Academic literature on the topic 'Industries énergétiques – Marchés publics'

Résumé L'intégration de l'Europe de l'Est au commerce mondial dépend à la fois de l'évolution des économies de l'Est et des comportements des pays de l'Ouest. A l'Est, l'espoir d'améliorer à terme les niveaux de vie des populations repose sur la transformation de systèmes économiques qui ont révélé leur inefficacité. L'introduction du marché, censé résoudre au mieux l'équilibre entre l'offre et la demande, est à l'origine d'un débat important. La forme de la propriété, privée ou publique, ne suffit pas à elle seule à définir l'économie socialiste ou capitaliste. Le mode de régulation qui est associé la définit tout autant, sans être mécaniquement lié à la forme de propriété. Pour passer du socialisme au capitalisme, les dirigeants des économies d'Europe orientale ont dû trancher un débat sous-jacent sur la transition, même si ce débat perdure par ailleurs. Dans tous les pays les mêmes mesures sont prônées ou d'ores et déjà adoptées : développement d'un secteur privé, suppression de la planification imperative, libération des prix, transformation du système bancaire, convertibilité des monnaies. Si le fondement des réformes est unique — instaurer à terme des marchés où s'échangent les biens et services, les actifs financiers et la main-d'œuvre — deux conceptions s'opposent quant à la séquence des réformes : l'approche gradualiste et la thérapie de choc. L'une vise à créer d'emblée la rupture avec le système antérieur, l'autre à introduire l'économie de marché progressivement, dans la crainte d'une désorganisation trop brutale de la production et d'un coût social trop élevé. A court terme, l'impact des réformes est récessif : la production est désorganisée faute de centres de décisions clairement définis ou en l'attente de privatisations potentielles. Les niveaux de vie reculent en raison de la libération des prix et du développement rapide du chômage. Le risque d'hyperinflation, l'incertitude sur l'utilisation des surliquidités existantes et la gravité de la dette extérieure dans certains pays limitent les marges de manœuvre de la politique économique. A moyen terme, on espère l'intégration aux échanges mondiaux, la remontée des niveaux de vie et l'accroissement de la producti- vité du capital, une fois que seront opérants les mécanismes de la nouvelle régulation. Mais la réussite de ce processus de développement dépend autant de la politique des réformes à l'Est que des réactions de l'Ouest. Ceci nécessite d'abord d'amplifier les aides financières de l'Ouest afin de développer les infrastructures et de solvabiliser la demande. Les transferts de technologie liés aux investissements étrangers pourraient alors jouer un rôle clé de confrontation pour les industries désuètes et d'entraînement pour l'ensemble de l'économie. Mais l'incertitude sur l'ampleur et la destination, tant géographique que sectorielle, des transferts de capitaux demeure importante. Le choc de demande que les pays de l'Ouest espèrent de l'ouverture d'un marché de plus de 400 millions d'habitants ne peut être massif à court terme ; la demande potentielle est certes considérable mais la progression des débouchés ne sera pas linéaire. L'éclatement du COMECON devrait précipiter l'intégration au commerce mondial, mais il accélérera aussi la différenciation des pays. La facturation en devises, et non plus en roubles, de l'énergie soviétique aggrave en effet la contrainte extérieure des six pays de l'Est. La crise du Golfe accroît les divergences d'intérêt entre l'URSS, premier producteur mondial de pétrole, et les autres pays d'Europe orientale, dont les ressources pour importer des biens industriels seront amputées par renchérissement de leurs factures énergétiques. Deux conclusions ressortent de l'analyse : la première est que n'apparaissent ni un bloc Est ni un bloc Ouest. A l'Est, les différences entre pays s'accentuent. La mise en œuvre des réformes dépend de la reconnaissance et de l'autorité acquises par les gouvernements actuels des différents pays ; elles ne sont pas homogènes. La croissance économique que l'on peut escompter à moyen terme, une fois surmontée la désorganisation due aux bouleversements des modes de propriété et de régulation, sera plus aisément financée en RDA que dans les autres pays, et parmi ceux-ci, là où l'endettement extérieur est encore modéré. A l'Ouest, la RFA sera le premier bénéficiaire de l'ouverture de l'Est parce qu'elle est déjà le pays le plus engagé dans l'ensemble de la zone. La seconde conclusion porte sur les délais. L'Est fait l'expérience, prévue dans son principe sinon dans son ampleur, d'une réduction drastique du niveau de vie de la population et l'expérience, imprévue, de la réticence des investisseurs privés de l'Ouest à s'engager à l'Est à bref délai et de l'étalement dans le temps des capitaux publics. Or les risques de ruptures sont importants si, rapidement, des signes de redressement économique ne sont pas perçus. Ceux-ci sont la condition nécessaire pour que certains gouvernements conservent leur crédibilité. Le danger de crise sociale est d'autant plus grand dans la présente période où se forgent des comportements individuels et collectifs nouveaux.

