Tesi: "Incertitude de la volatilité"

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Daudé, Bénédicte. "Marchés financiers et données fondamentales : essai structurale d'une économie de l'information et de l'incertain". Lyon 3, 2001. http://www.theses.fr/2001LYO33013.

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Abstract (sommario):

Notre projet est une tentative d'étude des marchés financiers vus essentiellement sous l'angle de leur volatilité. Cette recherche prend pour objet, en deçà ou au-delà des modèles mathématiques et sans mettre en cause l'utilité évidente de ces derniers, le contexte sociologique, informatif et humain des marchés. La difficulté principale tient au fait que cet objet d'étude n'a pas à proprement parler de centre de gravité. Néanmoins, il est exact de dire que notre approche frontale de la complexité des marchés, c'est-à-dire d'une prétendue irrationalité non dépourvue de sens, gravite autour du thème majeur de l'information, de sa diffusion et de son interprétation. Nous avons essayé d'élaborer une analyse cognitive de la dynamique évolutive des marchés financiers ; ces derniers étant considérés de façon prioritaire non sous l'angle de leur fonctionnalité mais sous l'angle de leur finalité. L'impact plus ou moins accentué du contexte de la perception de l'information sur la dynamique interne de la volatilité des marchés actions a pu être nettement mis en valeur. L'aasimilation des marchés actions à un système autopoi͏̈ètique de management stratégique de l'information a permis de valider l'hypothèse d'une volatilité interne à la sphère financière, volatilité spécifique que nous avons désignée sous le terme de volatilité interprétative. De l'importance du "construit social" de la réalité économique, marque évidente des marchés fianciers contemporains, découle naturellement le besoin de maîtrise par le pouvoir du procesus interprétatif de l'information. La dimension du pouvoir comme élément constitutif du monde social et économique prend donc ici toute sa place.

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Chebil, Mhiri Myriam. "Spreads obligataires souverains et transmission de la volatilité entre les marchés financiers de la zone euro". Thesis, Paris 10, 2016. http://www.theses.fr/2016PA100113/document.

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Abstract (sommario):

Cette thèse se propose de déterminer les facteurs explicatifs des spreads des rendements obligataires souverains d’un échantillon de pays de la zone euro, lors des crises survenues au cours de la dernière décennie, et d’étudier l’impact de ces crises sur la dynamique du marché obligataire souverain, et sur son interaction avec le marché boursier et celui des CDS. L’identification des déterminants des spreads de chaque pays fait appel aux modèles de type GARCH, et aux modèles à effets fixes et aléatoires pour l’ensemble de l’échantillon. L’étude de la contagion emploie les modèles MS-VAR et DCC-MVGARCH. Les résultats montrent que la variance des spreads est expliquée principalement par le risque global et celui relatif à la liquidité. Les spreads des pays périphériques apparaissent plus sensibles aux facteurs de risque que ceux du cœur. Les coefficients des facteurs de risque sont aussi trouvés plus significatifs lors des périodes de crise des sub-primes et de la zone euro. Pour l’étude des interactions entre les marchés financiers de la zone euro, les tests menés ont permis de mettre en lumière la présence de phénomènes de contagion et de « fuite vers la qualité »
This thesis focuses on explaining the determinants of sovereign bond yield spreads in selected euro area countries during the financial crises of last decade. It examines the impact of those turmoil periods on sovereign bond market dynamics, and on its interactions with stock and CDS markets. GARCH-type models are used to identify determinants explaining spreads of each country, while panel data analyzed within fixed and random effects models, and run on crisis and non-crisis periods, identify whole sample determinants. To assess contagion effect, both MS- VAR and DCC-MVGARCH models are used. Results suggest that global risk and liquidity factors are the significant drivers of the spreads volatility. For the periphery countries in the euro zone, spreads are found to be more responsive to explanatory risk factors than those of the core countries. The role of these factors is also found stronger during the sub-prime and euro area crises. The analyses of the financial markets interactions within the euro area demonstrate the existence of a contagion effect, as well as a “flight to quality” phenomenon

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Guirat, Rania. "L'hétérogénéité des comportements sur le marché boursier français : théories et vérifications empiriques". Thesis, Paris 10, 2010. http://www.theses.fr/2010PA100212.

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Abstract (sommario):

Cette thèse présente une contribution à l’analyse de l’hétérogénéité des comportements sur les marchés boursiers. Elle propose, d’une part, une revue de la littérature des modèles d’hétérogénéité qui permettent de reproduire des faits observés sur les marchés réels tels que la volatilité excessive des cours, le volume important des transactions, les volatilités groupées, la queue de distribution épaisse et le retour à la moyenne, ce qui contredit l’efficience des marchés et l’hypothèse d’un agent représentatif. Ces modèles permettent également d’expliquer l’apparition des bulles et les comportements parfois chaotiques des prix. La prise en compte explicite de l’hétérogénéité, dans la modélisation, conduit donc à des représentations plus adéquates avec la réalité. D’autre part, nous proposons des travaux empiriques sur l’hétérogénéité des comportements des investisseurs sur le marché des actions français, au niveau des titres individuels et suivant différentes fréquences d’observations. La première estimation considère un modèle de sélection évolutionnaire des stratégies. Nous avons aussi constaté une certaine persistance de l’écart entre les prix et les valeurs fondamentales. Nous avons aussi remarqué la désorientation des investisseurs pendant les périodes de crise avec un changement brutal entre les stratégies et ce souvent pour la majorité des investisseurs. Nous avons conclu pendant ces périodes qu’il existe des phénomènes d’imitation liés probablement au manque d’information et au climat d’incertitude. Ce résultat s’accorde avec ce qu’on observe sur le marché pendant la formation et à l’éclatement d’une bulle. Ces résultats ont été globalement confirmés par une deuxième estimation d’un modèle de type LSTAR-GARCH qui tient compte explicitement de la variance conditionnelle et pose des hypothèses différentes du premier
This PhD dissertation presents a contribution to the analysis of the behaviour’s heterogeneity on the stock markets. It proposes, firstly, a review of the literature of heterogeneous agents’ models which allow reproducing stylised facts observed in the real markets such as an excessive volatility of prices, an important transaction’s volume, grouped volatilities, a fat tail distribution and a mean return, which contradicts the markets efficiency and the assumption of a representative agent. These models also, allow explaining the bubbles emergence and prices behaviours sometimes chaotic. The explicit heterogeneity hypothesis, in modelling, leads representations more adequate with reality. In addition, we propose empirical works on investor’s behaviours heterogeneity in the French stock market, for individuals stocks and following different observation frequencies. The first estimation considers a model of evolutionary strategies selection. We noted the persistence of the difference between prices and fundamental values. We also noticed the confusion of investors in crisis periods with a brutal change between strategies and this often for the majority of investors. We concluded for these periods that there are imitation phenomena related on lack of information and uncertainty climate. This result agrees with real market during bubble formation and bursting of a bubble. These results are generally confirmed by the second estimation of the LSTAR-GARCH model which explicitly considers a conditional variance and supposes different assumptions from the first

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Hernández, Santibáñez Nicolás Iván. "Contributions to the principal-agent theory and applications in economics". Electronic Thesis or Diss., Paris Sciences et Lettres (ComUE), 2017. http://www.theses.fr/2017PSLED086.

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Abstract (sommario):

Dans cette thèse, les aspects théoriques et les applications en économie du modèle Principal-Agent sont étudiés.La première partie de la thèse présente deux applications du modèle. Dans la première, un fournisseur d’électricité détermine le tarif de consommation optimal pour ses clients. La population est hétérogène et le fournisseur observe parfaitement la consommation des clients. Cela conduit à une sélection adverse sans aléa moral. Le problème du Principal s’écrit commeun problème variationnel non standard, qui peut être résolu sous certaines formes particulières de l’utilité de réservation de la population. Les contrats optimaux obtenus sont linéaires ou polynomiaux par rapport à la consommation et le fournisseur d’électricité ne contracte que les consommateurs avec un faible ou un fort appétit pour l’électricité.Dans la deuxième application, une banque surveille un pool de prêts identiques soumis à une contagion Markovienne. La banque collecte des fonds auprès d’un investisseur, qui ne peut pas observer les actions de la banque et ne sait pas sa capacité à faire son travail. Ces travaux c’est une extension du modèle de Pagès et Possamaï [84] au cas du aléa moral avec sélection adverse. Suivant l’approche de Cvitanić, Wan et Yang [31] à ces problèmes, l’ensemble crédible est calculé explicitement et la fonction valeur de l’investisseur est obtenue au moyen de un système récursif d’inégalités variationnelles. Les propriétés des contrats optimaux sont discutées en détail.Dans la deuxième partie de la thèse, le problème d’un Agent contrôlant le drift d’un processus de diffusion sous incertitude de volatilité est étudié. On suppose que le Principal et l’Agent ont une approche pessimiste du problème et ils agissent comme si un troisième joueur, la Nature, choisissait la pire volatilité possible. Ce travail est une extension à Mastrolia et Possamaï [64] et Sung [125] à un cadre plus général. Il est prouvé que la fonction valeur de l’Agent peut être représentée comme la solution à un EDSR de second ordre, et aussi que la fonction valeur du Principal correspond à la solution de viscosité unique de l’équationassociée Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs, étant donné que celle-ci satisfait un résultat de comparaison
In this thesis, theoretical aspects and applications in economics of the Principal-Agent model are studied.The first part of the thesis presents two applications of the model. In the first one, an electricity provider determines the optimal tariff of consumption for its clients. Population is heterogeneous and the provider observes perfectly the consumption of the clients. This leads to a setting of adverse selection without moral hazard. The problem of the Principal writes as a non-standard variational problem, which can be solved under certain particular forms of the reservation utility of the population. The optimal contracts obtained are either linear or polynomial with respect to the consumption and the electricity provider contractsonly consumers with either low or high appetite for electricity.In the second application, a bank monitors a pool of identical loans subject to Markovian contagion. The bank raises funds from an investor, who cannot observe the actions of the bank and neither knows his ability to do the job. This is an extension of the model of Pagès and Possamaï [84] to the case of both moral hazard and adverse selection. Following the approach of Cvitanić, Wan and Yang [31] to these problems, the dynamic credible set is computed explicitly and the value function of the investor is obtained through a recursive system of variational inequalities. The properties of the optimal contracts are discussed in detail.In the second part of the thesis, the problem of an Agent controlling the drift of a diffusion process under volatility uncertainty is studied. It is assumed that the Principal and the Agent have a worst–case approach to the problem and they act as if a third player, the Nature, was choosing the worst possible volatility. This work is an extension to Mastrolia and Possamaï [64] and Sung [125] to a more general framework. It is proved that the value function of the agent can be represented as the solution to a second–order BSDE, and also that the value function of the Principal corresponds to the unique viscosity solution of the associated Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs equation, given that the latter satisfies a comparison result

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Ma, Lin. "Structures et aléa en finance, une approche par la complexité algorithmique de l’information". Thesis, Lille 1, 2010. http://www.theses.fr/2010LIL12018/document.

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Abstract (sommario):

Cette thèse s’interroge sur les notions d’aléa et de régularité des variations boursières. Nous démontrons sur le plan théorique, la compatibilité des principales théories financières (cf. efficience informationnelle, finance comportementale et approche conventionnaliste) avec l'impossibilité de battre la stratégie «buy and hold». Cette impossibilité est confirmée par les études statistiques dans la mesure où les régularités identifiées dans les séries financières ne permettent pas de prédire le sens des variations futures. Les modèles économétriques disponibles à présent offrent souvent un «hit score» insuffisant (<60%) pour réussir des tentatives fructueuses de «market timing». Une contribution de ce travail se trouve dans l'introduction du concept de complexité algorithmique en finance. Une approche générale est proposée pour estimer la «complexité de Kolmogorov» des séries de rentabilités: après un processus «discrétisation-effacement», des algorithmes de compression sans perte sont utilisés pour détecter des structures régulières qui ne sont pas toujours visibles aux yeux des tests statistiques. En étudiant le degré d'aléa des principaux marchés internationaux à une fréquence «tick-by-tick», on constate une complexité plus élevée pour Euronext-Paris que pour le NYSE et le NASDAQ. Nous expliquons ce résultat par une auto-corrélation plus élevée des volatilités inter-journalières aux Etats-Unis qu'en France. L'inefficacité de «market timing» étant soutenue aussi bien par les théories financières que par les observations empiriques, nous définissons la notion de «battre le marché» dans ce sens spécifique avec un modèle mathématique qui s'inscrit dans le cadre de la calculabilité
This doctoral dissertation examines different notions of financial randomness and regularity. We show that main financial theories (i.e. market efficiency, behavioral finance and the so-called ``conventionalist approach'') support the impossibility of outperforming the ``buy and hold'' strategy. This point is confirmed by statistical works since regularities identified in financial time series do not help to predict the direction of future returns. To the best of our knowledge, available econometric models often provide too low ``hit scores'' (< 60%) to become successful trading rules. A conceptuel contribution of this work lies in the introduction of algorithmic complexity to finance. A general approach is proposed to estimate the ``Kolmogorov complexity'' of financial returns: lossless compression tools are used to detect regular patterns which could be overlooked by statistical tests. By studying tick-by-tick data from major stock markets, we find a higher complexity for the Euronext-Paris data than for the NYSE and the NASDAQ ones. This result can be explained by their intraday volatility autocorrelations. Supported both by financial theories and by empirical observations, impossibility to outperform the ``buy and hold'' strategy is linked to the common expression ``to outperform the market'' by a new definition for ``unbeatable strings''. With computable functions modeling effective trading rules, a price sequence is said to be ``unbeatable'' if no effective trading rule can generate indefinitely more profits than the ``buy and hold'' alternative

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Moccero, Diego Nicolas. "Volatilité et performance macroéconomique". Paris, EHESS, 2009. http://www.theses.fr/2009EHES0096.

