Dissertations / Theses on the topic 'Produits dérivés de levure'
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Baillou, Ambre. "Contrôle de la cryptosporidiose des ruminants : de la caractérisation des phagocytes mononucléés de l'intestin à l'immunostimulation avec des produits dérivés de levures." Electronic Thesis or Diss., Tours, 2022. http://www.theses.fr/2022TOUR5010.
Abstract:
La cryptosporidiose est une maladie zoonotique encore mal contrôlée causée par l'infection par le parasite intestinal Cryptosporidium parvum (Cp), qui présente une forte prévalence dans les élevages de ruminants. Les jeunes ruminants (veaux, agneaux, chevreaux) sont particulièrement sensibles à l'infection en raison de l'immaturité de leur système immunitaire intestinal. L'infection est responsable de diarrhées aqueuses pouvant conduire à la mort de l'animal par déshydratation dans les cas les plus sévères. Il n'existe aucun vaccin et le traitement autorisé (Halocur™) nécessite une administration préventive pour être efficace. L'immunité innée joue un rôle essentiel dans le contrôle de la phase aigüe de l'infection par le parasite, au sein de laquelle les phagocytes mononucléés (MP), et en particulier les cellules dendritiques conventionnelles de type 1 (cDC1), sont des effecteurs clés, tel que démontré en modèle murin nouveau-né.Le premier objectif de ce projet de thèse a été de caractériser les MP intestinaux chez l'agneau et le veau à l'homéostasie et lors d'une infection par Cp, qui se développe principalement dans l'iléon de ses hôtes. Nous avons réalisé des analyses phénotypiques (cytométrie en flux) et transcriptomiques (Fluidigm®) des MP dans plusieurs compartiments de la partie distale de l'intestin grêle des animaux. Nous avons ainsi décrit, à l'homéostasie, une population de macrophages (MAC) et trois sous-populations de cDC, dont deux identifiées comme étant les cDC1 et cDC2 et la troisième se caractérisant par un phénotype de DC activées potentiellement régulatrices. Nous avons identifié que le nombre de cDC1 augmente très rapidement dès les 10 premiers jours de vie, ce qui pourrait être relié à la grande sensibilité des animaux pendant cette période. L'infection par Cp induit une augmentation de l'abondance des MAC, cDC1 et cDC2 dans l'intestin des animaux, qui pourrait résulter du recrutement induit par les chimiokines produites dans les tissus infectés (CXCL10, CCL5). Ces MP produisent à leur tour un large panel de cytokines et chimiokines (IL12p40, IL6, CXCL10) participant à la mise en place de la réponse pro-inflammatoire et au recrutement d'autres cellules immunitaires effectrices afin de contrôler l'infection.Dans le cadre du développement de stratégies d'immunostimulation pour le contrôle de la cryptosporidiose, le second objectif de cette thèse a été d'étudier les propriétés immunostimulantes de produits dérivés de levure pour l'intestin d'agneau et d'évaluer leur effet protecteur contre l'infection par Cp. Pour l'immunostimulation intestinale des jeunes agneaux, nous avons tout d'abord utilisé des modèles ex vivo (explants, cellules intestinales isolées) qui se sont révélés peu informatifs. Nous avons donc ensuite développé un modèle de chirurgie d'anses intestinales chez l'agneau né par césarienne, ce qui a permis de mettre en évidence des propriétés pro-inflammatoires modérées des produits levuriens in vivo ainsi que leur effet protecteur modéré mais significatif sur le développement du parasite.Ces travaux établissent la première caractérisation fine des MP intestinaux chez les jeunes ruminants à l'homéostasie et pendant l'infection à Cp et offrent des perspectives encourageantes pour l'utilisation de stratégies d'immunostimulation dans la lutte contre la cryptosporidioseCryptosporidiosis is a poorly controlled zoonotic disease caused by the infection with the intestinal parasite Cryptosporidium parvum (Cp), presenting a high prevalence in livestock. Young ruminants (calves, lambs, kids) are particularly susceptible to the infection due to the immaturity of their intestinal immune system. The infection is responsible for watery diarrhea that can lead to the death of the animal by dehydration in the most severe cases. There is no vaccine and the approved treatment (Halocur™) requires preventive administrations to be effective. Innate immunity plays an essential role in controlling the acute phase of parasite infection, in which mononuclear phagocytes (MP), and in particular conventional type 1 dendritic cells (cDC1), are key effectors, as demonstrated in newborn murine model.The first objective of this thesis project was to characterize intestinal MP in lambs and calves at homeostasis and during Cp infection, which develops primarily in the ileum of its hosts. We performed phenotypic (flow cytometry) and transcriptomic (Fluidigm®) analyses of MP in several compartments of the distal small intestine of the animals. We have thus described a population of macrophages (MAC) and three subpopulations of cDC, two of which were identified as cDC1 and cDC2 and the third characterized by an activated DC phenotype with putative regulatory potential. We identified that the number of cDC1 increases very rapidly from the first 10 days of life of the animals, which could be related to the great sensitivity of the animals during this period. Cp infection induces an increase in the abundance of MAC, cDC1 and cDC2 in the intestine of animals, which could result from the recruitment induced by the chemokines produced in the infected tissues (CXCL10, CCL5). These MPs produce in turn a large panel of cytokines and chemokines (IL12p40, IL6, CXCL10) involved in the establishment of the pro-inflammatory response and the recruitment of other immune effector cells to control the infection.In the context of the development of immunostimulation strategies for controlling cryptosporidiosis, the second objective of this thesis was to study the immunostimulatory properties of yeast-derived products for the lamb intestine and to evaluate their protective effect against Cp infection. For the intestinal immunostimulation of young lambs we first used ex vivo models (explants, isolated intestinal cells) which turned out not to be informative. We therefore next developed a model of intestinal loop surgery in caesarian-born lamb, which allowed us to demonstrate the moderate pro-inflammatory properties of the yeast products in vivo as well as their mild but significant protective effect on parasite development.This work establishes the first fine characterization of intestinal MP in young ruminants at homeostasis and during infection with Cp and provides encouraging prospects for the use of immunostimulation strategies to control cryptosporidiosis
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Barrieu, Pauline. "Produits dérivés météorologiques et environnement." Phd thesis, Jouy-en Josas, HEC, 2002. http://pastel.archives-ouvertes.fr/pastel-00918753.
Abstract:
Présentation de produits dérivés climatiques. Structure optimale d'un "weather bond". Etudes économétriques de données de température. Evaluation d'une option climatique par simulation. Prise de conscience de problèmes environnementaux. Environnement : prise de décision optimale dans un contexte stratégique.
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Roustant, Olivier. "Produits dérivés climatiques : aspects économétriques et financiers." Phd thesis, Université Claude Bernard - Lyon I, 2003. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00804727.
Abstract:
Cette thèse constitue l'une des premières études des produits dérivés climatiques. Elle examine d'abord la modélisation de la température, qui est la variable climatique la plus fréquente (chapitre 1). Un modèle univarié de type autorégressif à volatilité périodique est en général approprié pour décrire sa dynamique, notamment pour les données françaises. Elle aborde alors quelques aspects financiers des risques climatiques. En particulier, la quasi-indépendance du marché à la température semble justifier la pratique de l'évaluation selon une approche actuarielle (chapitre 2). Enfin, elle quantifie le risque de modèle lié à cette pratique (chapitre 3). Tandis que les prix des contrats Futures sont robustes par rapport aux erreurs de modélisation, d'importantes incertitudes sont mises en évidence autour du prix des options. La source des erreurs a été identifiée : il s'agit des composantes déterministes de tendance et de saisonnalité relatives à la moyenne du processus de température.
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Noel, Gerald. "Essais sur l'évaluation de produits dérivés complexes." Paris 1, 1998. http://www.theses.fr/1998PA010038.
Abstract:
La thèse présente des techniques optimales de valorisation et d'évaluation des paramètres de couverture de produits structures complexes utilisant des options exotiques. A ce titre, lorsqu'aucune formule analytique exploitable ne peut être obtenue, nous avons recours aux techniques de Monte Carlo dont les qu’alites principales sont leur flexibilité, la diversité de leurs domaines d'utilisation et leur application souvent fructueuse à la résolution de problèmes multi-dimensionnels. Les principaux résultats présentés dans cette thèse sont l'évaluation analytique dans le cadre brownien habituel d'options path-dependent ; dont le payoff ; dépend de valeurs extrêmes du prix de l'actif support enregistrées de manière discrète et non continue durant la vie de l'option, la simulation efficace par Monte Carlo d'extrema continus afin de valoriser des options faisant intervenir de nombreux extrema dans leur payoff. L'utilisation des méthodes de conditionnement probabiliste à l'intérieur des simulations pour réduire la dimension des problèmes et diminuer ainsi substantiellement le temps de calcul, et l'application de techniques de réduction optimale de la variance a la simulation de prix d'options multi-supports et des sensibilités associées. Nous proposons aussi des approximations analytiques des prix et paramètres de couverture de produits dont le payoff utilise des fonctions d'un grand nombre de variables iid ou inid en ayant recours à certaines méthodes et à des théorèmes asymptotiques (développements d'Edgeworth, distribution de valeurs extrêmes de lois iid,. . ). Enfin, des techniques de valorisation d'options exotiques dont le prix du sous-jacent suit une trajectoire discontinue sont présentées. Ainsi, nous montrons comment valoriser efficacement par Monte Carlo des options path-dependent en présence de sauts et indiquons des méthodes d'évaluation d'options multi-supports dont la dynamique jointe des taux de rentabilité est de type jump-diffusion multivariéThis work presents optimal pricing methods of complex structured products involving exotic options and efficient techniques for estimating their hedge parameters. When no closed-form formula can be used in practice, we resort to Monte Carlo methods the main advantages of which are their flexibility, the diversity of their domain of potential application and their fruitful implementation in the case of high-dimensional problems. The main results are the analytical valuation in the usual black-scholes environment of path-dependent options whose payoff includes discrete extrema (not measured in continuous time) of the price of the underlying asset during the option's lifetime, the efficient simulation of continuous extrema in order to price options with a payoff involving several extrema, the use of conditioning within monte carlo paths in order to reduce the dimension of problems and thus the requirement in computer time, and the application of optimal variance reduction techniques to monte carlo simulations of the premium of options on several assets and of the associated sensitivities. We also propose analytical approximations of prices and Greek parameters ; of products whose payoff uses functions of a high number of iid or inid variables by resorting to certain asymptotic methods and theorems (edgeworth expansions, extreme value theory. . . . ). Eventually we provide valuation methods regarding exotic options when the price of the underlying asset has discontinuous paths. Thus, efficient simulation through Monte Carlo of path-dependent options in presence of jumps are proposed and we also indicate pricing techniques for options involving more than one asset with a joint dynamics of the rates of return of the underlying assets being multivariate jump-diffusion
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Ben, Salem-Hajili Amira. "Les produits dérivés climatiques : Modelisation et valorisation." Paris 2, 2009. http://www.theses.fr/2009PA020088.
Abstract:
Nous nous intéressons dans cette thèse au risque climatique, défini par le gain ou la perte financière dû à une variabilité des conditions météorologiques. Aucune étude antérieur, n’a présenté une analyse globale résumant les différentes approches de modélisation de variables climatiques et de valorisation de produits financiers indexés sur le climat. À ce jour, les techniques d’évaluations de ces contrats constituent la principale difficulté rencontrée par les gestionnaires, les recherches ont porté principalement sur la modélisation du comportement de la température afin de mieux gérer les risques. Nous partons de la dynamique de plusieurs chroniques climatiques issues de différentes régions en France, nous nous appliquons, à voir quels modèles, bien connus en économétrie, permettraient d’expliquer au mieux ces chroniques. Les modèles proposés, relèveront à la fois de la problématique de court terme et de long terme. Nous utilisons des modèles à mémoire longue, des modèles de volatilité et des modèles de rupture. Le but de cette thèse est de présenter une approche comparative de plusieurs méthodes de valorisation de dérivés climatiques et des modèles de calibrage de sous-jacent climatiques de types température et précipitation. En diversifiant les sources de données utilisées, nous espérons donner un panorama des modèles (les mieux adaptés) suivant les climats concernés.
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Wang, Zaizhi. "Produits dérivés des matières premières : modélisation et évaluation." Phd thesis, École Nationale Supérieure des Mines de Paris, 2011. http://pastel.archives-ouvertes.fr/pastel-00712137.