RÉSUMÉ Cet article fait mieux connaître les travaux d’un groupe d’économistes qui tout en ne suivant pas les traces d’Hotelling estiment non seulement faire partie de la grande famille de l’économie minière ou pétrolière, mais aussi y contribuer significativement. Leurs travaux accordent une grande importance à des facteurs tels la demande des ressources et le déclin de leur intensité d’utilisation, les changements technologiques ou encore la modélisation économétrique des industries et marchés miniers ou énergétiques. Ces travaux permettent une meilleure connaissance des forces qui déterminent l’organisation d’une industrie de ressources non renouvelables, ainsi qu’une discussion plus pertinente des politiques publiques la concernant. Enfin, en signalant que la disponibilité ultime de ces ressources ne peut être connue, que les efforts d’exploration continuent à rapporter des fruits et que le rythme des changements technologiques au niveau de la production et de la consommation ne semble pas ralentir, ces travaux ont contribué à remettre en question l’hypothèse voulant qu’il existe à chaque point dans le temps un stock fixe de ressources épuisables et que leur utilisation par la génération présente s’effectue au coût d’une consommation moindre pour les générations futures.

Résumé La politique industrielle communautaire est née comme une politique sectorielle, au travers de la CECA : cette institution communautaire typique d'un dirigisme actif a permis la gestion coopérative du «cycle de vie» des industries charbonnière et sidérurgique sur l'ensemble de l'après-guerre. Mais la politique industrielle européenne a bien vite éprouvé des difficultés à étendre son champ. Pour certains de ses fondateurs, l'instauration du Marché commun européen et les réglementations concurrentielles du traité de Rome devaient suffire à développer des incitations puissantes sur les industriels européens en vue de l'accès à une taille pertinente et à un niveau de compétitivité approprié sur des marchés élargis. Dans les années soixante-dix, des préoccupations d'un plus grand activisme industriel se font jour au sein des organes communautaires. Faute de moyens adéquats et en raison de la prééminence des politiques privilégiant les champions nationaux, les résultats furent limités. Certes l'espace et l'aéronautique constituent deux heureuses exceptions, où la réussite européenne est tangible ; mais, si l'intérêt européen fut en l'occurrence bien identifié et dynamisé, sa gestion n'a pas relevé directement d'une responsabilité communautaire. Au début des années quatre-vingt, le constat des insuffisances de l'action industrielle communautaire se heurte au retour du libéralisme. La politique de la concurrence prend l'avantage sur la politique industrielle et évolue dans le sens d'un «libéralisme interventionniste», qui entend exercer un contrôle rigoureux sur les aides d'Etat et freiner les regroupements industriels susceptibles d'entraver la libre concurrence. La recherche d'un nouvel équilibre semble être à l'ordre du jour au début de la décennie quatre-vingt-dix, comme en témoignent le Livre blanc de 1 990 sur la politique industrielle et la composante industrielle du Traité de Maastricht. Ce dernier, sans aller jusqu'à parler d'une politique industrielle commune, offre des opportunités nouvelles à l'action industrielle communautaire. La doctrine de cette action reste cependant à clarifier dans un contexte où, face à l'épuisement des politiques de champions nationaux dans les secteurs jugés stratégiques, les dispositifs nationaux ont déjà largement évolué en direction de la souplesse et de la décentralisation. Des efforts s'affirment pour dépasser le dilemme entre une politique industrielle minimale, réduite à la stricte observance de la politique de concurrence, et la simple reproduction des colbertismes nationaux au niveau communautaire. L'idée d'une articulation originale entre politique technologique et politique de la concurrence, particulièrement mise en avant par les experts communautaires, est un exemple de ces efforts mais elle ne suffit pas à résoudre l'ensemble des problèmes posés par le difficile consensus sur la doctrine concurrentielle et par le mouvement de globalisation qui affecte les entreprises. Sans doute faut-il progresser dans l'élaboration des principes d'une véritable politique de coopération industrielle, dotée d'instruments juridiques et financiers lui permettant déjouer un rôle correcteur et incitatif dans la définition de relations entre les partenaires privés et publics de l'industrie qui aient la capacité de promouvoir des projets ambitieux. Cette élaboration peut tirer profit des développements théoriques récents, attentifs aussi bien aux exigences immédiates d'une concurrence praticable et régulée qu'aux implications dynamiques de la compétition, laquelle a besoin d'une diversité technologique bien gérée pour être efficace. La gamme des objectifs possibles de l'intervention publique et des instruments correspondants est clarifiée par ces apports théoriques, sachant que la réalité propre à chaque activité suppose une sélection et un agencement spécifiques de ces objectifs et instruments.

