Academic literature on the topic 'Tree tenure'

Changes in forest tenure policies may create insecure investment environments for tenure holders, which can result in misallocations of investment capital. A methodology is developed to measure tenure holders' perceived security in their tenure arrangements. The methodology is applied to three types of tenures in British Columbia. Results indicate that tenure holders perceive Tree Farm Licences and Timber Lands as insecure and Taxation Tree Farms as secure.

Abstract ContextThe more frequent and intense bushfires predicted under climate change are likely to heavily impact koalas living inside protected areas and intact forests, which makes koala habitat in asset protection zones more important. Understanding how koalas use different habitats in a mixed-tenure landscape can inform effective conservation management. AimsThe aims of this study were to determine (1) the species and size of trees used by koalas, (2) whether choice of daytime trees was affected by available proportions of tree species and sizes in koala home ranges, and (3) whether developed land was used as frequently as native forest. MethodsTree use by koalas was determined by radio-tracking 10 koalas for an average of 12 months and recording the species and diameter of trees they occupied. To compare the proportions of tree species used by koalas with those available, tree availability was measured using random quadrats in the home ranges of five koalas that used forested areas extensively. The habitats used by 10 koalas were classified as native forest or developed land to investigate the importance of human-modified areas. Key resultsEucalyptus punctata was a preferred tree species, but each individual used four to nine species. Tree species were not chosen solely on the basis of available proportions; some species were selected preferentially. Half of the koalas used more developed land than native forest. Koalas preferentially used trees with larger diameters than the mean of available trees, and selected larger trees in developed areas than in native forest and when re-using trees. ConclusionsDespite the higher availability of trees in protected native forest at the site, 70% of the koalas used developed land in and around asset protection zones. Koalas whose home ranges were geographically close, but had different soil types and vegetation communities, were able to utilise different tree species. ImplicationsKoalas would benefit from protection of remnant native forests containing preferred trees on shale cap soil and conservation of native vegetation corridors along fence lines and in paddocks in developed areas because they are valuable resources and connect patchy landscapes. Protecting koalas on developed land improves their likelihood of surviving bushfires, allowing recolonisation of surrounding protected areas.

This study revealed that upland farmers in Southern Leyte had been practicing tree conservation by planting and protecting trees and implementing local forestry laws within their farm and communities. Farmers also assisted in disseminating informatino to raise people's awareness on the importance of tree conservation. Results also showed that organization affiliation, tenure status, personal contacts and mass media had significant relationship to the adoption of tree conservation practices.

This study explores the effects of land tenure institutions on land use and management using household date from cocoa growing areas of Ghana. Various land tenure institutions with different land rights coexist in our sites, such as allocated family land, inherited land, appropriated village land, and land received as gift. While tree planting and the decision to leave land fallow may be affected by land tenure status, there are no significant differences in labor allocation and revenue of both cocoa and food crops among parcels under different land tenure institutions. These results support the hypothesis that management incentives of cocoa fields, but not food crop fields, tend to be equalized due to the incentive-enhancing effects of granting secure land rights after efforts to plant cocoa trees are expended.

Savanna Zone of Burkina Faso is characterized by the increasing population growth due to human migration from the north and central regions of the country for cultivating agricultural land and pastures. This situation induced land-use changes, and social reorganization has led to new approaches to natural resources management. Tenure issues in natural resources management limit the adoption of agroforestry systems and effective land use scale. This paper describes the species composition, structure, and diversity of woody species on agroforestry parklands at Tiogo under two types of land tenures. Ecological and structural characteristics of vegetation patches were computed to characterize the species composition. A variety of diversity measures were calculated to determine the heterogeneity for each type of land tenure. A total of 49 woody species belonging to 19 families and 38 genera were identified, of which 44 and 48 species were recorded in non-landowners’ farms and landowners' farms, respectively. Leguminosae, Combretaceae and Anacardiaceae were the most abundant families. The dominant species in agroforestry parklands were Vitellaria paradoxa, Parkia biglobosa, Lannea microcarpa, Piliostigma reticulatum and Piliostigma thonningii. Analyses of variance of the entire woody vegetation of agroforestry parklands revealed no significant differences in terms of all computed indexes but showed that the landowners’ farms were the most diverse than non-landowners farms. The density of stems ≥5 cm dbh and the basal area were higher in landowner’s farms than in non-landowners farms. In both types of farms, the size class distributions of the vegetation produced a reverse J-shaped curve, supporting that agroforestry parkland in Tiogo is dominated by young individuals. The spatial distribution of the seedling was mainly clumped, reflecting the dominance of clonal propagation. Security of land and tree tenure is a necessary condition for any land-based investment (planting and protection of preferred species and soil amendment). The challenge to maintain parklands’ tree biodiversity in “good” condition also needs to consider the flexibility of land tenure and equitability sharing of the benefits from trees.

employee voluntary turnover factors using logistic regression and forecasts employee tenure using a decision tree for four research and development departments in a large U.S organization. Company job title, gender, ethnicity, age and years of service significantly affect employee voluntary turnover behavior determined by logistic regression. The findings assist managers and human resource departments in specific employee retention strategies to reduce R&D departments’ voluntary turnover rate. The decision tree method built a five-level depth tree model with 17 nodes. This model has the lowest AIC value and the best performance in the validation dataset. Age at hire, jobtitle, division, and race are statistically significant factors to predict employee tenure. The most important variable is age at hire located in the decision tree’s first, third, and fourth nodes. Classification rules assist managers and human resource departments in quickly predicting employee tenure and in making hiring decisions.

Tree cultivation and management are a common form of land use in high-potential areas of Kenya. While some of these practices are related to economic considerations, such as markets and prices for specific tree products, others were derived from or developed in parallel with customary practices. This article traces the origins of contemporary demarcation practices in Kikuyu areas of Kenya, involving the planting of trees in hedges and windrows, from their customary antecedents. Customary law prescribed clear mechanisms for demarcating land to which rights of use had been acquired. These mechanisms, characterised principally by the planting of particular trees on the boundaries of land holdings, were given limited recognition by the colonial administration, and were subsequently incorporated (without any clear awareness of their customary role) in the contemporary body of land law which emerged as a result of the land reforms of the early 1960s. Land reforms tended to obscure customary distinctions between rights of control to trees and rights of use and access, by equating rights of control with rights of ownership. The result has been that rights of use and access, which had been guaranteed to the landless under customary law, were, for the most part, eliminated.

Site surveys were conducted on residential properties in Sacramento, California, and residents were given questionnaires about whether they had added trees to their properties, their motivations for planting trees, and the extent and frequency of their maintenance of the trees on their properties. These surveys indicate that most residents (68% of the sample) plant trees on their properties; that residential areas are relatively densely planted (with room for about 9% more trees than are already in place); that issues of comfort (shade) and appearance play more of a role in the decision to plant trees than do concerns about energy savings, environmental benefit, or privacy; that tree planting tends to be greatest early in a resident's tenure in a home; and that convenience is a strong predictor of the types of tree maintenance provided by residents relative to that provided by contractors.

