Academic literature on the topic 'Economy of Sumatra'

This study analyzes the economy of Aceh not only based on the linkage between industries but also based on the linkage between regions. The analysis used forward linkages and backward links to determine the leading sectors in Aceh. The data used is secondary data from Indonesia's 2016 Inter-Regional Input Output (IRIO) based on domestic transactions at producer prices. The data is sourced from Statistics Indonesia. The study results show that the key sectors in Aceh are Electricity and Gas and Manufacturing. These sectors have the highest spreading power (backward linkage) and sensitivity (forward linkage) because they are in the first quadrant. In addition, inter-regional linkage analysis shows that the final demand shock in Aceh has a large output impact on DKI Jakarta, North Sumatera, and Riau. On the other hand, the economy of Aceh was affected by the final demand shock from several provinces on the island of Sumatra, namely North Sumatera, Bengkulu, West Sumatera, Jambi, and Sumatra Selatan. The policy implications that can be applied to increase labor skills and management in leading sectors will have a multiplier effect on other sectors and the cooperation between provinces in a special economic zone.

Digitalization has an essential role during the pandemic because it helps facilitate various economic activities. This study aims to analyze the economic digitization of financial technology on economic growth in the Sumatra region (North Sumatra, West Sumatra, and South Sumatra) in January 2020-June 2021. We also used macroeconomic indicators in the form of inflation, foreign direct investment (FDI), and domestic investment (DI) as a control to explain economic conditions. The analysis results using the Panel Vector Autoregression (P-VAR) showed that fintech contributed positively to economic growth. This result was supported by maintained inflation stability that created a conducive investment climate, thereby attracting FDI. We recommend that the regional government take advantage of existing fintech and that "prudent" policies on inflation management must always be adequately prioritized to support the acceleration of economic growth in the Sumatra region, especially North Sumatra, West Sumatra, and South Sumatra.

Covid-19 adalah virus baru yang awalnya muncul di Wuhan, China. Covid-19 telah menjadi musibah bersama, termasuk Indonesia dan terkhusus provinsi Sumatera Selatan. Penelitian ini menghasilkan: 1) Pandemi Covid-19 berdampak negatif terhadap pertumbuhan ekonomi Provinsi Sumatera Selatan. Dimana pada tahun 2020 pertumbuhan ekonomi Provinsi Sumatera Selatan turun hingga -0,11 dari angka 5,96 di tahun 2019. 2) Covid-19 perpengaruh positif terhadap kemiskinan dimana pandemi covid-19 meningkatkan jumlah kemiskinan dan pengangguran, sehingga dapat diartikan bahwa pandemi ini berdampak negatif terhadap perekonomian. Covid-19 is a new virus that originally appeared in Wuhan, China. Covid-19 has become a common disaster, including Indonesia and in particular the province of South Sumatra. This research resulted in: 1) The Covid-19 pandemic had a negative impact on the economic growth of South Sumatra Province. Where in 2020 the economic growth of South Sumatra Province fell to -0.11 from 5.96 in 2019. 2) Covid-19 has a positive effect on poverty where the Covid-19 pandemic increases the number of poverty and unemployment, so it can be interpreted that this pandemic negative impact on the economy.

This aim of this study is to prove the impact of plantation industries on economic growth and poverty in North Sumatra. Using path analysis and 66 pooled data, the results are obtained: Oil Palm, Rubber and Coconut Plantation partially positive and significant impact the Economy growth in North Sumatra, whereas Oil Palm Plantation, Rubber, Coconut and Economy growth are not partially significant negative towards Poverty in Sumatra North, then the economy growth is not able to mediate the relationship between Palm Oil, Rubber and Coconut against Poverty in North Sumatra. The government needs to implement the new policies such as downstream processing of plantation products so that it will not be only accepted by few people.