Après environ deux décennies que les marchés de l'énergie ont été ouverts à la concurrence grâce aux directives européennes ; ces marchés subissent de jour en jour de nouvelles métamorphoses. Aujourd'hui, le juge administratif et plus précisément le Conseil d'État s'inscrit de plus en plus dans une nouvelle dynamique de contrôle de l’activité normative de l'autorité de régulation de l'énergie (CRE). L'objectif poursuivi restant le même, celui de garantir un meilleur fonctionnement des marchés de l'énergie et donc le respect des règles de la concurrence. En dehors de la régulation concurrentielle des marchés de l'énergie, ce travail de recherche amène aussi à mieux comprendre les différents enjeux environnementaux de ces marchés notamment la dynamique de régulation dans laquelle s'inscrit le juge administratif face à la question de la transition énergétique, du nucléaire ou encore de la justice climatique
After about two decades that energy markets have been opened to competition thanks to European directives; these markets are undergoing new metamorphoses every day. Today, the administrative judge and more specifically the Council of State is increasingly part of a new dynamic of control of the normative activity of the Energy Regulatory Authority (CRE). The objective remains the same, that of ensuring a better functioning of the energy markets and thus compliance with the rules of competition. Apart from the competitive regulation of energy markets, this research will also focus on better understanding the different environmental issues of these markets, in particular the regulatory dynamics in which the administrative judge is involved in the question of energy transition, nuclear power, or climate justice

Cette thèse analyse les incitations économiques des stratégies de ventes liées appliquées aux marchés énergétiques. Au travers de cette thèse, nous cherchons à approfondir la compréhension de ce type de phénomène. Le chapitre 1 propose une revue de la littérature sur les ventes liées. Les justifications théoriques reposent essentiellement sur la discrimination par les prix, les barrières à l'entrée ainsi que sur la différenciation des produits. Nous examinons le rôle de ces effets stratégiques dans des contextes originaux jusqu’alors, à notre connaissance, non explorés. Le chapitre 2 étudie l’offre groupée d’un bien et d’un service optionnel complémentaire par un monopoleur, lorsque le service augmente l’utilité marginale du bien. Nous montrons que la profitabilité d'une stratégie de ventes liées dépend du degré de complémentarité entre le bien et le service, ainsi que du degré d'optionalité de ce dernier. Le chapitre 3 analyse l’offre groupée de deux biens substituables produits par un duopole. Nous montrons que lorsque la concurrence est renforcée sur un des deux marchés, les ventes liées peuvent être utilisées pour minimiser le profit de l’entrant. Enfin, le chapitre 4 étudie l’influence des stratégies de ventes liées sur les incitations des firmes à fusionner. Dans ce dernier chapitre nous prouvons qu'une fois la fusion réalisée, les firmes sont toujours incitées à pratiquer des ventes liées. Lorsque les biens sont vendus séparément, il n’y a aucune incitation à fusionner. Ces deux résultats impliquent que les stratégies d’offres groupées génèrent des vagues de fusion. Des recommandations de politique de la concurrence sont formulées pour chacune de ces situations
This doctoral dissertation analyzes the economic incentives for bundling products in energy markets. Bundling strategies have been widely observed since the recent deregulation of these markets. Throughout this thesis, we try to improve the understanding of this phenomenon. Chapter 1 reviews the economic literature on bundling. The main theoretical motivations for bundling are price discrimination, entry deterrence and product differentiation. We examine these motivations in several original contexts that, to the best of our knowledge, have not been overlooked by the literature. Chapter 2 studies the bundling by a monopoly of a good with a complementary optional service, when the service increases the good’s marginal utility. We show that the profitability of bundling depends on the degree of complementarity between the good and the service, as well as on the optional character of the service. Chapter 3 analyzes the bundling by a duopoly of two substitutable goods where the profitability of bundling is affected by the entry of a third firm in one of the two markets. We show that when competition increases, the package allows the new entrant to make only a minimal profit. However, bundling leads to a prisoner dilemma for the incumbents. Chapter 4 focuses on the influence of bundling strategies on the merger incentives of firms from different energy markets. We show that it is always optimal for the firms to follow a bundling strategy once the merger has been achieved. When bundling is not possible, there is no incentive to merge. These two results imply that bundling strategies generate merger waves. Competition policy recommendations are suggested for each context