The management and utilisation of resources in agroforestry systems are influenced by both land and tree tenure systems, especially where land and tree tenure are distinct, and rights to one do not necessarily lead to rights over the other. Most academic research has examined the impact of land tenure on management and productivity in these landscapes. This thesis investigates the impact of tree tenure alongside other socioeconomic factors through the research question: 'how do local institutional arrangements affect the management, utilisation and ecology of indigenous economic trees in agroforestry parklands?' Shea and locust bean trees, two of the most economically, culturally and ecologically important indigenous agroforestry species in Northern Ghana, are chosen for the case study. This multidisciplinary study utilises several methodologies of data collection and analysis to assess individual and household behaviour in the management of shea and locust bean trees, and the impact on the ecology of these species. The analysis of incentives (and constraints) stemming from differing tenure arrangements reveals differing attitudes among the households to the preservation and planting of these trees on their farmlands. Women, who are primary gatherers of non-timber products from these trees and hence the main beneficiaries, have differing access to these trees, depending both upon the status of their household within the community and the tenure rules in place. Econometric modelling of shea and locust bean tree densities reveals the socioeconomic and institutional determinants of these tree densities on the farmland, highlighting the importance of economic and institutional incentives and constraints in shaping the management practices, and subsequently the ecology of these indigenous economic species. The findings demonstrate that the vagaries of the resource-use dynamics should be taken into consideration by any policy targeted towards promoting sustainable management and utilisation of these valuable parkland species.

Customary land ownership, recording and registration are complex issues in the Solomon Islands. At present, 87% of the land is held under customary laws. Almost all (some 99%) of the land held under customary law is not surveyed, recorded or registered to the tribes. Customary land disputes have been inhibiting rural development initiatives, which is partly responsible for the ill-being of the people. The Family Tree Approach (FTA) is a process being used within the To'abaita region of the Malaita Province to help address problems in the dilemmas of land ownership, land disputes, land recording, land registration and rural development in land held under customary laws in To’abaita. The FTA is a blend of indigenous epistemology, modern practices and Christian principles. Indigenously, the tribes identify with their land by tracing their origins through genealogies, historical narrations, tribal epics and chants, shrines and properties. Rev. Michael Maelia’u, a Church Minister and a former Parliamentarian, promotes the FTA. The FTA has four pillars (principles) – recognition, reconciliation, recording and registration – which are covered within five sequential phases. For instance, recognition is done in phase one of the process, enabling all members of a tribe to recognize each other. Reconciliation is part of the process, promoting forgiveness and acceptance of tribal members. Recording is an important pillar of the FTA, as its role is to produce documents that will be accepted by the law. Research results show that land registration is also a pillar of the FTA; once customary land is registered to the tribes, land disputes will be resolved, thereby enabling sustainable rural development that improves the people’s well-being. The FTA, however, is currently not formally recognized in the country. It has been used by 12 of approximately 20 tribes within the To'abaita region. Some of the To'abaita tribes have not adopted the FTA for various reasons. The FTA has enabled the disintegrated generations to recognize or identify with one another. It enables public recognition of existing tribes, tribal genealogies, tribal tales, tribal epics, the tribal iii shrines, and the tribal land. Reconciliation has been carried out at both intertribal and intra-tribal levels. The FTA enables identification of people who are residing on land and utilizing resources they do not have a right to. It makes people aware of their roots or the land of their origin, which would then lead to reduced land disputes that constrained development initiatives and the well-being of the people. The results, however, indicated that the FTA has problems either in the approach itself or in its management. It is incapable of achieving its objectives (reducing land disputes, enable rural development, enable tribal land registration, and resettling land that was wrongly acquired). People have split perception of the FTA and the legislation; this therefore reduces potential motivation that is needed to advance the approach. Results of the research also indicated that no proper and serious documentation has been done, despite knowing that it is one of the pillars. In To'abaita, gender and culture are contributing issues, which cause difficulties to the FTA. Also, the FTA lacked financial support. Those that have experience with the FTA believe that the FTA objectives need to be made known to promote motivation to the illiterate people of To'abaita. Adequate communication of issues to improve the FTA is essential. Forming a committee that oversees the design and management of the FTA is necessary for its improvement, and adequate financial support will bring the FTA forward. Chief empowerment by the legislation is essential to enable the FTA to achieve its objectives in the future.

My thesis consists of two interrelated projects. The first analyzes legal and aesthetic testimony in Atom Egoyan’s film The Sweet Hereafter. “But From My Lie This Did Come True” is an extended meditation on falling: literal accident, communal loss, ethical lapse, and imagistic and linguistic vertigo. Falling is this film’s instigating event, but falling is also a figure for trauma, and its capacity to make reference itself fall. By definition, a trauma exceeds our ability to contain and communicate what we have witnessed or survived. How then can it be possible to testify to a traumatic event and its effects? In dialogue with Paul de Man, Jean Luc Nancy, Sigmund Freud, and Cathy Caruth, I argue that The Sweet Hereafter reveals how one fall can powerfully reference another. My aim is not simply to apply theory to a film, but also to explore how the film reconfigures the theory. Just as Egoyan’s work adapts a novel to the cinema, my project adapts film to the essay form. The second part of my thesis excerpts Hook Tender, a novel inspired by archival research and oral history, including travels to BC logging camps and Canada’s Arctic. Hook Tender explores falling through the actual labour and visceral experience of felling trees. Set in an immigrant logging camp on Canada’s West Coast, the narrative also dramatizes falling in the ethical and psychological dimensions addressed in my essay. An accidental fall causes Eva to lose a child through still birth, and this loss instigates an emotional crisis and moral lapse as she begins an adulterous involvement with Charlie, an Inuit logger who communicates injustices survived by Indigenous communities. So both sections of my thesis offer a sustained reflection on falling: its broken narratives, questionable bearing of testimony, and the incalculable power of its emotional charge.

Les motets du XIIIe siècle chantés sur le répons Stirps Jesse forment l'apogée d'une tradition exégétique, iconographique et musicale plus connue sous le nom d'« arbre de Jessé ». Le répons, attribué à Fulbert de Chartres (mort en 1028), évoque de façon métaphorique les liens entre Marie et son Fils. Il rappelle ainsi un des fondements du dogme chrétien : l'Incarnation charnelle de Dieu par l'intermédiaire de la Vierge. Son utilisation dans les motets n'est donc pas anodine. Le Stirps Jesse, ou plus fréquemment la seconde partie de son verset FLOS FILIUS EJUS, a été repris et ordonné de façon rythmique pour servir à la création d'une polyphonie textuelle et musicale. La voix empruntée ou teneur détermine ainsi la mélodie, la longueur des phrases mélodiques et des vers du double. Pourtant, malgré ces contraintes et les nombreux contrafacta, l'étude démontre l'existence de liens structurels entre texte et musique dans les motets à deux voix sur FLOS FILIUS EJUS conservés dans le manuscrit W2. Les relations entre texte et musique reposent ainsi le plus souvent sur la coïncidence entre la disposition des poèmes et l'organisation des répétitions motiviques (colores), des registres et des rythmes
Thirteenth-Century motets composed on the response Stirps Jesse belong to a great exegetical, iconographical and musical tradition well-known as the « Tree of Jesse ». The response, which is possibly composed by Fulbert of Chartres (d. 1028), express the relationships between Mary and her Son. It calls to mind one of the most important Christian believes as the flesh Embodiment of God thanks to the Virgin which is one of the most important Christian dogmas. The Stirps Jesse, or more often the second part of the verse FLOS FILIUS EJUS, is rhythmically organized in order to create a textual and musical polyphony. The melody, the lengths of musical phrases and of the line of the upper part depend intimately on this quotation or tenor. Even if the tenor is of great influence on the polyphony, this study demonstrates that the textual structure of the upper part corresponds to the musical organization in the two-part motets on FLOS FILIUS EJUS in the manuscript W2. The relationships between poem and melody are built on the close connection between the structural organization of the text and of the melody thanks to the melodic patterns (colores), register and rhythms