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Abstract (sommario):

Cette thèse porte sur les questions de volatilité se rapportant aux trois grands domaines économiques, à savoir le commerce international, le secteur bancaire, et la politique monétaire. Ils ont en commun la particularité suivante: la volatilité d'une variable est un élément clé du modèle économétrique. En effet, soit on essaie d'analyser comment la volatilité d'une variable peut affecter une autre variable, soit on explique la volatilité en elle-même, soit on analyse la question de savoir si la volatilité d'une variable peut se traduire par la volatilité d'une autre variable. Le Chapitre 1 présente les principaux concepts et explique pourquoi nous pensons que Ia volatilité est importante. Le Chapitre 2 étudie l'impact de la volatilité du taux de change réel sur les exportations en Argentine, depuis les années 1980. Le chapitre 3 porte sur le problème de l'impact de la présence de banques étrangères sur la volatilité du crédit dans huit pays d'Amérique Latine pour la période 1995-2001. Dans le chapitre 4, au lieu de regarder simplement comment la volatilité affecte une variable unique, ou comment une variable affecte la volatilité, nous nous concentrons sur la présence de spillovers entre la volatilité des taux d'intérêt et les anticipations d'inflation, dans le cas de pays d'Amérique Latine qui combinent un ciblage d'inflation et un régime de taux de change flottant. Dans le chapitre 5, nous porterons notre examen sur les dynamiques à long terme du compte courant de l'Argentine, un pays qui a expérimenté une volatilité accrue dans ses variables macroéconomiques. Finalement, nous présentons les conclusions et potentielles extensions de chaque chapitre
Ln this Thesis we study volatility issues across three broad economic fields, namely international trade, the banking sector, and monetary policy. They share the common feature of having the volatility of one variable to be a key ingredient of the econometric model. Indeed, in the second Chapter of this thesis, we study the impact of real exchange rate volatility on exports in Argentina since the 1980s. The empirics of this topic are discussed in view of the twofold dimension of trade relations: the impact of intra-regional (with Brazil) and extra regional (with the rest of the world) real exchange rate volatility, on both intra and extra-regional exports. In Chapter 3, we move to the issue of the impact of foreign bank presence on credit volatility, focusing in a panel of eight Latin American countries over the period 1995-2001. In the forth Chapter, instead of focusing on how volatility affects one variable, or how one variable may affect volatility, we look at the presence of volatility spillovers between interest rates and expected ination in Brazil, Chile, Colombia and Mexico, four countries that have implemented ination targeting regimes at the end of the 1990s. In Chapter 5, we study the long term dynamics of the Argentinean current count. Finally, we conclude with a summary of the main findings of this thesis we offer some venues for further research

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Al, Wakil Anmar. "Modélisation de la Volatilité Implicite, Primes de Risque d’Assurance, et Stratégies d’Arbitrage de Volatilité". Thesis, Paris Sciences et Lettres (ComUE), 2017. http://www.theses.fr/2017PSLED047/document.

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Abstract (sommario):

Les stratégies de volatilité ont connu un rapide essor suite à la crise financière de 2008. Or, les récentes performances catastrophiques de ces instruments indiciels ont remis en question leurs contributions en couverture de portefeuille. Mes travaux de thèse visent à repenser, réinventer la philosophie des stratégies de volatilité. Au travers d'une analyse empirique préliminaire reposant sur la théorie de l'utilité espérée, le chapitre 1 dresse le diagnostic des stratégies traditionnelles de volatilité basées sur la couverture de long-terme par la réplication passive de la volatilité implicite. Il montre que, bien que ce type de couverture bat la couverture traditionnelle, elle s'avère inappropriée pour des investisseurs peu averses au risque.Le chapitre 2 ouvre la voie à une nouvelle génération de stratégies de volatilité, actives, optionnelles et basées sur l'investissement factoriel. En effet, notre décomposition analytique et empirique du smile de volatilité implicite en primes de risque implicites, distinctes et investissables permet de monétiser de manière active le portage de risques d'ordres supérieurs. Ces primes de risques mesurent l'écart de valorisation entre les distributions neutres au risque et les distributions physiques.Enfin, le chapitre 3 compare notre approche investissement factoriel avec les stratégies de volatilité employées par les hedge funds. Notre essai montre que nos stratégies de primes de risque d'assurance sont des déterminants importants dans la performance des hedge funds, tant en analyse temporelle que cross-sectionnelle. Ainsi, nous mettons en évidence dans quelle mesure l'alpha provient en réalité de la vente de stratégies d'assurance contre le risque extrême
Volatility strategies have flourished since the Great Financial Crisis in 2008. Nevertheless, the recent catastrophic performance of such exchange-traded products has put into question their contributions for portfolio hedging and diversification. My thesis work aims to rethink and reinvent the philosophy of volatility strategies.From a preliminary empirical study based on the expected utility theory, Chapter 1 makes a diagnostic of traditional volatility strategies, based on buy-and-hold investments and passive replication of implied volatility. It exhibits that, although such portfolio hedging significantly outperforms traditional hedging, it appears strongly inappropriate for risk-loving investors.Chapter 2 paves the way for a new generation of volatility strategies, active, option-based and factor-based investing. Indeed, our both analytical and empirical decomposition of implied volatility smiles into a combination of implied risk premia, distinct and tradeable, enables to harvest actively the compensation for bearing higher-order risks. These insurance risk premia measure the pricing discrepanciesbetween the risk-neutral and the physical probability distributions.Finally, Chapter 3 compares our factor-based investing approach to the strategies usually employed in the hedge fund universe. Our essay clearly evidences that our tail risk premia strategies are incremental determinants in the hedge fund performance, in both the time-series and the cross-section of returns. Hence, we exhibit to what extent hedge fund alpha actually arises from selling crash insurance strategies against tail risks

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Javaheri, Alireza. "Le processus de la volatilité". Phd thesis, Paris, ENMP, 2004. http://www.theses.fr/2004ENMP1250.

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Abstract (sommario):

Il est bien connu que l’hypothèse d’une volatilité constante pour le rendement des prix d’actions est insuffisante. En effet le cadre traditionnel de Samuelson-Black-Scholes ne pourrait pas expliquer l’asymétrie de la distribution ou sa leptokurticité. Plusieurs théories ont été proposées pour expliquer ces phénomènes, mais elles pourraient toutes être considérées comme faisant partie de la théorie de la volatilité stochastique. Ces modèles incluent Heston, GARCH, Variance-Gamma et utilisent des mouvements Browniens ainsi que des sauts de Poisson ou Lévy. Une des difficultés principales de la volatilité est qu’elle n’est pas directement observable. Par conséquent, pour estimer les paramètres du modèle, on a besoin du filtrage non-linéaire. On pourrait également utiliser des méthodes Bayesiennes comme les Chaînes de Markov Monte-Carlo. Cette thèse est centrée sur les filtrages non-Gaussiens de même que sur la comparaison des distributions obtenues dans le monde réel avec celles obtenues dans le cadre risque-neutre
It is widely accepted today that an assumption of a constant standard-deviation for the stock-return is not realistic. Indeed the traditional Samuelson-Black-Scholes framework of a lognormal distribution fails to explain the existence of leptokurticity (fat tails) as well as the asymmetry (negative skew) observed in the stock-return distribution. Many different theories have been recently suggested to deal with this phenomenon, but they could all be classified under the title of Stochastic Volatility (SV). Popular SV models include GARCH, Jump-Diffusion, Heston and the Variance-Gamma models. Most of them use either Gaussian innovations with Poisson jumps or other Levy distributions such as Gamma or Ornstein-Uhlenbeck. One of the main difficulties while working with an SV model is that the actual instantaneous volatility is not observable in the market and therefore needs to be modeled as a hidden state. This means that in order to calibrate a model to the stock market, one needs to use a usually nonlinear and/ or non-Gaussian Filter. An alternative would be to use a Bayesian Markov-Chain Monte-Carlo approach. This calibration will then provide us with an estimation of the statistical (or real-world) distribution of the stock-return. This thesis focuses on Nonlinear and Non-Gaussian Filtering as well as the comparison between the Statistical and Risk-Neutral distributions

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Ravary, Jérôme. "Ordonnancement sous incertitude". Thèse, [Rimouski, Québec] : Université du Québec à Rimouski, 2008.

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Abstract (sommario):

Thèse (M. Sc.) -- Université du Québec à Rimouski, 2008.
Titre de l'écran-titre (visionné le 2 septembre 2008). Mémoire présenté à l'Université du Québec à Rimouski comme exigence partielle du programme de Maîtrise en gestion de projet. Comprend un résumé. CaQRU CaQRU CaQRU Comprend des réf. bibliogr.: (f. 50-53). Publié aussi en version papier. CaQRU

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Possamaï, Dylan. "A journey through second order BSDEs and other contemporary issues in mathematical finance". Palaiseau, Ecole polytechnique, 2011. https://pastel.hal.science/docs/00/65/15/89/PDF/Thesis.pdf.

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Abstract (sommario):

Cette thèse présente deux principaux sujets de recherche indépendants, le dernier étant décliné sous la forme de deux problèmes distincts. Dans toute la première partie de la thèse, nous nous intéressons à la notion d'équations différentielles stochastiques rétrogrades du second ordre (dans la suite 2EDSR), introduite tout d'abord par Cheredito, Soner, Touzi et Victoir puis reformulée récemment par Soner, Touzi et Zhang. Nous prouvons dans un premier temps une extension de leurs résultats d'existence et d'unicité lorsque le générateur considéré est seulement continu et à croissance linéaire. Puis, nous poursuivons notre étude par une nouvelle extension au cas d'un générateur quadratique. Ces résultats théoriques nous permettent alors de résoudre un problème de maximisation d'utilité pour un investisseur dans un marché incomplet, à la fois car des contraintes sont imposées sur ses stratégies d'investissement, et parce que la volatilité du marché est supposée être inconnue. Nous prouvons dans notre cadre l'existence de stratégies optimales, caractérisons la fonction valeur du problème grâce à une EDSR du second ordre et résolvons explicitement certains exemples qui nous permettent de mettre en exergue les modifications induites par l'ajout de l'incertitude de volatilité par rapport au cadre habituel. Nous terminons cette première partie en introduisant la notion d'EDSR du second ordre avec réflexion sur un obstacle. Nous prouvons l'existence et l'unicité des solutions de telles équations, et fournissons une application possible au problème de courverture d'options Américaines dans un marché à volatilité incertaine. Le premier chapitre de la seconde partie de cette thèse traite d'un problème de pricing d'options dans un modèle où la liquidité du marché est prise en compte. Nous fournissons des développements asymptotiques de ces prix au voisinage de liquidité infinie et mettons en lumière un phénomène de transition de phase dépendant de la régularité du payoff des options considérées. Quelques résultats numériques sont également proposés. Enfin, nous terminons cette thèse par l'étude d'un problème Principal/Agent dans un cadre d'aléa moral. Une banque (qui joue le rôle de l'agent) possède un certain nombre de prêts dont elle est prête à échanger les intérêts contre des flux de capitaux. La banque peut influencer les probabilités de défaut de ces emprunts en exerçant ou non une activité de surveillance coûteuse. Ces choix de la banque ne sont connus que d'elle seule. Des investisseurs (qui jouent le rôle de principal) souhaitent mettre en place des contrats qui maximisent leur utilité tout en incitant implicitement la banque à exercer une activité de surveillance constante. Nous résolvons ce problème de contrôle optimal explicitement, décrivons le contrat optimal associé ainsi que ses implications économiques et fournissons quelques simulations numériques
This PhD dissertation presents two independent research topics dealing with contemporary issues in mathematical finance, the second one being divided into into two distinct problems. Throughout the first part of the dissertation, we study the notion of second order backward stochastic differential equations (2BSDE in the following), first introduced by Cheredito, Soner, Touzi and Victoir, then reformulated by Soner, Touzi and Zhang. We start by proving an extension of their existence and uniqueness results to the case of a continuous generator with linear growth. Then, we pursue our study with another extension to the case of a quadratic generator. The theoretical results obtained in that chapter allow us to solve a problem of utility maximization for an investor in an incomplete market, the source of incompleteness being on one hand the restrictions on the class of admissible trading strategies, and on the other hand the fact that the volatility of the market is uncertain. We prove the existence of optimal strategies, we characterize the value function of the problem thanks to a 2BSDE and solve explicetely several examples which give further insight into the main modifications introduced by the uncertain volatility framework. We conclude the first part of the dissertation by introducing the notion of 2BSDEs reflected on an obstacle. We prove existence and uniqueness of the solutions of those equations and propose an application to the pricing problem of American options under volatility uncertainty. The first chapter of the second part of the dissertation deals with a problem of option pricing in an illiquidity model. We provide asymptotic expansions of those prices in the infinite liquidity limit and highlight a transition phase effect depending on the regularity of the payoff considered. We also give numerical results. Finally, the last chapter of this thesis is devoted to a Principal/Agent problem with moral hazard. A bank (the agent) has a certain number of defaultable loans and is ready to exchange their interests with the promess of payments. The bank can influence the default probabilities by choosing whether it monitors the loans or not, this monitoring being costly for the bank. Those choices are only known by the bank itself. Investors (the principal) want to design contracts which maximize their utility while implicitely giving incentives to the bank to monitor all the loans at all times. We solve explicitely this optimal control problem, we describe the associated optimal contract and its economic implications and provide some numerical simulations

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Possamaï, Dylan. "A journey through second order BSDEs and other contemporary issues in mathematical finance". Palaiseau, Ecole polytechnique, 2011. http://pastel.archives-ouvertes.fr/docs/00/65/15/89/PDF/Thesis.pdf.