Pendant les trente dernières années, l'industrie électrique a connu des changements considérables dans son organisation, et ce partout dans le monde. Industrie traditionnellement centralisée, organisée en monopole, au moins localement, souvent détenue publiquement, la production et la fourniture d'électricité s'est progressivement ouverte aux règles du marché et de la concurrence. A ce jour, un grand nombre de pays se sont dotés de marchés de gros où producteurs et fournisseurs s'échangent de l'électricité afin de satisfaire les besoins des consommateurs finaux. Ces marchés ne sont plus seulement nationaux et les échanges transfrontaliers sont de plus en plus fréquents. La question de l'organisation de ces marchés est primordiale compte tenu de l'ampleur des conséquences en cas de défaillance (on se souvient de la crise californienne ou du scandale Enron en 2001). Plus généralement, ce sont les marchés d'énergie dans leur ensemble qui se sont transformés dans un contexte de croissance de la demande, de menace d'épuisement des énergies fossiles, de prise de conscience environnementale et de tensions politiques pour l'accès aux ressources. Autour d'un marché du pétrole sous pression, les marchés du gaz et du charbon ont vu leurs volumes augmenter. La signature du protocole de Kyoto et la mise en place d'une politique volontariste de réduction des émissions de gaz à effet de serre ont abouti à la création de marchés de permis d'émission et stimulé le recours aux énergies renouvelables, aux biocarburants ainsi qu'à l'énergie nucléaire. L'exposition de plus en plus forte de l'économie mondiale aux prix de l'énergie a ammené les marchés financiers a développer des produits de gestion de risque adaptés au monde des commodités (énergie, agriculture, métaux). Ce sont des produits de gestion de risque de prix, mais aussi de risque de volume, afin de couvrir le risque de fluctuation de la demande. Ce sont aussi maintenant des produits dérivés ou d'assurance sur le risque climatique. Cette thèse de doctorat s'inscrit dans ce contexte. Elle est composée de quatre chapitres qui peuvent être lus de manière indépendante. Le premier chapitre concerne la valorisation d'actifs de production du type centrale thermique. Cette méthode de valorisation Option Réelle se base sur un calcul d'indifférence d'utilité et permet la prise en compte de contraintes de production et de frictions de marché. La valeur d'actif est caractérisée à l'aide d'équations différentielles stochastiques rétrogrades et donne accès à des méthodes de résolution du type Monte Carlo et EDP. Le second chapitre s'intéresse à la valorisation des actifs de stockage du type barrage hydraulique. Le rendement moyen de l'actif est caractérisé comme l'unique solution de viscosité d'une équation aux dérivées partielles non linéaire. L'implémentation numérique par un schéma aux différences finies est discutée. Le troisième chapitre est dédié à une modélisation du marché des permis d'émissions de CO2. Un modèle d'équilibre concurrentiel à deux marchés (spot d'électricité et droits d'émission) est introduit en environnement aléatoire. Les prix d'équilibres ainsi que les stratégies des acteurs sont caractérisés grâce à une propriété d'agent représentatif. On discute alors l'impact de la régulation CO2 sur les prix de l'électricité et l'introduction de nouvelles règles de marché permettant de diminuer l'augmentation des prix de l'électricité. Le dernier chapitre est une étude des relations entre gestion des risques et structure industrielle des acteurs. On introduit et caractérise l'équilibre compétitif d'une économie à trois marchés, retail, forward et spot, en présence d'incertitude. Les acteurs peuvent avoir des structures industrielles différentes, fournisseur, producteur, trader ou être verticalement intégrés. On dérive la relation entre les prix sur les différents marchés et on compare l'impact sur les prix et les utilités de la présence d'un marché à terme ou d'acteurs intégrés