Ce travail concerne les voies de biosynthese des acides gras a tres longue chaine (agtlc) specifiques de graines de limnanthes alba, une plante superieure interessant les industries oleo- et petro-chimiques. L'accumulation de ces agtlc, a savoir les acides 5-cis-eicosenoate, 13-cis-docosenoate et 5,13-cis-docosadienoate, dans les triacylglycerols (tag) implique la voie du glycerol-3-phosphate. De plus, cette synthese de tag apparait etre un evenement compartimente dans le temps chez l. Alba. Une etude des acyl-coa elongases, enzymes membranaires catalysant la biosynthese des agtlc, a ete entreprise dans les graines immatures de l. Alba. Deux systemes d'elongation distincts ont ete mis en evidence, l'un allongeant le stearyl-coa et l'autre allongeant l'oleoyl-coa. Ces activites d'elongation sont respectivement associees a des fractions subcellulaires sedimentant a 100. 000 g et 15. 000 g. La stearyl-coa elongase et l'oleoyl-coa elongase sont respectivement eluees d'une colonne de deae cellulose a des concentrations en nacl de 0. 35 et de 0. 20 m. Elles presentent respectivement des masses moleculaires apparentes de 300 et 250 kda et sont respectivement constituees de 3 (59, 62 et 75 kda) et de 2 sous-unites (59 et 75 kda). Ces deux systemes d'elongation sont localises dans des membranes differentes en ce qui concerne leur composition en acides gras. Parallelement, une variete de plantes de l. Alba, donnant des graines riches en huile, a ete isolee

Le dernier rapport du GIEC confirme clairement des projections climatiques prévoyant une augmentation des températures et de leur variabilité à la fin du XXIème siècle. Les effets de ces changements sur la production et la qualité des fruits ont été étudiés dans le cadre du projet CAQ40(INRA). Les expérimentations menées sur des pêchers en pot placés sous différents climats (témoin,+2°C et +5°C), ont permis d’identifier les processus (phénologie, développement, croissance,photosynthèse, métabolisme) les plus sensibles à l’élévation des températures et leurs conséquences sur le développement et la composition des fruits et la pérennité de la production.L’élévation de température a augmenté la demande climatique entraînant une diminution du potentiel hydrique des arbres, ce qui a pu entrainer une concentration des composés d’intérêt dans le fruit. La réduction du taux de photosynthèse des feuilles dans des conditions de forte température est liée à une inhibition de la photosynthèse par les températures élevées et à un contrôle stomatique lié au statut hydrique.Après floraison, l’élévation de température accélère la croissance végétative, induisant une mise en place de la surface foliaire anticipée. Cette croissance végétative précoce a eu pour conséquence (i) une dynamique très rapide d’élongation des axes en pousse longue (ii) une dominance apicale plus marquée, (iii) une diminution de la ramification des axes axillaires,contrairement aux traitements thermiques plus tardifs qui ont eu un effet défavorable sur l’initiation et la différenciation des bourgeons floraux réduisant le potentiel de production l’année suivante.En outre, l’augmentation de température après floraison a entraîné un raccourcissement très marqué de la durée de croissance du fruit, avec une date de récolte anticipée de près de 3semaines. Ce raccourcissement de la durée de croissance du fruit a entraîné une diminution du flux entrant de carbone dans le fruit, pénalisant sa croissance et sa qualité. Le climat très différent entre les deux années expérimentales a entrainé une forte variabilité de la composition des fruits entre les deux années d’expérimentation. En 2014, une élévation de température précoce ou continue a conduit à récolter des fruits de petites tailles ayant des concentrations et des teneurs en saccharose plus importantes. En 2015, la durée de développement entre floraison et maturité était encore plus courte qu’en 2014 ce qui pouvait être lié au climat plus chaud de 2015 et les fruits ont été moins sucrés et plus acides que ceux de 2014. Toutefois, l’élévation des températures en fin de développement en 2015 a augmenté les teneurs et les concentrations en hexoses et en sorbitol liées à un effet concentration mais également à un effet sur le métabolisme. L’élévation des températures en milieu et en fin de cycle a également favorisé l’accumulation d’acide malique et citrique. Les fortes températures n’ont pas eu beaucoup d’effet sur la vitamine C et ont soit augmenté ou diminué les teneurs en composés phénoliques. Les effets d’une élévation de la température sur le métabolisme sont donc très dépendants du stade de développement du fruit.L’utilisation de modèle à l’échelle du fruit (Virtual Fruit) et à l’échelle de l’arbre (QualiTree)pourrait permettre de simuler à la fois l’effet de l’environnement et des pratiques culturales sur la croissance et la qualité du fruit, et donner une vision plus intégrée du fonctionnement de la plante sous contraintes environnementales
The latest IPCC report clearly confirms the climate projections for increasing temperaturesand their variability at the end of the 21st century. The effects of climate changes in fruit yield andquality have been studied in a project funded by INRA (project CAQ40, Metaprogramme ACCAF).Experiments carried out on potted peaches placed in different climates (control, +2 ° C and + 5 ° C),allowed the identification of the processes (phenology, development, growth, photosynthesis,metabolism) most sensitive to rising temperatures and their consequences on the development andcomposition of fruits and the sustainability of production.Higher temperature has increased the demand for water, leading to a decrease in the waterpotential of the trees, which may have led to a concentration of the compounds of interest in thefruit. The reduction of leaf photosynthesis under high temperature conditions was related to theinhibition of photosynthesis by high temperatures and stomatal control related to water status.After flowering, the rise in temperature accelerates the vegetative growth, triggering a more rapidestablishment of leaf area. This early vegetative growth resulted in: (i) very rapid dynamics ofelongation of the axes in long shoot (ii) a more pronounced apical dominance, (iii) a decrease in theaxillary axial branching. In contrast the later heat treatment had an adverse effect on the initiationand differentiation of floral buds reducing the production potential in the following year.In addition, the increase in temperature after flowering resulted in a marked shortening ofthe fruit growth period, with an expected harvest date almost 3 weeks earlier. This shortening offruit growth duration has led to a decrease in the flow of carbon entering the fruit, penalizing itsgrowth and quality. The very different climates between the two experimental years resulted in ahigh variability in fruit composition between the two years of experimentation. In 2014, increasedtemperature during the early stage of fruit development or continuously led to the harvest ofsmaller fruit with higher concentrations and higher sucrose content. In 2015, the time durationbetween flowering and maturity was even shorter than in 2014, which could be linked to thewarmer climate of 2015. In 2015 fruits were less sweet and acidic than those of 2014. However, therise of temperatures at the end of fruit development in 2015 increased the levels andconcentrations of hexoses and sorbitol; this increase was partially due to a concentration effect butalso to an effect on fruit metabolism. Increased temperatures in the middle and at the end of fruitdevelopment also favoured the accumulation of malic and citric acid. The high temperatures did nothave much effect on vitamin C and either increased or decreased the levels of phenolic compounds.The effects of an increase in temperature on the metabolism are therefore very dependent on thestage of fruit development.The use of a Fruit‐scale model and a tree‐level (QualiTree) model could simulate both the effect ofthe environment and cultural practices on the growth and quality of the fruit, and give a moreintegrated view of the plant's functioning under environmental constraints

The focus of this chapter is a series of texts by sixteenth-century English social critics: Edmund Dudley’s Tree of Commonwealth, Thomas More’s Utopia and Robert Crowley’s The Way to Wealth and other works. Inasmuch as these texts were composed at a moment of great change, the chapter highlights, in particular, concerns about enclosure. Alterations in land tenure and the extinguishment of rights of common were impoverishing ordinary people and depriving them of their capacity to live independently of wage-labour. The way to wealth for some was the way to poverty for others.