the government in the economic sector towards economic growth in West Sumatra. This type of research is descriptive and associative, namely research that describes research variables and finds the presence or absence of the influence of variables with independent variables. Data type is secondary data (Pool Time Series). The data writing technique in this research is literature study and documentation from 2012 to 2016. Descriptive and inductive data analysis are: Classical Assumption Test (Heteroscedasticity Test), Panel Regression Model, T Test and F Test.The results of this study conclude that a significant workload on economic growth in West Sumatra, one of the factors that influence economic growth in West Sumatra, and also the sector economy does not significantly influence poverty in West Sumatra. In connection with the results of the study, the suggestions needed are important to improve the quality, quality of employment opportunities, in order to reduce poverty and improve the economy in West Sumatra. Keywords: Job Opportunities, Poverty, Government Expenditures, Economic Growth

Abstract This research aims to interpret pattern of integration of economy-maritime in Muaro Sakai Port and describe historical and political-economic link between Indrapura Sultanate and Dutch Company. This research is library research with historical research method, they are: heuristic, verification, synthesis and historiography. Result of the research, prove that Indrapura Sultanate and Dutch Company had integration to raise maritime economy southern coast of Sumatra. They contributed for the trading in regional and international links with other company. Muaro Sakai Port had the biggest role from the transaction of trading such pepper, gold, and other spices to distribute untill foreign out of Sumatra certainly. The conclusion is effect of their cooperation, finally made Indrapura Sultanate reduced its sovereignty in coast of West Sumatra especially in political and economy. But in the other hand, Indrapura Kingdom become one of the success kingdom in Nusantara in international trading. Keywords: Indrapura Sultanate, Maritime-Economy, Dutch Company, Muaro Sakai Port, Integration Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk menginterpretasikan pola integrasi ekonomi-maritim di Pelabuhan Muaro Sakai dan mendeskripsikan hubungan historis dan politik-ekonomi antara Kerajaan Indrapura dan Perusahaan Belanda. Penelitian ini merupakan penelitian kepustakaan dengan metode penelitian sejarah yaitu: heuristik, verifikatif, sintesis dan historiografi. Hasil penelitian membuktikan bahwa Kerajaan Indrapura dan Perusahaan Belanda memiliki integrasi untuk meningkatkan ekonomi maritim pantai selatan Sumatera. Mereka berkontribusi untuk perdagangan dalam hubungan regional dan internasional dengan perusahaan lain. Pelabuhan Muaro Sakai memiliki peran terbesar dari transaksi perdagangan seperti lada, emas, dan rempah-rempah lainnya untuk didistribusikan hingga asing keluar Sumatera tentunya. Kesimpulannya adalah efek dari kerjasama mereka, akhirnya membuat Kerajaan Indrapura mengurangi kedaulatannya di pantai Sumatera Barat khususnya di bidang politik dan ekonomi. Namun di sisi lain, Kerajaan Indrapura menjadi salah satu kerajaan sukses di Nusantara dalam perdagangan internasional. Kata Kunci: Kesultanan Indrapura, Ekonomi Maritim, Kompeni Belanda, Pelabuhan Muaro Sakai, Integrasi

The aim of this project was to analyze the meaning of the creative economy in the Minangkabau community in the tourist destination area of West Sumatra. This research uses a descriptive qualitative approach. This research was from the province of West Sumatra. Data collection by observation, Focus Group Discussion (FGD), and in-depth interviews. The results showed that the creative economy had created economic added value, increased tourism, and strengthened local culture. Economic actors' actions in tourist destination areas prioritize rational economic actions and do not consider economic motives. The creative economy is not influenced by local habits or culture in taking action so that economic actors prioritize earning profits. The meaning of the Minangkabau community's creative economy in the tourist destination area is action prioritizing profit, action-oriented towards prospects, the action being accessible to all levels, action prioritizing opportunities, and actions have attractiveness and habits. It is shown that these creative economic actions tend to ignore the socio-cultural elements of local products. Cultural values drive the development of the creative industry in West Sumatra. The attractiveness and habits of local tourists and tourists from mancanagara (foreign tourists) become capital and action in the creative economy.