Abstract:
Les prix des matières premières ont augmenté à un rythme sans précédent au cours des dernières années rendant les dérivés sur matières premières de plus en plus populaires dans de nombreux secteurs comme l'énergie, les métaux et les produits agricoles. Le développement rapide du marché des produits dérivés sur matières premières a aussi induit une recherche vers toujours plus de précision et cohérence dans la modélisation et l'évaluation de produits dérivés des matières premières. Les points les plus importants dans la modélisation des matières premières sont la bonne représentation du rendement d'opportunité appelé communément "convenience yield ", la prise en compte de la saisonnalité et la capture du phénomène de retour à la moyenne pour les prix des matières premières. Il est à noter que le rendement d'opportunité (convenience yield ) peut être induit du prix des la courbe des forwards et être simplement ajouté au terme d'évolution(terme de drift) dans les modèles canoniques, comme le modèle de Black Scholes, le modèle à volatilité locale et les modèles à volatilité stochastique. An delà de ces modèles, d'autres modèles ont été conçus pour modéliser spécifiquement l'évolution du convenience yield, la saisonnalité ou le phénomène de retour à la moyenne des prix. Il s'agit par exemple du modèle de Gibson Schwartz qui suppose que le terme de convenience yield est aléatoire. Cette approche prend donc en compte l'évolution non déterministe du convenience yield et l'interprète comme un paramètre critique du modèle. Ceci explique sa grande popularité et son adoption important par les praticiens du marché. Un autre modèle fréquemment utilisé est le modèle de Gabillon. Celui se concentre sur la saisonnalité des prix et l'effet de retour a la moyenne, en modélisant un prix à long terme stochastique corrélé aux prix du spot. Dans cette thèse, nous prouvons que ces deux approches ne sont en fait qu'une et qu'il y a une relation d'équivalence entre le modèle de Gibson Schwartz et le modèle de Gabillon. Reposant sur le principe de diffusion équivalente introduite par Gyöngy, nous montrons que le modèle de Gibson Schwartz et le modèle de Gabillon peuvent se réduire à un modèle à un facteur dont la distribution marginale peut être explicitement calculée sous certaines conditions. Ceci nous permet en particulier de trouver des formules analytiques pour l'ensemble des options vanilles. Certaines de ces formules sont nouvelles à notre connaissance et d'autres confirment des résultats antérieurs. Dans un second temps, nous nous intéressons à la bonne modélisation de la dynamique de la volatilité des marchés des matières premières. En effet, les marchés de matières premières sont caractérisés par des volatilités très fluctuantes et importante. Alors que les effets sur la saisonnalité, la modèlisation du convenience yield et l'effet de retour à la moyenne des prix ont été fortement soulignés dans la littérature, la bonne modélisation de la dynamique de la volatilité a souvent été oubliée. La famille de modèle à volatilité stochastique est introduite pour renforcer la dynamique de la volatilité, capturant le phénomène de smile de la surface de volatilité grâce à un processus stochastique pour la volatilité. C'est une caractéristique très importante pour les dérivés à maturité longue où l'effet volatilité stochastique conduit à des résultats très différents de ceux obtenus avec des modèles plus conventionnels. Les modèles à volatilité stochastique permettent aussi de prendre en compte le phénomène de corrélation négative entre le sous-jacent et la volatilité en introduisant de manière explicite ce paramètre de corrélation. Les modèles à volatilité stochastique les plus populaires comprennent le modèle d'Heston, le modèle de Piterbarg, le modèle de SABR, etc. Dans cette thèse, nous étendons les idées de Piterbarg à la famille des modèles à volatilité stochastique en rendant le concept plus général. Nous montrons en particulier comment introduire des paramètres dépendant du temps dans les modèles à volatilité stochastique et explicitons différentes formules de calcul explicite du prix d'options vanilles, permettant ainsi une calibration des paramètres du modèles extrêmement efficace.
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Bizid, Abdelhamid. "Equilibre, imperfections de marché et évaluation de produits dérivés." Paris 1, 2001. http://www.theses.fr/2001PA010026.
Abstract:
Cette thèse s'intéresse à des problèmes d'évaluation d'options dans des marchés incomplets. Elle se divise en deux parties, l'une traitant de problèmes incomplets génériques en temps discret tandis que la seconde fait l'étude de cas particuliers d'imperfections en temps continu. Dans la première partie, l'hypothèse fondamentale est l'équilibre entre l'offre et la demande. Dans un modèle multi-périodique basé sur la consommation, un agent cherche à évaluer un produit financier en maximisant, à chaque date, son utilité marginale. Dans des marchés où on ne connaît que le processus réellement suivi par le sous-jacent, les conditions d'arbitrage ne contraignent pas suffisamment l'espace des probabilités " risque -neutre " admissibles. Nous montrons que, dans plusieurs situations, l'hypothèse d'équilibre permet de réduire cet espace en utilisant les propriétés nécessaires satisfaites par les probabilités de transition admissibles et d'obtenir alors une fourchette de prix plus étroite, sans spécifier la fonction d'utilité (VNM) de l'agent. Dans la seconde partie du mémoire, nous nous intéressons à des situations d'incomplétude venant d'imperfections sur la couverture du produit dérivé à évaluer. Les problèmes étudiés sont ceux des coûts de transaction et de non liquidité sur le sous-jacent. Nous traitons le problème du vendeur par une procédure de contrôle optimal sur les variables de contrôle. Dans la situation avec coûts de transaction, nous montrons que l'utilisation d'un actif corrélé dans la couverture est une méthode simple pour réduire la prime de risque et donc être plus compétitif. Dans le cadre d'un marché présentant des restrictions sur la quantité d'actif sous-jacent échangée, la gestion présente un caractère plus " statique " que le cadre non contraint. Nos résultats permettent de mieux représenter les méthodes de gestion utilisées sur les marchés, tout en conservant une paramétrisation simple, puisqu'on n'ajoute que le facteur d'aversion au risque de l'agent.
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Mauhé, Nicolas. "Le risque généré par les produits dérivés en réseau." Thesis, Bordeaux, 2020. http://www.theses.fr/2020BORD0058.
Abstract:
Cette thèse étudie les mécanismes à l’oeuvre quand des agents s’échangent des produits dérivés en réseau. La conclusion de ce travail est la suivante : lorsque l’on modélise des mécanismes simples entre des agents qui ont des tolérances au risque différentes, on obtient des comportements qui sont similaires à ceux observés dans la réalité, et qui sont parfois la source de troubles majeurs. Pour arriver à cette conclusion, ce travail utilise une modélisation mathématique basé sur les mesures de risques financières, que l'on complexifie au fil des chapitres et que l'on étend à l'aide de la simulation informatique. Dans un premier temps, la modélisation montre que les agents ont tendance à établir des chaînes de dépendance lorsqu’ils ont la libertéde s'échanger des produits dérivés. Leur comportement fait émerger un point de faillite systémique. Lorsque la modélisation intègre le risque de contrepartie, les chaînes de dépendance peuvent aggraver la faillite générale. Une méthode informatique est ensuite développée pour étendre l'analyse au cas le plus général possible; celle-ci permet de concevoir des produits dérivés optimaux dans un cadre très large. Appliqué au problème des produits dérivés en réseau, cette méthode fait émerger des produits dérivés plus réalistes que précédemment, comme des options. Le risque systémique persiste cependant, faisant planer la menace d'une faillite générale en cas de mauvaise évaluation de l’une des positions financières. Enfin, ce travail de thèse propose une réflexion sur la valeur scientifique des simulations informatiques en sciences sociales. Adoptant un point de vue issu de la philosophie de Karl Popper, cette thèse propose ainsi de considérer les simulations comme des contre-exemples logiques à des présupposés théoriques fermement établisThis thesis studies the mechanisms at work when agents exchange derivatives in networks. The general conclusion of this work is the following: when one models simple mechanisms between agents who have different risk tolerances, one obtains behaviors which are similar to those observed in reality, and which are sometimes the source of major trouble. To reach this conclusion, this work uses mathematical modeling based on financial risk measures, made more complex over the chapters and extended using computer simulation. At first, the model shows that agents tend to establish chains of dependence when they have the freedom to trade derivatives. Their behavior leads to the emergence of a point of systemic failure. When modeling incorporates counterparty risk, chains of dependence can worsen general bankruptcy. A computer method is then developed to extend the analysis to the most general case possible; it enables to design optimal derivative products within a very broad framework. Applied to the problem of network derivatives, this method leads to the emergence of more realistic derivatives than previously, such as options. Systemic risk persists, however, raising the threat of general bankruptcy if one of the financial positions is misjudged. Finally, this thesis work proposes a reflection on the scientific value of computer simulations in social sciences. Adopting a point of view stemming from the philosophy of Karl Popper, this thesis proposes to consider simulations as logical counterexamples to firmly established theoretical presuppositions
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Bahuaud, Myriam. "Les produits dérivés : un moyen de communication pour les industries culturelles : les acteurs impliqués dans le cas des produits dérivés pour enfants en France." Bordeaux 3, 1998. http://www.theses.fr/1998BOR30062.
Abstract:
Les produits derives (c'est-a-dire la declinaison de la notoriete d'une oeuvre litteraire et artistique et sa commercialisation sous forme derivee sur de nombreux supports) destines aux enfants sont le resultat d'un processus dans lequel les dessins animes diffuses a la television apparaissent comme des vecteurs de promotion. Les produits derives, parce qu'ils permettent a differentes industries culturelles d'etre liees et de parvenir a leur fin (augmentation parallele d'une reconnaissance et du chiffre d'affaires) sont aussi des moyens de communication. A la croisee des industries culturelles et de la communication de masse, ce processus s'apparente a la communication publicitaire et a la communication d'entreprise. Non theorise dans aucun de ces domaines en sciences de l'information et de la communication (sic), il est etudie ici a travers le prisme du processus de communication en jeu entre 4 poles : l'industrie du dessin anime, l'industrie du jouet, l'industrie de la television et les organismes etatiques que sont le conseil superieur de l'audiovisuel (csa) et le centre national de la cinematographie (cnc). L'etude de ce processus permet de degager les axes suivants : 7 les caracteristiques des produits derives destines aux enfants ; 7 les acteurs impliques dans cet univers et la complexite de leurs relations ; 7 les enjeux culturels, politiques et economiques impliquesLicensed products (i. E the declension of literary or artistic work's notoriety and its marketing through numerous articles) destined for children are the results of a process in which cartoons shows on television promote these products. Licensed products, because they allow different cultural industries to be linked and to reach their goals (recognition and increased revenue) are also ways to communicate. At the crossroads of cultural industries and mass communication, this process is similar to advertising and organizational communication. Not studied in any of the fields of communication and information sciences, it is analyzed here through the prism of this communication process that is being played out between 4 poles : the cartoon, toy, and television industries and two state bodies : the conseil superieur de l'audiovisuel (csa, high council for audiovisual affairs. ) and the centre national de la cinematographie (cnc, national center on cinematography. ). The following main lines emerge from this analysis : 7 caracteristics of these licensed products for children ; 7 players involved in this arena and their complex relationships ; 7 other fundamental cultural, political and economic problems
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Drouhin, Pierre-Arnaud. "Caractéristiques statistiques et dynamique de prix des produits dérivés immobiliers." Phd thesis, Université Paris Dauphine - Paris IX, 2012. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00780338.
Abstract:
Si l'immobilier est de loin la plus importante classe d'actifs de notre économie, elle est également l'une des dernières à ne pas disposer d'un marché de dérivés mature. Des études académiques récentes ont montré que le manque de compréhension de leurs prix en est la principale raison. Ce travail doctoral cherche à y remédier. Par la conduite d'études à la fois théoriques et empiriques, nous sommes parvenus à déterminer leurs caractéristiques statistiques, leurs facteurs de risque mais aussi à appréhender l'intérêt de ces produits en terme de fonction de découverte des prix. Si les dérivés immobiliers constituent un outil de paramétrisation du risque immobilier essentiel, ils offrent également la possibilité aux investisseurs comme aux pouvoirs publics de disposer d'informations qui ne seraient pas disponibles autrement
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Mraoua, Mohammed. "Gestion du risque climatique par l'utilisation des produits dérivés d'assurance." Phd thesis, INSA de Rouen, 2013. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00845895.
Abstract:
Cette thèse s'intéresse à la gestion du risque climatique par l'utilisation des produits dérivés climatiques. Les travaux réalisés dans le cadre de cette thèse sont une contribution aux aspects statistiques, économétriques et financiers de la modélisation et de l'évaluation des produits dérivés climatiques. Un intérêt particulier a été accordé au contexte marocain aussi bien au niveau du volet qualitatif que quantitatif. En plus des développements théoriques que nous avons apportés (tests statistiques pour vérifier l'impact du climat sur l'économie, amélioration d'un modèle de prévision de la température moyenne quotidienne, confirmation du choix de la température moyenne, au lieu des températures extrêmes, comme sous-jacent pour les contrats basés sur la température, etc.), nous avons proposé des cas de gestion entre opérateurs économiques marocains exerçant des activités sensibles à l'aléa climatique avec des profils de risque différents en leur apportant des solutions de couverture basées sur l'utilisation de produits dérivés climatiques.
