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Dissertations / Theses on the topic 'Ménages – Investissements de capitaux'
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Lalanne, Guy. "Libéralisation des échanges commerciaux internationaux : quels ajustements et quelles conséquences pour les ménages et les entreprises." Paris, EHESS, 2014. http://www.theses.fr/2014EHES0145.
Full textAbstract:
Les deux premiers chapitres examinent les stratégies des entreprises afin d'atteindre les marchés étrangers, sur données françaises. Le premier chapitre montre que les entreprises ont rencontré des difficultés pour saisir l'opportunité que constitue l'ouverture des marchés étrangers suite à la signature de l'Uruguay Round. Cela signifie que l'économie française ne parvient pas à bénéficier de l'ensemble des gains potentiels au commerce. Le second chapitre met en évidence le rôle des grossistes afin de contourner certaines des difficultés rencontrées par les entreprises cherchant à exporter. Un modèle théorique explique la présence des grossistes pour mutualiser les coûts fixes à l'exportation. Les grossistes permettent ainsi aux entreprises d'atteindre des marchés plus difficiles et constituent des catalyseurs de l'exportation des entreprises dont la compétitivité est proche du seuil nécessaire pour pouvoir exporter. Ensuite, les prédictions de ce modèle sont testées sur des données françaises, confirmant ce double rôle des grossistes. Les deux chapitres suivants se penchent, d'un point de vue théorique, sur les questions de distribution des bénéfices liés au commerce international. Ces chapitres cherchent à appréhender simultanément la formation des patrimoines et celle des attitudes face au commerce international. Dans un premier temps, il sera question de l'acquisition de capital humain. Dans un second temps, est étudié le rôle du patrimoine immobilier dans la formation des attitudes face au commerce international. Le patrimoine immobilier permet de prendre en compte une dimension régionale des effets du commerce international, jusque-là négligéeThe first two chapters study the strategy of firms in serving foreign markets, using French data. The first chapter shows that firms had difficulties in grasping the opportunity offered the foreign markets opening resulting from the Uruguay Round agreement. It reveals that the French economy did not benefit from the potential gains of trade. The second chapter put the emphasis on the role of wholesalers in helping firms to export. A theoretical model explains the use of wholesalers to share the fixed costs of exporting. The wholesalers allow firms to reach more difficult markets and act as a catalyst for the exports of firms whose competitiveness is close to the export rentability threshold. Then the predictions of this model are confronted with the French data, confirming this two-sided role of wholesalers. The next two chapters are theoretically addressing the issue of the distribution of the grains from trade. These chapters simultaneously consider the accumulation of human or physical capital and the formation of attitudes towards trade. The third chapter focuses on human capital. The fourth one studies the role of real estate in shaping the attitudes towards trade. Real estate also allows to take into account the regional dimension of gains from trade, that have largely been disregarded until now
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Ounaies, Skander. "Le financement des investissements industriels manufacturiers en Algérie et en Tunisie : approche sociétale comparative, 1970-1986." Aix-Marseille 2, 1989. http://www.theses.fr/1989AIX24007.
Full textAbstract:
Le but de ce travail est de montrer l'influence de l'effet societal sur les modes de financement des investissements manufacturiers en algerie et en tunisie. L'analyse debute par l'etude des politiques monetaires dans les deux pays, pour aborder ensuite, l'aspect technique du financement des investissements manufacturiers. Ceci permettra de considerer, en dernier lieu, l'influence des specificites nationales sur le choix du mode financement des investissements manufacturiers dans les deux paysThe aim of this work is to show the relation between the social space and the economic space. So, after an analysis of monetary politics in the two countries, we develop the technical aspect of financing of manufactural investments and then we end this work with a demonstration of the effects of social space on the economic one
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Zeufack, Albert G. "Investissement privé et ajustement en Afrique sub-saharienne : modélisations et estimations économétriques sur données de panel des secteurs manufacturiers du Cameroun et de la Côte d'ivoire." Clermont-Ferrand 1, 1996. http://www.theses.fr/1996CLF10175.
Full textAbstract:
L’investissement privé est au cœur de la problématique des politiques d'ajustement structurel. Plus que tout autre objectif intermédiaire de politique économique, sa reprise conditionne le passage de la stabilisation, dont les effets récessionnistes sont certains, a la croissance. Toutefois, en dépit des mesures incitatives adoptées, la décennie 80 s'est accompagnée d'un recul de l'investissement prive dans les pays d’Afrique au sud du Sahara. En raison de l'instabilité macro-économique et des structures économiques particulières des pays africains (imperfection des marches financiers, dynamisme du secteur informel, poids de l'état) les modèles traditionnels d'investissement éprouvent de sérieuses difficultés à fournir une explication à cette réaction du secteur privé, leurs hypothèses devenant inappropriées. En outre, la faiblesse des appareils statistiques entraine des erreurs de mesure sur les variables. La prise en compte de l'incertitude de la demande et le recours à l'analyse micro-économétrique permettent de mieux saisir le comportement d'investissement des fondements microéconomiques des comportements d'investissement en Afrique. Les résultats obtenus des estimations économétriques sur données de panel des secteurs manufacturiers du Cameroun et de la cote d'ivoire corroborent l'hypothèse d'une influence significativement négative de l'incertitude liée aux perspectives futures de débouchés des firmes sur leur activité d'investissement. Au Cameroun, les investisseurs privés locaux apparaissent moins sensibles à l'incertitude que les investisseurs d'origine étrangère. En Côte d'Ivoire, les firmes bénéficiant d'une protection plus forte apparaissent plus sensibles aux perspectives d'une variation des débouchés. Le recours à l'économétrie des données de panel a permis de contrôler l'hétérogénéité individuelle non observable afin d'obtenir une plus grande fiabilité dans les estimations. Enfin, l'étude souligne le rôle joue par l'environnement institutionnel de l'entrepreneur africainIn the early 80's facing persistent economic imbalances, many african countries embarked on structural adjustment programs under the supervision of the world bank and the international monetary fund imf). After a decade, irrespective to the theory governing the implementation of these policies investment and especially private investment has fallen continuously limiting growth recovery in Africa. To set these economies on a more desirable dynamic path, an unavoidable step is to understand private investment behavior. This dissertation first emphasizes the need to measure properly investment in this context, in a way to avoid the aggregation bias and spurious regressions. Then, it proposes to tackle critical determinants of private investment at the micro-economic level, using the econometrics of panel data. A stochastic model is estimated with two representative panels from the cameroonian and ivoirian manufacturing sectors. Diversity of investment behavior is considered by allowing for unobserved company-specific effects. The results suggest that demand uncertainty might have been the main explaining factor of investment behavior in these two sectors during the 80's. Moreover, in cote d'ivoire, protected private firms are more sensitive to uncertainty than those exposed to foreign competition. In cameroon, one of the most striking findings is that, unlike local private entrepreneurs, foreign investors are very sensitive to demand uncertainty. Based on these results, this study finally draws policy implications oriented towards the improvement of the economic and regulatory environment, likely to allow a greater expected profitability. As well, the socio-cultural constraints to investing in african countries are addressed
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Aubin, Yann. "Investissements industriels et droit de l'environnement." Paris 10, 2000. http://www.theses.fr/2000PA100037.
Full textAbstract:
Le droit de l'environnement agit alternativement comme une contrainte et comme un moteur pour les investissements industriels prives. Comme une contrainte parce que le droit de l'environnement represente un cout important pour l'entreprise qui investit. Ce cout resulte de la mise en conformite avec les normes environnementales des moyens permettant a l'entreprise de realiser ses activites et d'unaccroissement important de sa responsabilite pour fait de pollution. Comme un moteur parce que la contrainte stimule l'apparition de nouveaux marches en matiere d'environnement, dans la mesure ou elle est "efficace", c'est-a-dire que, d'une part, elle met sur un pied d'egalite les entreprises dont les activites ont des consequences sur l'environnement et, d'autre part, elle fait apparaitre la necessite de la protection de l'environnement sur les "ecrans" internes des entreprises. Or, aujourd'hui, les entreprises ne prennent pas encore pleinement en compte l'environnement lorsqu'elles investissent et ce en depit d'un fort consensus social en faveur de sa protection. Cependant, le droit de l'environnement est de moins en moins "vertical" (mettant en opposition l'administration et les entreprises et peu ou pas dynamique pour la mise en place de cycles economiques specifiques) et de plus en plus "horizontal" (permettant une mise en concurrence plus complete des entreprises entre elles et dynamique pour la creation de cycles economiques favorables, dans certaines conditions, a la fois aux investissements industriels prives et a la protection de l'environnement). Cette nouvelle approchepermet aux entreprises de penser, en matiere d'environnement, en terme d'investissement (c'est-a-dire une depense dans l'espoir d'un profit a plus ou moins long terme) et non plus seulement en terme de cout (c'est-a-dire une depense sans espoir de profit). L'environnement, produit d'une certaine construction (notamment juridique), peut alors faire l'objet d'investissements industriels prives.
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Elidrysy, Mohamed. "Le comportement d'investissement des sociétés cotées à la bourse de Paris (1981-1985)." Aix-Marseille 3, 1987. http://www.theses.fr/1987AIX32056.
Full textAbstract:
Le comportement d'investissement des societes cotees a la bourse de paris. La decision d'investissement occupe une place preponderante dans la theorie financiere. Son etude doit etre replacee dans le cadre de l'analyse de la rentabilite et de la croissance. Elle est etroitement liee au probleme de financement. Devant l'insuffisance des capitaux propres, les firmes recourent au financement externe avec le souci de preserver leur autonomie financiere. Deux approches coexistent : l'approche par le marche et l'approche bilantielle. La premiere repose sur des variables boursieres incertaines, la seconde offre une coherence des donnees financieres. La liaison entre investissement et dividende a pris une grande dimension ces dernieres annees. Mais si l'hypothese de regularite des dividendes est confirmee par nos travaux empiriques, l'hypothese d'autofinancement et de croissance constante a long terme est difficile a validerThe decision to invest is a major factor in financial theory. It must be studied within the framework of an analysis of yield and growth. It is closely linked qith the question of financing. Faced with the problem of insufficient internal ressources, firms turn to external financing taking care to maintain their financial independence. There are two possible approaches : the market approach and the balance sheet analysis approach. The former is dependent on unpredictab le stock market variables ; the latter offers coherent financial date. The link between investment and dividend has taken on considerable importance in recent years. However, although the hypotesis of regularity of dividends is confirmed by our empirical research, that of self financing and constant long term growth is difficult to validate
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Agueb, Ibtissem. "Économie du patrimoine immobilier des ménages en France." Toulouse 1, 2005. http://www.theses.fr/2005TOU10056.