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Abstract (sommario):

Cette thèse présente deux principaux sujets de recherche indépendants, le dernier étant décliné sous la forme de deux problèmes distincts. Dans toute la première partie de la thèse, nous nous intéressons à la notion d'équations différentielles stochastiques rétrogrades du second ordre (dans la suite 2EDSR), introduite tout d'abord par Cheredito, Soner, Touzi et Victoir puis reformulée récemment par Soner, Touzi et Zhang. Nous prouvons dans un premier temps une extension de leurs résultats d'existence et d'unicité lorsque le générateur considéré est seulement continu et à croissance linéaire. Puis, nous poursuivons notre étude par une nouvelle extension au cas d'un générateur quadratique. Ces résultats théoriques nous permettent alors de résoudre un problème de maximisation d'utilité pour un investisseur dans un marché incomplet, à la fois car des contraintes sont imposées sur ses stratégies d'investissement, et parce que la volatilité du marché est supposée être inconnue. Nous prouvons dans notre cadre l'existence de stratégies optimales, caractérisons la fonction valeur du problème grâce à une EDSR du second ordre et résolvons explicitement certains exemples qui nous permettent de mettre en exergue les modifications induites par l'ajout de l'incertitude de volatilité par rapport au cadre habituel. Nous terminons cette première partie en introduisant la notion d'EDSR du second ordre avec réflexion sur un obstacle. Nous prouvons l'existence et l'unicité des solutions de telles équations, et fournissons une application possible au problème de courverture d'options Américaines dans un marché à volatilité incertaine. Le premier chapitre de la seconde partie de cette thèse traite d'un problème de pricing d'options dans un modèle où la liquidité du marché est prise en compte. Nous fournissons des développements asymptotiques de ces prix au voisinage de liquidité infinie et mettons en lumière un phénomène de transition de phase dépendant de la régularité du payoff des options considérées. Quelques résultats numériques sont également proposés. Enfin, nous terminons cette thèse par l'étude d'un problème Principal/Agent dans un cadre d'aléa moral. Une banque (qui joue le rôle de l'agent) possède un certain nombre de prêts dont elle est prête à échanger les intérêts contre des flux de capitaux. La banque peut influencer les probabilités de défaut de ces emprunts en exerçant ou non une activité de surveillance coûteuse. Ces choix de la banque ne sont connus que d'elle seule. Des investisseurs (qui jouent le rôle de principal) souhaitent mettre en place des contrats qui maximisent leur utilité tout en incitant implicitement la banque à exercer une activité de surveillance constante. Nous résolvons ce problème de contrôle optimal explicitement, décrivons le contrat optimal associé ainsi que ses implications économiques et fournissons quelques simulations numériques
This PhD dissertation presents two independent research topics dealing with contemporary issues in mathematical finance, the second one being divided into into two distinct problems. Throughout the first part of the dissertation, we study the notion of second order backward stochastic differential equations (2BSDE in the following), first introduced by Cheredito, Soner, Touzi and Victoir, then reformulated by Soner, Touzi and Zhang. We start by proving an extension of their existence and uniqueness results to the case of a continuous generator with linear growth. Then, we pursue our study with another extension to the case of a quadratic generator. The theoretical results obtained in that chapter allow us to solve a problem of utility maximization for an investor in an incomplete market, the source of incompleteness being on one hand the restrictions on the class of admissible trading strategies, and on the other hand the fact that the volatility of the market is uncertain. We prove the existence of optimal strategies, we characterize the value function of the problem thanks to a 2BSDE and solve explicetely several examples which give further insight into the main modifications introduced by the uncertain volatility framework. We conclude the first part of the dissertation by introducing the notion of 2BSDEs reflected on an obstacle. We prove existence and uniqueness of the solutions of those equations and propose an application to the pricing problem of American options under volatility uncertainty. The first chapter of the second part of the dissertation deals with a problem of option pricing in an illiquidity model. We provide asymptotic expansions of those prices in the infinite liquidity limit and highlight a transition phase effect depending on the regularity of the payoff considered. We also give numerical results. Finally, the last chapter of this thesis is devoted to a Principal/Agent problem with moral hazard. A bank (the agent) has a certain number of defaultable loans and is ready to exchange their interests with the promess of payments. The bank can influence the default probabilities by choosing whether it monitors the loans or not, this monitoring being costly for the bank. Those choices are only known by the bank itself. Investors (the principal) want to design contracts which maximize their utility while implicitely giving incentives to the bank to monitor all the loans at all times. We solve explicitely this optimal control problem, we describe the associated optimal contract and its economic implications and provide some numerical simulations

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Coulon, Jérôme. "Mémoire longue, volatilité et gestion de portefeuille". Phd thesis, Université Claude Bernard - Lyon I, 2009. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00657711.

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Abstract (sommario):

Cette thèse porte sur l'étude de la mémoire longue de la volatilité des rendements d'actions. Dans une première partie, nous apportons une interprétation de la mémoire longue en termes de comportement d'agents grâce à un modèle de volatilité à mémoire longue dont les paramètres sont reliés aux comportements hétérogènes des agents pouvant être rationnels ou à rationalité limitée. Nous déterminons de manière théorique les conditions nécessaires à l'obtention de mémoire longue. Puis nous calibrons notre modèle à partir des séries de volatilité réalisée journalière d'actions américaines de moyennes et grandes capitalisations et observons le changement de comportement des agents entre la période précédant l'éclatement de la bulle internet et celle qui la suit. La deuxième partie est consacrée à la prise en compte de la mémoire longue en gestion de portefeuille. Nous commençons par proposer un modèle de choix de portefeuille à volatilité stochastique dans lequel la dynamique de la log-volatilité est caractérisée par un processus d'Ornstein-Uhlenbeck. Nous montrons que l'augmentation du niveau d'incertitude sur la volatilité future induit une révision du plan de consommation et d'investissement. Puis dans un deuxième modèle, nous introduisons la mémoire longue grâce au mouvement brownien fractionnaire. Cela a pour conséquence de transposer le système économique d'un cadre markovien à un cadre non-markovien. Nous fournissons donc une nouvelle méthode de résolution fondée sur la technique de Monte Carlo. Puis, nous montrons toute l'importance de modéliser correctement la volatilité et mettons en garde le gérant de portefeuille contre les erreurs de spécification de modèle.

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Gesser, Vincent. "Évaluation d'options de change avec volatilité stochastique". Paris 1, 1999. http://www.theses.fr/1999PA010044.

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Abstract (sommario):

Cette thèse étudie la valorisation d'options de change européennes et dépendantes du chemin suivi dans un cadre de volatilité stochastique. Le recours à une volatilité aléatoire est justifie par des études économétriques dans le premier chapitre. Le second chapitre met en perspective différents modèles d'évaluation d'options européennes avec une volatilité stochastique et montre à l'aide d'une étude empirique sur le marché des options sur dollar-mark que le modèle de heston (1993) est le plus apte à reproduire la surface de volatilité observée. Une procédure de calibrage permet d'estimer les valeurs des paramètres du processus de diffusion de la volatilité. La seconde partie de cette thèse est consacrée aux options exotiques et à leur valorisation en prenant en compte le contenu informationnel de la surface de volatilité. La mise en perspective de différentes méthodes d'extraction des fonctions de densité implicite des prix des options font l'objet du troisième chapitre. Le quatrième chapitre étudie différents modèles d'arbres implicites. Ils visent à evaluer des options exotiques à partir d'un arbre deformé de manière à valoriser à leur prix de marché un continuum d'options européennes. L'étude de ces modèles et la mise en oeuvre de celui de Derman et Kani (1994) permet de montrer que ces techniques presentent parfois des opportunités d'arbitrage et supposent que la volatilité est une fonction déterministe du prix du sous-jacent et du temps, ce qui n'est pas verifié de manière empirique. Pour pallier ces problèmes le cinquième chapitre utilise le cadre de volatilité stochastique et une technique de différences finies pour évaluer des options américaines et exotiques. Les écarts de primes par rapport au modèle black et scholes sont expliqués. La convergence des prix du modèle à volatilite stochastique avec ceux d'une réplication statique est mise en evidence sous certaines hypothèses. Ces resultats suggèrent une stratégie de couverture des options à barrières.

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Intrator, Hélène. "Recherche sur la volatilité et l'instabilité financières". Paris 1, 1992. http://www.theses.fr/1992PA010003.

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Abstract (sommario):

La volatilité est imprévisible et suppose le risque. Elle suggère l'incontrôlabilité des évolutions et est liée à la façon dont le système s'adapte, réagit immédiatement à l'incertitude. Elle est permanente dans la mesure où l'évolution des variables n'a jamais cessé d'être plus ou moins volatiles depuis les années quatre-vingt. L'instabilité suppose plutôt une interprétation dynamique des systèmes, le passage d'un équilibre à un autre. La volatilité n'est pas forcément une preuve d'instabilité, elle peut être considérée comme un phénomène stable au système financier. La théorie du chaos justifie cette position. L'objectif de cette thèse aura été de démontrer que la volatilité financière remet en cause les théories existantes, en ce qu'elles nient l'incertitude des systèmes. La démonstration de cette idée est appuyée par des méthodes synthétisant l'information (telle l'analyse en composantes principales) et des techniques de modélisation conditionnelle (A. P. C. H. ). Les conséquences de la volatilité sur les agents économiques font l'objet d'une étude approfondie. Les grandes entreprises sont les premieres bénéficiaires, mais le nouveau comportement patrimonial des ménages relativise considérablement la baisse du taux d'épargne. Enfin, la coordination des politiques et l'intégration (la complémentarité) des marchés, tentent d'enrayer la volatilité sur le plan international
Defined as unpredictable, also supposing risk, volatility suggests the incontrolability of developments, and is linked to the way the system fits, or instantly reacts to uncertainty. A permanent state seems to be its other characteristic. Since the 1980's, it has never kept being more or less present on the evolution of variables. Instability is refering to a dynamic interpretation of systems, passing from a balance to an other one. Far from being but an evidence of instability, volatility can be regarded as a stable phenomenon within the financial system. The chaos theory argues for this view. The aim of this thesis will have been to demonstrate that financial volatility calls into questions the existing theories which are denying the uncertainty of systems. The demonstration of this idea is laying on information resuming methods (such as principal component analysis), and conditional modeling techniques (as A. R. C. H. Models). Consequences of volatility upon economical agents are carefully studied. The main beneficiaries are the big firms, but the new patrimonial behaviour of households is making the decrease in the saving rate, significantly relative. At last, the coordination of policies and the integration of markets are trying to check volatility at an international level

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Kermiche, Lamya. "Dynamique de la surface de volatilité implicite". Grenoble 2, 2007. http://www.theses.fr/2007GRE21036.

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Abstract (sommario):

La popularité de la formule de Black et Scholes ne s'est jamais démentie, malgré les écarts constatés entre la réalité et certaines de ses hypothèses. Les modèles de marché ont été proposés pour enrichir ce modèle de base, par la modélisation de la volatilité implicite. L'objet de cette recherche est l'étude empirique de la dynamique de la surface de volatilité implicite. Après avoir étudié chacune des dimensions de la surface séparément, nous avons voulu tenir compte des interactions entre ces dernières. Pour cela, nous avons utilisé une forme fonctionnelle de l'Analyse en Composantes Principales, basée sur une décomposition de Karhunen-Loève. Nous avons ainsi isolé et analysé les principaux facteurs de chocs influençant la surface de volatilité implicite. Nos résultats indiquent un comportement différent des volatilités courtes et longues. En outre, l'étude des séries chronologiques des facteurs obtenus indique que ceux-ci sont bien représentés par des processus à sauts, en particulier le premier facteur, qui représente la variation globale de la surface de volatilité implicite. Nous avons ensuite analysé le contenu informatif de la surface de volatilité implicite, par l'estimation et l'étude des courbes de densité risque neutres. Nous avons ainsi retrouvé les mêmes phénomènes de sauts, dans l'évolution des anticipations des investisseurs. Les applications des modèles proposés sont nombreuses, en particulier pour la gestion du risque en Véga d'un portefeuille d'options, ou encore pour l'évaluation et la couverture d'options exotiques ou de produits dérivés sur la volatilité
The Black and Scholes Formula is very popular among market practitioners, despite the differences between reality and the hypothesis. Market models have been proposed to expand this model, by modelling implied volatility. The aim of this research is the empirical study of the dynamics of the implied volatility surface. After studying each dimension of the surface separately, we incorporated the interactions between them. To perform that, we used a functional form of Principal Component Analysis, based on a Karhunen-Loève decomposition. We isolate and study the most important shocks factors driving the implied volatility surface. Our results suggest different behaving for short and long term volatilities. Studying the time series of the obtained factors, we show that these are well represented by jump processes, particularly the first factor, which represents the global variation of the implied volatility surface. We then analyse the informational content of the implied volatility surface, by estimating and studying risk neutral densities. We find that the same jumps phenomenons are present in changes of investors' anticipations. There are many applications of the proposed models, particularly for Vega hedging of options portfolios, and for the valuation and risk management of exotic options and volatility derivatives

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Panigo, Demian Tupac. "Volatilité macroéconomique et inégalité en Amérique latine". Paris, EHESS, 2008. http://www.theses.fr/2008EHES0115.