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Roche, Adrian. "Transferts de risque de crédit : de l’essor des produits dérivés à la crise des produits structurés." Paris 10, 2009. http://www.theses.fr/2009PA100016.
Abstract:
Cette thèse traite de la gestion du risque de crédit et de son influence dans le cycle financier. A partir d'une analyse détaillée des modèles de détermination du risque de crédit utilisés par les banques et de la valorisation des dérivés de crédit, on met en évidence les problèmes posés par l'évaluation des crédits titrisés. Alors que la titrisation a permis aux banques de réduire leurs expositions au risque de crédit sur les entreprises et de faire face avec succès à la montée des taux de défaut qui a suivi le krach technologique et les scandales financiers de 2001, elle a également favorisé une prise de risque sans précédent sur le secteur des ménages, dopée par la bulle immobilière, et qui conduira à la crise des subprimes. 2001-2006 a en effet été une phase euphorique du cycle financier, caractérisée par une hausse des leviers d’endettement et une sous-évaluation générales du risque de crédit. Pendant cette période, la technique de titrisation a été employée à outrance par les banques qui ont adopté un modèle industriel de production et distribution du crédit, dans lequel elles étaient peu incitées à contrôler les risques. Les contreparties des produits structurés en question bénéficiaient de rendements élevés sans qu’elles puissent nécessairement mesurer l’ampleur des risques encourus, notamment lorsque celles-ci se limitaient à une sélection des titres par le seul critère de notation des agences. Nous montrons ainsi la nécessité de renforcer la supervision bancaire et l’encadrement du marché de la titrisationThis thesis is concerned with credit risk management and its influence on the financial cycle. After a detailed analysis of credit risk models used by banks, we point out different issues concerning risk measurement and the valuation of credit derivatives. We then show that securitization allowed banks to mitigate the strong increase in default rates following the IT crash and the corporate governance crisis. But the proliferation of structured products backed by household debt, and sustained by the real estate bubble, played a major role in the subprime crisis. Indeed, the period 2001-2006 was symptomatic of an euphoric phase in the financial cycle, where leveraging increases exponentially and risk under-evaluation is extreme. Securitization transformed the original banking model into a production/distribution model in which banks have no incentive to monitor credit risk. Structured products attracted investors with high returns, but these investors were not always aware of the risks involved due to misleading agency ratings. Therefore, we conclude the analysis by stressing the need to reinforce banking supervision and regulation of securitization markets
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Michel, Jean. "Évaluation de produits dérivés, théorème fondamental et application à l'option d'Istanbul." Thesis, National Library of Canada = Bibliothèque nationale du Canada, 1999. http://www.collectionscanada.ca/obj/s4/f2/dsk1/tape9/PQDD_0001/MQ44935.pdf.
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Ainou, Viou. "La gestion du risque de longévité et évaluation de produits dérivés." Thesis, Lyon 1, 2013. http://www.theses.fr/2013LYO10127.
Abstract:
Nous proposons dans cette thèse, d'étudier le risque de longévité et son impact sur les assureurs et fournisseurs de plans de retraite. Dans la première partie, nous nous intéressons aux différents modèles de mortalité. Partant de cette revue de littérature, nous proposons une extension, par l'utilisation des processus de Lévy, du modèle dit CBD qui tiendra compte des effets de sauts dans la courbe de mortalité. Ce nouveau modèle servira, dans la deuxième partie de la thèse, de sous-jacent à l'évaluation de dérivés de longévité. Nous utilisons comme mesures d'évaluation les transformées dites de Wang et de Esscher que nous aurons au préalable défini et justifié comme étant des mesures martingales équivalentes à la mesure historique. Nous proposons enfin un nouveau contrat appelé « mortality collar » qui, de par sa définition, permet une couverture efficace contre le risque de longévité / mortalité, aussi bien pour un assureur que pour un fonds de pension. Nous apportons une analyse approfondie de cet outil de gestion du risque aussi bien dans son mécanisme, que dans son évaluationThis thesis discuss about the longevity / mortality risk and its impact on pension funds and insurers. In the first part, we consider and expose the different mortality models. The state of art done, we propose an extension, using the Lévy processes, of the well-known model CBD. The Lévy processes are considered to take in account of jumps in mortality curve. The new model will be used, in the second part of this thesis, as underlined index to value the longevity derivatives. We use the Wang and Esscher Transforms as martingales measure because of incompleteness of the longevity market. These two measures are, beforehand, defined and the ways they represent pricing measures are exposed. Finally, we propose a new contract “the mortality collar”, which is a hedging instrument against the longevity or mortality risk, as well as for insurer, but also for pension fund. We give a complete analysis of this new management tool regarding its mechanism and its pricing
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Benamour, Khalid. "Produits dérivés de la 2-iminoimidazolidine : synthèse, structure et résultats pharmacologiques." Université Joseph Fourier (Grenoble), 1993. http://www.theses.fr/1993GRE18013.
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Abou, Hamdan Malek. "Produits dérivés, risques de marché et "Gharar" : recherche d'une alternative islamique." Thesis, Paris 2, 2013. http://www.theses.fr/2013PA020027/document.
Abstract:
La position actuellement dominante parmi juristes et théoriciens de la Finance Islamique penchant vers l’interdiction des produits dérivés dans les Institutions Financières Islamiques, la recherche d’une alternative à ces produits, en particulier pour la gestion des risques de marché, constitue l’un des axes de recherche fondamentaux concernant l’avenir de cette école de pensée et de ce type d’institutions. Ainsi, ce travail de thèse s’intéresse d’abord à l’inférence des significations financières contemporaines possibles du concept islamique dit de « Gharar interdit » (litt. « risque interdit ») en l’opposant notamment à la prise de risque permise, puis, à partir des résultats correspondants, à l’exploration et proposition d’instruments alternatifs aux dérivés. Sur le premier aspect, cette recherche est partie du patrimoine du Fiqh (« jurisprudence ») islamique, et a mobilisé des outils qualitatifs et numériques d’analyse, tout en s’inspirant de la méthode de l’idéaltype de Max Weber. Sur le second, elle a mis en oeuvre une enquête combinant littérature et terrain, avant de faire passer les instruments obtenus par un filtre construit à partir des résultats du premier aspect. Ce travail a principalement permis de jeter une lumière nouvelle sur les théories de la prise de risque et du Gharar en Islam, de repérer et de discuter les zones d’ombre à l’origine des débats contemporains, de dresser un état des lieux de la recherche d’alternatives, d’identifier et de comprendre un phénomène nommé trappe à réplication, et surtout, de proposer une voie générale de sortie, utilisant la théorie islamique du besoin et de l’intérêt général, l’idée de partage du risque et celle d’alternativeThe currently prevailing position among Islamic Finance’s jurists and theorists being to prohibit derivative products in Islamic Financial Institutions, the search for an “Islamic” alternative to these products, in particular for market risks’ management, constitutes one of the fundamental axes of research concerning the future of this school and type of institutions. Thus, this doctoral work deals with the inference of the possible contemporary meanings of the Islamic concept called “prohibited Gharar” (litt. “prohibited risk”) while opposing it to the permissible risk-taking, then, based on the corresponding findings, it deals with the exploration and proposal of alternative instruments to derivatives. On the first aspect, this research used texts of Islamic Fiqh (“jurisprudence”), and mobilised qualitative and numerical tools of analysis, while drawing on Max Weber’s method of the idealtype. On the second, it implemented a survey combining literature and field study, before passing the obtained instruments through a filter constructed from the results of the first aspect. This work has mainly contributed to shed a new light on the theories of risk-taking and Gharar in Islam, to identify and discuss the shadow areas behind contemporary debates, to draw up an inventory of research on alternatives, to identify and understand a phenomenon called replication trap, and especially, to propose a general way out, using the Islamic theory of need and public interest, the idea of risk-sharing and that of alternative
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Millot, Nicolas. "Couverture des produits dérivés par minimisation locale de critères de risque convexes." Phd thesis, Ecole Centrale Paris, 2012. http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00722225.
Abstract:
On s'intéresse dans cette thèse à la couverture des produits dérivés dans des marchés incomplets. L'approche choisie peut se voir comme une extension des travaux de M. Schweizer sur la minimisation locale du risque quadratique. En effet, tout en restant dans le cadre de la modélisation des actifs par des semimartingales, notre méthode consiste à remplacer le critère de risque quadratique par un critère de risque plus général, sous la forme d'une fonctionnelle convexe du coût local. Nous obtenons d'abord des résultats d'existence, d'unicité et de caractérisation des stratégies optimales dans un marché sans friction, en temps discret et en temps continu. Puis nous explicitons ces stratégies dans le cadre de modèles de diffusion avec et sans sauts. Nous étendons également notre méthode au cas où la liquidité n'est plus infinie. Enfin nous montrons par le biais de simulations numériques les effets du choix de la fonctionnelle de risque sur la constitution du portefeuille optimal.
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Palidda, Ernesto. "Modélisation du smile de volatilité pour les produits dérivés de taux d'intérêt." Thesis, Paris Est, 2015. http://www.theses.fr/2015PEST1027/document.
Abstract:
L'objet de cette thèse est l'étude d'un modèle de la dynamique de la courbe de taux d'intérêt pour la valorisation et la gestion des produits dérivées. En particulier, nous souhaitons modéliser la dynamique des prix dépendant de la volatilité. La pratique de marché consiste à utiliser une représentation paramétrique du marché, et à construire les portefeuilles de couverture en calculant les sensibilités par rapport aux paramètres du modèle. Les paramètres du modèle étant calibrés au quotidien pour que le modèle reproduise les prix de marché, la propriété d'autofinancement n'est pas vérifiée. Notre approche est différente, et consiste à remplacer les paramètres par des facteurs, qui sont supposés stochastiques. Les portefeuilles de couverture sont construits en annulant les sensibilités des prix à ces facteurs. Les portefeuilles ainsi obtenus vérifient la propriété d’autofinancementThis PhD thesis is devoted to the study of an Affine Term Structure Model where we use Wishart-like processes to model the stochastic variance-covariance of interest rates. This work was initially motivated by some thoughts on calibration and model risk in hedging interest rates derivatives. The ambition of our work is to build a model which reduces as much as possible the noise coming from daily re-calibration of the model to the market. It is standard market practice to hedge interest rates derivatives using models with parameters that are calibrated on a daily basis to fit the market prices of a set of well chosen instruments (typically the instrument that will be used to hedge the derivative). The model assumes that the parameters are constant, and the model price is based on this assumption; however since these parameters are re-calibrated, they become in fact stochastic. Therefore, calibration introduces some additional terms in the price dynamics (precisely in the drift term of the dynamics) which can lead to poor P&L explain, and mishedging. The initial idea of our research work is to replace the parameters by factors, and assume a dynamics for these factors, and assume that all the parameters involved in the model are constant. Instead of calibrating the parameters to the market, we fit the value of the factors to the observed market prices. A large part of this work has been devoted to the development of an efficient numerical framework to implement the model. We study second order discretization schemes for Monte Carlo simulation of the model. We also study efficient methods for pricing vanilla instruments such as swaptions and caplets. In particular, we investigate expansion techniques for prices and volatility of caplets and swaptions. The arguments that we use to obtain the expansion rely on an expansion of the infinitesimal generator with respect to a perturbation factor. Finally we have studied the calibration problem. As mentioned before, the idea of the model we study in this thesis is to keep the parameters of the model constant, and calibrate the values of the factors to fit the market. In particular, we need to calibrate the initial values (or the variations) of the Wishart-like process to fit the market, which introduces a positive semidefinite constraint in the optimization problem. Semidefinite programming (SDP) gives a natural framework to handle this constraint
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Chuburu, Françoise. "Caractérisation de méthylènecétènes hétérosubstitués et de leurs produits de réarrangement par couplage FVT spectroscopie photoélectronique." Pau, 1992. http://www.theses.fr/1992PAUU3022.