Full textAbstract:
Le comportement des ménages en matière d'acquisition du logement est étudié selon trois visions distinctes mais complémentaires : macro-économique, microéconomique et économétrique. L'analyse macroéconomique, émanant prioritairement des travaux de la comptabilité nationale, traite de l'évolution de la détention d'une résidence principale par les ménages, des caractéristiques des ménages propriétaires ainsi que des caractéristiques du logement qu'ils occupent. Cette analyse permet de définir les variables-clefs qui influent sur l'accession à la propriété. En ce qui concerne l'analyse micro-économique, elle s'appuie sur les aspects psychologiques et sociologiques qui incitent les ménages à l'achat de leurs logements. L'argument théorique utilisé est l'hypothèse du cycle de vie de Brumberg et Modigliani. Diverses extensions de cette théorie ont été étudiées (transferts intergénérationnels, incertitude, imperfections des marchés de capitaux, etc. ). Ces différentes théories négligent l'aspect éthique qui a été pris en compte dans notre étude en s'inspirant principalement des travaux de Sen basés sur la notion de développement durable et la solidarité intergénérationnelle dans la transmission du patrimoine. Quant à la partie empirique, effectuée d'après l'enquête patrimoine 1997-1998 de l'INSEE, elle mobilise deux types de méthodes économétriques : les modèles logit dichotomiques et les modèles de durée semi-paramétriques. Les résultats de la régression logistique ont permis de déceler les principaux facteurs socio-économiques qui influencent, positivement ou négativement, la probabilité de possession de la résidence principale. Les résultats des modèles de durée, quant à eux, ont permis d'identifier les facteurs socio-économiques qui accélèrent ou au contraire retardent l'âge de l'achatThe behaviour of households regarding the acquisition of housing is studied according to three distinct but complementary visions : macro-economic, micreconomic and econometric. A macroeconomic analysis, emanating basicalllly from the works of national accounting system, studies the evolution of the detention od a main home by the households, the characteristics of the home-owners and the characteristics of the home they live in. This analysis permits to define the key variables which influence the possibility of home-ownership. The micro-economic analysis is based on the psychological and sociological aspects which encourage the households to purchase their residences. The theoretical argument used is Brumberg and Modigliani's life cycle hypothesis. Various extensions of this theory were studied (intergenerational transfers, uncertainty, imperfections of the capital markets, etc). These different theories neglect the ethical aspect which has been taken into account in our study although being mainly inspired the work of Sen based on the concept of sustainable development and intergenerational solidarity in the transmission of inheritance. As for the emperical part, based on the 1997-1998 INSEE survey on inheritance, it calls on two types of econometric methods : the dichotomic models logit and semi-parametric models of duration. The results of the logistic regression permitted to detect the main socio-economic factors which influence, negatively or positively, the probability of possession of the main home. The results of the models of duration permitted to identify the socio-economic factors which accelerate or on the contrary which delay the age of the purchase
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Cieply, Sylvie. "Specificite financiere p. M. E. Et nouvelles theories du financement : une application a un echantillon d'entreprises francaises." Lyon 2, 1997. http://www.theses.fr/1997LYO22022.
Full textAbstract:
Les p. M. E. Ont fait l'objet de nombreux travaux depuis la reconnaissance de leur contribution dans la formation des principaux indicateurs macro-economiques. L'etude de leur financement met en evidence la specificite financiere de cette categorie de firmes. Leur investissement depend, dans des proportions superieures aux grandes entreprises, des variables financieres. Leur capital est souvent ferme, domine par l'engagement du dirigeant et de ses proches. L'endettement, principalement bancaire et a court terme, joue, enfin, un role preponderant dans le financement de ces entreprises. La confrontation des caracteristiques financieres des p. M. E. Aux enseignements des nouvelles theories du financement permet de souligner l'insuffisance de la fiscalite et des couts de banqueroute pour justifier la specificite financiere p. M. E. En revanche, les theories fondees sur l'existence de conflits d'agence et d'asymetries d'information presentent un pouvoir explicatif considerable. Ces travaux amenent finalement a poser l'hypothese de la surexposition des p. M. E. Aux phenomenes de rationnement du credit et d'amplification financiere directement lies a l'existence de ces imperfections sur le marche du credit. Les tests econometriques realises sur les donnees de la centrale de bilans ont permis de souligner, pour l'annee 1993, le role des conflits d'agence dirigeants-creanciers dans la formation de l'endettement des tres grandes et des tres petites entreprises et le role des asymetries d'information pour les firmes de moins de 2000 salaries. L'hypothese d'un small business capital gap a egalement ete testee sur la periode 1985-1995. Dans un contexte general ou le taux d'endettement est determine par la demande, il apparait que les t. P. E. (moins de 20 salaries) sont sensiblement plus contraintes que les autres firmes dans leur acces au financement a moyen et long terme. Ce constat est etendu aux entreprises de moins de 100 salaries lors du pic de recession de l'annee 1993Small and medium sized firms have been the subject of many researches since the discovery of their contribution to job creation. This study examines the existence of different financial patterns directly linked with company size. Small firms' capital is closely held by managers and their relatives. Small firms have higher debt levels, especially short-term banking lines. Finally, their investments depend more on financial factors than those of large corporations. Theories of capital structure which are only based on taxes and bankruptcy costs do not allow us to justify small and medium sized firms financial specificities. On the contrary, agency and information theories provide a satisfying framework for apprehending these specificities. The asymetries of information and the agency costs incurred on reducing agency conflicts make it possible to identify differences in behaviour according to company size. These financial imperfections seem to expose small firms to credit rationing and flight to quality. Econometric analysis confirms the existence of suboptimal investment risks for very small and very large firms and the existence of informational asymetries for firms with less than 2000 employes during the last french recessionary peak in 1993. A test of credit rationing is also camed out. Though the demand appeared dominant on the french credit market between 1985 and 1995, the availability of medium and long term credit was lower for very small firms (less than 20 employees) and, in 1993, for small firms (less than 100 employees)
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Sami, Hind Allegret Jean-Pierre. "Décision de financement et information privée contribution à la théorie de la finance d'entreprise /." [S. l.] : [s. n.], 2005. http://demeter.univ-lyon2.fr:8080/sdx/theses/lyon2/2005/sami_h.
Full text
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Lambert, Gilles. "Fléxibilité et critères financiers : application aux investissements énergétiques dans l'entreprise." Université Louis Pasteur (Strasbourg) (1971-2008), 1988. http://www.theses.fr/1988STR10034.
Full text
10
Ravaloson, Johary. "Régime des investissements directs dans les zones franches d'exportation /." Paris ; Budapest ; Torino : l'Harmattan, 2004. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb39912463v.
Full text
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De, Boysson Monique. "Essai sur les entreprises à capitaux mixtes sino-étrangers." Angers, 1991. http://www.theses.fr/1991ANGE0013.
Full textAbstract:
Nous analysons la place des parties aux contrats d'entreprises mixtes à capitaux sino-étrangers par rapport à l'intervention de l'état au travers de son administration. Si nous notons que la force du contrat et de la volonté des parties tiennent une place importante et si corrélativement sont limitées par le pouvoir de l'administration, nous démontrons que le développement des lois et règlementations représente le troisième élément considère comme essentiel depuis peu de temps. Nous étudions ces considérations au travers du droit des sociétés, fiscal et social et au travers des aspects commerciaux durant la naissance, la vie et la mort de l'entreprise a capitaux mixtes sino- étrangersWe analyse the party’s situation in the contracts of Chinese-foreign equity joint venture, compared with the state's intervention by its administration. If we can note that the strength of the contracts and the parties decision are considered to take an important place in the contractual situation and if both are limited by the power of the administration, we demonstrate that the development of the laws and regulations is a third element that must also have been considered as essential for a few time. We study these considerations through the company, fiscal and social laws, and regulations, and through the commercial aspects, during birth, life, and death of the Chinese foreign equity joint venture
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Ledan, Jessica. "L'investisseur en droit privé et droit fiscal français." Reims, 2008. http://www.theses.fr/2008REIMD004.
Full textAbstract:
Si le terme d’« investisseur » est incontestablement d’origine economique, son importance dans la sphere juridique est egalement indeniable. Ce terme innerve les differentes branches du droit. Malgre son omnipresence, la notion d’investisseur reste largement meconnue. Il est vain en particulier d’en rechercher une definition claire, precise et communement admise dans la loi, la jurisprudence ou en doctrine. Cette absence de definition est penalisante. Elle l’est tout d’abord d’un point de vue pratique dans la mesure ou, pour proteger et favoriser les investissements, il est necessaire de determiner precisement qui sont les investisseurs. L’absence de definition de l’investisseur est egalement penalisante sur le plan conceptuel puisque dans les sciences juridiques comme dans toute autre discipline, les notions mal definies sont dangereuses ; elles engendrent de nombreuses hesitations generatrices d’insecurite. Cette these a pour objectif de pallier a ces insuffisances en proposant une definition juridique de l’investisseur. Celle-ci est dans un premier temps recherchee en droit prive dont l’analyse permet de degager les fondements de la notion d’investisseur. Puis, suivant le conseil qu’eustache pilon prodiguait en 1929 dans son traite des droits d’enregistrement : « rien de tel pour faire apparaitre la nature exacte d’une operation que de la soumettre a l’epreuve du droit fiscal », c’est le regime fiscal applicable a l’operation d’investissement de son commencement jusqu’a son denouement qui est etudie. Cette seconde etape est l’occasion d’affiner les elements mis en evidence a partir du droit prive et permet, au terme de l’etude, de proposer une definition juridique de l’investisseurIf the term of "investor" has incontestably an economic origin, its importance in the legal sphere is also undeniable. This term is used in various branches of the law. In spite of its omnipresence, the concept of investor remains largely ignored. It is useless to seek a clear, precise and commonly allowed definition of it in the law, case law or in legal writing. This absence of definition is penalizing. It is firstly from a practical point of view insofar as, to protect and support the investments, it is necessary to determine precisely which are the investors. The absence of definition of the investor is also penalizing on the conceptual level since in law as in any other discipline, the badly defined concepts are dangerous; they generate many hesitations which generate insecurity. This thesis aims to overcome these insufficiencies by proposing a legal definition of the investor. This one is initially looked in private law in which analysis makes it possible to give the bases of the concept of investor. Then, according to the council that eustace pilon gave in 1929 in his manual for registration fees : "nothing like to reveal the exact nature of an operation to subject it to the test tax law", it is the tax system applicable to the operation of investment of its beginning until its outcome which is studied. This second stage is the occasion to refine the elements underscored starting from the private law and allows, at the end of the study, to propose a legal definition of the investor
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Nock, Isabelle. "Le cadre juridique des investissements étrangers en Grèce." Paris 1, 1996. http://www.theses.fr/1996PA010313.