Victor Prohin, the well-known publicist and writer, in his stance of journalist who knows how to handle the word perfectly – has been working at newspapers and magazines all his life, since he graduated college at Moldova State University and even now. Modest and honest like a tree, he carried the „burden of his true goodwill” from which he poured his tender humor in his proses for adults and children. Cherished by the reader for „ripe leaves”, for checked humor and for his well achieved joke, the writer of „benevolent humor” was blessed at the beginning of his journey by Grigore Vieru and Spiridon Vangheli.

Tender assisted drilling has been used with fixed platforms for a number of years. Although new to the deepwater drilling arena, tender assisted drilling provides an alternative method for drilling from dry tree units such as Spars and Tension Leg Platforms (TLPs). Studies have shown that deepwater tender assisted drilling is technically feasible. In addition, a tender assisted drilling program for a TLP is currently in operation in a field with a water depth of 3200 ft, and tender assisted drilling is planned for three developments due for installation within the next two years. Successful execution of tender assisted drilling requires attention to various issues throughout the project from concept selection through detailed design. These factors include the overall field layout, metocean criteria, and applicable design standards. Examples of platform payload impact (compared to self-contained drilling) are included.

La COVID-19 ha desafiado los procedimientos y estrategias de las empresas desde el inicio de la pandemia y el campo de la educación no ha sido una excepción. Las instituciones educativas se han visto forzadas a mover sus operaciones a un modelo online de manera inesperada, teniendo que reinventar sus procedimientos para enfrentar los desafíos que han ido surgiendo. Debido a la limitada experiencia de la mayoría de profesores, estudiantes, e incluso universidades, la transición no fue tan ágil o eficiente como debería haber sido. Este escenario debe ser tomado como una oportunidad para mejorar los procesos y adaptarlos a las nuevas tendencias. Para llevar a cabo estos cambios, las instituciones educativas podrían recurrir a las plataformas de economía colaborativa centradas en el sector del aprendizaje y adoptar algunas de sus características más populares. Este estudio compara tres métodos de enseñanza, el presencial, el presencial transformado en online y el que siguen las plataformas, y ofrece sugerencias sobre cómo las universidades podrían mejorar su sistema.

Abstract In this study, numerical analysis has been carried out to investigate the hydrodynamic interactions of two multi-columns platforms. The objective of the work is to preliminarily evaluate the feasibility of a tension-leg-platform (TLP) dry tree unit (DTU) with tender assisted drilling (TAD) from the aspect of vortex-induced motions, characterized by the current. Two multi-columns floating platforms with a small gap ratio (28% of the overall platform width) are numerically simulated with the scenario of 3 degree-of-freedom (DOF) on the horizontal plane (including transverse, in-line and yaw motions). A comprehensive numerical simulation was conducted to examine the hydrodynamics interactions due to the flow over two floating platforms. Horizontal plane motions including transverse, in-line and yaw motions as well as drag and lift forces on both structures are discussed. The numerical data on the multi-body VIM interactions within the “lock-in” region will serve as a preliminary study for future coupled motions analysis of the TLP-TAD system design.

Field development in deep water often require floaters to be moored in close proximity, e.g. tender or offset drilling from spars, Dry Tree Units operating in conjunction with FPSOs. Mooring line interference is a key issue which needs to be considered in the design of the systems. This paper provides a study of this for a cell spar and semi-submersible operating in close proximity. Several nominal separation distances between the vessels were considered in the study. This paper presents an example for an initial separation distance of 530 ft (10% of the water depth). A time domain analysis of multi-vessel coupled responses and mooring line motion was performed to determine the potential of mooring line interference for a 100 year Hurricane and Loop Current condition. Results show that the 100 year Hurricane case would dominate for the mooring line interference for this case, and the interference for very close coupling might be avoided by pre-planning. In the worst case buoyancy might be added to the semi-submersible mooring to eliminate interference.

Objetivos: Los rasgos de personalidad son relevantes para comprender los trastornos por uso de sustancias (TUS) y la esquizofrenia (SZ-), pero existen pocos estudios en esta área en pacientes con esquizofrenia dual (SZ+). El presente trabajo examina el perfil de personalidad de pacientes SZ+ comparándolo con pacientes que presentan sólo uno de los dos diagnósticos (TUS o SZ-). Material y métodos: Se seleccionaron 165 pacientes varones distribuidos en tres grupos de 55 pacientes según el diagnóstico clínico realizado con criterios DSM-5: SZ+, SZ- y TUS. Todos ellos se hallaban en tratamiento, con abstinencia de más de tres meses y compensados de la sintomatología de SZ. Junto a una exhaustiva evaluación clínica se utilizó el inventario de Temperamento y Carácter reducido (TCI-R) de Cloninger para explorar el perfil de personalidad. Resultados y conclusiones: Considerando las dimensiones de temperamento, los pacientes TUS y SZ+ mostraron niveles más elevados de búsqueda de novedad mientras que los pacientes SZ- y SZ+ se caracterizaron por una mayor evitación del daño y una menor persistencia. Atendiendo a las dimensiones de carácter, los pacientes SZ+ mostraron los niveles más bajos de Autodirección, y la Autotrascendencia fue elevada en los grupos SZ- y SZ+. Varias características clínicas se asociaron con dimensiones de personalidad según el diagnóstico, y esto fue notable para los síntomas psiquiátricos de los grupos SZ- y SZ+. Los tres grupos presentaron un perfil de personalidad desadaptativo en comparación con la población general. Nuestros resultados indican un perfil diferente para TUS y SZ, con perfiles que aparecen combinados en el grupo SZ+, que también mostró puntuaciones extremas en algunos rasgos. Tener en cuenta los endofenotipos de personalidad en los tres grupos clínicos estudiados, pero especialmente en pacientes con SZ+, puede ayudar a diseñar intervenciones individualizadas más exitosas.