In the past thirty years, the electricity industry has experienced significant structural changes in its organization all over the world. Traditionally centralized and organized in monopolies, at least locally, and often publicly owned, the activities of electricity production and retail have moved towards a market-based organization. Nowadays, a significant number of countries host electricity wholesale markets where producers and retailers exchange electricity to satisfy the demand of end consumers. These markets are not strictly national and the volume of cross-border exchanges is increasing. The question of the organization of these markets is crucial with regards to the dire consequences in cases of failure (we refer for example to the California crisis or the Enron scandal in 2001). The whole set of energy markets has been transformed in a broader context of demand growth, threat of exhaustion of fossil energies, environmental awareness and political tensions for the access to natural resources. Beside an oil market under pressure, the gas and coal markets have seen their volumes increasing. The ratification of the Kyoto protocol and the enforcement of a greenhouse gases reduction policy have lead to the creation of markets for emissions permits and stimulated the use of renewable and nuclear energies and biofuels. The increasing exposure of the world economy to energy prices incited the financial markets to develop new commodity risk management products (energy, agriculturals, metals). These are price risk and also volume risk management products, in order to hedge the risk of fluctuating demand. These are also derivatives or insurance products against weather risk. This PhD dissertation keeps within this context. It is composed of four chapters that are independent of each other. The first chapter concerns the valuation of physical assets such as thermal power plants. This Real Option valuation method is based on a utility indifference analysis and accounts for production constraints and market frictions. The asset value is characterized by means of backward stochastic differential equations and allows for Monte Carlo- and PDE-based numerical methods. The second chapter focuses on the valuation of storage assets like hydro power plants. The average revenue of the asset is characterized as the unique viscosity solution of a non-linear partial differential equation. The numerical implementation by means of a finite difference scheme is discussed. The third chapter is dedicated to a model of CO2 emission permit market. A competitive equilibrium model with two markets (electricity spot and CO2) is introduced in a stochastic framework. The equilibrium prices and the positions of the actors are characterized with the aid of a representative agent property. We discuss the impact of the CO2 regulation on electricity prices, as well as the introduction of alternative trading schemes which lead to lower electricity prices. The last chapter is a study of the relations between hedging and industrial structure. We introduce and characterize the competitive equilibrium of an economy with three markets (retail, forward and spot) in the presence of uncertainty. The actors can have different industrial structures: retailer, producer, trader, or vertically integrated. We derive the relation between the prices and we compare the impact on prices and utilities of the presence of a forward market or of integrated actors

Les réseaux de gaz naturel et d'électricité ont traditionnellement été régulés indépendamment, malgré leurs étroites relations : ce sont deux substituts à la consommation et le gaz est un input important pour la production d'électricité. Cette interdépendance croissante est à l'origine de la convergence entre ces deux secteurs, qui engendre des externalités de régulation entre un secteur et l'autre. Nous analysons d'abord l'organisation optimale de la production et la régulation du gaz et de l' électricité en mettant l' accent sur les asymétries informationnelles dans un contexte d'intervention directe de l'autorité au niveau des prix et des quantités. Nous comparons en terme de bien-être deux modes alternatifs de production du gaz et de l'électricité : par une seule entreprise intégrée ou par deux entreprises séparées. L'intégration est souhaitable si la complémentarité au niveau de la production est plus importante que la substituabilité à la consommation, à cause des complémentarités incitatives. La limitation des instruments de régulation augmente le coût de la révélation de l'information privée et peut renverser ce résultat. Nous illustrons enfin les effets des interventions étatiques moins directes à travers l'étude de l'organisation des missions de service public. Nous analysons les effets anti-concurrentiels d'une réglementation asymétrique en articulant la discussion autour de l'exemple des obligations de service universel dans un contexte de concurrence en tarifs binômes. Loin d'être un fardeau, ces obligations peuvent conférer un avantage stratégique à l' entreprise concernée. Celle-ci distord son prix en-dessous du coût marginal pour mieux concurrencer l' entrant.