n this study, it is focused on analyzing the political economy policy of the North Sumatra Provincial Government in the Asean Economic Community (AEC) towards Micro, Small and Medium Enterprises (MSMEs). This research was conducted with the aim to see the validity of the ideology of liberalism on the political economy policy of the North Sumatra Provincial Government in the AEC for MSMEs in North Sumatra. The method used in this research is descriptive qualitative which emphasizes the policy of the Government of North Sumatra Province in the AEC, opportunities and obstacles that arise for MSMEs. The results of this study are expected to be a reference and solution for the Government of the Province of North Sumatra in making policy for Micro Small and Medium Enterprises in running the Asean Economic Community. The resulting political policy is a policy that can take advantage of opportunities and answer the challenges that exist in the AEC. With government political policies that are right on target, they will realize shared development goals.

In the 2016-2021 RPJMD, West Sumatra’s government made tourism as one of its development priorities. The rapid development of tourism-related industries in West Sumatra is not in line with the declining economic growth every year. Then, in 2020, the COVID-19 pandemic caused a slump in various industries, especially those related to tourism. Therefore, researchers will identify the role of the tourism-related industry on the economy in West Sumatra and the impact of the decline in tourism-related industry performance due to the COVID-19 pandemic on the West Sumatra economy. This study uses input-output table analysis including linkage analysis, multiplier analysis, and impact simulation analysis. Based on the research results, the land transportation industry, air transportation, company services, and other services are the leading industries in tourism-related industries. Then, the tourism-related industry in West Sumatra is pro-growth and pro-poor which means the tourism-related industry has the ability to increase economic growth and the welfare of the people in West Sumatra. Through impact simulations, the decline in tourism-related industry performance due to the COVID-19 pandemic has resulted in a decrease in total output, a decrease in household income, and a decrease in job opportunities in West Sumatra.

In investigating the adoption process of a crop called “citrus siam” in a South Sumatran rubber-smallholding village, Belatung, the importance of externality of other villagers in a villager’s decision making was noticed. Neo-classical economics generally uses a model in which individuals are treated as atomistic, self-interested and independent beings, and attempts have rarely been made to incorporate an individual’s relative socioeconomic position into a utility function framework. Previous attempts, which may be placed under the broad haeding of ” interdependence approach” , are so far simplistic, and still in their infancy. On the other hand, the sociological and anthropological literature has paid greater attention to these aspects. Approaches developed for analysis of a person’s socio-economic position can provide useful concepts for economists to develop realistic economic models of human behaviour. Techniques of sociological network analysis appear to be particularly useful for economists to utilise in their work. In this thesis, firstly, the interdependence approach literature and basic literature of adoption process are reviewed. Secondly, villagers’ interactions with each other are carefully described with sociological network analysis techniques. On this basis, thirdly, a model of expected utility which explicitly incorporates both a person’s absolute and relative income levels is developed for the analysis of the “Cancian Dip” or “upper-middle class conservatism” hypothesis. Finally, with d ata collected from the village, Belatung, hypotheses and propositions of the model are statistically tested. The interdependence approach, though theoretically a little more complicated, is empirically proved to be significantly more powerful in explaining the citrus siam adoption process in Belatung.