Full textAbstract:
L'étude du cadre juridique des investissements étrangers en Grèce a pour objet d'une part, de présenter et d'analyser les dispositions de droit interne et de droit international qui régissent la réalisation d'un investissement étranger en Grèce et d'autre part, de démontrer au travers de cette analyse, l'étroite corrélation qui existe entre les objectifs économiques d'un pays et sa politique en matière d'investissement. Un bref rappel de l'évolution du régime juridique de l'investissement étranger en Grèce depuis l'accession de ce pays à l'indépendance (1828) jusqu'à son entrée dans la CEE le 1er janvier 1981, s'avèrera nécessaire afin non seulement de démontrer le rôle capital et permanent des investissements étrangers dans le développement économique de la Grèce mais aussi afin de souligner la portée des changements opérer depuis l'adhésion de la Grèce aux communautés européennes. L'analyse du régime juridique actuel de l'investissement étranger en Grèce s'effectuera en deux temps. Dans une première partie intitulée le domaine communautarise, seront présentées les conditions de constitution et de liquidation de l'investissement étranger en GrèceThe objective of this study consists on the one hand, in the presentation and the analysis of the national and international law rules which govern the achievement of foreign investments in greece and on the other hand, in the demonstration of the correlation which exists between the legislative policy toward investments of a country and the economic objectives of this one. The analysis of the legal framework for foreign investments in greece, includes two parts. In a first part, we will study the rules of constitution and liquidation of foreign investments in greece. Since the entry of this country in the eec, these scopes are governed by community legislation's provisions that greek law had to implement. In a second part, we will analyse the legal framework of treatment and protection of foreign investments in greece, scopes which are regulated by greek national law or because of the instability of this one, by international law (bilateral conventions for the mutual promotion and protection of investments and multilateral agreements that deal with foreign investments)
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Upper, Christian. "International capital flows and asymmetric information /." Florence : European University institute, 1999. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb370889817.
Full text
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Parachkevova, Irina. "Le pouvoir de l'investisseur professionnel dans la société cotée /." Paris : LGDJ, 2005. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb39991870n.
Full textAbstract:
Texte remanié de: Thèse de doctorat--Droit--Nice, 2004. Titre de soutenance : Pouvoir et financement dans la société anonyme cotée : pour une reconnaissance juridique de la diversité des rapports entre pouvoir et fonds propres.Bibliogr. p. 197-236. Index.
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Jones, Jentry Indigo. "Behavioral Household Finance and Robo-Advising." Electronic Thesis or Diss., Orléans, 2024. http://www.theses.fr/2024ORLE1084.
Full textAbstract:
Cette recherche étudie le comportement des ménages investisseurs qui utilisent un robo-advisor français à travers quatre articles empiriques. Dans la première étude, les investisseurs qui épargnent régulièrement épargnent moins à moyen et long terme que ceux qui n'épargnent que sporadiquement, ce qui remet en question l'universalité de ce conseil financier populaire. Dans la deuxième étude, les investisseurs actualisent le risque de leur portefeuille au fil du temps d'une manière qui ne reproduit pas toujours les résultats obtenus avec des portefeuilles statiques, ce qui remet en question la mesure dans laquelle la recherche sur les portefeuilles statiques devrait éclairer les conseils pratiques sur les portefeuilles dynamiques. Dans la troisième étude, les investisseurs ont globalement moins épargné pendant la pandémie de Covid-19 et ont actualisé différemment leurs plans à long et à court terme, comblant ainsi une lacune à laquelle les données au niveau de marché ne peuvent pas répondre et donnant un aperçu de la manière dont les investisseurs pourraient réagir aux crises à venir. Dans la quatrième étude, les parents investissent pour leurs enfants de la même manière que pour eux-mêmes et ouvrent un peu plus de comptes pour leurs fils que pour leurs filles, ce qui met en évidence les domaines dans lesquels les gestionnaires de patrimoine doivent mieux informer les familles sur la manière de planifier les finances de leur ménage. Dans l'ensemble, cette recherche documente de nombreux écarts comportementaux au niveau microéconomique par rapport à la théorie financière traditionnelle et démontre que la recherche scientifique utilisant des données sectorielles peut donner lieu à des découvertes surprenantesThis research studies the behavior of household investors who use a French robo-advisor across four empirical papers. In the first study, investors who save regularly save less in the medium- to long-run than those who only save sporadically, calling into question the universality of this popular financial advice. In the second study, investors update their portfolio risk over time in a way that does not always replicate findings from static portfolios, challenging the extent to which research on static portfolios should inform practical advice about dynamic portfolios. In the third study, investors saved less overall during the Covid-19 pandemic and updated their long- and short-term plans differently, addressing a gap that market-level data cannot answer and providing insights into how investors may react to future crises. In the fourth study, parents invest for their children similar to how they invest for themselves and open slightly more accounts for sons than for daughters, highlighting areas where wealth managers must better inform families about how to plan their household finances. Overall, this research documents many micro-level behavioral departures from traditional finance theory and demonstrates how scientific research using industry data can yield surprising discoveries
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El, Mouddenne Abdelmajid. "Fiscalité et choix des investissements : l’exemple du Maroc." Paris 10, 1985. http://www.theses.fr/1985PA100246.
Full text
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Sinthon, Rémi. "Reconversions extrascolaires du capital culturel : une révision de la mobilité sociale depuis ses marges." Paris, EHESS, 2014. http://www.theses.fr/2014EHES0070.
Full textAbstract:
Ce travail justifie une révision de la question de la mobilité sociale en termes de stratégies de reconversion de capitaux. Pour cela, il décrit la façon dont la sociologie anglophone et francophone a saisi les positions sociales et leurs mouvements, depuis le 19e siècle, en lien avec l'histoire relativement autonome de la discipline. Puis il pointe des biais récurrents dans l'analyse de la stratification et de la mobilité sociales : essentialisation et routinisation des catégories, prétention à un point de vue englobant, absence d'homologie d'échelle entre les phénomènes et leur mesure, détermination a priori du sujet de la mobilité, interférence de préoccupations d'action, idée de mouvements d'ensemble d'une société, analyse symétrique des trajectoires d'ascension et de descente, étude préférentielle des premières. Il revient notamment sur le problème des frontières sociales. La reconstruction théorique est éprouvée sur le cas des reconversions extrascolaires du capital culturel dans la France contemporaine (relevant traditionnellement du « déclassement intergénérationnel »), à l'aide, entre autres, de longs entretiens et de huit enquêtes de la statistique publique. Sous l'angle des conditions de la socialisation sont étudiées les reconversions locales (au prisme de l'enracinement territorial du capital scolaire, occasion de discuter les concepts de force des liens faibles, de capital social et de capital d'autochtonie), la variabilité des rapports à la dépense et les usages du patrimoine immobilier, la place des stratégies matrimoniales et des stratégies de séduction, et, enfin, les stratégies de présentation de soi en lien avec la légitimité des reconversionsThis work argues for a revision of the question of social mobility in terms of capitals and reconversion strategies. For this purpose, it describes the way French- and English-language sociology conceptualizes social positions since the 19th century, in relation to the relatively autonomous history of the discipline. Then it points recurrent biases in the analysis of social stratification and mobility: the essentialization and the routinization of categories, the adoption of an encompassing point of view, the absence of scale-homology between phenomena and their mesurement, the absence of empirically-based definition of the subject of mobility, the interference of concerns of action, the idea of movements of the society as a whole, the symmetrical analysis of downward and upward mobility, the preferential analysis of the latter. It also reconsiders the problem of social boundaries. The theoretical propositions are tested out from the case of cultural capital's reconversions outside of the French educational system (traditionally described as "intergenerational downward mobility"), using, among others, long biographical interviews and eight large public statistical inquiries. Through the conditions of socialization are studied local reconversions (in relation to the territorial basis of educational capital, which gives the occasion to discuss the concepts of strength of weak ties, of social capital and of autochthonic capital), the different relations to consumption and the uses of family real estate, the place of matrimonial and seduction strategies, and, at last, the self-presentation strategies linked with the legitimacy of reconversions
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Lépinay, Vincent Antonin. "Les formules du marché : ethno-économie d'une innovation financière : les produits à capital garanti." Paris, ENMP, 2003. http://www.theses.fr/2003ENMP1246.
Full textAbstract:
A partir d'un terrain mené dans une grande banque d'investissement française, cette thèse étudie la mise en marché d'une nouvelle classe de produits financiers - les produits à capital garanti - en suivant, des salles de classes aux salles de marché, les formules qui font ces produits. Ce sont ces formules qui sont les fils conducteurs de cette ethno-économie : elles donnent accès aux techniques pédagogiques déployées pour saisir leurs spécificités, elles font entrer dans les techniques de vente propres à ces produits et elles éclairent les difficultés rencontrées par une organisation marchande tiraillée entre différents impératifs. Le succès de ces produits financiers exposent le capital de la banque à la prédation des autres grandes banques. Par son approche ethnographique, cette étude contribue à la nouvelle anthropologie de l'économie mais elle éclaire aussi la question des rapports entre le capital financier et le capital industrielUsing a fieldwork in a french investment bank, this research studies the way to the market of a new class of financial products - the capital garantee product - by following the formulas that make the products, from the classroom to the trading room. The formulas pave the way to this ethno economy : they give access to the pedagogical techniques used to grasp their specificity, they open up the realm of the sale techniques necessary to circulate these products and they highlight the difficulties met by an organisation under the pressure of different imperatives. The success of the capital garantee products threaten the capital of the bank. Through its ethnographic approach, this study belongs to the new anthropology of the economy but it also highlights the question of the relationship between finance capital and industrial capital
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Malanitchev, Serguei. "East-West investment goods trade and the role of Western investment goods in the Eastern economies 1980-1987 /." Genève : Institut universitaire de hautes études internationales, 1991. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb371610527.
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Manganelli, Anton Giulio. "Essays on cartels and reverse payments." Thesis, Toulouse 1, 2013. http://www.theses.fr/2013TOU10033/document.