Abstract:
Les deux objectifs de ce travail sont : la synthèse de méthylenecetènes hétérosubstitués par thermolyse éclair d'acides de Meldrum, et leur caractérisation par spectroscopie photoélectronique l'analyse des mécanismes de dégradation thermique de ces acides. Deux types de comportement ont été mis en évidence : ? Pour les acides de Meldrum méthyles, comportant des groupements méthoxy ou amino secondaires, à haute température des migrations-1,3 d'hydrogène sont observées. Les produits de réarrangement identifiés sont respectivement les vinylcetènes et imidoylcetènes. ? Pour les acides de Meldrum comportant des groupements méthylthio ou amino tertiaire, à haute température des produits de cyclisation sont caractérisés. Il s'agit respectivement des thiophen-3(2h)-ones et pyrrol-3(2h)-ones. Parallelement à ce travail expérimental, nous avons tenté d'expliquer ces comportements thermiques différents. Ils semblent conditionnés par la stabilisation d'une forme énol de l'acide de Meldrum.
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Birot, Marc. "Sous-produits de la synthèse industrielle du diméthyldichlorosilane : Nouvelles applications. Précurseurs de matériaux Si C." Bordeaux 1, 1985. http://www.theses.fr/1985BOR10613.
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Mouaziz, Hanna. "Synthèse et polycondensation de macrocycles dérivés du 1,4,7,10-tétraazacyclododécane." Le Mans, 2000. http://cyberdoc.univ-lemans.fr/theses/2000/2000LEMA1014.pdf.
Abstract:
La synthèse et la polycondensation de macrocycles dérivés du 1,4,7,10-tétraazacyclododécane ont permis d'obtenir des structures macromoléculaires à architecture complexe. Pour accéder à ces structures, il a été nécessaire de synthétiser des précurseurs macrocycliques difonctionnels susceptibles d'être engagés dans une réaction de polycondensation. Le choix de la nature des groupements fonctionnels introduits s'est porté sur les fonctions amine, acide ou ester. Pour obtenir les divers macrocycles difonctionnels, trois structures de base ont été utilisées : le cyclen, le dioxocyclen et l'acide 1,4-di(carboxyméthyl)- 6,11-dioxo-1,4,7, 10-tétraazacyclododécane. Les voies de synthèse ont fait intervenir différentes méthodes d'incorporation de groupements protecteurs et/ou fonctionnels. La compétition entre la réaction intramoléculaire (cyclisation) et la réaction intermoléculaire (accroissement de la chaîne macromoléculaire) qui se produit au cours de la synthèse des macrocycles a été mise en évidence par spectrométrie de masse MALDI-TOF MS. Pour les réactions de polycondensation des macrocycles difonctionnels avec des comonomères linéaires comportant des fonctions amine, deux modes de synthèse ont été envisagés : à partir des macrocycles diacide. Diverses méthodes d'activation des fonctions acide ont été étudiées. L'activation en chlorure d'acide a permis d'observer la formation de nombreuses structures dont en particulier un composé bicyclique (cryptant), à partir des macrocycles diesrcr. De nombreuses espèces linéaires et macrocycliques ont été obtenues. Quel que soit le macrocycle difonctionnel étudié, les réactions intermoléculaires entrent en compétition avec les cyclisations intramoléculaires. Ce phénomène a été mis en évidence par chromatographie HPLC couplée spectrométrie de masse (APCI) et par spectrométrie de masse MALDI-TOF MS. Outre le fait que la réaction d'accroissement de la chaîne macromoléculaire est favorisée lorsque la distance entre les extrémités de l'espèce réactive (non cylisée) augmente, comme ont pu le démontrer les études antérieures, la réaction de polycondensation est également favorisée lorsqu'elle est réalisée par aminolyse dans le méthanol à partir des macrocycles diester. Le diester d'éthyle permet d'accéder à des oligomères cycliques (n = 1 à 6) par réaction avec l'éthylènediamine et à des oligomères linéaires (n = 1 à 7) par réaction avec la dodécanediamine. Ces résultats constituent une première étape pour l'incorporation de structures macrocycliques dérivées du 1,4,7,10-tétraazacyclododécane au sein du squelette de chaînes macromoléculaires.
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Delgenes, Jean-Philippe. "Production d'éthanol à partir de sucres dérivés des hémicelluloses par Pichia stipitis." Montpellier 2, 1989. http://www.theses.fr/1989MON20003.
Abstract:
Cultivee et etudiee sur un milieu simulant un hydrolysat hemicellulosique d'origine cerealiere (xylose 75%; glucose 20%; arabinose 5%) la levure selectionnee pichia stipitis y 7124 consomme sequentiellement le glucose et le xylose en culture aeree ou non. La consommation de l'arabinose debute a une faible teneur en xylose residuel et se poursuit pendant la phase d'oxydation par la souche, de l'ethanol produit. La valeur optimale de ph pour la fermentation est voisine de 5. En anaerobiose, les parametres fermentaires declinent progressivement quand les concentrations en sucres ou en ethanol ajoute augmentent tandis qu'en microaerobiose la souche n'est pas inhibee pour des teneurs n'excedant pas 110 et 20 g/l respectivement. La valeur maximale de la productivite (0,09 g/g. L) est obtenue a une vitesse de transfert en oxygene de 0,7 mmole/l. H et le rendement alcoolique (0,42 g/g) est maximal en anaerobiose. Le rendement d'accumulation du xylitol augmente proportionnellement avec la teneur en ethanol et est plus faible quand la culture est supplementee en acetoine. Avec un reacteur continu a cellules floculantes une productivite en ethanol de 10,7 g/l. H a ete obtenue avec un rendement de 0,41 g/g et un taux de conversion du substrat de 80%. Cultivee sur un hydrolysat hemicellulosique de paille de ble, p. Stipitis produit l'ethanol avec un rendement de 0,21 g/g et une vitesse de 0,02 g/g. H; le traitement physicochimique de l'hydrolysat permet de multiplier ces valeurs par 1,3 et 2 respectivement
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Lecomte, Patrick. "Produits dérivés et actifs immobiliers : étude de faisabilité des méthodes de couverture factorielle." Thesis, Paris 10, 2012. http://www.theses.fr/2012PA100102.
Abstract:
Les actifs immobiliers sont réputés pour leur structure de risque fortement idiosyncratique résultant de leur nature d’actifs hétérogènes échangés sur des marchés peu liquides où domine l’asymétrie de l’information. La recherche d’instruments efficaces de gestion des risques applicables à l’immobilier commercial non coté a attiré l’intérêt des chercheurs et des professionnels de l’immobilier depuis de nombreuses années, avec peu de résultat concret à ce jour. Cette thèse analyse sur un plan théorique et empirique le modèle de dérivé factoriel appliqué aux actifs immobiliers commerciaux. Après avoir présenté différents types de dérivés immobiliers existants ou possibles, la thèse propose une analyse du concept de facteur en finance. Elle analyse ensuite de manière empirique le modèle de dérivé factoriel appliqué à une sélection d’immeubles de bureau localisés dans le quartier de la City à Londres (Royaume-Uni), et conclut par une série de recommandations à l’intention des investisseurs immobiliers quant au choix d’une méthode optimale de couverture du risque en fonction d’une typologie des immeubles de la CityReal estate is well known for its overwhelmingly idiosyncratic risk structure stemming from heterogeneous assets traded on illiquid markets with asymmetric information. The search for efficient risk management tools applicable to private commercial real estate assets has attracted academics’ interest for many years, albeit with few concrete results. The thesis conducts a theoretical and empirical study of factor based hedging instruments applied to commercial real estate. It first reviews various models of property derivatives, both existing and experimental, and then analyses the concept of factor in modern finance. An empirical study follows by designing and evaluating factor hedges for a selection of office buildings located in the City of London (United Kingdom). The thesis concludes by making a series of recommendations to investors based on a typology of City properties
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El, Haouzali Hafida. "Deroulage du peuplier : effets cultivars et stataions sur la qualité des produits dérivés." Paris, ENSAM, 2009. http://www.theses.fr/2009ENAM0025.
Abstract:
L’industrie du déroulage est le débouché majeur de la ressource en peuplier constituée de cultivars toujours plus nombreux. Une évaluation de la qualité des bois de ces cultivars est nécessaire pour connaître leur aptitude tant à des emplois conventionnels (emballages légers, contreplaqués) qu’innovants (panneaux LVL - Laminated Veneer Lumber - pour la construction) afin d’orienter les populiculteurs dans leurs choix sylvicoles. Le présent travail participe à cette démarche et porte sur l'aptitude au déroulage de 10 cultivars de peuplier (5 confirmés et 5 en fort développement) issus de 4 types de stations forestières différentes, sur la qualité des placages et les caractéristiques mécaniques des panneaux contreplaqués et LVL. Trois arbres ayant été prélevés par cultivar et par type de station, l’échantillonnage est donc constitué de 120 arbres. Ainsi 40 billons ont été déroulés en conditions de laboratoire en 1. 4 mm et 40 en 3 mm. Les 40 billons restants ont été déroulés en industrie pour estimer les rendements qualitatifs et quantitatifs. La qualité des placages a été évaluée en considérant le tuilage, les qualités de surface (rugosité et peluchage), les variations d’épaisseur, la fissuration. Ces placages ont permis de réaliser 320 panneaux contreplaqués et LVL avec 2 types de colles : une PVAC et une MUF. Chaque panneau a été caractérisé par des essais non destructifs et destructifs en flexion et en cisaillement. Il apparait que la qualité du placage ne dépend que de l’épaisseur du déroulage et de la position radiale dans l’arbre. Les performances mécaniques des panneaux sont essentiellement influencées par l’épaisseur du placage et le type de colle. La variabilité inter-cultivar et inter-station reste à tout niveau très faible : il ne convient donc pas d’adapter les conditions de coupe aux différents cultivars mais une réflexion doit être menée sur l’intérêt qu’il pourrait y avoir à augmenter les révolutions du peuplier pour envisager des emplois en construction bois. Des propositions sont amorcées pour atténuer les effets du bois de tension, génératrice de surfaces pelucheusesPeeling industry is the major application for poplar resource composed with more and more cultivars. A comprehensive evaluation of wood quality of these different cultivars is necessary for a better knowledge of their adequacy to different conventional (light packaging, plywood) or innovative applications (LVL for construction) in order to help foresters in their choices. This research participates to this approach focusing on poplar peelability, veneer quality, mechanical properties of plywood and LVL produced from 10 cultivars (5 well-known by professional and 5 promising new ones) coming from 4 different types of forest stations. Three trees having been harvested per station and per cultivar, the tests have been performed on 120 trees: 40 of them have been peeled in 1. 4 mm thick, 40 in 3 mm thick at laboratory scale. The other 40 trees have been peeled in industry in order to collect estimation of qualitative and quantitative production yields. Veneer quality has been evaluated measuring curl-up, surface quality (roughness, plushy surfaces), thickness variation, lathe checking. These veneers have been used to manufacture 320 plywood and LVL boards using two types of glue (PVAC and MUF). Each board has been characterized by non destructive and destructive bending and shearing tests. The results show that veneer quality mainly depends of peeling thickness and of radial position into the tree. Boards’ mechanical performances are linked to veneer thickness and glue types. No cultivar or stations effect haven been clearly identified, it is not necessary to adapt peeling and board manufacturing processes according to cultivars and station. Nevertheless, it seems relevant to discuss about an increase of poplar rotation duration in order to be able to use this wood for construction. Finally, technical proposals are made to bypass the presence of tension wood into poplar producing fuzzy surfaces
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Nguyen, Thi Nhung. "Les techniques des produits dérivés et leurs champs d'application au café du vietnam." Thesis, Bordeaux, 2015. http://www.theses.fr/2015BORD0333/document.