The growing number of surfers is currently driving surf travellers to expand into remote regions with newly discovered surf breaks. Indonesia’s favourable weather system and a vast exposed coastline makes the region one of the worlds surf richest corners, attracting an increasing amount of surf minded visitors. This Business plan describes the development of a sustainable Surf & wellness resort on the island of Simeulue, Indonesia. This innovative concept distinguishes itself from the already existing surf lodgings in Indonesia due to its unique approach on wellbeing, sustainability, and connection with the local communities. The business plan is written based on a literature review, authors first hand research on the island of Simeulue and research on various sources in order to write an adequate and realistic business plan.
O crescente número de surfistas está atualmente a motivar viajantes de surf a expandirem-se para regiões remotas com pontos de surf recentemente descobertos. O sistema meteorológico da Indonésia e o facto da costa marítima ser bastante exposta fazem com que esta região se torne um dos locais mais apetecíveis do Mundo, atraindo um elevado número de visitantes direcionados para o surf. Este plano de negócios descreve o desenvolvimento de um resort sustentável de surf e bem-estar na ilha de Simeulue, na Indonésia. O conceito inovador presente neste plano distingue-se dos já existentes alojamentos de surf presentes na Indonésia devido à sua abordagem singular e única no bem-estar e na sustentabilidade, tal como na conexão com as comunidades locais. O plano de negócios foi escrito com base na consulta e revisão de textos, livros relacionados com o tema, realização de pesquisa de autores na ilha de Simeulue em primeira mão, tal como a consulta em várias fontes para possibilitar a escrita de um plano de negócios realista e adequado.

‘The Enemy Within’ begins with volcanic super-eruptions and their devastating consequences such as the 1815 eruption of volcano Tambora in Indonesia, and ancient eruptions in Yellowstone, USA, and Toba, northern Sumatra. Volcanic explositivity index, eruption magnitude, and eruption intensity are explained. Volcanic landslides in Hawaii and the Canary Islands will, in the future, result in giant tsunamis wreaking havoc around the Pacific and Atlantic Ocean rims. But when will they happen? Finally, the fate of industrial cities, such as Tokyo, located near active fault-lines and in earthquake zone, and the resultant effects on the world economy are considered.

Coil Tubing operated in NL wells, South Sumatera because of depleted reservoir pressure. Objective of coiled tubing operation are sand clean-out and acid stimulation to restore well productivity. Previously in NL wells has used a snubbing unit in intervention well but the results were not good. Formation damage was suspected due to packer fluid introduced into formation during snubbing job. Production optimization in brownfield is required to extend the economic producing life of the field using cost-effective and low-risk technologies. Well stimulation is generally proposed to enhance well productivity by acidizing treatment. Acidizing in sandstone applied in Medco to improve well productivity. But loss problem got in conventional rig operation during killing well in low reservoir gas well. Coiled tubing (CTU) can solve the problem and can operate without killing the well. Recipe acid HCl 15% get optimum in solubility test around 28-31%. Coiled Tubing Operation applied pulsonic method to get optimum result. After CTU Job (clean sand out & acidizing), well productivity improved refer to gas rate and flowing well-head pressure (FWHP) monitoring. Initial gas gain was more than 2.5 MMSCFD from 2 wells (NL-X1 and NL-X2) that were treated with CTU acid stimulation. Gas cumulative is around 176 MMSCF (3 months production) and still counting. Further evaluation will be conducted by performing complete well test (transient analysis). As conclusion, coiled tubing operation has proven to become effective well intervention in depleted gas wells to improve production optimization and open the opportunity to unlock potential in other wells which experiencing similar challenges. This paper shares case study, how to develop acid stimulation strategy covering guideline in acid selection and deploy acid without killing well in South Sumatra.

El colapso en que se encuentra la economía venezolana no tiene precedentes. La economía se contrajo un 70% entre 2013 y 2019, a lo que se sumaría una reducción esperada del 30% en 2020, lo que la hace que se trate de una de las mayores crisis económicas del mundo. Como parte de esta crisis, ha habido una estrepitosa caída del poder adquisitivo de los hogares, con un consiguiente incremento de la pobreza y de la desigualdad. Asimismo, otros indicadores sociales, como los relacionados con la alimentación y la salud, se han deteriorado sustancialmente y la provisión de servicios básicos se ha desmoronado. La pandemia del COVID-19 impacta de forma importante en el país, y la capacidad de reacción por parte del sector público es muy limitada. Los recursos fiscales son muy escasos para proveer alimentos a la población y la condición del sector salud es acuciante. El presente estudio tiene por objetivo resumir las explicaciones que subyacen a la debacle económica del país desde antes de la pandemia del COVID-19, analizar los impactos de la pandemia sobre el país y también delinear, para el corto y el mediano plazo, acciones prioritarias orientadas a la emergencia sanitaria y a la recuperación de la economía.