Full textAbstract:
Cette thèse se compose de quatre essais sur les cartels, réels ou supposés. Le premier analyse la dynamique des prix du cartel. Il donne une explication unifiée de la hausse progressive des prix, leur phase constante, les guerres de prix et le fait qu’un cartel se rompe. Les forces motrices sont les «reference-dependent preferences» des consommateurs et l'incertitude sur l'efficacité d'une frange externe. Les consommateurs ne sont pas disposés à payer beaucoup plus que leur prix attendu (endogène), de sorte que les entreprises ne peuvent pas fixer le prix de monopole dans la première période. Tant que la frange ne se comporte pas efficacement, les consommateurs deviennent plus pessimistes sur le prix, ce qui permet aux entreprises d'augmenter progressivement. Cette augmentation de prix est délimitée au-dessus par la présence de la frange. Si la frange se comporte de manière efficace au cours d'un nombre suffisant de périodes, la collusion n'est pas soutenable, ce qui déclenche une guerre des prix et / ou une rupture du cartel. Le cartel de la Vitamine C est compatible avec le modèle. Les deuxième, troisième et quatrième essais analysent les (négligés) effets pro-concurrentiels des «reverse payments» (paiements inversés) dans l'industrie pharmaceutique. Les reverse payments sont des paiements à partir d'un détenteur de brevet à un fabricant de médicaments génériques pour régler un litige sur le brevet. Ils retardent généralement l'entrée des génériques et ont souvent été considérés comme des violations antitrust per se par la Commission européenne et la FTC. Le deuxième essai montre que cela ne devrait pas être le cas lorsque les décisions d'investissement des parties sont considérées. Les reverse payments augmentent les profits de l'industrie, ce qui augmente l'incitation du générique à investir. Cela augmente le taux de litiges, ce qui augmente le surplus du consommateur. Il existe aussi une tension dans les motivations de l'initiateur à investir, absent dans la littérature des brevets, qui peut augmenter son investissement aussi. Le troisième essai analyse la possibilité de faillite de l’entrant générique. L'interdiction des reverse payments pousse les participants faibles à sortir du marché, ce qui réduit le surplus du consommateur, tant avant qu'après l'expiration du brevet. L'impact négatif de leur interdiction est plus grand lorsque le brevet est fort, l'économie est en récession et la collusion tacite est soutenable entre un faible numéro de joueurs. Le quatrième article analyse l'impact des reverse payments lorsque la capacité de l’entrant à produire est inconnue et il pourrait devoir faire des investissements supplémentaires pour être compétitif. Les reverse payments réduisent l'incitation du participant à investir, ce qui augmente le bien-être total lorsque le coût de l'investissement est suffisamment élevé. Dans des conditions générales et plusieurs règles de négociation, les reverse payments doivent être traités d'une manière plus clémente lorsque la technologie est difficile. Lorsque l'initiateur choisit d'utiliser ou non un reverse payment, indépendamment de la façon dont le surplus est divisé, et la technologie est difficile, il y a un résultat de equivalence: le maximum sur la date de l'entrée des génériques n'a aucun effet sur le bien-être total, car l'effet négatif d'une entrée plus tardive est exactement compensée par une plus faible probabilité d'utiliser un reverse paymentThis thesis consists of four essays on real and alleged cartels. The first one analyzes cartel pricing dynamics. It gives an unified explanation for the gradual rise of prices, their constant phase, price wars and cartel breakdowns. The driving forces are the consumers' reference-dependent preferences and the uncertainty over an external fringe's efficiency. Consumers are unwilling to pay much more than their (endogenous) expected price, so firms cannot set the monopoly price in the first period. As long as the fringe does not behave too efficiently, consumers become more pessimistic over the price, which allows firms to raise it gradually. This increasing price path is bounded from above by the presence of the fringe. If the fringe behaves efficiently during a sufficient number of periods, collusion is not sustainable, which triggers price wars and/or a breakdown of the cartel. Evidence from the Vitamin C cartel is consistent with the model. The second, third and fourth essays analyze the (neglected) pro-competitive effects of reverse payments in the pharmaceutical industry. Reverse payments are payments from a patent-holder to a generic manufacturer to settle a patent litigation over the validity or infringement of the patent. They typically delay generic entry and have often been treated as Antitrust violations per se by the European Commission and the FTC. The second essay shows that this should not be the case when the parties' investment decisions are considered. Reverse payments increase the industry profits, which increases the generic manufacturer's incentive to invest. This increases the litigation rate, which increases consumer surplus. There also exists a tension in the originator's incentives to invest, absent from the patent literature, that can increase his investment too. The third essay analyzes the possibility of the generic entrant's bankruptcy. Banning reverse payments pushes the weak entrants out of the market, which reduces consumer surplus both before and after patent expiry. The negative impact of banning them is larger when the patent is strong, the economy is in a downturn and tacit collusion is sustainable among few players. The fourth essay analyzes the impact of reverse payments when the entrant's ability to compete is unknown and he may have to incur additional investments to be competitive. Reverse payments reduce the entrant's incentive to invest, which increases welfare when the investment cost is high enough. Under general conditions and several bargaining rules, reverse payments should be treated in a more lenient way when the technology is difficult. When the originator chooses whether to use a reverse payment, independently from how the surplus is split, and the technology is difficult, there is an irrelevance result: the cap on the generic entry date has no effect on welfare, as the negative effect of a later entry is exactly compensated by a lower probability of using a reverse payment
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Bekrar, Yacine. "Trois essais sur l’epargne salariale comme dispositif d’association des salaries a la croissance et au developpement de l’entreprise." Electronic Thesis or Diss., Toulon, 2017. http://www.theses.fr/2017TOUL2003.
Full textAbstract:
Ce travail doctoral s’interroge sur les déterminants des comportements d’épargne salariale. Le chapitre 1 présente un état des lieux de l’épargne salariale. Nous détaillons ensuite les principales règles de fonctionnement de l’épargne salariale. Nous présentons enfin les principaux déterminants des comportements d’épargne salariale identifiés par la littérature. Le chapitre 2 examine les déterminants socio-économiques de l’efficience des portefeuilles d’épargne salariale. Il propose également une analyse des déterminants des erreurs d’investissement des salariés mesurées par un indice. Nous dissocions les investissements faits dans le cadre des augmentations de capital réservées aux salariés et ceux faits au titre des autres plans d’épargne entreprise. Nous nous intéressons d’une part à la décision binaire d’investir ou pas, et à l’efficience du portefeuille d’autre part. Notre échantillon porte sur 30 000 salariés d’un groupe bancaire français et contient des informations sur les caractéristiques individuelles des salariés et le détail des montants investis dans les plans et leurs caractéristiques de rentabilité et de risque. Les caractéristiques des salariés affectent significativement l’efficience des portefeuilles. Nous mettons en évidence une forte concentration en actions de l’entreprise. Nous montrons également que l’investissement des salariés est sous optimal compte tenu de l’écart existant entre le ratio de Sharpe optimal que nous avons calculés et le ratio de Sharpe des salariés. Nous régressons enfin cette différence sur les caractéristiques des salariés. Le chapitre 3 analyse empiriquement les déterminants de l’investissement en actions de l’entreprise. L’actionnariat salarié diminuerait les comportements de retrait des salariés tels que l’absentéisme et la rotation du personnel. Or, la causalité inverse que nous postulerons n’avait jamais été analysée : l’effet de l’absentéisme et de la rotation du personnel sur l’investissement en actions de l’entreprise par ses salariés. Nous montrons que l’absentéisme et la rotation du personnel affectent significativement la participation. Nous validons nos hypothèses de recherche à l’aide de diverses méthodes de régression. Nous analysons un panel d’environ 15 000 salariés de près de 900 filiales d’un groupe français coté appartenant au secteur de la construction, des travaux publics et des concessions sur une période de 5 ans. La participation au plan d’actionnariat salarié dépend du niveau d’absentéisme et de rotation du personnel au sein de l’entreprise. L’absentéisme et la rotation du personnel influencent l’investissement en actions de l’entreprise différemment selon la catégorie socioprofessionnelle du salarié et les motifs d’absences et de sorties Le chapitre 4 administre un questionnaire à des épargnants individuels afin d’évaluer leur connaissance financière. Nous nous sommes inspirés des enquêtes de Lusardi et de la Banque Centrale Européenne afin de réaliser un questionnaire adapté au cas français. Nous constatons l’influence de l’éducation financière sur les décisions d’investir. Le questionnaire a été diffusé auprès des salariés d’un établissement bancaire d’une part et de leurs clients d’autre part. Bien que nos résultats confirment dans l’ensemble la littérature sur la connaissance financière, nous identifions plusieurs nouveaux résultatsThis dissertation questions the determinants of employee savings behavior. Chapter 1 presents an overview of employee savings schemes. We then detail the main rules of employee savings schemes. Finally, we present the main determinants of the behavior of employee savings schemes identified by the literature. Chapter 2 examines the socio-economic determinants of employee savings’ portfolio efficiency. It also proposes an analysis of the determinants of investment errors of employees measured by an index. We dissociate investments made in the context of Employee stock purchase plan and those made through other employee savings plans. We are interested in the binary decision to invest or not on the one hand and in the portfolio efficiency on the other hand. Our sample covers 30,000 employees of a French bank, contains information on the individual characteristics of employees and details of the amounts invested in the plans, their risk and risk characteristics. The characteristics of the employees significantly affect the efficiency of the portfolios. We highlight a strong concentration of company stocks. We also show that the investment of employees is not optimal given the gap between the optimal Sharpe ratio and the actual Sharpe ratio. We finally regress this difference on the characteristics of the employees. Chapter 3 empirically analyzes the determinants of investment in company shares. Employee stock ownership would reduce the withdrawal behavior of employees, such as absenteeism and turnover. However, the reverse causality we assume had never been analyzed: the effect of absenteeism and the staff turnover on the investment in employer’s stocks. We show that absenteeism and staff turnover significantly affect participation. We validate our hypotheses using a variety of regression methods. We analyze a panel of approximately 15,000 employees of nearly 900 subsidiaries over a period of 5 years of a French listed company belonging to the construction, public works and concessions sector. Participation in employee stock ownership plan depends on the level of absenteeism and turnover of employees within the company. Absenteeism and staff turnover influence the investment in company shares differently depending on the employee's occupations category and the reasons for absences and departures. Chapter 4 analyze the results of a survey we sent to individual savers to assess their financial literacy. We translated the surveys of Lusardi and the European Central Bank to produce a questionnaire adapted to the French case. We see the influence of financial education on investment decisions. The questionnaire was distributed to the employees of a bank on the one hand and their customers on the other. Although our results generally confirm the literature on financial literacy, we identify several new findings
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Cailloux, Jacques. "Flux de capitaux, réversibilité et crises financières dans les pays émergents." Paris 1, 1999. http://www.theses.fr/1999PA010043.