Abstract:
La thèse a pour but principal de trouver des solutions permettant l’amélioration de l’efficacité de la couverture des risques chez les intervenants vietnamiens du café à travers la négociation sur les bourses de marchandises. Comme toute matière première faisant l’objet d’un échange international important et sujette à une financiarisation de ses marchés, le café connait des fluctuations de prix considérables qui ne sont pas sans conséquence sur la rentabilité et la pérennité des entités productrices, mais également sur les recettes d’exportation des principaux pays producteurs. La question de la gestion du risque de prix et implicitement, celle portant sur la pertinence de l’usage des produits dérivés comme outil de « hedging », sont en effet centrales.Pour tenter d’appréhender dans quelle mesure les produits dérivés sont applicables au cas des producteurs de café vietnamiens, cette thèse s’est attachée en premier lieu à mieux comprendre comment s’organise le circuit de commercialisation du café au Vietnam et à déterminer si l’intervention accrue des intermédiaires (négociants, commerçants industriels) -avant que le produit transformé n’arrive entre les mains du consommateur- fait sens. Chacun de ces différents intervenants est exposé à un nombre important de risques, ayant un impact direct ou indirect sur le prix auquel sera vendue commercialement la matière physique. Les producteurs sont naturellement exposés au risque de baisse des prix, tandis que les intermédiaires, qu’ils soient transformateurs ou « simples » négociants sont exposés au risque d’une réduction de leur marge d’intermédiation. Ils achètent en effet le produit pour le revendre mais la simultanéité des opérations est rare. L’ampleur du risque de prix auquel ils sont assujettis est, de ce point de vue, le plus souvent considérable par rapport à sa marge commerciale. Cette thèse a essayé en cela de déterminer quelles étaient les solutions les plus appropriées pour les producteurs vietnamiens afin de se protéger à court terme contre une évolution défavorable des prix. Ceci nous a amené à considérer la pertinence du recours aux marchés à terme nationaux du café, comme celle de l’utilisation des produits dérivés offerts sur les places boursières internationales.Pour les produits d’exportation et notamment le café, des marchés internationaux de type « Futures » (ou organisés) comme celui de Londres qui traite le café Robusta ou du Chicago Mercantile Exchange – CME, coexistent en effet avec des bourses de marchandises ou des marchés à terme, de type « Forward » n’ayant pas le périmètre des précédents, en Inde, en Chine mais également au Vietnam. Le recours à l’un ou l’autre de ces marchés ne procède pas d’une analyse évidente, chacun ayant leurs avantages et leurs contraintes propres. Nous appuyant sur la littérature existant sur l’utilité des marchés à terme commerciaux et financiers, nous évaluons ainsi leurs intérêts respectifs pour l’économie vietnamienne. On ne saurait de ce point de vue réduire la fonction des marchés organisés de matières premières à la seule fonction de gestion des risques, tant leurs rôles dans la diffusion de l’information et la mise en oeuvre de stratégies de stockage peut, dans certains cas, être incontournables. Sur la base de cette évaluation, cette thèse a également pour ambition de proposer quelques voies d’amélioration de la gestion du risque de prix et les politiques de stockage au sein de la filière caféicole vietnamienneThe main objective of the thesis is to find solutions to improve the effectiveness of risk management for Vietnamese coffee stakeholders through trading on commodity exchanges. Like any agriculture products being subject to an important international exchange, coffee is known as a price significantly fluctuated product, which impacts not only the profitability and sustainability of producing entities, but also the export value of the major producing countries. The issue of management of price risk and implicitly, which relates to the appropriateness of the derivatives usage as hedging tools are central in fact.In order to understand how derivatives are applicable in the circumstances of Vietnamese coffee producers, the thesis focused primarily on studying about how to organize the coffee supply chain in Vietnam and foreseeing whether more intervention from intermediaries (traders, industrial shopkeepers) – before the product arrives the consumer – causes any effects. Each participant may face many risks, which has a direct or indirect impact on the product sale price. Producers are exposed to the risk of falling prices while intermediaries (processors or “simple” traders) are exposed to the risk of reducing their intermediation margin. In fact, they buy the product to resell but the two activities (selling and buying) are not done in a simultaneous way. From this point of view, the risk level to which they are exposed is usually significant in comparison with their commercial margin. The thesis tried to define which the most appropriate solutions should be taken by Vietnamese coffee producers in order to protect themselves against short-term unfavorable prices. This led us to consider the relevance of domestic as well as international coffee futures markets.For exporting products like coffee, there are two types of market which coexist: The Future Market (or organized market) - such as ICE Europe in London which deals Robusta coffee, ICE Futures U.S with Arabica coffee, CME and CBOT, the oldest and most active commodity exchange in the United States, and the Forward Market which is in India, China and Vietnam. There’s no better market since each type has its advantages and disadvantages. However, based on the previous research of commodity and finance exchange, we could estimate its respective interests for the Vietnamese economy leading to the possibility of optimizing only to the risk management function. Therefore, its roles in information dissemination and the implementation of storage policies may be unavoidable in some cases. According to this evaluation, the thesis also aims to propose some methods of improving the price risk management and storage policies in the Vietnamese coffee sector
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Djerdjouri, Nour-Eddine. "Blanchiment et inhibition de la réversion par des produits réducteurs dérivés du phosphore." Thèse, Université du Québec à Trois-Rivières, 1998. http://depot-e.uqtr.ca/3770/1/000648934.pdf.
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Allard, Jessica. "Métathèse de dérivés de corps gras, séparation, extrapolation et valorisation des produits obtenus." Rennes, Ecole nationale supérieure de chimie, 2015. http://www.theses.fr/2015ENCR0028.
Abstract:
Un procédé de transformation de corps gras par réaction de métathèse a été mis au point pour la production d’un intermédiaire de synthèse : l’acide 1,18-octadéc-9-ènedioïque (D18:1) et son ester correspondant. Il a nécessité le développement d’une méthode de prétraitement de la matière première ainsi que l’optimisation des conditions réactionnelles conduisant à l’utilisation de faibles charges catalytiques (<5 ppm). Ce procédé a été mis en oeuvre avec succès lors de plusieurs essais à l’échelle pilote (jusqu’à 200 kg). L’intérêt de l’utilisation d’un réacteur en mode continu a été démontré par une simulation du procédé issue de l’exploitation de données expérimentales. Enfin, la séparation des produits de réaction a été évaluée par le biais de différentes méthodes. Par ailleurs, des essais préliminaires de transformation du D18:1 ont été réalisés par des réactions de métathèse croiséeA process of fatty compound transformation was developed for the production of a synthetic intermediate: 1,18-octadec-9- enedioic acid (D18:1) and its corresponding ester. It required the development of a pretreatment method of the raw material and an optimization of reaction conditions leading to the use of a low catalyst loading (<5 ppm). This process has been implemented successfully in several trials on a pilot scale (up to 200 kg). The advantage of using a continuous mode reactor was demonstrated by a process simulation made from experimental data. Finally, separation of reaction products was evaluated through different methods. On the other hand, preliminary tests of D18:1 transformation have been made by cross metathesis reactions
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Dao, Vi Thuy. "Le gossypol et ses nouveaux dérivés : synthèse et étude d'activités biologiques." Paris 11, 2002. http://www.theses.fr/2002PA112286.
Abstract:
Pluisieurs molécules nouvelles ont été obtenues à partir du Gossypol, extrait des graines de cotonnier. Dans la première partie, de nouvelles bases de Schiff du gossypol et de la gossypolone ont été synthétisées, les énantiomères du gossypol et leurs bases de Schiff sont optiquement stables, tandis que, les énantiomères de la gossypolone ne sont pas stables à température ambiante, mais il est possible de les observer vers OʿC. La cytotoxicité de ces bases de Schiff a été évaluée principalement sur des cellules KB, la méthylimine et l'éthylimine de la gossypolone sont les plus toxiques (IC50= 0. 8 et 1. 2 mM). La toxicité du gossypol et de la gossypolone augmente quand les tests sont effectués en absence de sérum et elle diminue en présence de catalase ou de mannitol dans le milieu de culture. L'énantiomère (-)-gossypol est plus toxique que le (+)-qossypol; ceci est aussi valable pour les bases de Schiff des énantiomères du gossypol. Dans la deuxième partie, une nouvelle classe de dérivés du gossypol et de la gossypolone, les dithianes et les dithiolanes, a été développée. Les dithianes/dithiolanes du gossypol et de la gossypolone ont été synthétisés par action de dithiols en présence d'éthérate de trifluorobarate. La même réaction effectuée avec les monothiols, conduit à des mélanges complexes. L'action du propanedithiol ou de l'ethanedithiol sur le tetraméthyle ou l'hexaméthyle éthers du gossypol ne conduit pas aux dithianes ou dithiolanes attendus mais à de nouveaux dérivés cycliques. La toxicité de ces nouveaux thiodérivés sur les cellules KB est assez modeste, mais sous l'action de NO ou d'un sel de nitrosonium, ces dérivés se transforment en dérivés plus toxiques dans le ces du gossypol ou régénèrent la molécule de départ dans le cas de la gossypolone. Nous formulons l'hypothèse que dithianes et dithiolanes du gossypol et de la gossypolone pourraient être des modèles de prodrogues ciblées sur les cellules exprimant de fortes concentrations d'oxyde nitriqueNew Schiff bases of racemic gossypol and gossypolone and of (+)- or (-)-gossypol enantiomers are described. Schiff bases obtained from gossypol enantiomers are optically stable at room temperature whereas gossypolone Schiff bases racemize quickly and may be observed only at lower temperatures. Their cytotoxic activities on KB human cancer cells were determined : the methylimine and ethylimine derivatives of racemic gossypolone were the most active compounds, and the cytotoxicity of racemic gossypol and gossypolone was increased when the tests were performed in the absence of serum and decreased when catalase as well as mannitol were added to the culture medium. (+)-gossypol and (-)-gossypol derivatives displayed higher toxicities on KS and MCF7 cells than the corresponding (+) isomers. New derivatives of gossypol and gossypolone: dithianes or dithiolanes, were synthesized using dithioethane or dithiopropane in the presence of BF3. Et2O. Furthermore, the same reaction conditions with tetramethyl or hexamethyl ethers of gossypol lead to cyclic thioderivatives. These thioderivatives exhibited very low toxicity in KB cells. This masking of the aldehyde groups may be reverted by the use of electrophiles such as nitroxide ions, nitrosonium tetrafluoroborate which regenerate gossypolone or transform thiogossypols in new compounds, more toxic. Since toxicities of the derivatives issued from nitrosonium tetraf luoroborate action or nitric oxide plus ferric ion are increased, these results support the hypothesis that gossypol and gossypolone dithiane and dithiolanes could be proposed as prodrugs targeted against cells that express or are surrounded by high concentrations of nitric oxide, for instance, tumor cells
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Zargari, Behnaz. "Le risque de crédit et les produits dérivés de crédit : modélisation mathématique et numérique." Thesis, Evry-Val d'Essonne, 2011. http://www.theses.fr/2011EVRY0004.
Abstract:
Cette thèse traite de la modélisation des dérivés de crédit et se compose de deux parties: La première partie concerne le modèle à densité, récemment proposé par El Karoui et al. où on fait l'hypothèse que la loi conditionnelle de temps de défaut sachant la filtration référence est équivalente à sa loi (non-conditionnelle). Sous cette hypothèse, nous donnons des démonstrations différentes (et plus simples) aux résultats déjà existant dans la théorie du grossissement initial et progressif des filtrations. En outre, nous présentons de nouveaux résultats comme par exemple le théorème de représentation prévisible pour la filtration progressivement grossie dans le cas multidimensionnel. Nous proposons ensuite plusieurs méthodes pour construire des modèles à densité, dans les cas unidimensionnel et multidimensionnel. Enfin, nous montrons que le modèle à densité est une approche efficace pour la couverture dynamique de produits dérivés de crédit multi-name. Dans la deuxième partie, afin d'étudier le risque de contrepartie dans un contrat de CDS, nous avons proposé un modèle markovien dans lequel des défauts simultanés sont possibles. Le wrong-way risk est donc représenté par le fait que, à moment de la défaillance de la contrepartie, il y a une probabilité strictement positive pour que l'entité de référence fasse défaut aussi. Nous commençons par considérer une chaîne de Markov à quatre états correspondant à deux noms; Dans ce cas simple, nous obtenons des formules semi-explicites pour la plupart des quantités importantes, comme le prix, la CVA, l’EPE ou les ratios de couverture. Nous généralisons ensuite ce cadre pour tenir compte du risque de spread en introduisant des facteurs stochastiques; nous traitons un modèle copule Markovien avec des intensités stochastiques. Nous abordons également la question de la couverture dynamique du CVA avec un CDS écrit sur la contrepartie. Pour l'implémentation du modèle, nous spécifions les intensités par des processus affines, ce qui compte tenu de la propriété copule dynamique du modèle, rend la calibration de ce modèle efficace. Les résultats numériques sont présentés pour montrer la pertinence du comportement de la CVA dans le modèle avec les faits stylisés du marchéThis thesis deals with credit derivatives modeling and consists of two parts: The first part concerns the density model, recently proposed by El Karoui et al., where the standing assumption is that the conditional law of default time given the reference filtration is equivalent to its (non-conditional) law. Under this assumption, we provide alternative (and simpler) proofs for some existing results in the theory of initial and progressive enlargement of filtrations. Also, we present some new results such as the predictable representation theorem for progressively enlarged filtration in the multidimensional case. We then propose several methods to construct density models, in both one-dimensional and multidimensional cases. Finally, we show that the density model is an efficient approach for dynamic hedging of multi-name credit derivatives. In the second part, a Markov model is constructed for studying the counterparty risk in a CDS contract. The wrong-way risk in this model is accounted for by the possibility of the simultaneous default of the reference name and of the counterparty. We start by considering a Markov chain model of two reference credits, the firm underlying the CDS and the protection seller in the CDS. In this set-up, we have semi-explicit formulae for most quantities of interest with regard to CDS counterparty risk like price, CVA, EPE or hedging strategies. We then generalize this framework to account for the spread risk by introducing stochastic factors, so that, we deal with a Markov copula model with stochastic intensities. We also address the issue of dynamically hedging the CVA with a CDS written on the counterparty. For model implementation, we consider three different affine specification of the intensities, which in view of the dynamic copula property of the model, make calibration very efficient. Numerical results are presented to show the adequacy of the behavior of CVA in the model with stylized features
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Muni, Toke Ioane Susitino Patrick. "Résolution de modèles d'évaluation de produits dérivés financiers sur des architectures de grilles informatiques." Châtenay-Malabry, Ecole centrale de Paris, 2006. http://www.theses.fr/2006ECAP1015.
