Allemagne." Paris, EHESS, 2001. http://www.theses.fr/2001EHES0053.
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