Ce mémoire présente une synthèse des travaux de recherche que j'ai menés sur une dizaine d'années, depuis la soutenance de ma thèse de Doctorat " Conception de Marchés Efficaces pour les Secteurs Déréglementés : Le Cas des Marchés de Gros d'Electricité " en décembre 2001. L'exposé de mes travaux est construit autour de deux programmes de recherche, qui portent sur deux types de réformes complémentaires menées, depuis les années quatre-vingts, dans de nombreux pays: les réformes de libéralisation des industries d'infrastructure d'une part, et les évolutions réglementaires qui encadrent les interactions entre le secteur public et le secteur privé d'autre part. Dans mes travaux, j'emprunte deux directions traditionnelles de l'économie publique, à savoir l'analyse économique de la réglementation d'une part, et l'analyse économique des contrats publics d'autre part. J'adopte une vision d'un Etat régulateur qui s'appuie sur des contrats de régulation ou des mécanismes concurrentiels comme les enchères, pour intervenir et réguler l'activité économique. Je mobilise la théorie des coûts de transaction et la théorie néo-institutionnelle appliquée à la régulation d'une part, et la théorie des incitations appliquée à la régulation d'autre part, pour étudier les propriétés d'efficacité des mécanismes contractuels et des marchés. Enfin, je mobilise les développements récents de théorie des enchères et de l'économie du design appliqués aux secteurs que j'étudie pour comprendre l'impact des institutions de marché (notamment les enchères) sur l'efficacité des échanges. Mes travaux sont appliqués, et portent sur différents secteurs qui ont pour point commun d'être l'objet de réformes censées améliorer. Mes travaux concernent les réformes concurrentielles, quand il s'agit d'introduire la concurrence là où elle n'existait pas , ou les réformes réglementaires qui visent à modifier et encadrer les interactions public-privé. J'étudie plus particulièrement la libéralisation du secteur électrique. Dans ce programme de recherche, j'ai choisi d'étudier deux mécanismes qui participent à créer les conditions d'une concurrence effective à un niveau particulier de la filière électrique. Il s'agit d'une part des méthodes de gestion des congestions aux interconnexions transfrontalières - dispositifs cruciaux dans la perspective de la création d'un marché unique européen, et pour la sécurité d'approvisionnement à court terme - et d'autre part des mécanismes d'incitation aux investissements pour les capacités de pointe, qui viennent compléter les signaux " naturels " que sont les prix de l'électricité sur les marchés de gros, pour assurer la sécurité d'approvisionnement de long terme. Concernant le deuxième programme de recherche, mes travaux portent plus particulièrement sur deux types d'arrangements utilisés pour la commande publique qui ont fait l'objet de nouveaux textes réglementaires : les marchés publics dont les conditions d'utilisation sont définies dans les directives européennes 2004/18/CE et 2004/17/CE transposées en France dans le Nouveau Code des Marchés Publics de 2006 et les contrats de partenariat public-privé instaurés par le législateur en 2004 (ordonnance 2004-559 du 17 juin 2004 modifiée en 2008) ce qui en fait l'une des dernières formes de contrat public introduite en France.

La thèse a pour objet de montrer comment l'interaction des stratégies des acteurs des marchés des énergies fossiles détermine la dynamique des prix, et d'étudier l'impact à long terme sur les prix de la prise en compte des contraintes d'émission. La première partie fait appel à la distinction entre court, moyen et long terme. L'évolution du prix à court terme dépend de l'adéquation entrre offre et demande du produit énergétique. L'étude de la dynamique des prix de moyen terme repose sur l'analyse des structures des industries à partir des cinq forces concurrentielles de Porter. Une étude empirique complémentaire applique des tests de causalité de Granger pour tester la validité de certaines relations. L'analyse permet de mettre en évidence l'influence prédominante du pouvoir des Etats consommateurs sur la dynamique des prix de l'énergie. La seconde partie étudie l'impact de la mise en oeuvre des contraintes d'émission sur le prix à long terme des énergies fossiles. Ces analyses mettent en évidence une menace de réduction du débouché pétrolier lorsque les stratégies de réduction des émissions seront mises en application. Mais l'impact sera encore plus sensible sur la demande de charbon.

Il est important d'analyser la spécification de l'efficience des marchés des matières premières et l'impact du comportement des investisseurs sur leurs prix pour optimiser les stratégies de négociation et de gestion des risques. De plus, étant donné le nombre élevé de changements extrêmes sur les marchés, il est important d’analyser les prix dans une perspective temps-fréquentielle et de prendre en compte toutes les conditions du marché. Cette thèse couvre les nouvelles caractéristiques des marchés des matières premières en utilisant des méthodes empiriques récentes et en intégrant les derniers développements en matière d'économie des produits de base et d'économétrie financière. Dans cette thèse, nous prouvons que l'efficience des marchés des matières premières est sensible aux différentes conditions du marché et aux différentes fréquences temporelles. Les résultats dépendent de la nature du produit, de son processus de stockage, de sa dynamique et de ses volatilités. Le premier chapitre porte sur la dépendance entre le prix au comptant et les prix à terme pendant les périodes de volatilités extrêmes positives et négatives. Le deuxième chapitre sensibilise la théorie de finance comportementale et porte sur l’impact des indices de sentiment des marchés et des investisseurs sur les prix à terme de l’énergie, en prenant en compte le court, le moyen et le long terme. Le troisième chapitre est une étude comparative entre les marchés américains et européens du gaz naturel ; Nous explorons l'efficacité de la tarification et de l'information dans un domaine temps-fréquentiel. Nous confirmons les différentes réactions des produits aux conditions du marché et concluons que les métaux précieux sont les plus efficaces, alors que le marché du gaz naturel est le plus sensible. Nous confirmons également les liens de causalité bidirectionnels et unidirectionnels entre le prix à terme des énergies et plusieurs indicateurs de sentiment, confirmant la présence des aspects comportementaux les marchés boursiers des énergies. Enfin, nous concluons que le marché américain du gaz naturel est plus efficace que le marché européen du gaz naturel