Abstract:
Nous explorons dans cette thèse les bénéfices que les résolutions de modèles d'évaluation de produits dérivés financiers peuvent tirer d'une implantation informatique se fondant sur les technologies de grille de calcul. Deux grands types de méthodes numériques utilisés en mathématiques financières sont étudiés : les méthodes de simulation de Monte Carlo et les méthodes de discrétisation du problème parabolique posé par l'écriture d'une équation aux dérivées partielles de type Black & Scholes. Le premier chapitre présente les architectures de grille utilisées dans cette thèse, et notamment l’intergiciel Globus Toolkit. Le second chapitre est consacré aux méthodes de Monte Carlo pour les options bermudiennes en grande dimension, à travers l’étude de deux algorithmes principalement : la maille stochastique (Broadie et Glasserman, 1997) et le calcul explicite de la frontière d’exercice (Ibanez et Zapatero, 2002). Nous « gridifions » ces algorithmes et donnons des résultats de gain et d’efficacité pour trois types d’implémentations appelées Ordonnanceur, Service Web et Service Grid. Dans le troisième chapitre nous abordons la formulation par équation aux dérivées partielles de l’évaluation d’options européennes en grande dimension. Deux schémas numériques parallèles sont étudiés et implémentés : décomposition additive de l’opérateur (Kilianova et Sevcovic, 2004) et schéma « Pararéel » (Lions, Maday, Turinici, 2001). Nous proposons en outre une méthode de réduction de la dimension fondée sur une méthode de Galerkin avec des polynômes orthogonaux et permettant d’évaluer des options en dimension 5 sur un nœud de la grilleThis thesis explores the possible benefits of an implementation on a Grid Computing architecture for solving the models used for the pricing of financial derivatives products. Two categories of numerical methods used in financial mathematics are studied: Monte Carlo simulations, and discretization of the parabolic problem arising when writing a Black and Scholes type partial differential equation. The first chapter introduces the Grid architecture used in this thesis, and especially the Globus Toolkit middleware. The second chapter deals with Monte Carlo methods for high-dimensional Bermudan options, through the study of two algorithms: the stochastic mesh method (Broadie and Glasserman, 1997) and the explicit computation of the exercise frontier (Ibanez and Zapatero, 2002). We “gridify” these algorithms and give results of speedup and efficiency for three types of implementations, named Scheduler, Web Services and Grid Services. In the third chapter we evaluate high-dimensional European options with a partial differential equation. Two numerical schemes are investigated and implemented: additive operator splitting (Kilianova and Sevcovic, 2004) and “Parareal” scheme (Lions, Maday, Turinici, 2001). Furthermore, we propose a technique for the reduction of the dimensionality based on a Galerkin method with orthogonal polynomials, and allowing the solving of the partial differential equation up to dimension 5 on one node of the computing grid
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Mojuyé, Joseph Benjamin. "L'analyse juridique des produits dérivés financiers (swaps, options, futures. . . ) en droits français et américain." Paris 2, 2003. http://www.theses.fr/2003PA020022.
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Simonetti, Estelle. "Synthèses et études physico-chimiques de composés amphiphiles dérivés du Tham." Avignon, 2005. http://www.theses.fr/2005AVIG0222.
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Dorn, Jochen. "Évaluation, modélisation et couverture des produits structurés de crédit." Paris 1, 2008. http://www.theses.fr/2008PA010059.
Abstract:
Ce travail de thèse initié en novembre 2005 au sein du laboratoire PRISM se place dans le cadre de la conduite du processus d'évaluation d'un nouveau type de classe d'actif financier : les dérivés de crédit. A la fin des années 90 et comme conséquence cie la réglementation Bâle, les institutions financières cherchaient des solutions pour transférer le risque de crédit en dehors de leur bilan afin de pouvoir se refinancer à moindre coût. En même temps les investisseurs recherchaient des produits financiers de plus en plus complexes dans le but d'améliorer le rendement. Ainsi la classe d'actifs des structures de crédit s'est imposée sur le marché. Il s'agit des dérivés qui conjuguent techniques de titrisation et caractéristiques optionnelles dans le but de répondre aux nouveaux besoins des institutions financières ainsi qu'aux exigences des investisseurs. L'auteur présente de différents montages de dérivés de crédit complexes et analyse des risques inhérents. Ensuite il propose des formules d'évaluation fermées dans les cas où ces dernières n'existaient pas auparavant. A noter que dans la plupart des cas les banques ont recours à des méthodes de simulation afin de déterminer les prix (une approche longue et peu adaptée aux besoins des salles de marché). Ensuite des approches de couverture sont proposées qui visent à maîtriser les positions concernant des produits financiers dont on ignorait les risques associés encore il y a peu de temps. Le première partie de la thèse est consacrée à la présentation du contexte économique et de marché. Or plus il fournit un résumé pédagogique des différents outils quantitatifs et des concepts scientifiques essentiels à la compréhension des dérivés de crédit. Ensuite l'auteur consacre respectivement une partie au Collateralized Oebt Obligations (COOs), aux options sur tranches de COOs, aux COO Squareds, aux Constant Proportion Collateralized Oebt Obligations (CPOOs), et au Foreign Exchange Collateralized Obligations (CFXOs). . Bien qu'initié il y a trois ans, ce travail gagne de l'importance dans le contexte actuel de la crise des "subprimes".
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Leonardi, Marie-Pascale. "Essais sur l'évaluation de produits dérivés sur actifs non négociés : de l'assurance à la finance." Paris 9, 2004. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2004PA090070.
Abstract:
Le but de cette thèse est d'étudier une méthode d'évaluation d'actifs contingents en marchés incomplets qui tienne compte de la préférence des investisseurs cherchant à maximiser l'utilité espérée de leurs richesses étant donné un niveau d'aversion au risque. Nous supposons qu'il existe une source de risque non négociée dans un marché financier et que les actifs contingents écrits dessus sont illiquides. Nous supposons également qu'il est possible de couvrir, au moins partiellement, le risque non négocié par un actif liquide et négocié. La première contribution de ce travail est de montrer que le prix d'un actif contingent écrit sur la source de risque non négociée se situe à mi-chemin entre la finance et l'assurance. En effet, ce prix, ou encore le prix d'indifférence, peut être exprimé comme un équivalent certain mais avec une aversion au risque modifiée et sous une certaine mesure de probabilité qui n'est pas la probabilité historique. La deuxième contribution de cette thèse est directement liée à la première puisqu'elle est une illustration empirique du résultat obtenu pour différents types d'actifs contingents : les dérivés climatiques et les options sur fonds. Chaque illustration empirique possède un apport supplémentaire. Pour le climat, différentes approches d'évaluation possibles sont considérées puis comparées avec le prix d'indifférence. Pour ce qui est des fonds, nous proposons également l'évaluation d'options à barrière. Enfin, la troisième contribution de ce travail porte sur l'évaluation de dérivés macros-économiques comme les options sur indice des prix à la consommation et sur Livret AThe goal of this dissertation is to study a valuation method of contingent claims in incomplete markets given that the investor tries to maximize his expected wealth with his attitude towards risk. We make the assumption that there exists at least one untraded source of risk in the financial market and that contingent claims written on this source of risk are illiquid. We also make the assumption that it is possible to hedge the investor’s position with a liquid proxy. The first contribution of this work is to show that the price of the contingent claim, namely the indifference price, lies between financial and actuarial pricing. We show the this price can be expressed as the certainty equivalent with a modified risk aversion parameter and under a given probability measure which is not the historical one. The second contribution is directly linked to the first one as it is an empirical illustration of the theoretical result for different types of contingent claims: weather derivatives and options on funds. As for weather derivatives, we consider different valuation approaches and compare them to the indifference price. As for options on funds, we give the price of both a standard option and a barrier option. Lastly, the third contribution provides comprehensive coverage of macro-economic derivatives as inflation-linked options and options written on the French Livret A
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Palseur, Alban. "Participation à l'étude de la qualification juridique des produits dérivés de crédit en droit français." Thesis, Lyon 3, 2011. http://www.theses.fr/2011LYO30075/document.
Abstract:
Depuis la succession des récentes crises financières, les « dérivés de crédit » connaissent une notoriété médiatique très intense qui dépasse la seule sphère des spécialistes. Créés au début des années 1990, ils sont des instruments financiers de transfert du risque de crédit. Ils autorisent tant la protection que la spéculation. Ils sont juridiquement documentés par des conventions-Cadres proposées par l’International Swaps and Derivatives Association (ISDA), et dans une très petite mesure, par la Fédération Bancaire Française en France. Ils regroupent cinq grandes catégories de contrat : « credit default swap » ou « contrat d’échange sur le risque de crédit », « credit linked notes » ou « dérivé de crédit titrisé », « credit spread option » ou « option sur écart de taux », « credit spread forward » ou « dérivé sur écart de taux » et « total rate of return swap » ou « dérivé de transfert total de rendement ». La nature et la diversité des « dérivés de crédit » posent depuis toujours de sérieuses difficultés de qualification dans de nombreux pays. En droit français, si une qualification commune semble émerger, celle d’instrument financier, elle est hélas insuffisante à apporter un régime juridique complet. Un travail complémentaire de qualification est indispensable pour chaque contrat membre des « dérivés de crédit »Nowadays, since financial crisis, « credit derivatives » are famous. Born in 1990’s, they transfer the credit risk. They are speculation’s instrument or margin’s instrument. International Swaps and Derivatives Association (ISDA), and the Fédération Bancaire Française (in France), point to pattern juridical agreement. Credit derivatives include five big sort of agreement : « credit default swap » (« contrat d’échange sur le risque de crédit »), « credit linked notes » (« dérivé de crédit titrisé »), « credit spread option » (« option sur écart de taux »), « credit spread forward » (« dérivé sur écart de taux ») and « total rate of return swap » (« dérivé de transfert total de rendement »). Their variety and essence ask difficult question of juridical appreciation in many countries. In French law, credit derivatives are « instrument financier ». But this juridical appreciation is incomplete. Every sort of agreement must being individually studies
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Ballot, Sandrine. "Dérivés du fullérène et nanocapsules lipidiques comme nouveaux vecteurs de radiopharmaceutiques (99mTc/188Re)." Rennes 1, 2003. http://www.theses.fr/2003REN10084.
Abstract:
Les enjeux actuels de la médecine nucléaire reposent sur l'élaboration de nouveaux radiopharmaceutiques et le contrôle de leur distribution. La vectorisation de complexes du rhénium et du technétium constitue l'objet des travaux décrits dans ce mémoire. Dans un premier temps, nous avons proposé la synthèse de complexes rhéniés substitués par le fullerène comme vecteur passif original. Nous avons ainsi développé la synthèse de ligands méthanofullerènes bidentés (SN) pour la préparation de complexes du rhénium(V). Une méthode originale de synthèse de ligands fullerène/phosphine est également présentée. La caractérisation par RMN du Phosphore de leurs complexes du rhénium(III) et du rhodium(I) est décrite. Dans un second temps, nous avons étudié la vectorisation des complexes du Technetium-99m et Rhenium-188 stabilisés par des ligands dithiocarboxylates encapsulés dans des nanocapsules lipidiques. Les biodistributions de ces nouveaux radiotraceurs ont été évaluées chez le petit animal.
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Chaouni-Benabdallah, Aziz. "Synthèse et étude physico-chimique de nouveaux aminoxyles hydroxyméthylés et méthoxyméthylés dérivés du doxyl." Montpellier 1, 1993. http://www.theses.fr/1993MON13502.
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Beaudoin, Luc. "Évaluation de deux modèles de produits dérivés : pour le marché de l'électricité en Amérique du Nord." Thesis, Université Laval, 2007. http://www.theses.ulaval.ca/2007/24799/24799.pdf.