1.1 Resumen macroeconómico En el segundo trimestre la economía enfrentó varios choques, principalmente de oferta y de costos, la mayoría de los cuales no fueron anticipados, o los previstos fueron más persistentes de lo esperado, y que en conjunto interrumpieron la recuperación de la actividad económica observada a comienzos de año y llevaron la inflación total a niveles superiores a la meta. La inflación básica (sin alimentos ni regulados: SAR) aumentó, pero se mantuvo baja y acorde con lo esperado por el equipo técnico. A comienzos de abril se inició una tercera ola de pandemia, más acentuada y prolongada que la anterior, con un elevado costo en vidas humanas y algún impacto negativo en la recuperación económica. Entre mayo y mediados de junio los bloqueos de las carreteras y los problemas de orden público tuvieron un fuerte efecto negativo sobre la actividad económica y la inflación. Se estima que la magnitud de estos dos choques combinados habría generado una caída en niveles en el producto interno bruto (PIB) con respecto al primer trimestre del año. Adicionalmente, los bloqueos causaron un aumento significativo de los precios de los alimentos. A estos choques se sumaron los efectos acumulados de la disrupción global en algunas cadenas de valor y el incremento en los fletes internacionales que desde finales de 2020 vienen generando restricciones de oferta y aumentos de costos. Todos estos factores, que afectaron principalmente el índice de precios al consumidor (IPC) de bienes y de alimentos, explicaron la mayor parte del error de pronóstico del equipo técnico y el aumento de la inflación total a niveles superiores a la meta del 3 %. El incremento en la inflación básica y de los precios de los regulados fue acorde con lo esperado por el equipo técnico, y se explica principalmente por la eliminación de varios alivios de precios otorgados un año atrás. A todo esto se suma la mayor percepción de riesgo soberano y las presiones al alza que esto implica sobre el costo de financiamiento externo y la tasa de cambio. A pesar de los fuertes choques negativos, el crecimiento económico esperado para la primera mitad del año (9,1%), es significativamente mayor que lo proyectado en el informe de abril (7,1%), signo de una economía más dinámica que se recuperaría más rápido de lo previsto. Desde finales de 2020 las diferentes cifras de actividad económica han mostrado un crecimiento mayor que el esperado. Esto sugiere que los efectos negativos sobre el producto de las recurrentes olas de contagio estarían siendo cada vez menos fuertes y duraderos. No obstante, la tercera ola de contagio del Covid-19, y en mayor medida los bloqueos a las vías y los problemas de orden público, habrían generado una caída del PIB durante el segundo trimestre, frente al primero. Pese a lo anterior, los datos del índice de seguimiento a la economía (ISE) de abril y mayo han resultado mayores que lo esperado, y las nuevas cifras de actividad económica sectoriales sugieren que el impacto negativo de la pandemia sobre el producto se sigue moderando, en un entorno de menores restricciones a la movilidad y de mayor avance en el ritmo de vacunación. Los registros de transporte de carga (junio) y la demanda de energía no regulada (julio), entre otros, indican una recuperación importante después de los bloqueos en mayo. Con todo lo anterior, el incremento anual del PIB del segundo trimestre se habría situado alrededor del 17,3 % (antes 15,8 %), explicado en gran parte por una base baja de comparación. Para todo 2021 el equipo técnico incrementó su proyección de crecimiento desde un 6 % hasta el 7,5 %. Este pronóstico, que está rodeado de una incertidumbre inusualmente elevada, supone que no se presentarán problemas de orden público y que posibles nuevas olas de contagio del Covid-19 no tendrán efectos negativos adicionales sobre la actividad económica. Frente al pronóstico