The specification of commodity market efficiency and the impact of investors behavior on commodity prices are important to analyze in terms of profit-making, trading strategies, and risk management. Moreover, given the high occurrence of market extreme changes, it is important to analyze commodity prices in a time- frequency perspective and to consider all market conditions. This thesis attempt to cover recent features in commodity markets efficiency using recent empirical methods and including the latest developments in commodity economics and financial econometrics. In this thesis, we prove that commodity market efficiency is sensitive to different market conditions and to different time-frequencies. The results depend on the nature of the commodity, its storage process, its dynamics, and volatilities. The first chapter the dependence between commodity spot and futures prices during positive and negative extreme periods. The second chapter explicit the behavioral finance theory in commodity markets and focus on the impact of market and investor sentiment on energy futures prices, taking into consideration the short, medium, and long-term. The third chapter is a comparative study between the American and the European natural gas markets; We explore the pricing and informational efficiencies in a time-frequency domain. We confirm the different reactions of commodities to market conditions and we conclude that precious metals are the most efficient, whereas the natural gas market is the most sensitive. We also confirm the bidirectional and unidirectional causalities between the energy futures process and several sentiment proxies. Finally, we conclude that the American natural gas market is more efficient compared to the European natural gas market

Réformes des chemins de fer en Europe : la régulation en complément des mécanismes de marché Afin de trouver un nouveau dynamisme, l’Europe des chemins de fer a entrepris d’importants changements visant in fine à introduire une pression concurrentielle dans un secteur précédemment dominé par des monopoles étatiques.A l'instar des changements ayant eu lieu dans les autres industries de réseaux, la gestion en amont des infrastructures - considérée comme un monopole naturel - a été séparée du marché aval des services ferroviaires, considéré lui comme contestable, c’est-à-dire propice à l’introduction de la concurrence.Néanmoins l’expérience de réformes similaires nous rappelle que les marchés découlant d’une telle réorganisation doivent être manufacturés et ne se forment pas spontanément.Dans cette thèse, nous capitalisons sur cette période de changements afin d’analyser comment une telle transition se réalise. Plus spécifiquement, en appliquant le cadre développé par la Théorie de la Firme, les défis liés à la séparation verticale et au besoin de coordination sont examinés. Puis en s’appuyant sur les outils de la Théorie de l’Agence, nous étudions les implications dé-13coulant de l’introduction d’appels d’offres dans la délégation de service public pour le transport régional de voyageur. Au long de la thèse, l’accent est mis sur le rôle de la régulation et sur les remèdes qu’elle peut offrir aux écueils rencontrés.Le chapitre 1 analyse comment les réformes ont été conçues à travers l’Europe.Car en pratique la mise en oeuvre de cette nouvelle stratégie ferroviaire varie grandement d’un pays à l’autre à plusieurs niveaux, tels que la structure verticale,la régulation ou encore la libéralisation du secteur aval, engendrant d’importants débats sur les mérites respectifs de chacune de ces options. Cette pluralité interroge également sur les motivations sous-jacentes à chacun de ces choix. Et bien que la littérature économique aborde ces motivations, les études empiriques précédentes ne les prennent pas en compte quand il s’agit de comparer les différentes formes verticales. De ce fait, l’endogénéité peut venir biaiser les résultats des estimations économétriques. Ayant construit une base de données couvrant les quatre années entre 2009 et 2012 pour 25 pays européens, nous appliquons la méthode des doubles moindres carrées (2SLS)pour obtenir une estimation non-biaisée des effets de chacune des dimensions précédemment évoquées. En particulier, nous trouvons que l’endogénéité crée effectivement un biais qui péjore les effets mesurés de la séparation verticale.Le chapitre 2 s'appuie sur le cas du secteur ferroviaire français pour illustrer une des répercussions souvent sous-estimées de la séparation verticale, celle des coûts de coordination. Nous développons un modèle expliquant pourquoi la coordination peut aboutir à des résultats inefficients dans un secteur ferroviaire où les firmes doivent s'engager ex ante sur les quantités. Nos résultats indiquent qu’une régulation crédible peut permettre de surmonter les limites de la séparation verticale pour le gestionnaire d’infrastructure. Cependant dans un marché qui n’est pas suffisamment flexible, il devient plus dur au fur et à mesure que le marché aval s’ouvre à la concurrence de soutenir une production importante