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Abstract (sommario):

L'objectif principal de la thèse consiste moins à mettre l'accent sur la volatilité macroéconomique en tant que déterminant de l'inégalité en Amérique latine, qu'à la construction d'un schéma théorique alternatif, fondé sur le cas latino-américain, dans lequel la relation volatilité inégalité n'est pas expliquée, de manière univoque, par l'hypothèse selon laquelle toute société est disposée à récompenser les "aventuriers" pour assumer la plus grande partie du risque existant. Pour y parvenir: i) on évaluera en détail l'incidence et la dynamique de l'inégalité en Amérique Latine; ii) on examinera quel est le rôle distributif décerné par la littérature existante a la volatilité macroéconomique; iii) on analysera en détail les contributions théoriques les plus récentes; iv) on développera une série de modèles théoriques alternatifs (plus appropriés aux caractéristiques régionales); et v) on utilisera ces modèles pour identifier le rapport volatilité inégalité (distribution personnelle et fonctionnelle du revenu) au travers des canaux éducatif et financier
The objective of this thesis is not focused on emphasizing the role of macroeconomic volatility as one of the main determinants of income inequality in Latin America. On the contrary, it basically consists in building an alternative theoretical framework -wholly based on Latin-American empirical evidence-where existing correlation between volatility and inequality is not univocally -nor predominantly-explained by the standard hypothesis that every society is likely to voluntarily reward "adventurer entrepreneurs assuming most of existing risk". To achieve this objective: i) the incidence and evolution of Latin-American income inequality is evaluated; ii) the distributive roIe of macroeconomic volatility is examined; iii) recent as well as earliest theoretical contributions are analyzed; iv) a set of alternative models (adapted to reproduce distinctive regional characteristics) is developed; and v) the main features of human-capital and financial channels by which volatility affects both personal and functional income inequality are identified

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Ménoret, Marie. "Temps et cancer dans l'hopital : les trajectoires de l'expectative". Paris, EHESS, 1997. http://www.theses.fr/1997EHES0071.

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Abstract (sommario):

Cette these analyse a la fois la production et la gestion de l'incertitude medicale en cancerologie. Celle-ci est etudiee dans ses dimensions temporelles : une incertitude qui evolue dans le temps, d'une part et, d'autre part, une incertitude qui porte sur le temps. La notion de remission est, dans cette recherche consideree comme un principe fondamental de la gestion de l'incertitude medicale en cancerologie. En tant qu'objectif de "reponse" durable ou ponctuelle au traitement, il s'agit d'une notion qui constitue egalement une forme de "reponse" aux preoccupations des malades confrontes a une guerison incertaine. La remission est le produit d'une pensee statistique. La cancerologie, tant dans son histoire que dans sa structuration institutionnelle ou bien encore dans l'activite quotidienne de ses services, fonctionne sur l'introduction d'une pensee d'abord epidemiologique puis ensuite probabiliste. Cette pensee trouve, au sein du centre anticancereux, ses limites lorsqu'il s'agit de passer de la statistique, donc du groupe, a l'individu. Comment, historiquement et socialement, une pensee probabiliste emerge-t-elle en medecine et, plus precisement, sur le terrain du cancer ? comment cette pensee investit-elle la clinique, c'est-a-dire comment est-elle "partagee" aujourd'hui avec le patient ? quelles sont les consequences de ce tournant de comportement medical qui pose nouvellement pour principe legitime le fait que la medecine moderne ne fonctionne plus exclusivement sur un modele de guerison du mal mais egalement sur un principe explicite d'incertitude medicale ? telles sont les questions qui organisent cette these
This thesis deals with sociology of cancer and more precisely, about medical uncertainty in oncology. Remission's notion is seen as fundamental principle of its management. However, remission is a statistical thought production. How, historically and socially, did a probabilistic thinking emerge in oncology ? how does it function in clinical situations ? and what are the consequences - for patients and medical workers - of its use in modern oncology which, now, officially and legitimately, includes uncertainty in its care units ? these questions organize this research

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Flatin, Sandrine. "Incertitude scientifique et responsabilité civile". Lyon 3, 2000. http://www.theses.fr/2000LYO33037.

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Abstract (sommario):

Après avoir longtemps bénéficié d'une confiance absolue, le progrès des sciences et des techniques suscite aujourd'hui les plus vives interrogations. A l'origine de progrès technologiques sans précédent, l'amélioration des connaissances ne permet pas toujours d'en maitriser totalement les effets. Le risque technologique pose ainsi la question des relations entre la mise en oeuvre des pouvoirs technologiques et le savoir scientifique. Le renforcement du droit à la sécurité des personnes justifiait par conséquent une régulation juridique des technologies susceptibles d'y porter atteinte. Sollicité afin de tenter d'en résorber les risques, le droit a dû s'adapter à cette relativité des connaissances scientifiques. Consacré juridiquement par le principe de précaution, le concept d'incertitude rappelle la double fonction du droit de la responsabilité civile. Il permet d'abord de poursuivre l'évolution amorcée au XIXe siècle et de renforcer la créance d'indemnisation de la victime. L'incertitude scientifique n'est pas de nature à exonérer celui qui a mis en oeuvre la technologie puisqu'elle ne le prive pas de sa liberté d'agir. Il appartient par conséquent au producteur de répondre des dommages qui pourraient en résulter. L'incertitude scientifique révèle en outre la la possibilité de prendre la mesure des conséquences du pouvoir technologique développé. El e est elle-même la source d'une obligation qui exige une particulière vigilance dans l'amélioration de la connaissance du risque et de l'information. Celui qui crée le pouvoir technologique au mépris des incertitudes scientifiques doit désormais en répondre. Le principe de précaution lui impose d'adopter une véritable méthodologie du doute en univers incertain. Il doit non seulement tenter de réduire le décalage entre les pouvoirs technologiques qu'il libère et le savoir dont il dispose, mais en assumer les conséquences dommageables éventuelles. L'effectivité du droit de la responsabilité civile est en effet subordonnée à la mise en place de garanties collectives indispensables en présence d'atteintes à la sécurité des personnes ou de son environnement.

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Brémond, Alice. "Incertitude et processus de négociation". Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010062.

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Abstract (sommario):

Dans le cadre de l'hypothèse de rationalité limitée, la prise en compte de ce que nous appelons l'incertitude sur l'intérêt associé à une décision pour soi-même, conduit à modifier l'analyse du processus de négociation, d'une façon qui permet de mieux comprendre les blocages que peuvent rencontrer certaines négociations. Cette analyse conduit à proposer des méthodes spécifiques de levée des blocages de façon à faire apparaitre sous certaines conditions, une zone de contrat. Les conséquences de la présence d'incertitude sur l'intérêt associé à une décision pour soi-même sont formulées à travers deux hypothèses de recherche. La première hypothèse énonce que l'incertitude peut masquer l'existence d'une zone de contrat et favoriser le statu-quo. La seconde hypothèse fait apparaitre les mécanismes qui interviennent lorsqu'une partie cherche à lever l'incertitude afin de faire émerger une zone de contrat. Pour favoriser l'émergence d'accords, différentes techniques sont proposées. L'accent est mis sur l'importance de la levée de l'ambiguïté sur les points clés et sur l'utilité d'une approche de la négociation visant à borner la zone d'incertitude. De plus, l'analyse montre que l'adoption d'une approche en terme d'incertitude favorise la réduction de l'incertitude et que la levée de l'incertitude peut faire, en elle-même, l'objet d'une négociation. Les hypothèses de recherche sont testées à travers deux terrains d'étude. Le premier terrain est celui des négociations de branche sur l'aménagement-réduction du temps de travail qui se sont déroulées dans le cadre de l'accord interprofessionnel du 30/10/95. Le second terrain est celui de la négociation sur le comité d'entreprise européen qui s'est déroulée chez I. B. M
This research deals with the role of uncertainty in the negotiation process. Making use of the theory of bounded rationality, a new concept is introduced to help explain why certain negotiations fail to lead to agreement. This concept is named uncertainty concerning one's own interests in the negotiation. This research aims to explore how particular strategies may help to unblock failing negotiations by removing uncertainty. Two hypotheses are offered to explore the consequences of this uncertainty in the negotiation process. Firstly, it is argued that the presence of uncertainty may conceal the existence of possible grounds for agreement between the two parties and thus hinder progress. Secondly, concrete solutions are suggested which would reduce the level of uncertainty and thus favour the completion of successful negotiations. Emphasis is placed on the need to remove ambiguity from key negotiating points by clearly signalling the area of uncertainty. This research shows that focusing attention on uncertainty concerning one's own interests in the negotiation ; serves to reduce uncertainty. Indeed, the progress of reducing uncertainty may itself form part of the negotiation process. These two hypotheses are tested in two real negotiation situations : the reduction of working time in france and the establishment by I. B. M. Of a european works council

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Fulleringer, Daniel. "Incertitude du risque industriel majeur". Chambéry, 1996. http://www.theses.fr/1996CHAMS032.

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Abstract (sommario):

Dans les études relatives à la sureté des installations, l'évaluation du risque repose sur l'étude d'accidents représentatifs et les incertitudes des résultats présentes ne sont jamais précisées car le nombre de paramètres influents et de processus en cause est élevé. L'influence des paramètres essentiels tels que la distance à la source, l'intensité de la source et la durée d'exposition sur l'évaluation des conséquences est étudiée pour les divers types d'accidents (incendie, bleve, explosion, émission toxique), ce qui permet d'établir une hiérarchie très nette dans l'importance des divers facteurs influents. Par ailleurs, il est mis en évidence que la répartition spatiale des conséquences est très différente selon le type d'effet (thermique, surpression ou toxique) et pour les toxiques, selon le produit. En particulier, des accidents caractérises par un même contour d'apparition des effets peuvent avoir une répartition très différente des divers niveaux de probabilité de décès ou de blessures. En conséquence, une incertitude ou une erreur, même modérée, sur la distance d'isolement a, dans certains cas, une incidence très grande sur l'incertitude du risque a la distance d'isolement, alors que cette distance est considérée comme suffisamment sure. En complément, les incertitudes sur les modèles utilisés et la variabilité des hypothèses sont étudiées et illustrées en prenant l'exemple de l'émission de gaz toxique. Les calculs, les fondements des modèles et les valeurs caractéristiques relatives à l'évaluation de la toxicité sont présentes. Enfin, la divergence entre les résultats des évaluations des conséquences des accidents représentatifs et les conséquences d'accidents survenus est analysée et montre que les conséquences calculées pourraient être observées si les conditions prises comme hypothèses se trouvent réunies

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Boucher, Jean-François. "La modélisation de la volatilité, une approche sectorielle". Thesis, National Library of Canada = Bibliothèque nationale du Canada, 1998. http://www.collectionscanada.ca/obj/s4/f2/dsk2/ftp04/mq26168.pdf.

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Challe, Édouard. "Prophéties auto-réalisatrices et volatilité des cours boursiers". Paris 10, 2002. http://www.theses.fr/2002PA100130.

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Abstract (sommario):

Cette thèse porte sur la mesure et les déterminants de la volatilité des cours boursiers. La première partie commence par évaluer, à l'aide d'une analyse économétrique en séries temporelles, l'importance et la persistance des fluctuations cycliques du prix des actions. On présente ensuite les principales anomalies financières (et notamment la volatilité excessive des prix et la prévisibilité des rendements) dans un cadre unifié et synthétique. L'analyse nous conduit à relativiser la portée de l'hypothèse d'efficience informationnelle des marchés, et à souligner la nécessité d'expliquer les variations importantes du taux d'escompte à l'origine des mouvements du prix. La seconde partie de la thèse propose une modélisation théorique, fondée sur les notions d'indétermination de l'équilibre et de prophétie auto-réalisatrice, capable de rendre compte des faits stylisés ainsi dégagés. A l'aide de deux modèles d'évaluation d'actifs simples, on montre qu'un grand nombre d'anomalies financières, loin de démontrer l'irrationalité des marchés, peuvent s'expliquer par la multiplicité d'équilibres susceptible d'apparaître dans les modèles à anticipations rationnelles
This Ph. D thesis deals with the measurement and determinants of stock market volatility. Part One uses time-series econometric techniques in order to assess the size and persistence of stock markets fluctuations. Major financial anomalies, such as excess volatility and return predictability, are then presented in a unified framework. The analysis leads me to qualify the scope of the so-called Efficient Markets Hypothesis (which turns out to be unfalsifiable), and to stress the need to explain the wide swings in the discount rate that drive stock market fluctuations. Part Two offers a theoretical explanation, based on the notions of equilibrium indeterminacy and self-fulfilling prophecies, to the aforementioned anomalies. Two simple asset pricing models are used to show that the high volatility of stock markets, far from proving their irrationality, is rather a natural implication of the multiplicity of equilibria that may arise in dynamic rational expectations models

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Negrea, Bogdan Cristian. "La volatilité stochastique et la valorisation des options". Paris 1, 2005. http://www.theses.fr/2005PA010017.