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Cristea, Victoria Cecilia. "Etudes électroanalytiques du p-nitrophénylsérinol et de quelques dérivés. Application à l'électrosynthèse de produits d'intérêt pharmacologique." Rennes 1, 2003. http://www.theses.fr/2003REN10114.
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Truan, Gilles. "Analyse du role de l'environnement d'oxydoreduction des cytochromes p450 produits chez la levure et identification des transporteurs endogenes." Paris 11, 1994. http://www.theses.fr/1994PA112284.
Abstract:
Les cytochromes p450 (p450s) sont des monooxygenases impliquees, chez les mammiferes, dans le metabolisme et la degradation des medicaments, polluants, etc. Deux donneurs d'electrons sont associes aux p450s: la p450 reductase et le cytochrome b#5. L'expression heterologue d'adnc codant pour des p450s dans la levure s. Cerevisiae permet de produire des enzymes fonctionnelles mais dont les activites specifiques sont faibles. Nous avons construit des souches de levure surexprimant independamment ou simultanement la p450 reductase de levure et le cytochrome b#5 humain. Le croisement entre les souches modifiees permet d'obtenir des environnements d'oxydoreduction variables. La production de p450s de mammiferes dans ces souches a permis d'analyser le role des differents partenaires d'oxydoreduction dans l'activite specifique des p450s. Nous avons montre que les p450s 1a1 et 3a4 ont des comportements differents vis-a-vis des donneurs d'electrons. Le role de la p450 reductase par rapport au cytochrome b#5 est discute. En parallele, l'analyse des constituants endogenes du systeme de monooxygenase chez la levure a ete realisee grace a l'etude du mecanisme d'action d'une drogue antifongique: le ketoconazole. La cible de cet antifongique est le p450 51a1 qui est responsable de la demethylation en c14 du lanosterol. Cette etape est essentielle dans la biosynthese de l'ergosterol qui est le sterol majoritaire chez la levure. Les souches deficients en p450 reductase sont hypersensibles au ketoconazole. La recherche de suppresseurs de ce phenotype nous a permis d'isoler, cloner et sequencer le gene codant pour le cytochrome b#5 de levure. Lorsqu'il est surexprime, il retablit partiellement le niveau de resistance au ketoconazole observe dans les souches sauvages. Nous avons etabli que la suppression de l'hypersensibilite au ketoconazole par le cytochrome b#5 est sans doute indirecte et agit probablement sur une etape ulterieure a la demethylation du lanosterol par le p450 51a1
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Bouraiou, Abdelmalek. "Synthèse d'hétérocycles quinoléiques à visée thérapeutique et d'analogues structuraux de produits naturels." Rennes 1, 2009. http://www.theses.fr/2009REN1S126.
Abstract:
Ce manuscript décrit la préparation de dérivés nouveaux de la quinoléine associés à des hétérocycles tels : l’aziridine, la pyrrolidine ou le pyrrole et quelques analogues structuraux de flavanones, flavonols et tétrahydroquinolones. Dans la première partie, deux approches ont été utilisées pour la génération de l’ylure d’azométhine dans la réaction de cycloaddition 1,3-dipolaire. A partir d’-iminoesters en présence de LiBr et en milieu basique (N-métallation). L’addition de dipolarophiles conduit à des pyrrolidines NH polysubstituées. La deuxième est une réaction de thermolyse d’aziridine N-alkylées. L’addition du DMAD conduit à la formation de N-alkylpyrroles et de Delta-pyrrolines. Dans la deuxième partie, nous avons préparé quelques analogues structuraux de flavonoïdes contenant le noyau quinolyle à partir de 2-hydroxy et de 2-aminochalcones. Ces composés conduisent à des analogues structuraux de flavanones, flavonols, et aux 3-hydroxy-2,3-dihydroquinoléi-4-ones. Une nouvelle approche utilisant l’irradiation micro-ondes, a été explorée et utilisée avec succès dans la préparation de dérivés de 1,2,3,4-tétrahydroquinoloneThis manuscript describes the preparation of new quinolines derivatives associated to heterocycles eg. Aziridine, pyrrolidine or pyrrole and some structural analogues of flavanones, flavonols and tetrahydroquinolones. In this context, we have developed two methods. The first one consists on the generation of the N-metalated azométhine ylide from a -iminoesters in presence of LiBr in basic medium. The second one is based on the thermolysis of the N-alkylaziridine, which react with DMAD to offer N-alkylpyrroles and Delta-pyrrolines. In second part, we have reported the synthesis of new heterocyclic compounds with likely flavonoïd structures incorporating a quinoline unit, from the corresponding 2-hydroxy and 2-aminochalcones. These intermediates were utilized for the preparation of some new compounds that have a similar structure of flavanones, flavonols, 3-hydroxy-2,3-dihydroquinolin-(4)-ones. A new synthetic approach concerning the preparation of 1,2,3,4-tetrahydroquinolin-(4)-one derivatives through an intramolecular cyclization using a microwave irradiation have used with success
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Drelon, Mathieu. "Synthèse d’éthers insaturés dérivés de polyols par transformation du butadiène." Thesis, Lille 1, 2019. http://www.theses.fr/2019LIL1R084.
Abstract:
La chimie verte est aujourd’hui un axe prioritaire de la recherche et de l’industrie. L’utilisation de composés biosourcés, de solvants sécuritaires et de procédés économiques est au centre de cette chimie durable. En particulier, de nombreux composés polyhydroxylés obtenus par traitement de la biomasse peuvent être utilisés comme réactifs dans cette chimie. La télomérisation du butadiène sur un alcool ou un polyol catalysée par le palladium conduit principalement à la formation d’éthers comportant une ou plusieurs chaînes octadiényles. La réaction permet d’avoir 100% d’économie d’atomes ce qui est en accord avec les concepts précédents de chimie durable. Notre étude porte sur la synthèse sélective des mono-, di-, tri- ou tétratélomères obtenus par télomérisation du butadiène sur des polyols biosourcés. Une optimisation de la réaction a d’abord été effectuée sur le glycérol puis transposée sur d’autres polyols biosourcés tels que l’érythritol, le pentaérythritol, le méthylglucose ou encore le sorbitol dans le but d’obtenir des télomères comportant in fine deux fonctions hydroxyles. Des études cinétiques de la réaction de télomérisation ont aussi été menées sous flux constant de butadiène afin d’inclure ce système dans un procédé en continu. La mise en place de ce système en continu, de la production du butadiène à partir d’éthanol à son utilisation dans la réaction de télomérisation a été réalisée. Enfin, les diols synthétisés ont été utilisés dans des réactions de polycondensation avec des diacides dans le but de réaliser des résines alkydes présentes dans la composition de peinturesGreen chemistry is today a priority axis of research and industry. The use of biobased compounds, safe solvents and economic processes is at the heart of this sustainable chemistry. In particular, many polyhydroxy compounds can be obtained by treatment of the biomass and use in this chemistry. The telomerization of butadiene catalysed by palladium on alcohol or polyol results in the formation of ethers with octadienyl chain. The reaction allows 100% atom economy which is in agreement with the previous concepts of sustainable chemistry. Our study relates the selective synthesis of mono-, di-, tri- or tetratelomers obtained by telomerization of butadiene on biosourced polyols. Optimization of the reaction was first carried out on the glycerol and then transposed on other biosourced polyols such as erythritol, pentaerythritol, methylglucose or sorbitol in order to obtain telomeres which ultimately have two functions. The kinetic studies of the telomerization reaction were also conducted under constant flow of butadiene to include this system in a continuous process. The installation of this system, from the production of biobutadiene from ethanol to its use in the telomerization reaction was carried out. Finally, the synthesized diols have been used in polycondensation reactions with diacids in order to produce alkyd resins present in the paint composition
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Drelon, Mathieu. "Synthèse d’éthers insaturés dérivés de polyols par transformation du butadiène." Electronic Thesis or Diss., Université de Lille (2018-2021), 2019. http://www.theses.fr/2019LILUR084.
Abstract:
La chimie verte est aujourd’hui un axe prioritaire de la recherche et de l’industrie. L’utilisation de composés biosourcés, de solvants sécuritaires et de procédés économiques est au centre de cette chimie durable. En particulier, de nombreux composés polyhydroxylés obtenus par traitement de la biomasse peuvent être utilisés comme réactifs dans cette chimie. La télomérisation du butadiène sur un alcool ou un polyol catalysée par le palladium conduit principalement à la formation d’éthers comportant une ou plusieurs chaînes octadiényles. La réaction permet d’avoir 100% d’économie d’atomes ce qui est en accord avec les concepts précédents de chimie durable. Notre étude porte sur la synthèse sélective des mono-, di-, tri- ou tétratélomères obtenus par télomérisation du butadiène sur des polyols biosourcés. Une optimisation de la réaction a d’abord été effectuée sur le glycérol puis transposée sur d’autres polyols biosourcés tels que l’érythritol, le pentaérythritol, le méthylglucose ou encore le sorbitol dans le but d’obtenir des télomères comportant in fine deux fonctions hydroxyles. Des études cinétiques de la réaction de télomérisation ont aussi été menées sous flux constant de butadiène afin d’inclure ce système dans un procédé en continu. La mise en place de ce système en continu, de la production du butadiène à partir d’éthanol à son utilisation dans la réaction de télomérisation a été réalisée. Enfin, les diols synthétisés ont été utilisés dans des réactions de polycondensation avec des diacides dans le but de réaliser des résines alkydes présentes dans la composition de peinturesGreen chemistry is today a priority axis of research and industry. The use of biobased compounds, safe solvents and economic processes is at the heart of this sustainable chemistry. In particular, many polyhydroxy compounds can be obtained by treatment of the biomass and use in this chemistry. The telomerization of butadiene catalysed by palladium on alcohol or polyol results in the formation of ethers with octadienyl chain. The reaction allows 100% atom economy which is in agreement with the previous concepts of sustainable chemistry. Our study relates the selective synthesis of mono-, di-, tri- or tetratelomers obtained by telomerization of butadiene on biosourced polyols. Optimization of the reaction was first carried out on the glycerol and then transposed on other biosourced polyols such as erythritol, pentaerythritol, methylglucose or sorbitol in order to obtain telomeres which ultimately have two functions. The kinetic studies of the telomerization reaction were also conducted under constant flow of butadiene to include this system in a continuous process. The installation of this system, from the production of biobutadiene from ethanol to its use in the telomerization reaction was carried out. Finally, the synthesized diols have been used in polycondensation reactions with diacids in order to produce alkyd resins present in the paint composition
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Patard, Pierre-Alain. "Ingénierie des produits structurés : essais sur les méthodes de simulation numérique et sur la modélisation des données de marché." Lyon 1, 2008. http://www.theses.fr/2008LYO10187.
Abstract:
Cette thèse regroupe un ensemble de travaux sur les problématiques de simulation numérique et de modélisation des données de marché rencontrées lors du développement d'un système d'évaluation des produits dérivés actions. La première partie porte sur l'utilisation des méthodes de simulation Monte Carlo et Quasi-Monte Carlo pour évaluer des produits dérivés. Elle insiste plus particulièrement sur le choix et sur l'implémentation des générateurs uniformes, sur les techniques de simulation des variables gaussiennes et sur l'utilisation des méthodes de réduction de variance pour accélérer la convergence des estimateurs. La seconde partie porte sur la modélisation des paramètres de marché qui interviennent dans la dynamique des prix d'une action. Elle aborde successivement la construction des courbes zéro-coupon et des surfaces de volatilité implicite en absence d'arbitrage puis l'évaluation d'une option Européenne en présence de dividendes discrets dont les montants sont connus à l'avanceThis thesis gathers a set of studies dealing with the problematic of numerical procedures and with the problematic of market data modelling met during the development of an equity derivatives valuation tool. The first part relates to the use of Monte Carlo and Quasi-Monte Carlo simulations in order to price derivatives. It insists more particularly on the choice and the implementation of uniform generators, on the techniques employed to simulate Gaussian variables and on the variance reduction procedures that can be applied to improve the convergence rate of the estimators. The second part relates to the modelling of the market parameters, which influence the stock price dynamic. The first two chapters deal successively with the zero curve construction and the implied volatility surface fitting under the no-arbitrage assumption. The third chapter resolves the European option-pricing problem in the presence of discrete cash dividends
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Kuczynski, Jerzy. "Relation entre les propriétés de surface des dérivés lourds des pétroles et leur tendance à la floculation." Mulhouse, 1985. http://www.theses.fr/1985MULH0014.