In an objective to revitalize the sector, railways in Europe have gone through changes in order to introduce competitive forces in an industry previous lydominated by state monopolies. Not unlike what occurred in other network industries, the upstream management of infrastructure -considered a natural monopoly- was separated from the downstream market of train services which was deemed contestable. But the experience from previous reforms shows that the markets stemming from this new organisation are made and don’t necessarily just happen.This dissertation preys on those changing times to analyse how such transition can be achieved. More specifically, it uses the framework developed by the Theory of the Firm to investigate some of the challenges that have risen to investigate some of the challenges that have risen from this new organisation due to vertical separation and the need to develop coordination. Then using the tools developed by Agency Theory, the dissertation investigates the introduction of tendering in public procurement for rail services.Throughout the analysis, an emphasis is put on finding how regulation can provide a remedy to the identified challenges. In chapter 1, we review how the reforms were designed in Europe. It highlights that there was very various applications across countries on several dimensions such as the vertical structure, regulation or downstream competition, triggering debates on the relative merits of each option.relative merits of each option.Furthermore this plurality questions the motivations behind these choices. And although those motivationsare brought up in the literature, the previous empirical studies do nottake them into account when comparing the relative performance of one form against the other. In such a case, endogeneity might come and biased the results of econometric regressions. Having constructed a database covering four years between 2009 and 2012 in 25 European countries we use a two-stageleast-square model to obtain an unbiased estimate of the effects of the abovementioned dimensions. In conclusion, we find that endogeneity does create abias, in particular when measuring the merits of full separation. Chapter 2 builds on the French rail sector’s example to shed the light on the crucial and understudied impact of coordination costs, one of the drawbacks arising with separation in the sector. We develop a model explaining why inefficient outcomes may arise in the railway sector when vertically separated firms have to commit ex ante on quantities. Our results indicate that credible and effective price regulation can overcome the limits of separation on the infrastructure side. On the other hand, if the market is not flexible enough, it may become harder, as the downstream market is becoming more competitive, for train operators to make optimistic production forecasts

La complexité des projets d'infrastructure en mer, notamment l'installation de centrales électriques, du fait d'un cadre légal non adapté en matière d'électricité et en matière d'exploitation de l'espace maritime et des ressources marines et de la complexité de relations bilatérales existantes entre les pays riverains du golfe du Mexique, sert d'argument en faveur du recours à des partenariats public-privé plutôt qu'à d'autres formes traditionnelles de partenariats, d'autant plus que l'on vient d'avoir des réformes structurelles du secteur mexicain de l'énergie qui ont changé notamment les paradigmes, sa structure, la législation et la régulation applicable et le rôle des autorités auparavant existantes. Or, dans son état actuel, le marché mexicain de l'électricité demeure susceptible d'empêcher une libre et saine concurrence et met l'accent sur l'importance de préserver la sécurité juridique des investisseurs, notamment pour des cas d'infrastructures complexes. Conçu dans le cadre des partenariats public-privé, l'on propose un mécanisme de financement basé sur le recours à des instruments financiers dérivés ayant pour actif sous-jacent des indices sur l'électricité, accompagné d'un encadrement législatif formulé sur la base des textes européens. En effet, puisque la transversalité qui caractérise le droit de l'électricité ne se limite pas à la seule mise en place des projets d'infrastructures matérielles, elle doit servir aussi à justifier la création d'un marché de gros de l'électricité et la négociation sur des instruments financiers nouveaux
The complexity of infrastructural offshore projects, in particular the installation of electric utilities, as a consequence of a non-adapted legal framework applicable to both electricity and to the exploitation of the maritime space and of marine resources, as well as the complexity of bilateral relations existing between the neighboring countries of the Gulf of Mexico, should be seen as an argument in favor of the use of public private partnerships rather than traditional forms of partnerships, especially because the Mexican energy market's structure has just been reformed, giving thus place to changes in existing paradigms, in the applicable legislation and regulation and in the role of existing authorities. Nevertheless, in its current state, the Mexican electricity market remains likely to impede a free and healthy competition, situation that emphasizes the importance of preserving investors' legal security, especially in the case of complex infrastructural projects. Conceived within the framework of public private partnerships, it is proposed a financial scheme based on the use of financial derivatives having for underlying asset electricity indexes, accompanied by its legal framework conceived on the basis of European texts. In fact, because of the cross-cutting nature that characterizes the right of electricity, its study should not be limited to the mere installation of material infrastructures, but should also justify the creation of a wholesale electricity market and the setting of bases for the negotiation of new financial instruments