Aim/Purpose: This study’s objective is to demonstrate the wisdom of the crowds phenomenon in construction project tenders and relate it to cost overruns in these projects. Background: The wisdom of the crowd’s phenomenon is an age-old idea that argues that collective opinion is better than any single (even expert) opinion. The first data-based evidence for it is from the beginning of the twentieth century when statistician Francis Galton attended an exhibition in which attendants were asked to estimate the weight of a large ox. He found that while individual estimates varied considerably, the median estimate was within less than one percent from the true weight. The existence of the wisdom of the crowds has a particularly important implication in tenders. Consider a tender for a contract in which the winner is the bidder that agrees to take the contract for the lowest cost. If the collective bid, i.e., the mean bid, is the most accurate in assessing the true value of the contract, then the winning bid is overestimating the contract and is therefore expected to end up with a loss. Indeed, this winner’s curse, was first observed in tenders in the petroleum industry and has been since found in many other fields. Methodology: All the construction projects that were tendered and completed between January 2017 and July 2020 under the management of the department of engineering and construction, a government agency in Israel, were analyzed. After data cleansing, the data comprised 148 tenders with 1295 bids and total value of 229 million US dollars. For each project we determined the valid bids, average (valid) bid, the winning bid, the original project estimated cost, and the actual payments to the winning contractor (actual project cost). Contribution: Construction projects in the public sector are typically granted through a bidding process in which the lowest bidder is granted the contract. It is therefore of interest to examine whether the wisdom of the crowds and the winner’s curse phenomena are manifested in this type of tenders. The results could help understand the reasons for cost overruns in public construction projects. Findings: 1. Wisdom of the crowds: For each project we computed the ratio of the average bid and the project’s estimated cost. The mean ratio (for the 148 projects) was 1.01 suggesting that, on average, the bids are within 1 percent from the true project value. 2. Winner’s curse: On average the winning bid was 7.9% less than the estimated cost and 8.1% less than the average bid. 3. Cost overruns: On average, the payments to the contractor were 16.3% higher than the estimated cost, and 18.8% higher than the average bid. 4. In total these results demonstrate how contractors are able to overcome the winner’s curse. On average, payments to the contractor were 30.7% higher than their bid. Recommendations for Practitioners: Tender issuing public agencies should take into account that the winning bid is based on unrealistic optimism and when the winning contractor is tested by the real costs, they will be hard pressed to avoid these losses and therefore will drive the project into cost overruns. Recommendations for Researchers: It is important to model the strategic game between contractors and project managers that represent the tender-issuing agency. This may explain why the construction industry is beleaguered by cost overruns. Impact on Society: In the current state, the public is paying more than needed for construction projects since winning contractors are struggling to spin their losses into gains. Future Research: Develop game theory models that are based on our empirical findings and that can help to reduce cost overruns in construction projects.

El objetivo de este trabajo es reflexionar sobre los principales aspectos metodológicos a tener en cuenta en el desarrollo de vídeos docentes para su uso como objetos de aprendizaje modulares y reutilizables.Esta reflexión es uno de los resultados del trabajo desarrollado por los autores en un proyecto de innovación docente financiado por la Universidad de Zaragoza durante los cursos académicos 2015-16, 2016-17 y 2017-18. En este proyecto, se han creado 25 videos docentes bajo licencias para mejorar los resultados de aprendizaje de cinco asignaturas en el campo de la Termodinámica y la Ingeniería Térmica, que actualmente se imparten en tres titulaciones distintas.Preparar vídeos docentes requiere estrategias diferentes a las de una clase en vivo y aspectos como el enfoque de los contenidos, la adecuación al medio y la calidad técnica influyen en la efectividad como herramienta de aprendizaje por lo que deben de ser tenidos en cuenta en su fase de desarrollo.Palabras clave: vídeos docentes, metodologías activas, enseñanza de la ingeniería

La serie Documentos para el Cuidado de la Casa Común reúne las reflexiones y disertaciones que reconocidos expertos nacionales e internacionales hacen de la carta encíclica Laudato si’ de S. S. el papa Francisco, a partir de sus lecturas desde diversas áreas de conocimiento, como los estudios ambientales, la economía o la educación. Estos aportes buscan facilitar la comprensión y el análisis del impacto que los planteamientos contenidos en la carta encíclica pueden tener en el mundo y en Colombia, particularmente con referencia a la paz y el desarrollo sostenible integral. Así, esta serie de textos afronta críticamente los desafíos del mundo actual con relación a las circunstancias que han propiciado la crisis socioambiental en un esfuerzo por corregir el rumbo de la humanidad en la Tierra, su casa común.

La deserción universitaria como realidad que se ha incrementado por múltiples causas involucra una mirada integradora desde lo académico, así como las distintas maneras de posibilitar al que esté tentado a dejar de lado sus estudios para adquirir las herramientas necesarias para no sucumbir. Desde la logoterapia, se propone la formación en la búsqueda de sentido o sentido de vida como elemento fundamental en la educación de quien se prepara en la universidad. Constituir razones de sentido desde lo personal, acompañado del ejemplo de quien educa, ayuda enormemente a nutrir la decisión de tener una profesión y evita el costo social que trae abandonar la vida universitaria.

Diversos trabajos sobre movilidad han profundizado en el estrecho vínculo entre los patrones de movilidad y la desigualdad social. Utilizando datos del Sistema nico de Boleto Electrónico del transporte público (SUBE), datos censales y la ubicación de barrios marginales, este artículo realiza un análisis empírico de los patrones de viaje de diferentes grupos socioeconómicos que utilizan el transporte público en la Región Metropolitana de Buenos Aires. Para realizar este análisis, procesamos datos de la tarjeta SUBE con el fin de inferir destinos y crear cadenas de viaje diarias para cada usuario. Dado que todas las transacciones están georreferenciadas en el origen de cada viaje, asignamos a los usuarios un nivel socioeconómico construido con datos censales considerando la ubicación del primer viaje del día (que presumiblemente corresponde a una parada cercana a sus hogares). Dado que la tarjeta SUBE ofrece una tarifa social para un grupo de usuarios de bajo nivel socioeconómico, se utiliza esta información para validar el indicador de nivel socioeconómico utilizado. A continuación, calculamos las distancias de viaje, desarrollamos matrices de origen y destino y creamos mapas de patrones de viaje para los diferentes grupos socioeconómicos. Encontramos que los viajes de los estratos socioeconómicos bajos están más dispersos en el territorio, mientras que los viajes de los estratos socioeconómicos altos están más concentrados en la zona central administrativa y de negocios de la ciudad. Los grupos de menores ingresos tienden a tener destinos menos conectados, lo que se traduce en viajes más largos y más transbordos, y no suelen utilizar una estrategia multimodal eficiente. El reparto modal se caracteriza por un mayor uso del autobús (en lugar de metro o tren) y, aun cuando se producen transbordos, hay una mayor probabilidad de combinar dos autobuses en lugar de subterráneo y tren. En el caso de los usuarios que viven cerca de barrios marginales, observamos que los viajes son más cortos, más directos y con menos transbordos que los demás usuarios de nivel socioeconómico bajo.