Full textAbstract:
La fin des années 80 et le début des années 90 sont considérées comme les années du retour au financement international des pays émergents. Cette période s'est accompagnée d'une modification profonde de la nature des flux : les flux privés atteignent aujourd'hui des montants annuels moyens cinq fois supérieurs à l'aide internationale, et leur réversibilité peut s'avérer être couteuse pour les pays d'accueil. Nous analysons les tendances sous-jacentes à cet accroissement des flux. Nous présentons une analyse détaillée des différents flux d'investissements étrangers en attachant une attention toute particulière aux investisseurs institutionnels des pays développes. Nous proposons une modélisation du comportement d'investisseurs rationnels dans un environnement d'information imparfaite. Nous montrons que le type d'information et la fréquence de publication de celle-ci peuvent expliquer des retournements soudains et de grande ampleur. Une analyse empirique du comportement des différents flux est ensuite menée au travers d'analyses des moyennes et des écarts-types et d'une visualisation de fonctions à réponses impulsionnelles à partir de modèles à auto-regression vectorielle. Dans une seconde partie, nous étudions l'impact de la réversibilité potentielle et soudaine des flux de capitaux sur les économies d'accueil via leur système financier. Pour ce faire, nous développons un modèle intertemporel avec intermédiation financière et prise en compte des flux de capitaux étrangers et de leur volatilité. Finalement, nous terminons par une analyse détaillée de la crise qui a frappé les pays d'asie du sud est en 1997, et tentons d'en dégager les caractéristiques et les mécanismes. Nous rappelons également, à titre de comparaison, la crise du peso mexicain de 1994, et essayons de dégager, en nous placant sous l'angle adopté tout au long de ce travail, ce qui rapproche et ce qui distingue ces deux crises financières.
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Dussey, Ladislas Etsé. "Le rôle des capitaux extérieurs dans le développement du Togo." Nice, 2001. http://www.theses.fr/2001NICE0037.
Full textAbstract:
L'effondrement du mur de Berlin, conséquence de l'échec du communisme et la globalisation économique et financière, se manifestant dans son aspect le plus positif, par l'intégration croissante de la finance internationale, ont ouvert de nouveaux horizons aux pays en developpement. L'état omniprésent jusqu'à la fin des années 80, pour certains pays en développemnt tel que le Togo, a décidé de redéfinir ses missions de base. Dans le même temps, il doit créer un environnement macroéconomique et structurel sain, afin de permettre l'émergence d'un secteur privé efficace. C'est à dire : d'assurer une stabilité macroéconomique, pour une croissance saine et durable, d'améliorer le cadre juridique et judiciaire afin de sécuriser l'investissement privé, dans l'optique d'attirer davantage de capitaux privés, et spécifiquement l'investissement direct étranger.
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Boly, Mamadou. "Les paramètres économiques de la décision d'investir à l'étranger : "le cas d'un investissement direct au Burkina-Faso"." Nice, 1987. http://www.theses.fr/1987NICE0018.
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Flandrin-Le, Maire Gwénaëlle. "Les facteurs financiers dans le cycle économique : l'importance des effets de patrimoine pour les ménages et pour les entreprises." Paris 1, 2004. http://www.theses.fr/2004PA010012.
Full textAbstract:
Cette thèse a pour objet d'approfondir la compréhension du rôle des facteurs financiers dans le cycle économique en France. Il s'agit en particulier d'étudier l'importance des effets de patrimoine pour les ménages et de tester l'existence d'un canal du crédit pour l'investissement en stocks. Le chapitre 1 propose, au préalable, une revue de la littérature sur les stocks. Il fait état des principales conclusions fournies par la théorie et les études empiriques au sujet des déterminants des fluctuations macroéconomiques des stocks. Le chapitre 2 de la thèse est consacré à l'estimation d'une équation de stocks sur données agrégées françaises, l'objectif étant d'analyser le rôle joué par les contraintes de financement dans les décisions d'investissement en stocks. Dans les deux chapitres suivants, sont développés des Modèles d'équilibre général intertemporel stochastique intégrant des stocks, avec dimension financière. A chaque fois, le modèle est étalonné sur l'économie française. Le chapitre 3 de la thèse explore le rôle joué par des chocs monétaires dans les fluctuations de l'économie française. Il s'agit en particulier d'analyser la capacité du modèle à reproduire le cycle de stocks. Le chapitre 4 propose un modèle intégrant un mécanisme d'accélérateur financier sur l'investissement en stocks. Ce modèle permet de reproduire un certain nombre de faits stylisés lorsqu'il est soumis à la fois à des impulsions technologique et monétaire, et d'évaluer l'effet amplificateur des facteurs financiers sur le comportement de stockage et sur le produit. Le dernier chapitre de la thèse est consacré à l'analyse du rôle du patrimoine des ménages dans leur comportement de consommation.
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N'cho, Achi Jérôme Galandou. "Essai d'analyse théorique et empirique du rôle du taux d'intérêt, de la fiscalité et des capitaux extérieurs dans la mobilisation de l'épargne dans les PMA." Nice, 1993. http://www.theses.fr/1993NICE0036.
Full textAbstract:
Les pays les moins avances sont confrontes a la rarefaction des flux financiers exterieurs. Pour le financement du developpement, l'issue de secours est alors la mobilisation efficace de l'epargne domestique. Toutefois, la nature meme de l'epargne suggere que si cette epargne peut certes motiver l'investissement, elle ne peut le generer avec certitude. Le taux d'interet, la fiscalite et les capitaux exterieurs sont d'importants determinants de l'epargne. En matiere de taux d'interet : une zone (et non un point) d'equilibre est etablie. En dehors de cette zone, l'epargne et l'investissement sont sous-optimaux. En matiere fiscale: le transfert de pression fiscale des entreprises vers les menages (neutralite des revenus fiscaux) peut generer un impact nul voire negatif sur l'epargne interieure. Ces conclusions sont expliquees par "l'effet de reflux", les notions de "repression fiscale" , d'intramarginalite et d'ultrarationalite. En matiere de capitaux exterieurs : "l'effet psychologique et l'effet d'abondance expliquent largement la relation negative entre epargne etrangere et locale. Mais ce type d'analyse devrait etre specifique dans l'espace et dans le temps. Il devrait etre un instrument de mesure de l'efficacite des politiques locales, et non une loi stableLdc's are facing the depletion of foreign savings. The only way to sustain development is the efficient mobilization of domestic savings. However, the real nature of savings suggests that if savings may probably motivate investment, it cannot certainly generate investment. Interest rate, fiscal policy and foreign funds are important determinants of savings. Concerning interest rate : an interval and not a point of equilibrium if found. Out of this interval, the mobilization is not efficient. Concerning fiscal policy: the transfer (revenu neutral) of taxation from capital income to labor income may have no or very negative impact on savings. This is explained, for instance, by the outflow effect and the notions of fiscal repression, intramarginality and ultrarationality. Concerning foreign flow of funds: the psychological effect, the abundance effect, largely explain the negative relation between foreign and domestic savings. But this type of analysis must be specific in space and time. It must be an instrument to mesure the efficacy of local policies, and not a stable law
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Karathanos, Stylianos. "Dépendance énergétique des entreprises industrielles et investissement de rationalisation énergétique : un essai d'analyse stratégique et économique." Montpellier 1, 1985. http://www.theses.fr/1985MON10035.
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Alvarez, Luis. "Expectations, adjustment costs and the optimal investment of a value-maximizing firm /." Turku : Turun Yliopisto, 1993. http://catalogue.bnf.fr/ark:/12148/cb37672050v.
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Lacová, Žaneta Buzelay Alain Uramova Maria. "L'influence de la politique monétaire sur les investissements des entreprises slovaques dans la perspective de l'adhésion à l'Union économique et monétaire." S. l. : Université Nancy 2, 2007. http://cyberdoc.univ-nancy2.fr.
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Lamine, Roya. "La constitution d'une offre de capital investissement appliquée à l'Euro-Méditerranée." Aix-Marseille 2, 2007. http://www.theses.fr/2007AIX24015.
Full textAbstract:
Le capital investissement est une classe d’actifs à part entière au même titre que les classes d’actifs traditionnelles (actions et obligations). La part de cette classe d’actifs ne cesse d’augmenter dans le portefeuille des investisseurs institutionnels (européens et internationaux). Toutefois, pour lever des fonds auprès de ces derniers, il est important que les gestionnaires de fonds de capital investissement proposent une offre répondant à leurs attentes et contraintes. Cette offre doit également être pertinente sur le marché ciblé. Dans le cadre de notre mission au sein d’une société de gestion de portefeuille dédiée au capital investissement, notre travail de recherche a consisté à construire une offre de capital investissement dédiée à l’Euro-Méditerranée répondant à ces différentes contraintes. Au moyen d’études quantitatives et qualitatives menées auprès des différents acteurs du capital investissement (investisseurs institutionnels et gestionnaires de fonds de fonds), et d’une analyse multicritère d’aide à la décision, la pertinence des fonds de fond sur un marché émergent de capital investissement, celui de la rive sud de la méditerranée en l’occurrence, a été remise en cause. Un fonds à compartiments est plus adapté sur ces marchés à faible maturité et peu profonds. En effet, l’organisation spécifique mise en place permet de contourner aussi bien la faible dynamique des levées de fonds sur la rive sud de la méditerranée que la taille modeste des fonds qui s’y lèvent. De surcroît, grâce aux conventions de partenariat entre un opérateur français et des opérateurs locaux, des échanges de savoir faire et de bonnes pratiques seront privilégiés. Le fonds à compartiments participe ainsi, à son échelle, à la dynamisation des marchés de capital investissement émergents sur lesquels les pratiques ne sont pas encore standardiséesPrivate equity is an asset class as well as the traditional classes (such us public equity and bonds). It has become widely accepted as a key component of investment portfolios of national and international institutional investors. In order to raise funds from these investors, it is important that fund managers propose a product answering investors’ expectations and requirements. This private equity offer must also be relevant to the targeted market. In the framework of our mission in a management company specialized in the management of private equity funds, our research work consisted in building a private equity product dedicated to the Euro-Mediterranean region, answering these various requirements. On the bases on qualitative and quantitative analysis, carried out in connection with several private equity players (institutional investors and funds of funds managers), and through a multicriteria decision analysis, the funds of funds relevance on an emergent private equity market, especially the one of the southern shore of the Mediterranean, was questioned. A compartment-type fund is the most suitable investment vehicle to address an emerging private equity market with low maturity and low deepness. Indeed, the specific organization set up allowed getting round the fund raising weak dynamics and the low level of raised funds in the southern shore of the Mediterranean. In addition, thanks to a delegated management agreement signed between a French private equity management company and local ones, a know-how and best practices transfer will be privileged. Thus, the compartment-type fund contributes to the dynamization of private equity industry in emerging markets in which professional practices are not standardized yet
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Benmakhlouf, Khalid. "Le droit international des investissements dans une optique de libre-échange." Paris 13, 2011. http://scbd-sto.univ-paris13.fr/secure/ederasme_th_2011_benmakhlouf.pdf.