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Bensusan, Harry. "Risques de taux et de longévité : Modélisation dynamique et Applications aux produits dérivés et à l'assurance-vie." Phd thesis, Ecole Polytechnique X, 2010. http://pastel.archives-ouvertes.fr/pastel-00563792.
Abstract:
Cette thèse se divise en trois parties. La première partie est constituée des chapitres 2 et 3 dans laquelle nous considérons des modèles qui décrivent l'évolution d'un sous-jacent dans le monde des actions ainsi que l'évolution des taux d'intérêt. Ces modèles, qui utilisent les processus de Wishart, appartiennent à la classe affine et généralisent les modèles de Heston multi-dimensionnels. Nous étudions les propriétés intrinsèques de ces modèles et nous nous intéressons à l'évaluation des options vanilles. Après avoir rappelé certaines méthodes d'évaluation, nous introduisons des méthodes d'approximation fournissant des formules fermées du smile asymptotique. Ces méthodes facilitent la procédure de calibration et permettent une analyse intéressante des paramètres. La deuxième partie, du chapitre 4 au chapitre 6, étudie les risques de mortalité et de longévité. Nous rappelons tout d'abord les concepts généraux du risque de longévité et un ensemble de problématiques sous-jacentes à ce risque. Nous présentons ensuite un modèle de mortalité individuelle qui tient compte de l'âge et d'autres caractéristiques de l'individu qui sont explicatives de mortalité. Nous calibrons le modèle de mortalité et nous analysons l'influence des certaines caractéristiques individuelles. Enfin, nous introduisons un modèle microscopique de dynamique de population qui permet de modéliser l'évolution dans le temps d'une population structurée par âge et par traits. Chaque individu évolue dans le temps et est susceptible de donner naissance à un enfant, de changer de caractéristiques et de décéder. Ce modèle tient compte de l'évolution, éventuellement stochastique, des taux démographiques individuels dans le temps. Nous décrivons aussi un lien micro/macro qui fournit à ce modèle microscopique de bonnes propriétés macroscopiques. La troisième partie, concernant les chapitres 7 et 8, s'intéresse aux applications des modélisations précédentes. La première application est une application démographique puisque le modèle microscopique de dynamique de population permet d'effectuer des projections démographiques de la population française. Nous mettons aussi en place une étude démographique du problème des retraites en analysant les solutions d'une politique d'immigration et d'une réforme sur l'âge de départ à la retraite. La deuxième application concerne l'étude des produits d'assurance-vie associant les risques de longévité et de taux d'intérêt qui ont été étudiés en détails dans les deux premières parties de la thèse. Nous nous intéressons tout d'abord à l'étude du risque de base qui est généré par l'hétérogénéité des portefeuilles de rentes. De plus, nous introduisons la Life Nominal Chooser Swaption (LNCS) qui est un produit de transfert de risque des produits d'assurance-vie : ce produit a une structure très intéressante et permet à une assurance détenant un portefeuille de rente de transférer intégralement son risque de taux d'intérêt à une banque.
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Skandrani, Yezid. "L'efficacité des stratégies de couverture sur les marchés dérivés de produits pétroliers en période de forte volatilité." Paris 9, 1998. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=1998PA090061.
Abstract:
Les marchés dérivés de matières premières et plus précisément de produits pétroliers sont des marchés financiers dont le fonctionnement est identique à celui des marchés dérivés de taux ou de devises. Les premiers contrats à terme de produits pétroliers ont été ouverts à la négociation au New-York Mercantile Exchange (NYMEX) en novembre 1978 puis à l’International Petroleum Exchange (IPE) à Londres en 1988. Depuis, plusieurs contrats ont été créés sur différents produits énergétiques tels que le gazole, le fioul domestique, l'essence sans plomb ou le gaz. Ces marches offrent un lieu d'échange à terme efficient pour les produits pétroliers en garantissant le risque de contrepartie et une liquidité croissante aux opérateurs du secteur pétrolier. La guerre du Golfe a généré sur ces marchés des périodes de fortes fluctuations de prix et des variations anormales sur les volumes de transactions. L'impact de ces évènements sur l'efficience des marchés dérivés de produits pétroliers est étudié dans ces travaux. Par ailleurs, des ratios de couverture ont été mesurés sur ces marchés, au cours de cette période, afin de tester l'efficacité des stratégies de couverture initiées. Dans le dernier chapitre, une stratégie de couverture composée d'une position sur le marché à terme combinée à une position sur le marché des options est présentée. Les résultats des tests réalisés montrent une amélioration de l'efficacité de la couverture et cela essentiellement durant les périodes les plus fortement perturbées.
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Iaych, Kamal. "Développement de nouveaux produits de traitement du bois basés sur l'utilisation de polycarbonates cycliques dérivés du glycérol." Thesis, Nancy 1, 2010. http://www.theses.fr/2010NAN10032/document.
Abstract:
Les études menées au cours de cette thèse portent sur le développement de différents traitements du bois basés sur l'utilisation de carbonates cycliques dérivés du glycérol, matière première d'origine renouvelables, dans le but de développer de nouvelles méthodes de modification chimiques du matériau bois. Les travaux se sont déroulés en deux temps: la première partie du travail a consisté à utiliser directement le carbonate de glycérol pour développer des traitements en phase aqueuse suivis, après imprégnation du produit dans le bois, d'une réaction de polymérisation permettant de fixer ce dernier afin d'éviter son lessivage. Les résultats obtenus se sont avérés difficilement applicables en raison des conditions réactionnelles trop dures, incompatibles avec la stabilité thermique du bois. La seconde partie a concerné la formation de polyuréthanes dans le bois sans avoir recours à l'utilisation d'isocyanates en utilisant des réactions de condensation d'amines sur des di ou polycarbonates cycliques. Différentes voies ont été explorées pour l'élaboration des di ou polycarbonates cycliques impliquant soit l'utilisation du carbonate de glycérol sur un module de jonction approprié, soit l'action du carbonate de diméthyle sur du polyglycérol. La formation des polyuréthanes a ensuite été étudiée en phase homogène puis appliquée au traitement du bois. Les résultats obtenus indiquent, en fonction des traitements réalisés, une augmentation de la stabilité dimensionnelle et de la résistance du bois au champignon de pourriture brune Poria placentaThe studies conducted during this thesis focuses on the development of various wood treatments based on the use of cyclic carbonates derived from glycerol, renewable source of raw materials in order to develop new methods of chemical modification of wood materials. The work proceeded in two stages: the first part of this work was to directly use the glycerol carbonate to develop treatments in the aqueous phase followed, after impregnating the wood product, a polymerization reaction for fixing the last to avoid leaching. The results have proved difficult to apply because of the reaction conditions too harsh, inconsistent with the thermal stability of wood. The second part related to the formation of polyurethanes in the wood without resorting to the use of isocyanates using condensation reactions of amines on cyclic di or polycarbonates. Various ways have been explored for the development of cyclic di or polycarbonate involving either the use of glycerol carbonate in a suitable junction module, or the action of dimethyl carbonate of polyglycerol. The formation of polyurethanes has been studied in a homogeneous phase and then applied to the treatment of wood. The results indicate, for the treatments performed, an increase of dimensional stability and resistance to wood brown rot fungus Poria placenta
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Henon, Sandrine. "Évaluation et couverture de produits dérivés dans les marchés imparfaits : un modèle de taux avec volatilité stochastique." Marne-la-Vallée, 2005. http://www.theses.fr/2005MARN0242.
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Prado, Sylvain. "Le Risque de Valeur Résiduelle : trois études quantitatives." Thesis, Paris 10, 2010. http://www.theses.fr/2010PA100082/document.
Abstract:
Malgré son poids économique et ses avantages, l'activité de leasing reste méconnue. Le leasing fait l'objet d'un nombre limité de travaux académiques, notamment sur une problématique qui lui est propre, le risque de valeur résiduelle. Dans l'activité de leasing, le bailleur prend le risque de ne pas récupérer suffisamment de capital lors de la revente de l'actif. Le risque de perte à la revente à la fin de la période contractuelle, ainsi que la tarification sont fortement impactés par le prix estimé de revente de l'actif (la valeur résiduelle). La thèse vise à fournir une contribution académique aux professionnels en charge de la gestion de ce risque dans le secteur du leasing. Trois thèmes sont abordés: la valorisation des actifs, la couverture des risques de valeur résiduelle, et la dimension macro-économique. Dans le premier chapitre, nous appliquons la méthode des prix hédoniques à un portefeuille européen de leasing, afin d'estimer la distribution des prix de revente d'automobiles. L'approche hédonique estime le prix d'un bien par la valorisation de ses attributs. Suite à une discussion sur les prix hédoniques, nous proposons un modèle opérationnel pour le marché de l'automobile d'occasion. Le modèle est appliqué à quatre pays européens (l'Allemagne, l'Espagne, la France et la Grande-Bretagne), et les distributions sont calculées sur deux modèles de véhicules (Audi A4 et Ford Focus) permettant la comparaison des profils de dépréciation et des risques de valeur résiduelle. Dans le deuxième chapitre, nous proposons un modèle statistique pour couvrir le risque de valeur résiduelle en utilisant la technique des copules gaussiens. A la suite d'une discussion sur la problématique du risque de valeur résiduelle et des modèles de risque de crédit existants, un nouveau produit dérivé est proposé et analysé : le Collateralized Residual Value (CRV). Le modèle est appliqué à un portefeuille européen de location longue durée d'automobiles. Nos résultats indiquent que ce produit financier est facile à adapter et à mettre en œuvre en fonction des caractéristiques du contrat et de la corrélation entre les actifs le composant. Le dernier chapitre répond à deux questions cruciales dans le secteur du leasing automobile : Quelles sont les interactions entre les automobiles neuves et d'occasion? Pouvons-nous utiliser ces interactions afin d'estimer le prix de revente des véhicules ? Les voitures neuves d'aujourd'hui seront les voitures d'occasion de demain, et l'on suppose une forme de compétition entre le marché du neuf et le marché de l'occasion. C'est pourquoi il existe quelques idées préconçues et de nombreuses théories sur les interactions entre le premier marché et le second marché. Nous proposons de développer la réflexion par une analyse macro-économique des marchés automobiles Français, Britanniques et Nord-Américains. Les différents concepts sont répertoriés et statistiquement contrôlés. Nos résultats indiquent que les relations entre les différents marchés semblent limitées en France et au Royaume-Uni, alors que le marché Nord-Américain est confronté à un mécanisme dit de `Scitovscky'. Dans tous les cas, les relations ne sont pas assez fortes pour expliquer complètement les comportements des marchésLeasing, by its volume and its attributes, constitutes a significant mean of financing in the world. Leasing, however, sparked off a limited academic interest, many of its features have been unexplored and particularly on a critical point, the residual value risk. In the leasing industry the lessor faces a risk, at the end of the contract, in not recovering sufficient capital value from resale of the asset. The risk of loss on sales at the end of the contract term, as well as pricing, are critically impacted by the forecasted resale price of the asset (residual value). The thesis aims to provide an academic contribution directed at asset analysts in charge of residual value in the leasing industry. Three topics are discussed: asset valuation, residual value risk hedging, and macro economy perspective. In the first chapter, we apply the Hedonic methodology to European auto lease portfolios, in order to estimate the resale price distribution. The Hedonic approach estimates the price of a good through the valuation of its attributes. Following a discussion on Hedonic prices, we propose an operational model for the automobile resale market. The model is applied to four European countries (France, Germany, Spain and Great Britain), and distributions are calculated on two vehicle versions (Audi A4 and Ford Focus) allowing a comparison of market depreciation patterns and residual value risks. In the second chapter, we propose a model to hedge residual value risk using the Gaussian copula methodology. After discussing residual value risk and credit risk modelization, a new derivative product is introduced and analyzed; the Collateralized Residual Values (CRV). The model is applied to an European auto lease portfolio of operating lease contracts pertaining to a major company. Our results indicate that the financial product is easy to customize, and to implement through the contract characteristics and the level of correlation. In the third chapter, we aim at answering two critical questions of the Auto lease industry. What are the interactions between the new and the second-hand car markets? Can we use the interactions to estimate the car prices of tomorrow? Everybody knows that the new cars of today are used cars of tomorrow and some people assume a competition between new and used markets. There are numerous, preconceived ideas and academic theories regarding the interactions between primary and secondary markets. To investigate the relations, we provide a macroeconomic analysis of the French, the British and the US car markets. Our results indicate that the relations appear limited for France and the UK, whereas the US market faces a Scitovscky mechanism. Furthermore, they illustrate that the interrelations are not strong enough to fully explain and forecast market patterns