Con datos a agosto de 2022, todas las fuentes de información analizadas en este reporte, tanto las encuestas de hogares y como los registros de datos administrativos, muestran que el empleo mantiene crecimientos anuales importantes. La mayoría de indicadores del mercado laboral se encuentran en niveles similares o mejores a los presentados en el periodo prepandemia. Los segmentos que más aportaron al crecimiento en el empleo son el asalariado, el dominio de otras cabeceras y rural, y los segmentos poblacionales de mujeres, trabajadores sin educación superior y los no jefes de hogar. A pesar de las mejoras anuales destacables en los indicadores laborales, las series con ajuste estacional, que permiten la comparación mes tras mes de los indicadores, muestran que en los últimos meses el empleo, las vacantes y la participación laboral tienden a estabilizarse. Este comportamiento es más pronunciado en el mercado laboral urbano. Un indicador que muestra señales claras de estabilización es la tasa global de participación (TGP), que en el nivel nacional se ha mantenido alrededor del 63 % en el último semestre. La tasa de ocupación (TO) nacional también tiende a mantenerse estable desde julio, jalonada por el dominio urbano; mientras que en el dominio rural todavía se evidencian crecimientos mensuales de la ocupación. Este comportamiento explica la estabilización de la tasa de desempleo (TD) con ajuste estacional en el área urbana alrededor del 11,7 % y el mejor desempeño de la TD en el dominio rural y otras cabeceras, que en los últimos tres meses se redujo en casi 1 punto porcentual (pp). Por el lado de los salarios, se observan aumentos en los ingresos corrientes tanto en los segmentos asalariado como no asalariado. Sin embargo, la mayor inflación se traduce en que los salarios en el segmento asalariado hayan permanecido estables en términos reales. En el segmento no asalariado, caracterizado por su naturaleza más flexible, los ingresos laborales se han ajustado y se evidencian crecimientos reales anuales y trimestrales. Tanto los indicadores de holgura como los de cuellos de botella y las curvas de Beveridge muestran un mercado laboral estrecho. Dadas las previsiones en materia de crecimiento económico del equipo técnico del Banco de la República, consignadas en el Informe de Política Monetaria de octubre de 2022, los pronósticos indican que la TD urbana se mantendrá estable y terminaría 2022 alrededor del 11,2 % como escenario central. Para 2023 se prevé que dicho indicador, en promedio, se ubicaría entre el 9,9 % y 13,5 %, con un 11,7 % como valor más probable. Por el lado del dominio nacional, la tasa terminaría el año 2022 en el 10,6 %, y para 2023, en promedio, estaría entre el 9,2 % y 12,8 %, con un 11% como valor más probable. Estas predicciones implican ligeros incrementos en la TD durante 2023, los cuales serían consistentes con las menores previsiones de crecimiento económico para ese año. Por su parte, las estimaciones de la tasa de desempleo no inflacionaria (Nairu) sugieren una brecha de desempleo urbana negativa para finales de 2022. Estas estimaciones indicarían que la mayor estrechez del mercado laboral podría estar generando presiones inflacionarias; sin embargo, la brecha se vuelve no significativa en el año 2023. Este reporte se divide en dos secciones. La primera profundiza en los hechos coyunturales del mercado laboral descritos. La segunda estudia el tema de los indicadores de holgura del mercado laboral y la relación de estos con la inflación de salarios. Los indicadores de holgura son evaluados constantemente por los formuladores de política porque dan cuenta de la existencia de presiones inflacionarias desde el mercado laboral. La TD, que es el indicador de holgura laboral por excelencia, presenta algunas limitaciones que han sido suficientemente documentadas en la literatura especializada. Medidas análogas construidas a partir de información proveniente de las firmas, en ciertos contextos especiales, podrían tener mayor poder de predicción sobre la inflación de salarios. En este Reporte Especial se construye para Colombia la tasa de desempleo desde el punto de vista de la firma (TDF). La TDF es una modelación de la variación total de la TD que solo tiene en cuenta factores exclusivos de la demanda laboral de firmas, como son la tasa de vacantes (TV) y proxies de la tasa de renuncias. La TDF resultante supera a la TD en términos de predicción de inflación de salarios. Este nuevo indicador da luces sobre las señales mixtas que los indicadores de holgura mostraron al inicio de la pandemia, donde la TD presentó crecimientos exorbitantes, mucho mayores que las reducciones de la TV y, al mismo tiempo, los salarios nominales permanecieron constantes. Los resultados muestran que, en los primeros trimestres de la pandemia, la TD mostraba un mercado laboral bastante más holgado que la TDF. En la actualidad tanto la TD como la TDF están acopladas y muestran la misma señal en términos de la holgura del mercado laboral.

El Banco de la República, con el Reporte de Sistemas de Pago, entrega un panorama completo de la infraestructura financiera local, siendo este un producto importante de la labor de seguimiento a dicha infraestructura. Las cifras contenidas en este reporte corresponden al año 2020, período de pandemia durante el cual las medidas de confinamiento para aliviar la tensión sobre el sistema de salud generaron para Colombia, al igual que en la mayoría de los países, una fuerte reducción de la actividad económica y el consumo. Desde el comienzo de la pandemia, la Junta Directiva del Banco de la República adoptó las decisiones necesarias para otorgar al mercado amplia liquidez en pesos y dólares, garantizar la estabilidad de los mercados, proteger el sistema de pagos y preservar la oferta de crédito. El pronunciado crecimiento de los agregados monetarios reflejó la mayor preferencia por liquidez, la cual fue atendida oportunamente por el Banco de la República. Las decisiones adoptadas se realizaron mediante diferentes operaciones, las cuales fueron compensadas y liquidadas en la infraestructura financiera. Después de la introducción, la segunda sección del presente reporte de pagos analiza la evolución y el desempeño de las diferentes infraestructuras financieras. Se destaca que el sistema de pagos de alto valor CUD registró en 2020 un mayor dinamismo que el año anterior, principalmente por el aumento de los depósitos remunerados que en promedio diario realizó la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional (DGCPTN) con el Banco de República, así como una mayor actividad del mercado de simultáneas de deuda pública. Consecuentemente con el crecimiento de la actividad en el CUD, el Depósito Central de Valores (DCV) registró una mayor actividad por el aumento del mercado monetario de deuda pública y por las colocaciones por parte del Gobierno Nacional en el mercado primario. El valor de las operaciones compensadas y liquidadas por intermedio de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC) continúa creciendo, jalonado principalmente por los contratos non delivery forward (NDF) peso/dólar. Con respecto a la CRCC, es oportuno mencionar que a partir de finales del año pasado esta cámara se encarga de administrar los riesgos y de compensar y liquidar las operaciones del mercado de contado peso/dólar, debido a la fusión con la Cámara de Compensación de Divisas de Colombia (CCDC). Así mismo, a partir del último trimestre del año 2020 la CRCC se encarga de compensar y liquidar el mercado de renta variable, labor que venía desempeñando la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). En la sección tres se entrega una visión integral de los pagos en el mercado de bienes y servicios, es decir, de las transacciones efectuadas en el circuito de personas naturales y empresas no financieras. Durante la pandemia las transferencias electrónicas inter e intrabancarias, que en su mayoría son originadas por empresas, registraron un incremento tanto en número como en valor de operaciones frente a 2019. Por su parte, los pagos con tarjetas débito y crédito originados principalmente por personas naturales mostraron un comportamiento decreciente con respecto a 2019. Los pagos realizados con cheques siguen disminuyendo, presentando una tendencia a la baja muy pronunciada en el último año. Como complemento a la información sobre transferencias electrónicas, el reporte incluye en esta sección un sombreado sobre la caracterización de la población con cuenta de ahorro y corriente, empleando los datos de la encuesta del Banco de la República sobre percepción de uso de los instrumentos de pago en 2019. Se incluye también un recuadro sobre la evolución transaccional de una billetera móvil provista por una sociedad especializada en depósitos y pagos electrónicos (Sedpe), mostrando que desde su creación a finales del año 2017 ha incremento en el número de usuarios y el valor de las transacciones, con especial velocidad durante la pandemia. Adicionalmente, se presenta un diagnóstico sobre los efectos de la pandemia en los patrones de pago de la población, fundamentado en datos sobre el uso del efectivo en circulación, sobre los pagos con instrumentos electrónicos, y sobre el consumo y la confianza del consumidor. Se concluye que el desplome en el índice de confianza del consumidor y la caída en el consumo privado dieron lugar a cambios en los patrones de pago de las personas. Las compras con tarjetas de crédito y débito disminuyeron, mientras que los pagos por bienes y servicios mediante transferencia electrónica aumentaron. Estos resultados, junto con el considerable aumento del efectivo en circulación, podrían proveer indicios a favor de un posible atesoramiento del papel moneda con motivo precaución por parte de las personas y de un mayor uso del efectivo como instrumento de pago. Se incluye, además, un recuadro que presenta los principales cambios que se introdujeron en la regulación del sistema de pagos de bajo valor en el país mediante la expedición del Decreto 1692 de diciembre de 2020. La cuarta sección se refiere a las importantes innovaciones y cambios tecnológicos que se han observado en el sistema de pagos al por menor. Se destacan cuatro temas en esta línea. El primero se constituye en un punto clave para la construcción de la infraestructura financiera de pagos inmediatos. Consiste en el diseño e implementación de los llamados esquemas superpuestos, los cuales son un desarrollo tecnológico que permite una comunicación abierta entre los diferentes agentes de la cadena de pagos, logrando una alta interoperabilidad entre diferentes proveedores de servicios de pago. El segundo tema explora los avances en el debate internacional sobre la emisión de moneda digital por parte de los bancos centrales (CBDC por su sigla en inglés), con el fin de entender su posible impacto en el sistema de pagos de bajo valor y en el uso del efectivo. El tercer tema está relacionado con nuevas formas de iniciación de pagos, tales como los códigos QR, la biometría o la tecnología de comunicación de campos cercanos (NCF por su sigla en inglés). Estos cambios, aparentemente pequeños, pueden tener efectos importantes en la experiencia del usuario con el sistema de pagos de bajo valor. El cuarto tema, finalmente, es el crecimiento de los pagos vinculados con la telefonía móvil y el internet. El reporte finaliza en la sección cinco con una reseña de dos trabajos de investigación aplicada realizados en el Banco de la República en el año 2020. El primero analiza el nivel patrimonial de la CRCC, reconociendo el rol relevante que esta infraestructura ha adquirido en la compensación y liquidación de varios mercados financieros en el país. Se exploran los requerimientos de capital para las entidades de contrapartida central establecidos en algunas jurisdicciones, se identifican los riesgos que se busca cubrir desde la perspectiva del servicio que este tipo de entidades ofrece al mercado y aquellos asociados a su actividad corporativa. Se analizan los niveles patrimoniales de la CRCC a partir de lo observado en la regulación de la Unión Europea y se concluye que la CRCC cuenta con un esquema de anillos de seguridad muy similar al observado en la experiencia internacional y que su nivel patrimonial es superior al exigido por la regulación colombiana, siendo suficiente para cubrir otros riesgos. El segundo trabajo de investigación identifica y cuantifica las fuentes que utilizan las entidades participantes en el CUD para cumplir con sus obligaciones diarias contraídas en el mercado financiero local, y con su uso como herramienta de monitoreo de la liquidez intradía en condiciones normales. Leonardo Villar Gómez Gerente General