Full textAbstract:
En matière d’investissements, il a été soutenu en doctrine que l’enjeu de la protection ne présentait qu’un caractère conjoncturel propre aux expropriations entreprises dans les années 70. L’attention se déplacerait, à l’heure actuelle, vers les problèmes de circulation c'est-à-dire les problèmes de mobilité des capitaux et des investissements. Le droit des investissements deviendrait, tout au moins dans un premier temps, l’accessoire du droit international des échanges car c’est la liberté de l’échange qui induit la liberté de l’investissement. En pratique, une relation étroite existe entre libéralisation internationale des investissements et intérêts publics des Etats d’accueil. Allons - nous conclure à une mutation des standards de traitement et de protection traditionnellement insérés dans les accords d’investissements ? Y aura –t-il de nouvelles clauses qui ferons désormais parties du dispositif normatif des instruments conventionnels? Auquel cas, vont – elles évincer lesdits standards ? C’est à ces interrogations qu’il conviendrait d’apporter des éléments de réponse en examinant, notamment, les diverses sources du droit international des investissements (accords de l’OMC, conventions d’intégration régionales ; accords de libre échange…)Regarding the field of investment, it was upheld in different doctrines that the issue of protection only presented a temporary explanation to expropriation businesses in the 70s. The attention moves at the present time, towards problems of circulation. In other words, the problems of mobility of funds and investments. The law of investments would become, at least in a first approach, the incidental of international law of exchange for it is the free trade that induces the liberalization of investment. In practice, a narrow relationship exists between international liberalization of investments and public interests of hosting states. Will we conclude to a mutation of the standard ones of treatment and of protection traditionally included in the investment agreements? There would have - it of new clauses that henceforth left facts of the normative device of the conventional instruments? To which one case, go - they to oust standard? It is at these interrogations that it would suit to bring the response elements while examining, notably, the various sources of international investments law (agreements of the WTO, conventions of regional integration, free trade agreements. . . )
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Chinpetch, Worapol. "Les mesures juridiques d'encouragement des investissements étrangers en Thaïlande." Toulouse 1, 2010. http://www.theses.fr/2010TOU10058.
Full textAbstract:
La Thaïlande se trouve confrontée au problème du financement des activités économiques avec des ressources domestiques insuffisantes. Les investissements étrangers deviennent une voie importante non seulement pour développer le pays en matière économique, mais également pour générer des transferts de technologie, des effets d'apprentissage dans le domaine de recherche et permettre un accès plus facile aux marchés internationaux. Il s'agit d'une étude sur la doctrine juridique entre l'idée du libéralisme et celle du maintien d'un fort interventionnisme étatique. Les lois nationales doivent équilibrer les intérêts sur le territoire avec ceux des pays d'où provient l'investissement étranger. Il y a une naissance consécutive de nombreuses des lois positives pour réglementer l'iintérêt général, contrôler l'investissement, le développement, et les circonstances spécifiques dans le pays. Ainsi, ces lois mettent l'accent sur le soutien et la coopération entre les Etats et sur la coordination avec d'autres organisations internationales. L'institution internationale, ses normes et ses principes jouent aussi un rôle qui n'est pas négligeable. Ceux-si sont une affirmation de consolidation juridique qui serait diffcile d'ignorer. Le phénomène conventionnel, soit bilatéral soit multilatéral, s'affirmant avec une vigueur de plus en plus grande, et considéré comme un instrument de sécurité de promotion et de protection des investissements. Il s'agit donc d'une étude de la mobilité, du traitement de la protection et de la garantie des investissements étrangers en droit international et en droit thaïlandais, et également des recommandations pour améliorer le climat d'investissement en ThaïlandeDue to limited domestic resources, financing economic activities has always been a critical problem in Thailand. As a result, foreign investments have become an ostensible solution. They not only help improve national economic growth, but also create technology transfer and research enrichment. In addition, these benefits can subsequently enable the country to gain access to international markets. This study aims to examine the differential legal doctrines of those that prefer liberalism and those that maintain a strong state intervention. However, the national laws should balance both of national interests and foreign investment benefits. Therefore, a number of new laws have been constitued in order to regulate the public interest, to control the investment, and to provide investment circumstances in the country. Thus, these laws emphasize the collaboration between the States and international organizations. It is also important to recognize the role of the norms and principles of the international organizations, either bilateral or multilateral since they represent an affirmation of legal consolidation and a security instrument for the promotion and protection of investment. In summary, this study assesses the mobility, protection, and treatment of foreign investment under both international and Thai laws. This study also proposes a set of recommendations on how to improve the investment climate in Thailand
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Nicolaï, Isabelle. "Investissement, information, et coordination des activités : le cas des investissements innovants." Nice, 1995. http://www.theses.fr/1995NICE0041.
Full textAbstract:
Le paradoxe de la productivite s'interprete comme le decalage temporel entre l'installation d'une innovation et sa rentabilite. Le processus d'innovation doit etre decrit comme un processus inscrit dans le temps de construction puis d'utilisation d'une capacite productive. Les engagements d'investissement effectues doivent alors etre representes par des decisions irreversibles confrontees a un probleme specifique de recouvrement des couts. La justification des fondements micro doit etre precedee par une analyse des mecanismes d'engagement du processus d'innovation. Cette these s'attachera a la description du processus d'engagement de la firme face a des contraintes multiples et progressives liees a la nature du processus d'innovation irreversibilite, incertitude forte, cumulativite des engagements, complementarite intertemporelle des facteurs, et coherence des plans des agents. Les resultats mis en evidence montrent l'existence d'un effet irreversibilite qui ne fait qu'accroitre le decalage note entre recettes et depenses. Cela s'explique par l'existence du detour de production mis en place par l'entreprise lors de la construction du processus d'innovation. La firme devra alors organiser et coordonner ce detour de production. Les strategies de choix mises en place par l'entreprise, a cette fin sont centrees sur le role des connexions de marche, et sur une construction d'une concurrence qui procede d'une decouverte "essais-erreurs"The productivity paradox can be described as a temporal gap between the innovation installation and its profitability. The innovation process is defined as a process developped in time, of a construction and utilisation of productive capacity. Then, investment commitment must be formalised by an irreversible decision which must face to an economic specific problem of sunk costs. An analysis of mecanisms of innovation process commitment must be made before justifying the microeconomic foundations of productivity paradox. This thesis focuses on the description of commitment process of the firm faces to many progressive constraints which are dependant on the nature of innovative process : irreversibility, uncertainty, cumulativity of commitments, intertemporal complementarity of production factors, and agents'plans coherence. The demonstrated results show that the irreversibility effects increases the noticed gap between demand and supply. We explain that by the existence of a production delay constructed by the firm, when innovation process is committed. Then, firm will organise and coordinate this production delay. The choice strategies developped by the firm in this way, must lead to an important contribution dedicated to market connexions, and to a construction of a competition focused on a descovering step by step of "essays-errors"
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Nefussi, Benjamin. "Les investissements à l'étranger, offensifs et défensifs." Paris, EHESS, 2008. http://www.theses.fr/2008EHES0062.
Full textAbstract:
L'objectif de cette thèse est d'étudier comment la mondialisation perçue à travers les flux de capitaux et de marchandises influe sur l'organisation de l'entreprise. La première partie est consacrée à la façon dont les entreprises se lancent à la conquête de marchés étrangers, en distinguant plusieurs stratégies. Elles peuvent soit exporter, soit s'implanter directement dans le pays, soit vendre une licence à une entreprise locale. Dans la seconde partie, nous étudions les déterminants des choix de localisation de nouvelles filiales, que ce soit en France ou à l'étranger. Un biais important en faveur des investissements domestiques peut alors être mesuré : la probabilité d'investir en France est plus de dix fois supérieure à la probabilité d'investir dans un pays comparable en termes de marché, de coûts de production, de distance, etc. Cette analyse est ensuite prolongée dans le cadre des investissements de service. Dans la dernière partie, on s'intéresse à la concurrence des pays du Sud et aux stratégies des entreprises françaises mises en œuvre pour y répondre. Pour faire face à cette concurrence des pays du Sud, les entreprises françaises peuvent développer différentes stratégies en s'appuyant sur leurs avantages comparatifs, capital ou travail qualifié. Ici on se concentre sur deux stratégies particulières, la modification des activités de l'entreprise et l'amélioration de la qualité des biens produitsThis thesis aims at studying the impact of globalization in firm's organization. In the first part of this thesis, we focus on the exports versus PDI strategy. PDI is here motivated by market seeking and substitute for exports. In the second part, we are agnostic about the motives that drive foreign investment, and focus on the location choice of each foreign investment. We use a model of discrete choice to estimate the probability that a given country is chosen as the destination of an investment. This enables us to deal with the passionate French debate on "delocalization". We then extend the previous analysis to service affiliates. In the third and last part of this thesis, we focus on French firms' responses to international competition. We capture international competition through imports of goods. According to standard trade theory, French firms should answer to international competition from low wage countries by switching their activities or improving the quality of the products they design
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Ramba, Etienne. "Une approche de la gestion des investissements en capital-risque selon les principes du "risk management"." Lille 1, 1996. http://www.theses.fr/1996LIL12028.
Full textAbstract:
L'etude observe le processus de gestion des investissements en capital risque. L'investisseur en capital risque est percu, sur la base des fondements des theories de l'intermediation financiere, comme un metier specifique du "risk managment" dont les activites se deroulent en differentes phases (identification, appreciation et traitement du risque); proposant ainsi un cadre structurant de la problematique du management des investissements en capital risque. Sur la base de cette analogie, un modele de comportement de l'investisseur a ete elabore. Il repose sur la proposition generale selon laquelle la strategie de l'investisseur dans le suivi des investissements est une fonction de la nature et de l'intensite des risques courus et de facteurs contextuels. Des hypotheses avancees sur la base des principes des theories du traitement du risque endogene et de l'assurance ont ete developpe et testees sur un echantillon de vingt sept societes de capital-risque. L'analyse des donnees recueillies suggerent les conclusions suivantes de l'etude: 1/ le capital risque est fondamentalement un metier de "risk management": ses activites dans cette perspective evoquent de nombreux mecanismes de controle qui trouvent leurs fondements dans les modeles economiques, financiers et organisationnels de la gestion du risque. 2/ deux principaux types de facteurs influencent l'investisseur en capital risque dans la structuration des differents mecanismes en ce qui concerne la formulation de sa strategie de controle a savoir, les facteurs de risque et d'incertitude (degre d'innovation des affaires en portefeuille; probabilite de perte en terme de montant moyen de l'investissement;. . . ) d'une part, et sa capacite d'action (la capacite d'intervention de la structure en terme de nombre moyen de charges d'affaires pour un nombre donne d'investissements; le degre de specialisation de la structure de capital-risque,. . . ) d'autre part. 3/ "l'activisme" des professionnels dans la gestion de leurs investissements influence de maniere positive les performances des portefeuilles.