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Abstract (sommario):

Nous traitons les modèles d'évaluation d'options à volatilité stochastique en deux parties. Dans la première, deux variables d'état sont prises en considération -le prix du sous-jacent et sa volatilité- alors que, dans la seconde partie, une troisième variable d'état -le taux d'intérêt- est retenue. La première partie est consacrée à une présentation unifiée des travaux de Hull et White, de Stein et Stein, et de Heston dans l'évaluation des options à volatilité stochastique ce qui nous a permit d'établir quelques résultats originaux. En premier lieu, nous avons obtenu une formule plus simple et plus précise du prix de l'option à volatilité stochastique lorsque les variables d'état ne sont pas corrélées. En second lieu, nous avons démontré que la distribution des rendements terminaux de l'actif sous-jacent est alors asymétrique ce qui contredit la théorie défendue par Heston selon laquelle la volatilité stochastique n'entraîne qu'un aplatissement de la densité. Dans la deuxième partie, nous avons proposé une formule analytique du prix de l'option d'achat européenne à volatilité stochastique et à taux d'intérêt stochastique. La formule que nous proposons permet d'éviter de faire intervenir des variables caractérisant l'évolution du taux d'intérêt en ne retenant que le prix -observé- d'une obligation zéro coupon. La comparaison des performances empiriques d'évaluation des formules de prix des options du modèle de Black et Scholes et des modèles à volatilité stochastique révèle que le modèle à volatilité et à taux d'intérêt stochastiques conduit aux plus faibles erreurs d'évaluation des options. Le modèle à volatilité stochastique avec une corrélation non nulle entre les variables d'état surclasse les autres de point de vue des performances de couverture des options en temps continu et en temps discret. Lors d'une volatilité stochastique, le comportement des opérateurs sur le marché financier français est bien décrit par le modèle à trois variables d'état, s'agissant des bonnes anticipations des taux courts. Le modèle à deux variables d'état ne permet de prendre en compte que les anticipations de la volatilité future, mais elles sont bien plus précises que celles obtenue à partir du modèle à trois variables d'état.

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Aboura, Sofiane. "L' étude du comportement de la volatilité implicite". Aix-Marseille 3, 2003. http://www.theses.fr/2003AIX32037.

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Abstract (sommario):

Cette thèse porte sur l'étude du comportement de la volatilité implicite. La première partie présente et simule les principaux modèles de volatilité implicite et d'options. L'objet est de mettre en relief le rôle des paramètres caractérisant le processus de volatilité sur la d"formation du smile. La seconde partie est dédiée à l'étude du pouvoir prédictif et à la transmission de volatilité implicite, dans un cadre international, des indices de volatilité des marchés français, allemands et américains (VX1, VDAX et VIX). La finalité étant de mesurer les interactions entre volatilités et de quantifier leur processus. La troisième partie est consacrée à l'évaluation d'options et à la dynamique du smile de volatilité. On étudie des modèles dérivés de Black-Scholes (1973), des modèles à volatilité stochastique et des modèles NGARCH. Le but est de mettre en évidence les performances et les limites des modèles, ainsi que leur smile
This thesis deals with the study of the implied volatility behavior. The first part presents and simulates the main implied volatility models and option pricing models. The goal is to highlight the role of the parameters characterizing the volatility process on the smile deformation. The second part is dedicated to the study of the predictive power and to the transmission of implied volatility, within an international framework, between the French, German and US markets (VX1, VDAX and VIX). The objective is to measure the interactions between volatilities and to quantify their process. The third part is devoted to option valuation with a discussion on the empirical dynamic of the smile. The analysis concerns models derived from Black-Scholes (1973), models including information costs, stochastic volatility models and NGARCH models. The purpose is to underline the performance and limit of these models along with their smile

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Kurpiel, Adam. "Valorisation et gestion d'options : modèles à volatilité stochastique". Bordeaux 4, 2000. http://www.theses.fr/2000BOR40048.

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Abstract (sommario):

Nous etudions les consequences du caractere aleatoire de la volatilite des actifs financiers sur la valorisation des options, sur l'efficacite des strategies usuelles de couverture d'options europeennes et sur la politique d'exercice optimal d'options americaines. Nous considerons une classe de modeles standards a volatilite stochastique (modeles sv stan♭ dards) qui est une generalisation directedu modele de black et scholes [1973] et merton [1973]. La dynamique de l'actif risque est definie par un processus de diffusion continu. La volatilite de l'actif suit egalement un processus de diffusion, guide par une source d'incertitude supplementaire. L'hypothese d'existence d'un marche liquide pour au moins une option europeenne joue un role essentiel dans notre etude d'options americaines etde strategies de couverture des options europeennes. Par ailleurs, une modelisation jointe de la dynamique des prix de l'actif sous-jacent et des prix d'une option europeenne nous permet d'estimer tous les parametres d'un modele sv standard, y compris les parametres du processus de prix de risque lie au caractere aleatoire de la volatilite. Nous proposons egalement des methodes numeriques generales pour la resolution des modeles a deux variables d'etat. Les modeles sv sont une parametrisation de deviations par rapport a la log-normalite des prix. Ils permettent de rendre compte des proprietes statistiques des prix des actifs financiers, mais egalement des faits stylises observes sur les marches d'options (comme le smile des volatilites implicites). Nous analysons l'impact statique de la volatilite stochastique sur les ratios de couver♭ ture des options europeennes et sur la frontiere d'exercice optimal des options americaines. Nous etudions egalement l'impact dynamique de la volatilite stochastique sur la performance de diffe♭ rentes strategies de couverture des options europeennes et sur la politique d'exercice des options americaines.

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Saïmi, Nabil. "Estimation de la volatilité et filtrage non linéaire". Thèse, Université du Québec à Trois-Rivières, 2002. http://depot-e.uqtr.ca/2614/1/000694563.pdf.

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Zheng, Yu. "Productivité de l'agriculture française et volatilité des prix". Thesis, Rennes, Agrocampus Ouest, 2018. http://www.theses.fr/2018NSARE051/document.

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Abstract (sommario):

À la suite des réformes successives de la Politique Agricole Commune (PAC), les soutiens publics par des prix ont diminué au profit de soutiens directs aux revenus agricoles. Cela a exposé les agriculteurs français à une grande volatilité des prix, reconnectés avec les prix mondiaux.Cette thèse mesure l'évolution de la productivité de l'agriculture française dans un modèle dynamique stochastique en intégrant la récente augmentation de la volatilité des prix. Nous étudions le lien dynamique entre le risque de prix, les décisions des agriculteurs et la productivité dans le cadre de l'estimation structurelle. La revue de la littérature présentée dans le chapitre 2 décrit la productivité comme un résidu et souligne les problèmes de mesure des données du capital et le problème de l’endogénéité dans l’estimation primale.Le chapitre 3 compare les méthodes numériques permettant de résoudre et d'estimer les modèles d'équilibre général dynamique stochastique (DSGE) ou de type DSGE, dans lesquels le capital et la productivité sont des variables d'état. Le chapitre 4 estime la productivité dans un modèle dynamique stochastique en utilisant l'approche d'entropie maximale généralisée (GME). Nous trouvons que la croissance de la productivité de l’agriculture française a diminué après la réforme de la PAC, à cause de l'augmentation de la volatilité des prix. En effet, le risque de prix impacte la productivité négativement à travers les choix de production, de consommation, d’investissement et d’emprunt des agriculteurs. Le chapitre 5 simule les impacts de marché des instruments de la P
The EU has adopted many reforms of the Common Agricultural Policy (CAP) in the past decades. Price support has decreased, and decoupled payments have been introduced. As a result, European agricultural prices have become more volatile, in line with world prices.This dissertation measures the evolution of the productivity of French agriculture in a dynamic stochastic farm decision model in the new economic context with increased price volatility. On this basis, it studies the dynamic link between price risk, farmer decisions, and productivity in the structural estimation framework. The literature review in Chapter 2 describes productivity as a residual and emphasizes the measurement issues from the unobserved capital data series and the endogeneity problem in primal estimation.Chapter 3 compares the numerical methods to solve and estimate nonlinear dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) or DSGE-like models, in which capital and productivity are latent state variables. Chapter 4 estimates productivity in a dynamic stochastic decision model based on the generalized maximum entropy (GME) approach. We show that the productivity growth in French agriculture has slowed down and become more volatile following the rise in price volatility. Overall, price risk has an impact on productivity in the way that when exposed to high risks, farmers change their production, consumption, investment and financial borrowing decisions, which in turn affects the realized productivity negatively. Chapter 5 simulates the market impacts of the CAP instruments in a dynamic GTAP-AGR CGE mode

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Nicolay, David. "Volatility dynamics". Palaiseau, Ecole polytechnique, 2011. http://pastel.archives-ouvertes.fr/docs/00/60/01/06/PDF/VolatilityDynamics_DNicolay_PrePrint.pdf.

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Abstract (sommario):

We establish asymptotic links between two classes of stochastic volatility models describing the same derivative market : - a generic stochastic instantaneous volatility (SInsV) model, whose SDE system is a formal Wiener chaos without any specified state variable. - a sliding stochastic implied volatility (SImpV) class, another market model describing explicitly the joint dynamics of the underlying and of the associated European option surface. Each of these connections is achieved by layer, between a group of SInsV coefficients and set of (static and dynamic) SImpV differentials. The asymptotic approach leads to these cross-differentials being taken at the zero-expiry, At-The-Money point. We progress from a simple single-underlying and bi-dimensional setup, first to a multi-dimensional configuration, and then to a term-structure framework. We expose the structural modelling constraints and the asymmetry between the direct problem (from SInsV to SImpV) and the inverse one. We show that this Asymptotic Chaos Expansion (ACE) methodology is a powerful tool for model design and analysis. Focusing on local volatility models and their extensions, we compare ACE with the literature and exhibit a systematic bias in Gatheral's heuristics. In the multi-dimensional context we focus on stochastic-weights baskets, for which ACE provides intuitive results underlining the embedded induction. In the interest rates environment, we derive the first layer of smile descriptors for caplets, swaptions and bond options, within both a SV-HJM and a SV-LMM framework. Also, we prove that ACE can be automated for generic models, at any order, without formal calculus. The interest this algorithm is demonstrated by computing manually the 2nd and 3rd layers, in a generic bi-dimensional SInsV model. We present the applicative potential of ACE for calibration, pricing, hedging or relative value purposes, illustrated with numerical tests on the CEV-SABR model
Nous établissons les liens asymptotique entre deux catégories de modèles à volatilité stochastique décrivant le même marché dérivé: - un modèle générique à volatilité stochastique instantanée (SInsV) , dont le système d'EDS est un chaos de Wiener formel, spécifié sans aucune variable d'état. - une classe à volatilité implicite stochastique glissante (SImpV), qui est un autre modèle de marché, décrivant explicitement la dynamique conjointe du sous-jacent et de la surface d'options Européennes associées. Chacune de ces connexions est atteinte couche par couche, entre un groupe de coefficients SInsV et un ensemble de differentielles SImpV (statiques et dynamiques). L'approche asymptotique conduit à ce que ces différentielles croisees soient prises à l'expiration zéro, au point ATM. Nous progressons d'une configuration simple, bi-dimensionnelle à sous-jacent unique, d'abord vers une configuration multi-dimensionnelle, puis vers un cadre à structure par terme. Nous exposons les contraintes structurelles de modélisation et l'asymétrie entre le problème direct (de SInsV vers SImpV) et inverse. Nous montrons que cette expansion asymptotique en chaos (ACE) est un outil puissant pour la conception et l'analyse de modèles. En se concentrant sur des modèles à volatilité locale et leurs extensions, nous comparons ACE avec la littérature et exhibons un biais systématique dans l'heuristique de Gatheral. Dans le contexte multi-dimensionnel, nous nous concentrons sur des paniers à poids stochastiques, pour lesquels ACE fournit des résultats intuitifs soulignant la recurrence naturelle. Dans l'environnement des taux d'intérêt, nous etablissons la première couche de descripteurs du smile pour les caplets, les swaptions et les options sur obligations, à la fois dans un cadre SV-HJM et un cadre SV-LMM. En outre, nous montrons que ACE peut être automatisé pour des modèles génériques, à n'importe quel ordre, sans calcul formel. L'intérêt de cet algorithme est démontré par le calcul manuel des 2eme et 3eme couches, dans un modèle générique SInsV bi-dimensionnel. Nous présentons le potentiel applicatif d'ACE pour la calibration, l'evaluation, la couverture ou à des fins d'arbitrage, illustré par des tests numériques sur le modèle CEV-SABR

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Cheng, Hua. "Prix, volume et volatilité d’actifs avec coûts de transaction". Paris 9, 2007. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2007PA090003.