1.1 Resumen macroeconómico En el segundo trimestre de 2022 la inflación anual (9,67 %), su pronóstico y sus expectativas se incrementaron y se mantuvieron por encima de la meta. Los choques internacionales de costos, intensificados por la invasión de Rusia a Ucrania, han sido más persistentes de lo estimado y contribuyeron a elevar la inflación. A esto se suman los efectos de la indexación, unos excesos de demanda mayores de lo estimado, un mercado laboral más ajustado, unas expectativas de inflación que siguen aumentando y que superan el 3 %, y las presiones provenientes de la tasa de cambio. Los altos registros en las medidas de inflación básica y en todos los grandes grupos del índice de precios al productor (IPC) confirman una difusión significativa de los incrementos de precios. Frente a lo estimado en abril, el nuevo sendero de pronóstico de la inflación total y básica aumentaron, en parte por mayores presiones de la tasa de cambio sobre los precios y por una brecha del producto superior, que se estima positiva en lo que resta de 2022 y que se cerraría hacia finales de 2023. Además, estas sendas contemplan una indexación a tasas de inflación más altas y la persistencia de unas expectativas de inflación por encima de la meta, así como un mayor ritmo de incremento del precio interno de los combustibles por cuenta de la corrección de su rezago frente al precio de paridad y de una proyección del precio internacional del petróleo más elevada. El pronóstico supone una buena oferta interna de alimentos perecederos, aunque también unos precios internacionales de los alimentos procesados que se mantendrían altos. Para la subcanasta de bienes, el final de la emergencia sanitaria implica una reversión de la rebaja del impuesto al valor agregado (IVA) aplicada a productos de aseo e higiene, generando aumentos en los precios de este grupo. Por otro lado, el proceso de ajuste de la política monetaria y la moderación de los choques externos contribuiría a que la inflación y sus expectativas empiecen a ceder en el tiempo y retomen su convergencia hacia la meta. Así, la nueva proyección sugiere que en el segundo semestre de 2022 la inflación continuaría elevada y finalizaría en un 9,7 %, pero a lo largo de 2023 empezaría a ceder para cerrar el año en el 5,7 %. Estos pronósticos están sujetos a una gran incertidumbre, especialmente alrededor del comportamiento futuro de los choques externos de costos, del grado de indexación de los contratos nominales y de las decisiones que se tomen en cuanto al precio interno de los combustibles. La dinámica de la actividad económica continúa sorprendiendo al alza y la proyección de crecimiento para 2022 aumentó del 5 % al 6,9 %. Los nuevos pronósticos sugieren un nivel de producto mayor que continuaría superando la capacidad productiva de la economía en lo que resta de 2022. El crecimiento económico del primer trimestre resultó mejor de lo estimado en abril y los indicadores de actividad económica para el segundo sugieren que el PIB se mantendría alto, en un nivel que sería superior al del primero. La demanda interna habría mantenido una buena dinámica debido, en especial, a un consumo privado que volvería a crecer trimestralmente, como lo sugieren las cifras de matrículas de vehículos, las ventas de comercio al por menor, las compras con tarjetas de crédito y los desembolsos de préstamos para consumo. La desaceleración de las importaciones de maquinaria y equipo desde el alto nivel observado en marzo, que contrasta con el buen desempeño de las ventas y licencias de construcción de vivienda, apuntan a un nivel de la inversión similar al registrado en los primeros tres meses del año. La información de comercio exterior indica que el déficit comercial se reduciría, debido a unas importaciones que serían menores con respecto a los altos valores observados en el primer trimestre y a unos niveles estables de las exportaciones. Para lo que resta del año y 2023 se espera que el consumo se desacelere desde los niveles elevados observados en la primera mitad del año, como consecuencia, en parte, de una menor demanda represada, de unas condiciones financieras internas más apretadas y de un deterioro del ingreso disponible de los hogares por el aumento de la inflación. La inversión continuaría recuperándose de forma lenta, sin alcanzar los niveles observados antes de la pandemia. La menor dinámica esperada de la demanda interna y los altos niveles de los precios del petróleo y de otros bienes básicos queexporta el país se reflejarían en una reducción del déficit comercial. Con todo esto, el crecimiento económico para el segundo trimestre de 2022 se situaría en el 11,5 %, y en todo 2022 y 2023 en el 6,9 % y 1,1 %, respectivamente. En la actualidad, y en lo que resta de 2022, la brecha del producto sería positiva y mayor de lo estimado en abril, y se presentarían presiones de demanda sobre los precios. Estas proyecciones continúan sujetas a un alto grado de incertidumbre, asociado con las tensiones políticas globales, el ajuste esperado de la política monetaria en los países avanzados, el comportamiento de la demanda externa, los cambios en la percepción de riesgo-país y la evolución futura de la política fiscal interna, entre otros. Los elevados niveles de la inflación y de sus expectativas, que superan las metas de los principales bancos centrales del mundo, explican, en gran parte, el incremento observado y esperado de sus tasas de interés de política. En este entorno, las proyecciones de crecimiento de la demanda externa se han moderado. Las disrupciones en las cadenas de valor, el aumento en los precios internacionales de los alimentos y de la energía, y las políticas monetarias y fiscales expansivas han contribuido al aumento de la inflación y a unas expectativas crecientes que superan las metas en varios de los principales socios comerciales del país. Estos choques de costos y de precios, acentuados por los efectos de la invasión de Rusia a Ucrania, han sido más persistentes de lo estimado y se han dado en un contexto de recuperación del producto y del empleo, variables que en algunos de los países ya igualan o superan sus niveles estimados de largo plazo. Como respuesta, en los Estados Unidos la Reserva Federal (Fed) aceleró el ritmo de incremento de la tasa de interés de política y disminuyó rápidamente los niveles de liquidez en el mercado monetario. Los participantes de los mercados financieros esperan que este comportamiento continúe y, en consecuencia, incrementaron significativamente la senda promedio esperada de la tasa de interés de política de la Fed. En este contexto, en el segundo trimestre el dólar se apreció y las medidas de riesgo de los países emergentes aumentaron, comportamiento que ha sido acentuado en el caso colombiano. Con todo esto, para lo que resta de 2022 y 2023 el equipo técnico del Banco aumentó el sendero previsto para la tasa de interés de la Fed y redujo el pronóstico de crecimiento de