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Ben, Bayer Habib. "Analyse comparative de stratégies industrielles dans les PVD : un essai d'interprétation à travers l'industrie des hydrocarbures en Algérie, en Corée du Sud et au Mexique." Caen, 1985. http://www.theses.fr/1985CAEN0504.
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Bizimana, Olivier. "Essais sur la dynamique du taux de change et l’intégration financière." Paris 9, 2009. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2009PA090012.
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Dans cette thèse, nous analysons la dynamique des taux de change dans un environnement financier en intégration croissante. Nous réexaminons d’abord les principales anomalies caractérisant les taux de change. Nous montrons que les modèles théoriques de référence ne permettent pas d’appréhender les évolutions des taux de change dans le contexte financier actuel. En outre, à l'aide d’une analyse économétrique sur des données d'enquêtes réalisées par Reuters, nous montrons, d'une part que les agents anticipent une inversion des tendances du dollar vers la PPA ; et d’autre part que cette forme d'anticipation est rationnelle. Ensuite, nous évaluons les implications de la prise en compte des marchés de capitaux dans l’analyse des taux de change, ce qui, jusqu’à présent, n’a pas été traité dans la littérature. A l’aide d’un modèle de portefeuille généralisé tenant compte des relations étroites existant entre le marché des capitaux et celui des changes, nous démontrons que : (i) des chocs positifs de demande et de productivité impliquent à long terme une dépréciation du change réel ; (ii) l'accroissement de la diversification internationale des portefeuilles (diminution du "home bias") amplifie la réponse des variables économiques et financières après des chocs de demande et d'offre. Par ailleurs, au plan empirique, nous montrons que l’endettement extérieur des Etats-Unis et le différentiel de taux de rendement du capital sont d’importants déterminants du taux de change effectif réel du dollar. Enfin, nous montrons que les modèles de portefeuille, tenant compte de ces variables, réalisent les meilleures performances en matière de prévision des taux de changeIn this thesis, we analyze the dynamics of exchange rates in a growing financial integration environment. We first review the main puzzles characterizing the exchange rates. We show that the traditional theoretical models fail to explain the exchange rates dynamics in the current financial environment. Furthermore, we implement an econometric analysis on data surveys conducted by Reuters, and we show that agents anticipate a reversal of trends in the dollar towards the PPP; and that this form of expectation is rational. We then assess the importance of capital markets in the analysis of exchange rate dynamics, which has not been addressed in literature so far. On the basis of a Generalized Portfolio Model taking into account the close relationship between the capital markets and foreign exchange market, we demonstrate that: (i) positive demand and productivity shocks imply a depreciation of the real exchange rate in the long-term; (ii) increasing the portfolio diversification (reduced "home bias") amplifies the response of the economic and financial variables after demand and supply shocks. Moreover, we show empirically that the external debt of the United States and the differential of rate of return on capital are important determinants of the dollar real effective exchange rate. Lastly, we show that portfolio models integrating these variables realize the best performances in forecasting exchange rates
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Yon, Didier. "Augmentations de capital sans apport de fonds : l'exemple du marché financier de Paris : causes et conséquences." Aix-Marseille 3, 1987. http://www.theses.fr/1987AIX32046.
Full textAbstract:
Distribuer des actions gratuites suite a une augmentation de capital par incorporations de reserves est une pratique courante sur le marche financier de paris. Ces operations se traduisent par un cout monetaire significatif pour les societes sans procurer de ressources supplementaires ni octroyer aux actionnaires des avantages particuliers. Malgre ce paradoxe, tres peu d'etudes sont consacrees a ce theme de recherche. Comprendre les motivations des decideurs, apprehender le role des distributions d'actions dans la politique de distribution et mesurer leurs impacts sur la tenue des titres en bourse, constituent les principaux aspects de cette recherche. Apres avoir presente les aspects juridiques et fiscaux, nous envisageons la place des distributions d'actions dans la politique de dividendes des societes. La controverse sur les relations entre politique de dividendes et valeur des actions fait l'objet de larges developpements. Une enquete par questionnaires aupres des directions financieres met en evidence le contenu informatif de ces operations et leur aspect "marketing financier". L'analyse de documents financiers tend a montrer que les societes qui distribuent des actions versent moins de dividendes malgre le maintien quasi systematique du dividende par action. Il semble enfin, que contrairement aux idees repandues, ces operations ne provoquent pas une modification sensible des anticipations et du comportement des intervenants sur le marche financierStock splits and stock dividends are frequently offered by firms from the french capital market. These operations are costly for the firms, without raising. Any equity and without giving any particular benefit to stockholders. Despite of this paradox, few studies exist on this theme. The understanding of the specific reasons of these operations for financial boards, the perception of the real place of stock distributions in the dividend policy, and the measure of their price impact are the most important points of this study. After examinating legal and fiscal aspects, we will try to show the place of stock distributions in the dividend policy and dividend controversy. The results of a sample survey show the informationnal content of stock dividends for financial boards. A fundamental analysis of firms who offered stocks reveals that this firms have relative lower payout ratio and dividend yield although they generally hold a constant dividend per share. The analysis of the market's reactions, measured with various methods seems to indicate the neutrality of stock splits and stock dividends in the valuation of firms by the financial market
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Mikol, Alain. "Décisions d'investissements corporels et audit des procédures." Paris 1, 1988. http://www.theses.fr/1988PA010053.
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L'audit des procedures d'investissement corporel permet, par la mise en place de procedures dites de "controle interne", de formaliser le processus de decision qu'il convient de respecter pour sauvegarder le patrimoine. L'interet du modele de controle interne propose est de permettre de recommander des procedures adaptees a chaque risque pouvant exister. Si les procedures ne sont pas adaptees, on court le risque de surajouter des procedures aussi redondantes qu'inutiles entrainant un cout de la procedure plus eleve que celui du risque evite. Le modele propose montre aux petites entreprises l'interet d'une demarche rigoureuse; il montre aux grandes entreprises la necessite d'une bonne circulation de l'information entre les differents centres de decision. Le controle interne ne se substitue pas a d'autres techniques de reduction des risques: il les complete et s'insere dans le systeme de controle et d'information de l'entreprise dont, en particulier, le systeme de controle de gestion. L'adoption de procedures de controle interne efficientes intervient sur la structure de l'entreprise car elle implique la mise en place d'une organisation administrative structuree.
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Borissova, Miroslava Andonova. "L' investisseur face aux réseaux de distribution d'OPCVM." Strasbourg, 2010. http://www.theses.fr/2010STRA4023.
Full textAbstract:
La directive OPCVM constitue l’une des réglementations les plus importantes dans le domaine des fonds d’investissement. Tributaires de l’imagination des professionnels, les différentes voies de distribution des OPCVM évoluent en permanence. Sous l’impulsion de l’architecture ouverte, une profonde mutation du secteur de la distribution des OPCVM s’en est suivie. Face à la restructuration des réseaux de distribution, la question de la protection adéquate des intérêts de l’investisseur non-professionnels devient d’autant plus importante. Le souscripteur d’OPCVM est confronté à une multitude d’intermédiaires soumis à des régimes et statuts nationaux divers. L’environnement réglementaire en la matière s’avère particulièrement complexe. On assiste à un défaut d’encadrement cohérent du régime de la distribution de ces fonds coordonnés. Assurer une lisibilité de la réglementation s’avère nécessaire, notamment en raison de la dépendance existante entre la qualité de la protection des investisseurs et la structure adoptées par les réseaux de distribution. La création d’un régime harmonisé de la distribution des OPCVM se révèle être la voie la plus appropriée, pour mieux encadrer la relation entre les souscripteurs et leurs interlocuteurs directs–les distributeursThe UCITS directive is one of the most important regulations in the field of the investment funds. As tributaries of the imagination of professionals, the various UCITS distribution networks are constantly evolving. Spurred on by open architecture, important changes in the UCITS distribution area ensued. Bearing in mind the reorganization of the distribution networks; the question of the adequate protection of non-professional investors’ interests becomes all the more important. The UCITS subscriber is confronted with a multitude of intermediaries subject to various sets of laws and national statutes. The regulatory environment on the matter proves to be particularly complex. There is no coherent framework for the distribution models of these coordinated funds. Ensuring clarity in the regulations is necessary, in particular because of the existing dependence between the quality of protection of the investors and the structure adopted by the distribution networks. The creation of a harmonized mode of UCITS distribution appears to be the most suitable way to provide a better framework for relations between the UCITS subscribers and their direct interlocutors–the distributors
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Dannenberger, Frédéric Roger. "La liberté de créer des valeurs mobilières donnant accès au capital." Université Robert Schuman (Strasbourg) (1971-2008), 2007. http://www.theses.fr/2007STR30005.
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L'ordonnance du 24 juin 2004 insère à l'article L. 228-l du Code de commerce le principe selon lequel les sociétés par actions peuvent émettre toutes valeurs mobilières. Confirmée pour les valeurs mobilières donnant accès au capital prévues par les articles L. 228-91 et suivants du Code de commerce le principe de liberté de créer des valeurs mobilières atteint les titres de capital qui peuvent, à présent, se décliner en actions de préférence. Les textes unifient, à cette fin, les procédures d'émission et créent des régimes cadres organisant chacune des branches de la définition des valeurs mobilières. Ce fort courant de liberté contractuelle permet aux émetteurs de concevoir de nouvelles valeurs mobilières. La grande liberté offerte pour chacun des éléments permettant d'élaborer un titre donnant accès au capital et l'élargissement de l'espace financier dédié au groupe, démultiplient les possibilités de créer des titres particulièrement adaptés aux besoins des émetteurs. Mais l'étude détaillée des valeurs mobilières donnant accès au capital permet de souligner qu'en dépit d'une structure complexe similaire, ces titres peuvent avoir une nature foncièrement différente. Instrument d'une augmentation de capital différée ou simple instrument de reclassement, cette dualité, opérante à tous les stades de la vie du titre, n'a pas été prise en compte et rend parfois malaisée l'application des textes. Si la réforme est un réel progrès, elle n'a pas réuni tous les éléments permettant de tirer toutes les potentialités du concept de valeurs mobilières, faute d'avoir élaboré un régime dédié aux titres de créance et d'avoir consacré un principe général d'inopposabilité des exceptionsFollowing article L. 228-l of French commercial code, joint-stock companies are free to issue all kind of transferable securities. Confirmed for transferable securities giving access to the capital (article L. 228-91 of the French commercial code), freedom to create all kind of transferable securities reaches stocks, which can be preferred shares. For this purpose, the French commercial code unifies issuing processes and creates general rulings governing each branch of the legal definition of transferable securities. Contractual freedom is introduced into the field of the transferable securities and companies can create all transferable securities which they need. This freedom associated to the financial space dedicated to groups, increases the possibilities. But the example of the transferable securities giving access to the capital highlights the lakes of the new regulation, which becomes sometimes difficult to implement. Transferable securities giving access to the capital can be fundamentally different: instrument of a new capital issue or simple instrument for transfer issued shares. But this difference in the nature of those securities has not be considered. All the potentialities of the concept of transferable securities can not be reached. It misses in the French law a general legal regime devoted to securitised debt and a general principle of non-invocability of the exceptions
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Cherief, Idir Chanel-Reynaud Gisèle. "Modes de financement et gouvernement d'entreprise une lecture de l'évolution du capitalisme français /." Lyon : Université Lumière Lyon 2, 2002. http://demeter.univ-lyon2.fr:8080/sdx/theses/lyon2/2002/cherief_i.