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Abstract (sommario):

Dans cette thèse, nous montrons que (1) le volume de transaction offre l’information utile sur la valeur fondamentale aux traders non informés ou/et aux traders informés dans un monde avec coûts de transaction; (2) les coûts de transaction réduisent le volume et leur influence baisse à la marge ; (3) l'autocorrélation des prix peut seulement être produit par des coûts de transaction et cette autocorrélation est négative ; (4) le prix d'équilibre et la volatilité peuvent augmenter lorsqu’on prend en compte des coûts de transaction ; et (5) l’augmentation ou non du volume de transaction avec la précision d’information dépend de l’effet dominant (soit effet positif d'interprétation différente, soit effet négatif ou positif de précision différente de l’information privée , et soit effet négatif de coûts de transaction)
In this thesis, we show that (1) trading volume provides important information on the payoff of the risky asset to uninformed traders or/and to informed traders in a world with transaction costs; (2) transaction costs reduce trading volume and its influence decreases at the margin; (3) price autocorrelation can be generated only by transaction costs and this autocorrelaiton is negative; (4) asset price and return volatility may increase with transaction costs; and (5) whether trading volume increases with the precision of public information depends on which effect dominates among three (positive effect of differential interpretation, negative effect of transaction costs, and positive or negative effect of different precision of private information)

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Touzi, Nizar. "Modèles à volatilité stochastique : arbitrage, équilibre et inférence statistique". Paris 9, 1993. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1993PA090053.

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Abstract (sommario):

Ce travail se compose de six chapitres independants. Le premier chapitre exploite la caractérisation de l'ensemble des prix admissibles par le principe d'absence d'opportunité d'arbitrage pour examiner le biais sur la couverture par le modèle classique de Black et Sholes (1973). Le deuxième chapitre généralise un résultat du A Rochet et Bajeux (1992) et montre que toute option, européenne ou américaine, complète le marché en présence d'une corrélation entre le prix de l'actif et sa volatilité. Le troisième chapitre présente les développements récents dans la théorie de choix de portefeuille et de consommation. Le chapitre suivant donne une condition nécessaire et suffisante sur un système de prix donne (ou un couple de primes de risque) pour qu'il soit cohérent avec un modèle d'équilibre inter-temporel additif a plusieurs agents. Ces problèmes d'inférence statistiques sont abordés dans la dernière partie de la thèse. Le cinquième chapitre introduit une méthode d'estimation des paramètres du processus de volatilité du type e. M. à partir d'une série de prix d'options; on prouve la convergence des estimateurs proposés et on caractérise leur distribution asymptotique. Le dernier chapitre compare, par des méthodes de Monte Carlo, cette méthode d'estimation à l'inférence indirecte

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Boucher, Christophe. "Mésalignements, rentabilités et volatilité sur le marché des actions". Paris 13, 2006. http://www.theses.fr/2006PA131027.

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Abstract (sommario):

L’objectif de cette thèse est d’analyser empiriquement les mésalignements sur le marché boursier américain et d’examiner leur impact sur la dynamique des cours, la volatilité et la conduite de la politique monétaire. Le premier chapitre montre que la prime de risque espérée à long terme est influencée par les transformations structurelles qui affectent l’économie et non plus seulement par le déroulement du cycle d’activité. Nous montrons dans le second chapitre que les déviations temporaires de la relation de long terme entre le ratio bénéfice-cours et l’inflation possèdent un pouvoir prédictif significatif sur les mouvements futurs des cours boursiers. Le chapitre 3 s’intéresse à la nature de l’ajustement qui s’opère entre les cours boursiers et leurs fondamentaux. Le chapitre 4 examine l’impact des mésalignements sur la volatilité des rentabilités boursières. Le chapitre 5 examine la relation entre la consommation des ménages, la richesse désagrégée et la politique monétaire
The aim of this thesis is to analyze empirically misalignments on the US stock market and to examine their impact on the future path of stock prices, the volatility and the monetary policy conduct. Chapter 1 shows that the unconditional expected equity premium is affected by the structural economic changes and not only by the business cycle. Chapter 2 considers a new perspective on the relationship between stock prices and inflation, by estimating the common long-term trend in the earning-price ratio and inflation. Chapter 3 explores the adjustment mechanism between US stock prices and fundamentals using momentum threshold autoregressive (MTAR) models. Chapter 4 considers the impact of misalignments on realized volatility. Chapter 5 investigates the relationship between consumption, disaggregated wealth and the monetary policy for the US

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Marteau, Didier. "Modélisation du niveau et des structures de volatilité implicite". Paris 9, 1990. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1990PA090041.

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Abstract (sommario):

Variable fondamentale des modèles théoriques dominants d'évaluation d'options, la volatilité implicite est aussi la véritable matière première échangée sur un marché d'options et constitue en ce sens un actif financier. Or l'observation de la réalité d'options laisse apparaitre une double contradiction entre les hypothèses théoriques relatives à l'estimation de la volatilité implicite, incluses dans les modèles d'évaluation d'options, et le comportement des opérateurs. D'une part, la volatilité implicite, reflétant théoriquement la volatilité réelle future, semble dépendre du prix d'exercice et s'élever par exemple à mesure que l'option devient in ou out of the money. D'autre part, les volatilités implicites cotées par le marché sont différentes selon l'échéance, et composent une courbe de volatilités, analogue à la courbe des taux. L'objet de cette thèse est de mettre en évidence les fondements théoriques de la double structure de volatilité implicite (par prix d'exercice et par terme) et de montrer dans quelle mesure une modélisation fine de la volatilité implicite peut contribuer à l'amélioration de la gestion d'un livre d'options
Implied volatility is both a fundamental variable in leading theoretical option pricing models, and a commodity traded on options markets. Market analysis reveals a contradiction between theoretical assumptions concerning implied volatility estimation and the behavior of options traders. On the one hand, implied volatility, theoretically related to future actual volatility only, has been found to depend on the strike prices. On the other hand, implied volatilities traded on the market vary according to maturities. The term structure of implied volatility can be outlined in the same way as yield curves. The aim of the thesis is to put forward the theoretical foundations of the twin structure of implied volatility (strike price and maturity). This research will demonstrate how a better modeling of implied volatility can contribute to an improved options book management

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Chuffart, Thomas. "Problèmes de choix de modèles dans la volatilité conditionnelle". Thesis, Aix-Marseille, 2016. http://www.theses.fr/2016AIXM2022.

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Abstract (sommario):

Cette thèse de doctorat composée de trois chapitres contribue au développement de la problématique sur la sélection de modèle de volatilité de type GARCH. Le premier chapitre propose une étude de simulation sur la sélection de modèles dans le cadre spécifique des modèles à changement de régimes. On propose des expériences de simulation permettant de mettre en évidence l'inefficacité des critères de sélection usuels dans des cas particuliers, ce qui peut conduire à des erreurs de spécification lors du choix de modèle. Le deuxième chapitre propose un test du multiplicateur de Lagrange de mauvaise spécification dans les modèles GARCH univariés. L'hypothèse nulle admet que le processus générateur des données est un modèle GARCH linéaire tandis que sous l'hypothèse alternative il correspond à une forme fonctionnelle inconnue qui est linéarisée à l’aide d’un développement de Taylor. On illustre le test dans une application empirique sur les taux de change. Le dernier chapitre étudie l'impact du prix du pétrole sur les spreads de Credit Default Swaps souverains de deux pays exportateurs de pétrole: le Vénézuela et la Russie. Utilisant des données récentes, nous trouvons que les rendements du prix du pétrole impactent les spread de CDS souverains du Vénézuela directement alors que cela passe par le canal du taux de change pour la Russie. Ce chapitre emploie des méthodes statistiques avancées, notamment l'utilisation de modèles à changement de régimes Markoviens. Finalement, l'appendice propose le manuel de la toolbox MSGtool (Matlab) qui propose une collection de fonctions pour l'étude des modèles à changement de régimes Markoviens. La toolbox est très user-friendly
This Ph.D. thesis composed by three chapters contributes to the development of model selection in GARCH-type models.The first chapter investigates whether the most common selection criteria lead to choose the right specification in a regime switching framework. We propose simulation experiments which reveal the inefficiency of some selection criteria in particular cases which lead to misspecification. Depending on the Data Generating Process used in the experiments, great care is needed when choosing a criterion.In the second chapter, a misspecication test for GARCH-type models is presented. We propose a Lagrange Multiplier type test based on a Taylor expansion to distinguish between (G)ARCH models and unknown nonlinear GARCH-type models. This test can be seen as a general misspecication test. We investigate the size and the power of this test through Monte Carlo experiments. We show the usefulness of our test with an illustrative empirical example based on daily exchange rate returns.In the third chapter, we study the impact of oil price returns on sovereign Credit Default Swaps (CDS) spreads for two major oil producers, Russia and Venezuela. Using daily spreads from 2008 to 2015, we find that crude oil price returns are a critical determinant of Venezuela CDS spreads changes, but does not explain significantly Russian CDS spreads. Indeed, oil prices seem to impact Russian CDS spreads through the exchange rates canal. Finally, we propose as an appendix the manual of the MSGtool, a MATLAB toolbox, which provides a collection of functions for the simulation and estimation of a large variety of Markov Switching GARCH (MSG) models

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Behboodi, Arash. "Réseaux coopératifs avec incertitude du canal". Phd thesis, Supélec, 2012. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00765429.

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Abstract (sommario):

Dans cette thèse, les réseaux coopératifs sont étudiés sous cette hypothèse que la source est incertain par rapport le canal en opération. Dans le premier chapitre, des stratégies coopératives sont développées pour les canaux à relais simultanés (SRC) lesquelles se composent d'un ensemble de deux canaux à relais parmi lesquels le canal en opération est choisi. Cela est équivalent au canal de diffusion à relais (BRC). Les bornes sur la région de capacité de BRC général sont dérivées. Les résultats de capacité sont obtenus pour les cas particuliers du canal à relais simultané semi-dégradé et dégradé Gaussien. Dans le deuxième chapitre, le canal à relais composite est considéré où le canal est tiré aléatoirement d'un ensemble de la distribution conditionnelle. Le débit est fixé en dépit du canal actuel et la probabilité d'erreur (EP) asymptotique est caractérisée. Une nouvelle stratégie de codage sélectif (SCS) est introduit permettant aux relais de choisir -selon leur mesurage du canal - la meilleur schéma de codage entre Décoder-et-Transmettre (DF) et Comprimer-et-Transmettre (CF). Les théorèmes de codage de réseau bruit généralisées sont démontrés pour le cas de réseau unicast général où les relais utilisent soit DF soit CF. Dans le troisième chapitre, le spectre asymptotique de EP est introduit en tant que nouvelle mesure de performance pour réseaux composites. Il est démontré que chaque code avec le débit hors de la borne cut-set, abouti à EP égal à un et le spectre asymptotique de EP coïncide avec la probabilité d'outage pour les réseaux satisfaisant la converse forte.

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Calvez, Marcel. "Incertitude, risque et handicapJalons d'analyse culturelle". Phd thesis, Université Rennes 2, 2004. http://tel.archives-ouvertes.fr/halshs-00005903.

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Abstract (sommario):

Le mémoire d'habilitation à diriger des recherches prend appui sur les recherches menées par l'auteur sur la prévention du sida et sur l'intégration sociale des handicapés mentaux pour montrer la pertinence de l'analyse culturelle développée par l'anthropologue Mary Douglas à construire une approche sociologique de la diversité des représentations et des pratiques face au sida ou à la déficience mentale. Après avoir présenté de façon systématique cette approche, il montre en quoi les catégories de risque et de handicap sont des constructions sociales et culturelles que les individus élaborent dans des situations d'incertitude issues des politiques publiques. Il expose comment le modèle « grid-group » de l'analyse culturelle permet d'en expliquer les variations en les rapportant à des modes différenciés d'organisation des relations sociales. A partir de ces analyses, alimentées à des travaux de terrain référencés en bibliographie, il engager une discussion critiques des analyses de Beck et de Giddens sur le risques. Il montre en quoi ces approches se cantonnent à une analyse du risque comme catégorie publique et qu'ils délaissent les opérations de réinterprétation sociale et culturelle des usagers qui sont au cœur des usages de l'analyse culturelle développée dans le mémoire..

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Fourneaux, Germain. "Politique et incertitude chez Claude Lefort". Thesis, Université Laval, 2007. http://www.theses.ulaval.ca/2007/24291/24291.pdf.

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Villion, Jérôme. "Théorie du regret, incertitude et pessimisme". Caen, 2004. http://www.theses.fr/2004CAEN0614.