la demanda externa del país. La senda esperada del precio del petróleo se incrementó, debido, en especial, a mayores restricciones de oferta y a la interrupción del comercio de hidrocarburos entre la Unión Europea y Rusia. Las tensiones geopolíticas globales, el ajuste más fuerte de la política monetaria en los países avanzados, el incremento en la percepción de riesgo para los mercados emergentes y los desbalances macroeconómicos en el país explican el incremento de la senda proyectada de la prima de riesgo, de su nivel tendencial y de la tasa de interés real neutral1. La incertidumbre sobre los pronósticos externos y sobre su consecuente impacto en el escenario macroeconómico del país se mantiene elevada, dada la imprevisible evolución del conflicto entre Rusia y Ucrania, de las tensiones geopolíticas, del grado de desaceleración de la economía mundial y del efecto que la respuesta a los recientes rebrotes de la pandemia en algunos países de Asia pueda tener sobre la economía global. El contexto macroeconómico de alta inflación, de pronósticos y expectativas de inflación superiores al 3 % y de brecha del producto positiva sugiere la necesidad de una postura de la política monetaria en terreno contractivo que mitigue el riesgo de desanclaje persistente de las expectativas de inflación. Frente a los pronósticos del Informe de abril, el aumento de la tendencia de la prima de riesgo implica una tasa de interés real neutral más alta y la existencia de un estímulo monetario mayor del estimado previamente. Por su parte, la demanda interna ha sido más dinámica, con un nivel observado y proyectado del producto mayor, que supera la capacidad productiva de la economía. Las sorpresas al alza de la inflación total y básica son el reflejo de choques externos más fuertes y persistentes que, junto con la fortaleza de la demanda agregada, la indexación, las mayores expectativas de inflación y las presiones cambiarias explican el incremento en la senda de pronóstico de la inflación a niveles que superan la meta en los siguientes dos años. Esto es corroborado por las medidas de expectativas de inflación de los analistas económicos y aquellas derivadas del mercado de deuda pública, que siguieron aumentando y exceden el 3 %. Todo lo anterior aumentó el riesgo de desanclaje de las expectativas de inflación y podría generar procesos de indexación generalizados que alejen la inflación de la meta por más tiempo. Este nuevo contexto macroeconómico sugiere que el ajuste de la tasa de interés debe continuar hacia un terreno contractivo de la política monetaria. de lo estimado y se han dado en un contexto de recuperación del producto y del empleo, variables que en algunos de los países ya igualan o superan sus niveles estimados de largo plazo. Como respuesta, en los Estados Unidos la Reserva Federal (Fed) aceleró el ritmo de incremento de la tasa de interés de política y disminuyó rápidamente los niveles de liquidez en el mercado monetario. Los participantes de los mercados financieros esperan que este comportamiento continúe y, en consecuencia, incrementaron significativamente la senda promedio esperada de la tasa de interés de política de la Fed. En este contexto, en el segundo trimestre el dólar se apreció y las medidas de riesgo de los países emergentes aumentaron, comportamiento que ha sido acentuado en el caso colombiano. Con todo esto, para lo que resta de 2022 y 2023 el equipo técnico del Banco aumentó el sendero previsto para la tasa de interés de la Fed y redujo el pronóstico de crecimiento de la demanda externa del país. La senda esperada del precio del petróleo se incrementó, debido, en especial, a mayores restricciones de oferta y a la interrupción del comercio de hidrocarburos entre la Unión Europea y Rusia. Las tensiones geopolíticas globales, el ajuste más fuerte de la política monetaria en los países avanzados, el incremento en la percepción de riesgo para los mercados emergentes y los desbalances macroeconómicos en el país explican el incremento de la senda proyectada de la prima de riesgo, de su nivel tendencial y de la tasa de interés real neutral1. La incertidumbre sobre los pronósticos externos y sobre su consecuente impacto en el escenario macroeconómico del país se mantiene elevada, dada la imprevisible evolución del conflicto entre Rusia y Ucrania, de las tensiones geopolíticas, del grado de desaceleración de la economía mundial y del efecto que la respuesta a los recientes rebrotes de la pandemia en algunos países de Asia pueda tener sobre la economía global. El contexto macroeconómico de alta inflación, de pronósticos y expectativas de inflación superiores al 3 % y de brecha del producto positiva sugiere la necesidad de una postura de la política monetaria en terreno contractivo que mitigue el riesgo de desanclaje persistente de las expectativas de inflación. Frente a los pronósticos del Informe de abril, el aumento de la tendencia de la prima de riesgo implica una tasa de interés real neutral más alta y la existencia de un estímulo monetario mayor del estimado previamente. Por su parte, la demanda interna ha sido más dinámica, con un nivel observado y proyectado del producto mayor, que supera la capacidad productiva de la economía. Las sorpresas al alza de la inflación total y básica son el reflejo de choques externos más fuertes y persistentes que, junto con la fortaleza de la demanda agregada, la indexación, las mayores expectativas de inflación y las presiones cambiarias explican el incremento en la senda de pronóstico de la inflación a niveles que superan la meta en los siguientes dos años. Esto es corroborado por las medidas de expectativas de inflación de los analistas económicos y aquellas derivadas del mercado de deuda pública, que siguieron aumentando y exceden el 3 %. Todo lo anterior aumentó el riesgo de desanclaje de las expectativas de inflación y podría generar procesos de indexación generalizados que alejen la inflación de la meta por más tiempo. Este nuevo contexto macroeconómico sugiere que el ajuste de la tasa de interés debe continuar hacia un terreno contractivo de la política monetaria. 1.2 Decisión de política monetaria La Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) en sus reuniones de junio y julio de 2022 decidió continuar con el proceso de normalización de la política monetaria. En la reunión de junio la JDBR decidió por unanimidad incrementar la tasa de interés de política monetaria en 150 puntos básicos (pb) y, por mayoría, en 150 pb en su reunión de julio. Así la tasa se ubica en 9,0% 1 La tasa de interés real neutral se refiere al nivel de la tasa de interés real que no estimula ni desestimula la demanda agregada y, por tanto, no genera presiones que lleven al cierre de la brecha de producto. En una economía pequeña y abierta, como la colombiana, esta tasa depende de la tasa de interés real neutral externa, de los componentes de mediano plazo de la prima de riesgo-país y de la depreciación esperada.