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Bennouna, Ahmed. "Aspects fondamentaux du crédit-bail mobilier au Maroc : Arbitrage entre le crédit-bail et l’emprunt." Paris 9, 2012. http://www.theses.fr/2012PA090073.
Full textAbstract:
La problématique centrale de cette thèse est consacrée à la décision de choix entre le financement en crédit-bail et le financement par emprunt des biens d’investissement mobiliers au Maroc. Elle consiste à comparer les coûts actualisés après impôt des deux modes de financement pour déterminer le mode le plus avantageux pour l’entreprise. La comparaison réalisée dans le cadre de cette étude démontre que la décision de choix entre les deux modes de financement est fonction de la nature du matériel à financer, de la déductibilité ou non de la T. V. A, du régime des dotations aux amortissements fiscaux et du coût moyen pondéré du capital de l’entreprise. Pour cela nous avons étudié, au préalable, les aspects juridiques, comptables, économiques et fiscaux du crédit-bail mobilier au Maroc en faisant ressortir les similitudes et les différences essentielles avec le crédit-bail mobilier en France. Nous avons également rappelé les définitions des outils financiers utilisés dans le cadre de ce travail de recherche et passé en revue quelques théories et études empiriques sur le coût du crédit-bailThe decision of choosing between leasing and bank loan in Morocco is the main topic analyzed in this study. It boils down to compare between accrued costs after taxes of both financing means to determine the best solution for the company. This study shows that the decision of choosing between both financing means depends on the nature of the equipment to finance, VAT deductibility, depreciation tax regime and weighted average cost of capital of the company. For that, we have studied, at first, legal, accounting, economic and tax aspects of leasing in Morocco as we printed out on the main similarities and differences with leasing in France. We have also reminded the definition of financial tools used in this study and reviewed some theories and empirical studies on the cost of leasing
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Ripert, Laurent. "L'investissement direct intracommunautaire dans la perspective du marché unique européen." Aix-Marseille 3, 1990. http://www.theses.fr/1990AIX32001.
Full textAbstract:
L'investissement direct fait en principe partie des mouvements de capitaux beneficiant d'une liberation inconditionnelle au sein de la communaute economique europeenne. Toutefois, dans un contexte de restructuration de l'appareil productif europeen a la veille du marche unique, le developpement de strategies internationales de croissance externe peut presenter certains risques, et pose le probleme de la mise en place d'un encadrement juridique adapteThe direct investment belongs in principle to the inconditionaly free movements of capital. However, the marked jump of the takeovers in the perspective of single market presents some dangers and poses the problem of the judicial framework of these operations
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Debbiche, Imène. "La composition des flux de capitaux et la croissance : cas des pays émergents." Paris 9, 2011. https://portail.bu.dauphine.fr/fileviewer/index.php?doc=2011PA090008.
Full textAbstract:
Les formes de financement de la croissance ont notablement changé depuis 1990. Aux prêts bilatéraux et multilatéraux et au crédit bancaire se sont substitués les IDE et les actifs désintermédiés. Les théories de la répression financière voient dans la libéralisation du compte du capital et des marchés financiers des conditions favorables à la croissance. La thèse discute cette problématique pour les pays émergents. En effet, notre objectif dans ce travail est double. On a d'abord examiné l'importance de la composition des capitaux entrants en termes de flux et d'encours sur le niveau de la croissance réalisé en distinguant l’épargne de l’investissement où l’écart entre les deux dépend des formes de financement et notamment de la structure d’endettement. On a montré dans un modèle théorique que ces formes de financement sont plus complémentaires que substituables. Ensuite on a mis en évidence le rôle de la présence de la corruption comme facteur susceptible d'influencer à la fois la composition et la profitabilité des flux de capitaux entrants. Pour ce faire, on a estimé un modèle de convergence pour 33 pays émergents sur la période 1990-2009. Nos résultats confirment l'importance de la composition des encours de capitaux sur le niveau de la croissance d'une part et la réduction de l'effet des IDE sur la croissance en présence de la corruptionGrowth financing forms have changed notably since 1990. Multilateral loans, bilateral loans and bank credits are substituted by FDI and disintermediated assets. Theories of financial repression consider that the liberalization of the capital account and of financial markets is favorable for growth. Our study discusses this issue for emerging markets. In fact, the aim of this work is double. On the one hand, we have examined the importance of capital inflows composition (flows and stocks) on growth level by distinguishing saving from investment. We established a theoretical model that emphasizes that these financing forms are rather complementary than substitutes. On the other hand, we investigated the role of corruption as an item that influences both the composition and the profitability of capital inflows. Empirically we have estimated a convergence model for 33 emerging markets during 1990-2009. Our results confirmed the fact that capital composition matters for growth and that the presence of corruption reduces the FDI benefits
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Harboub-Labidi, Noura. "Les politiques de contrôle des mouvements de capitaux : quelle efficacité?" Paris 13, 2010. http://www.theses.fr/2010PA131006.
Full textAbstract:
La multiplication des crises financières dans les pays émergents a remis à jour le débat sur les contrôles des capitaux. Ce travail cherche à mettre en évidence le rôle joué par la libre circulation des flux de capitaux dans l’instabilité financière internationale et à justifier la nécessité d’introduire des contrôles. Dans quelles mesures les politiques de contrôle seront efficaces pour sanctionner les capitaux les plus volatiles ? Pour répondre à cette question, nous revenons sur les fondements théoriques de l’instabilité financière. Nous analysons, ensuite, les différentes expériences de contrôle qu’ont connu les pays émergents étudiés et nous présentons les travaux empiriques traitant la question d’efficacité des contrôles. Enfin, pour évaluer l’efficacité des contrôles, nous construisons un indice de contrôle pour chaque pays. Ensuite, en nous basant sur l’économétrie des données de panel, nous testons empiriquement l’efficacité des contrôles sur la croissance économique, les IDE et les investissements de portefeuille pour 18 pays émergents pour la période 1990-2007
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Guibaud, Stéphane. "Essais sur l'intégration des marchés financiers internationaux." Paris, EHESS, 2005. http://www.theses.fr/2005EHES0066.
Full textAbstract:
Cette thèse porte sur l'intégration des marchés financiers internationaux. Le premier chapitre présente les faits stylisés sur l'intégration financière internationale et les explications qui ont été données à son caractère limité. Le second chapitre propose un modèle de mutualisation des risques en présence de risque de défaut et de coûts proportionnels sur les transferts internationaux. Nous montrons que le degré d'intégration commerciale peut affecter la capacité d'endettement des nations en modifiant leur incitation à rembourser. Le chapitre trois présente un modèle dynamique où les portefeuilles et les corrélations internationales de rendements sont déterminés simultanément, pour différents degrés d'intégration. Au chapitre quatre, nous montrons à partir des données bilatérales que, ceteris paribus, les investisseurs semblent préférer parmi les actifs étrangers ceux qui sont peu corrélés avec leurs actifs domestiquesThis dissertation bears on international financial markets integration. First, we review the broad stylized facts on international financial integration and the explanations that have been proposed to account for its llimited extent. Chapter 2 builds a model with default risk and iceberg costs on transfers. It shows that trade integration can have a positive impacts on international risk-sharing through its impact on the wilingness to pay of creditors. Chapter 3 presents a dynamic general equilibrium model of asset pricing with two Lucas trees and taxes on the repatriation of dividends that can match many characteristics of international financial markets interms of prices, returns, portfolios and flows. In chapter 4 we analyze data on bilateral equity holdings and show that ceteris peribus investors tend to dislike those foreign assets that are highly correlated with their domestic assets
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Jarboui, Anis. "La nature des investissements dans le contexte des entreprises françaises : un essai d'explication fondé sur la théorie de gouvernement des entreprises." Nice, 2004. http://www.theses.fr/2004NICE0059.
Full textAbstract:
De nombreuses études ont porté sur le lien entre gouvernement des entreprises et performance de la firme, en revanche nous constatons l'inexistence d'études françaises sur la relation entre le choix de la nature des investissements et mécanismes de gouvernance. L'hypothèse centrale de notre thèse est d'examiner auprès des entreprises françaises cotées, si leur choix de la nature des investissements est lié à leurs structures de gouvernance (degré de concentration de la propriété, nature des actionnaires, structure des conseils d'administration, endettement, enracinement des dirigeants. . . ). Notre a pour objectif de mieux comprendre le comportement et l'influence des acteurs de la firme (dirigent, actionnaires, salaries, banquiers, Etat, administrateurs. . . ) dans l'orientation de choix de la nature des investissements. Notre échantillon comporte 132 entreprises examinées sur la période 1994-1998. Les conclusions empiriques obtenues, par les tests univariés paramétriques et non paramétriques de comparaisons des moyennes et par des analyses multivariées (régressions logistiques), sont nuancées mais confirment, en grande partie, la pertinence des variables de gouvernance dans l'explication de la nature des investissements. Certaines hypothèses sont confirmées, d'autres sont contestéesNumerous studies of the link between corporate governance and company performance have been made until recently. Yet, we may note the absence of French studies of the relation between the choice of investment kinds and gouvernace mechanisms. The central hypothesis to be tested is whether the choice of the kind of investment made listed French companies has any link with their governance structures (ownership concentration degree, nature of shareholders, structures of boards of directors, debt, top managers' entrenchment. . . ). The main objective of our thesis is to bring about better understanding of the behaviour and the influence of company actors (managers, shareholders, employees, bankers, State, administrators. . . ) in directing the choice of investment kinds. Our sample included 132 industrial and commercial companies examined over a five-year-period (1994-1998). The empirical results obtained by univaried parametric and non-parametric tests of comparisons of averages and by multivaried analyses (logistics) have been shaded, but they largely confirm the pertinence of governance variables in the explanation of the investment nature. While some hypotheses are confirmed, others are invalidated
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Tressel, Thierry. "Institutions financières, investissement et financement des entreprises au cours du développement économique." Paris, EHESS, 2001. http://www.theses.fr/2001EHES0016.
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