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Abstract (sommario):

Nous généralisons la théorie du regret développée par Loomes et Sugden. Deux éléments spécifiques caractérisent le modèle obtenu, appelé théorie du regret avec probabilités subjectives incertaines. Premièrement, les croyances sont représentées par une mesure de probabilité et des mesures de probabilités inférieures et supérieures. Une approche intuitive des croyances est retenue : elle se distingue de l'approche dominante en économie qui définit les croyances à partir des préférences. Deuxièmement, une notion de pessimisme conduit à définir des poids de décision dépendant des croyances et des conséquences des actions et permettant de représenter l'attitude d'un décideur rationnel vis-à-vis de l'incertitude. Le gain descriptif apporté par cette généralisation est significatif, notamment en fournissant une explication du paradoxe d'Ellsberg et des effets de fractionnement. Nous menons une étude expérimentale qui confirme l'importance du pessimisme dans la décision.

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Qaeze, Fenemedre. "Planification sous incertitude d'un complexe minier". Thesis, Toulouse 2, 2020. http://www.theses.fr/2020TOU20010.

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Abstract (sommario):

La plupart des produits manufacturiers sont composés de métaux, eux-mêmes produits à partir de l’extraction minière ou du recyclage d’alliages métalliques.Notre étude s’inscrit dans le contexte de l’exploitation minière. Cette activité génère des profits colossaux grâce à deux processus : le processus amont et le processus avale. Le processus amont est le siège des activités d’extraction tandis que le processus aval est le siège des activités de transformation. Du fait des profits colossaux générés par l’activité d’exploitation minière, une des préoccupations premières des décideurs est d’assurer un revenu stable pour l’activité. Par conséquent, on doit assurer la robustesse de la chaîne de production minière. Par robustesse de la chaîne de production minière on entend une stabilité de la chaîne face aux aléas extérieurs au système minier.Il faut noter que les processus de la chaîne minière se réalisent dans une réalité propre. De ce fait, nous nous intéressons au processus minier calédonien (archipel français du pacifique sud) dans lequel le transport maritime est primordial. Cette spécificité inscrit le système minier dans un environnement sujet aux aléas climatiques. Dans ce contexte, nous nous intéressons aux aléas causés par l’occurrence d’ouragan ; phénomène fréquent dans cette partie du globe.Afin d’assurer la robustesse de la chaîne de production minière, nous proposons d’assurer une coordination entre processus amont et aval via l’échange d’information clé entre les processus amont et aval et également au cœur même du processus amont i.e. entre les mines. Ajoutons, que la prise en compte des aléas cycloniques se fait par une approche par scénario.Afin de résoudre la question de la planification minière sous incertitude dans le but d’assurer la robustesse de l’ensemble du système minier : une étude bibliographique a permis de mettre en exergue les processus composant de la chaîne globale. Cette étude a également permis d’identifier deux types d’incertitude : l’incertitude liée à l’approvisionnement de minerai et l’incertitude liée à la distribution du produit minier. Les aléas climatiques sont peu étudiés, de même que l’échange d’information clé entre processus amont et processus aval.En guise de perspective, nous proposons : la propagation et la représentation de la connaissance entre processus amont et aval
Most manufacturing products are composed of metals, themselves produced from mining or recycling of metal alloys.Our study is part of the context of mining. This activity generates huge profits through two processes: the upstream process and the downstream process. The upstream process is the headquarters of the extraction activities while the downstream process is the seat of the transformation activities. Because of the huge profits generated by the mining activity, one of the primary concerns of the decision-makers is to ensure a stable income for the activity. Therefore, we must ensure the robustness of the mining production chain. The robustness of the mining production chain means a stability of the chain in the face of hazards outside from the mining system.It should be noted that the processes of the mining chain are realized in an unique reality. Hence, we are interested in the New Caledonian mining process (French archipelago of the South Pacific) in which maritime transport is essential. This specificity places the mining system in an environment subject to climatic hazards. In this context, we are interested in the hazards caused by the hurricane event; a frequent phenomenon in this part of the globe.In order to ensure the robustness of the mining production chain, we propose to coordinate upstream and downstream processes via the exchange of key information between upstream and downstream processes and also at the very heart of the upstream process ie between mines. Moreover, the consideration of cyclonic hazards is done by a scenario approach.In order to solve the question of mining planning under uncertainty in order to ensure the robustness of the entire mining system: a bibliographic study has made it possible to highlight the component processes of the global chain. This study also identified two types of uncertainty: ore supply uncertainty and uncertainty in the distribution of the mineral product. Climate hazards are poorly studied, as is the exchange of key information between upstream and downstream processes.As a perspective, we propose: knowledge propagation in the mining context then we propose the consideration of other sources of ore likely to modify the current definition of the mining chain and finally the taking into account of the appropriate weightings between the scenarios describing expert knowledge of a hazard affecting the mining chain

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Wargnies-Chevallier, Marielle. "Investissement et incertitude : prévision, analyse, faits". Grenoble 2, 1995. http://www.theses.fr/1995GRE21025.

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Abstract (sommario):

Cette recherche etudie les decisions et les anticipations des entreprises en environnement incertain. Elle vise aussi a en analyser les effets au plan sectoriel et global. L'etude privilegie les comportements d'investissement. Elle se limite au cas francais. Un examen detaillee de la reprise des investissements a la fin des annees quatre-vingt permet de formuler le probleme de la decision d'investissement en incertitude. Cette etude est construite en trois parties, qui sont autant de niveaux de reperage de l'incertitude. La premiere partie traite de l'analyse conjoncturelle. Elle etablit la liaison entre l'incertitude et les erreurs de prevision. La deuxieme partie propose une grille de lecture analytique expliquant la preference pour des horizons d'anticipation courts et pour les investissements de rationalisation au detriment des investissements d'extension des capacites. La troisieme partie examine concretement l'adaptation des acteurs a l'incertitude le suivi des comportements d'investissement dans trois industries (aluminium, textile-habillement, papier-carton) fait apparaitre les effets pernicieux de l'incertitude sur le rythme de l'activite economique
This research work deals with the decisions and expectations of firms placed in an environment of uncertainty. It also aims at analysing its effects on a sectorial and aggregate level. Our work focusses on the various types of investment behaviour. It only takes into account the french case. A detailed survey of the resumption in investment in the late nineteen eighties allows us to formulate the question concerning the decision of investment in uncertainty. This study is divided into three parts, which represent as many levels of grading concerning uncertainty. The first part deals with short-term analysis. It establishes the link existing between uncertainty and errors in forecast. The second part explains the preference for short-term expectations ; it expresses the choice for rationalization investment rather than investment concerning the growth of capacities. The third part resting on a concrete basis, analyses the agents' capacity to adapt to uncertainty. The study of investment behaviour in three industries (aluminium, textile and clothing, paper and cardboard) stresses the pernicious effects of uncertainty on the rhythm of activity

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El, Kolei Salima. "Estimation des modèles à volatilité stochastique par filtrage et déconvolution". Nice, 2012. http://www.theses.fr/2012NICE4095.

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Abstract (sommario):

Cette thèse porte sur l’estimation des paramètres et/ou de l’état de modèles à espace d’états. Les motivations de ce travail sont financières : il s’agit d’estimer la volatilité stochastique d’une action ainsi que les paramètres qui régissent sa dynamique. Deux modèles sont étudiés : le modèle de Taylor et celui d’Heston. Après avoir rappelé et exposé les méthodes de filtrage, on présente une nouvelle méthode de M-Estimation par déconvolution pour des modèles linéaires. L’estimateur ainsi obtenu est consistant, asymptotiquement normal et admet une forme explicite pour la matrice de variance, permettant ainsi le calcul d’intervalle de confiance. Pour l’estimation dans le modèle de Taylor, ces deux approches sont mises en compétition. Les calculs sont explicités, une étude comparative est menée sur données simulées et réelles et illustre les performances de notre estimateur. Le modèle d’Heston est un exemple typique de modèle complexe et, l’espace d’états étant non linéaire on peut appliquer notre M-Estimateur. On montre comment les méthodes de filtrage permettent l’estimation de la volatilité et de ses paramètres par le biais des prix d’options. Ceci illustre la performance et la grande flexibilité de ces méthodes. Finalement, on s’intéresse au risque de modèle et à ses impacts sur l’estimation par filtrage en regardant comment se propage une erreur d’initialisation des paramètres de la dynamique de la volatilité dans le filtre. L’étude est menée dans un modèle à espace d’états linéaire ou faiblement non linéaire estimé par le filtre de Kalman ou de Kalman Etendu. Ceci est illustré dans le cas du modèle d’Heston
This thesis deals with the estimation of the state and/or the parameters of state-space models. The motivations come from financial applications, namely, from the estimation of the stochastic volatility and the parameters of its dynamics. Here, we consider two models : the Taylor SV model and the Heston model. After presenting the filtering methods, we propose a new approach of M-estimation based on a déconvolution strategy for linear state space models. We show that this method leads to a consistent and asymptotically normal estimator with an explicit variance, allowing constructing asymptotic confidence interval in practice. For the SV model, a thorough comparison with filtering methods and other classical methods is given on simulated and real data. This study shows the performance of our new approach. The Heston model is an example of complex state space models and, due to the nonlinearity, we cannot apply our approach. Nevertheless, filtering methods can be used for this model and we show how the filters update the estimation of the volatility and the parameters thanks to the observation of option prices. This illustrates the flexibility of these methods. Finally, we analyze the model risk induces by an error in the estimation of the parameters. Our objective consists in understanding the behavior of the filtering methods when the model is not well parameterized. A theoretical analysis consists in isolating the model risk due to the uncertainty of the parameters from the error of estimation for linear (and weakly nonlinear) models. An application of this result is given for the Heston model

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Amraoui, Mohamed. "Le marché financier sous la dynamique de la volatilité stochastique". Paris 2, 2008. http://www.theses.fr/2008PA020031.

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Abstract (sommario):

Le caractère erratique de la volatilité des rentabilités boursières constitue un enjeu important qui mène les analystes à chercher la modélisation qui se rapproche le plus possible de la réalité des marchés financiers. Cette thèse de doctorat naît de la volonté d'adresser, à partir d'une analyse comparative des modèles à volatilité stochastique, une réponse aux problématiques liées à la prévision de la volatilité et au pricing des options européennes. Nos études empiriques visant à mesurer le pouvoir prédictif de la volatilité des indices boursiers sont basées sur les modèles à volatilité stochastique en temps discret de type GARCH. Dans cette classe des processus de diffusion, nous choisissons de tester la pertinence des modèles de Duan (1995) et de Heston & Nandi (2000) pour l'évaluation des options. Par ailleurs, les modèles à volatilité stochastique en temps continu, ont permis de refléter au plus près l'activité en temps réel des marchés financiers. En effet, la recherche s'est orientée vers des modélisations reproduisant les fortes variations des rendements financiers, tel qu'un crash boursier. Nous nous appuyons ainsi sur les trois modèles, à savoir le modèle à volatilité stochastique (Heston (1993), le modèle de diffusion qui introduit une composante des sauts dans les rendements du support (Bates (1996) et le modèle de diffusion qui introduit des sauts dans les rendements et dans la volatilité du sous-jacent (Duffie, Pan & Singleton (2000). Cependant, la volatilité et les sauts qui interviennent dans ces modèles présentent une structure latente qui constitue une source de difficulté dans leur estimation. La méthode de Monte Carlo par Chaînes de Markov (MCMC) nous a paru être la plus adaptée, à l'heure actuelle, pour résoudre ce genre de problèmes. Cette méthode bayésienne représente l'outil de base de notre étude empirique afin de discerner les faits stylisés des rendements des indices boursiers à l'aide des modèles à volatilité stochastique en temps continu. Dans le domaine de valorisation d'options, nous évaluons, à partir du modèle SVCJ de Duffie, Pan & Singleton (2000), l'impact de la composante des sauts dans la volatilité des rendements du sous-jacent sur les premiums des options d'achat européennes négociés sur le CBOE. Une extension du modèle SVCJ où le taux d'intérêt devient stochastique est proposée dans cette thèse afin d'améliorer les résultats d'évaluation d'options européennes de longues maturités.

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Leblanc, Matthieu. "Sur-réplication et volatilité incertaine : options européennes, américaines et passeports". Paris 7, 2002. http://www.theses.fr/2002PA077105.

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Essama, Zoh Gervais. "Les anticipations de volatilité sur le marché des options Matif". Paris 9, 1990. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1990PA090030.

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Abstract (sommario):

La notion de risque nous est à tous familière. Toutefois, elle prend une signification particulière en économie et particulièrement dans le domaine financier. Sur les marches des options, la volatilité est l'une des variables principales tant du point de vue des gestionnaires de portefeuilles que dans les recherches portant sur l'évaluation des actifs conditionnels. Dans les deux cas, le problème de la mesure de la volatilité à intégrer dans les stratégies de gestion ou les modèles d'évaluation reste posé. En effet, il s'agit moins de mesurer la variabilité d'un actif sur les périodes passées que sur une période à venir. Plusieurs solutions sont alors envisagées, parmi lesquelles : - une approche en terme de dispersion des données historiques. Elle souffre de l'instabilité des structures et de la nature de l'estimateur souvent retenu, à savoir l'écart-type qui n'est suffisant que sous l'hypothèse d'une distribution normale. - une approche en terme de volatilité implicite qui est perturbée par son instabilité d'un modèle d'évaluation à l'autre, mais aussi par son caractère très ponctuel. Ces deux approches n'intègrent que partiellement toutes les innovations qui interviennent sur les marchés en termes d'annonces. Nous proposons dans cette thèse une approche qui combine l'information de marché, transmise par les volatilités implicites, les incidences des innovations que nous avons pu déceler, à savoir les publications des données économiques étrangères. .
The notion of risk is familiar to everyone, however, it takes on a special significance in the field of economics and especially in the area of finance. In the options markets, volatility is one the major variables used, both for fund managers as well as for theoricians doing research in the field of derivative assets. In both cases, the question of volatility measure to integrate into a fund management strategy or an evaluation model, is brought up. In fact, one is less concerned with the variation of asset value over a past period than its variation over future one. Several solutions are considered amongst the following: - an approach based on the dispersion of historical data. This approach suffers from structural instability an estimation inaccuracy to the extend that the deducted standard deviation is often based on a normal distribution hypothesis. - an approach based on implicit volatility. This approach suffers from instability according to the evaluation model used, as well as from its inherently "case by case" nature. These two approaches take account only partially of innovations related to announcements. We put forward in this thesis, an approach which combines market information transmitted by the implied volatilities and the impact of innovation that we have identified in foreign economic publications (american), french economic publications. .

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Beaudry, Éric. "Planification d'actions concurrentes sous contraintes et incertitude". Thèse, Université de Sherbrooke, 2011. http://savoirs.usherbrooke.ca/handle/11143/5145.

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Abstract (sommario):

Cette thèse présente des contributions dans le domaine de la planification en intelligence artificielle, et ce, plus particulièrement pour une classe de problèmes qui combinent des actions concurrentes (simultanées) et de l'incertitude. Deux formes d'incertitude sont prises en charge, soit sur la durée des actions et sur leurs effets.Cette classe de problèmes est motivée par plusieurs applications réelles dont la robotique mobile, les jeux et les systèmes d'aide à la décision.Cette classe a notamment été identifiée par la NASA pour la planification des activités des rovers déployés sur Mars. Les algorithmes de planification présentés dans cette thèse exploitent une nouvelle représentation compacte d'états afin de réduire significativement l'espace de recherche. Des variables aléatoires continues sont utilisées pour modéliser l'incertitude sur le temps. Un réseau bayésien, qui est généré dynamiquement, modélise les dépendances entre les variables aléatoires et estime la qualité et la probabilité de succès des plans. Un premier planificateur, ACTUP LAN nc basé sur un algorithme de recherche à chaînage avant, prend en charge des actions ayant des durées probabilistes. Ce dernier génère des plans non conditionnels qui satisfont à une contrainte sur la probabilité de succès souhaitée. Un deuxième planificateur, ACTUP LAN, fusionne des plans non conditionnels afin de construire des plans conditionnels plus efficaces. Un troisième planificateur, nommé QUANPLAN, prend également en charge l'incertitude sur les effets des actions. Afin de modéliser l'exécution simultanée d'actions aux effets indéterminés, QUANP LAN s'inspire de la mécanique quantique où des états quantiques sont des superpositions d'états classiques. Un processus décisionnel de Markov (MDP) est utilisé pour générer des plans dans un espace d'états quantiques. L'optimalité, la complétude, ainsi que les limites de ces planificateurs sont discutées. Des comparaisons avec d'autres planificateurs ciblant des classes de problèmes similaires démontrent l'efficacité des méthodes présentées. Enfin, des contributions complémentaires aux domaines des jeux et de la planification de trajectoires sont également présentées.

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Essafi, Mohamed Ali. "Liberté de choix : Incertitude, Diversité et Interdépendance". Caen, 2013. http://www.theses.fr/2013CAEN0709.

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Abstract (sommario):

L'intégration de la liberté en économie normative marque une étape essentielle dans la recherche d'une mesure objective du bien-être individuel. Cette préoccupation normative appréhende la liberté individuelle à travers le formalisme des ensembles d'opportunités. Son souci principal est de savoir comment classer ces ensembles d'une manière qui traduise la signification de l'énoncé "offre au moins autant de liberté de choix que". Pattanaik et Xu ont proposé de traduire cette intuition normative par le critère cardinal. Mais, le classement cardinal a fait l'objet de critiques extensives, notamment de la part de Sen. D'abord, l'axiome d'indépendance reste sensible à la diversité des options présentes dans les ensembles d'opportunités. Ce constat nous a motivés pour proposer l'entropie espérée comme une mesure de la diversité dans le cadre classique et l’entropie étoile dans le cadre flou. L'autre critique est celle adressée aux axiomes d'indifférence entre les situations de non-choix et de préférence stricte du choix au non-choix. Ces axiomes semblent négliger la valeur d'un choix significatif. Dans cette perspective, nous avons souhaité élaborer, puis appliquer un concept de liberté qui concerne la prise en compte explicite, à la fois, dans les mesures de liberté individuelle et dans leur agrégation au sein d'un classement collectif, des interactions qui relient les individus les uns aux autres. C'est sur la notion de liberté morale et sociale que s'est porté notre choix. Nous avons dû, ensuite, approfondir le contenu concret de ce concept en nous interrogeant sur les conditions de possibilité de l’agrégation grâce aux jeux des méta-classements
The integration of freedom in normative economics is a milestone in the search for an objective measure of individual well-being. This normative concern apprehends individual freedom through the formalism of opportunity sets. Its main concern is how to classify these sets in a way that reflects the significance of the statement "offers at least as much freedom of choice”. Pattanaik and Xu proposed to express this normative intuition by Cardinal criterion. But the cardinal ranking has been criticized extensively, particularly from Sen. First, the independence axiom is sensitive to the diversity of options in the opportunity sets. This has motivated us to propose the expected entropy as a measure of diversity in the classical framework and the star entropy in the fuzzy frame. The other criticism is that addressed to the indifference between no-choice situations and the monotony axiom. These axioms seem to overlook the value of a significant choice. In this perspective, we propose to develop and implement a concept of freedom regarding the explicit consideration, both in measurements of individual liberty and their aggregation into a collective ranking of interactions that link individuals with each other. It seems the concept of moral and social freedom that has brought our choice. Then, we had to deepen the specific content of this concept by inquiring it into the conditions of possibility of aggregation through a meta-rankings game

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Lanzi, Thomas. "Manipulation d'information et incertitude scientifique : trois essais". Paris 10, 2004. http://www.theses.fr/2004PA100141.

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Abstract (sommario):

Dans de nombreux contextes économiques où l'information des décideurs est incomplète, le recours à l'expertise peut être un outil efficace d'aide à la décision. Cependant, l'avantage informationnel détenu par l'expert peut le conduire à manipuler son information afin de satisfaire ses intérêts privés. Une première partie de cette thèse s'intéresse à ce problème en considérant une relation bilatérale entre un expert et un décideur. Nous analysons la révélation stratégique de l'information de l'expert à travers divers mécanismes de communication. Nous considérons en particulier un mécanisme incitatif à travers duquel l'expert est rémunéré pour ses recommandations, un mécanisme de Cheap-Talk et un mécanisme de Persuasion. Par ailleurs, dans un problème où l'incertitude scientifique est plus radicale, nous comparons les décisions issues de deux critères de décision qui tentent de rendre compte de deux logiques différentes d'interprétation du principe de précaution, le critère Maxmin EU et le critère de minimisation du maximum de l'espérance de regret
In many economic problems, decision-makers have not necessary knowledge and have recourse to expert to make decision. However, expert can manipulate their private information in order to satisfy their own interest. A first part of this thesis is interested to this problem by considering face to face communication between an expert and a decision maker. We analyse the strategic information revelation through different communication mechanism. In particular, we consider an incentive mechanism for truthful information disclosure, a Cheap-Talk mechanism and a Persuasion mechanism. Moreover, in a situation of hard uncertainty, we compare decisions resulting from two criteria of decisions which try to convey two different interpretations of the precautionary principle, the Maxmin EU criterion and the minimization of the maximum of the regret expectation criterion

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Delande, Michel. "Incertitude, information, équilibres et marchés à terme". Montpellier 1, 1988. http://www.theses.fr/1988MON10011.

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Lecostey, Sophie. "Incertitude, concentration industrielle et relation structure-performance". Caen, 1990. http://www.theses.fr/1990CAEN0533.

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Abstract (sommario):

L'objectif principal de cette these est de proposer une explication en terme d'incertitude de la demande, d'une part, de la participation croissante des petites firms a l'activite economique depuis le milieu des annees soixante-dix et, d'autre part, de l'alteration de la relation structures-performance observee dans les etudes empiriques depuis cette meme epoque. La premiere partie presente des modeles concurrentiels destines a degager l'influence de l'incertitude de la demande sur la concentration industrielle. La diversite eventuelle de l'industrie (la coexistence de firmes difference) provient alors de l'hypothese de choix de technologie par les firmes et l'incertitude favorise les petites firmes (supposees plus flexibles que les grandes). La seconde partie presente des modeles de marches a firmes dominantes et frange concurrentielle. La diversite eventuelle de l'industrie est alors due a la strategie des grandes firmes (dominantes) vis-a-vis de leurs rivales concurrentielles. De plus, on montre comment l'incertitude altere la relation concentration-performance. Enfin, la troisiele partie, empirique, d'une part, teste l'influence de l'incertitude sur la concentration et le taux de sous-traitance (suppose refleter une recherche de flexibilite externe de la part des grandes firmes) et, d'autre part, montre que l'alteration de la relation sturcture-performance est due aux industries a forte incertitude
The main target of this thesis is to propose, in term of demand uncertainty, an explanation of the increasing role played by the small firms in the industry since the seventries and of the structure-performance relation deterioration abserved in the empirical studies during the same period. The first part introduces the competitive models used to show random demand effect on the industrial concentration. The eventual diversity ( the coexistence of firms different efficiency) arises from the technological choice of the firms, and the uncertainty promotes the smaller firms which are supposed to be more flexible than the larger ones. The second part introduces some models with dominant firms and competitive fringe. The eventual industrial diversity results then from the strategy selected by the larger firms (the dominant firms). Moreover, we show how the uncertainty is able to spoil the structure-performance relation. Finally, the empirical part first, tests the influence of uncertainty on industrial concentration and on the subcontracting degree, and second, shows that the structureperformance relation deterioration results from the industries characterized by a high degree of uncertainty

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Delande, Michel. "Incertitude, information, équilibres et marchés à terme". Grenoble 2 : ANRT, 1988. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37613095t.

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Ha-Duong, Minh. "Comment tenir compte de l'irreversabilite dans l'evaluation integree du changement climatique ?" Paris, EHESS, 1998. http://www.theses.fr/1998EHES0060.

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Abstract (sommario):

Les politiques energetiques ne peuvent plus ignorer leurs consequences sur le climat. Mais il s'agit d'un probleme a long terme et encore mal connu scientifiquement. Plusieurs raisons justifient qu'il serait plus economique de reporter de quelques decennies le controle des emissions de gaz a effet de serre : l'actualisation, le progres technique, l'inertie du stock de capital en place et l'irreversibilite des investissements necessaires a ce controle. Mais d'autres arguments, aussi examines dans cette these, incitent a la prudence : l'inertie des systemes socio-economiques futurs, le progres technique induit, et l'irreversibilite possible des evolutions climatiques. Apres une presentation des conditions generales du probleme du changement climatique au chapitre 2, puis une exposition plus historique des debats au chapitre 3, le chapitre 4 passe en revue un nombre substantiel de modeles integres ayant contribue a l'analyse de la question. Le chapitre 5 expose un modele integre sur la reduction optimale des emissions de co@, diam, pour montrer dans quelle mesure les travaux precedents surestimaient les couts de reduction a long terme et sous estimaient les couts d'ajustement. Il apparait que la stabilisation a long terme de la concentration de co@ dans l'atmosphere pourrait etre optimale meme avec des hypotheses de dommage climatique relativement moderees. Formulant ensuite au chapitre 6 le probleme en termes de decision sequentielle, on trouve que l'incertitude actuelle sur le plafond de concentration + sans danger pour le systeme climatique ; justifie une action notable a court terme. Enfin, le chapitre 7 se replace dans le cadre de la theorie de l'effet d'irreversibilite, pour comparer empiriquement l'irreversibilite environnementale avec l'irreversibilite des investissements en calculant une valeur d'option associee un controle precoce des emissions de gaz a effet de serre
This ph. D. Thesis in economics balances discounting, technical progress and the inertia of existing capital stock against uncertainty and the inertia of socio-economic systems to examine the issue of near term limitations of greenhouse gases emissions. After a general overview in chapter 2, and an more historical presentation of the debates in chapter 3, chapter 4 proceeds to reviewing a large number of integrated assessment models. Chapter 5 introduces a model on the dynamics of inertia and adaptability of energy systems : diam, used to discuss how much previous studies overestimated the long term costs of co@ limitations and underestimated adjustment costs. It shows the optimality of atmospheric co@ concentration stabilisation, even under relatively mild assumptions for climate damages. In a sequential decision framework, chapter 6 shows that current uncertainties about which co@ concentration ceiling would not present dangerous interference with the climate system justifies precautionary action. Finally, chapter 7 uses the irreversibility effect theory to define, formally situations of 'decision under controversy' and compare the irreversibility of co@ accumulation with the irreversibility of investments needed to moderate it. An option value for greenhouse gases emissions limitations is computed

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