del informe pasado, la recuperación de la demanda externa, los niveles de precios de algunos bienes básicos que exporta el país y la dinámica de las remesas de trabajadores han sido mejores que las esperadas y seguirían impulsando la recuperación del ingreso nacional en lo que resta del año. A esto se sumaría la aún amplia liquidez internacional, la aceleración en el proceso de vacunación y las bajas tasas de interés, factores que continuarían favoreciendo la actividad económica. La mejor dinámica del primer semestre, que llevó a una revisión al alza en el crecimiento de todos los componentes del gasto, continuaría hacia adelante y, antes de lo esperado en abril, la economía recuperaría los niveles de producción de 2019 a finales de 2021. El pronóstico continúa incluyendo efectos de corto plazo sobre la demanda agregada de una reforma tributaria de magnitud similar a la proyectada por el Gobierno. Con todo eso, en el escenario central de este informe, el pronóstico de crecimiento para 2021 es del 7,5 % y para 2022 del 3,1 %. A pesar de esto, el nivel de la actividad económica seguiría siendo inferior a su potencial. La mejora en estas proyecciones, sin embargo, está rodeada de una alta incertidumbre. En junio la inflación anual (3,63 %) aumentó más de lo esperado debido al comportamiento del grupo de alimentos, mientras que la inflación básica (1,87 %) fue similar a la proyectada. En lo que resta del año el mayor nivel del IPC de alimentos persistiría y contribuiría a mantener la inflación por encima de la meta. A finales de 2022 la inflación total y básica retornarían a tasas cercanas al 3 %, en un entorno de desaceleración del IPC de alimentos y de menores excesos de capacidad productiva. En los meses recientes el aumento en los precios internacionales de los fletes y de los bienes agrícolas, y las mayores exportaciones de carne y el ciclo ganadero han ejercido presiones al alza sobre el precio de los alimentos, principalmente de los procesados. A estas fuerzas persistentes se sumaron los bloqueos de las vías nacionales y los problemas de orden público en varias ciudades registrados en mayo y parte de junio, los cuales se reflejaron en una fuerte restricción en la oferta y en un aumento anual no esperado del IPC de alimentos (8,52 %). El grupo de regulados (5,93 %) también se aceleró, debido a la baja base de comparación en los precios de la gasolina y a la disolución de parte de los alivios a las tarifas de servicios públicos otorgados en 2020. Como se proyectaba, la inflación SAR repuntó al 1,87 %, debido a la reactivación de los impuestos indirectos de algunos bienes y servicios eliminados un año atrás, y por las presiones al alza que ejercieron los alimentos sobre las comidas fuera del hogar (CFH), entre otros. En lo que resta del año se espera que el aumento en los alimentos perecederos se revierta, siempre y cuando no se registren nuevos bloqueos duraderos a las vías nacionales. El mayor nivel de precios de los alimentos procesados persistiría y contribuiría a mantener la inflación por encima de la meta a finales de año. La inflación SAR continuaría con una tendencia creciente, en la medida en que los excesos de capacidad productiva se sigan cerrando y registraría un aumento transitorio en marzo de 2022, debido principalmente al restablecimiento del impuesto al consumo en las CFH. Con todo esto, para finales de 2021 y 2022 se estima una inflación total del 4,1 % y 3,1 %, y una inflación básica del 2,6 % y 3,2 %, respectivamente. El comportamiento conjunto de los precios del IPC SAR, junto con continuas sorpresas al alza en la actividad económica, son interpretados por el equipo técnico como señales de amplios excesos de capacidad productiva de la economía. Estos persistirían en los siguientes dos años, al final de los cuales la brecha del producto se cerraría. El mayor crecimiento económico sugiere una brecha del producto menos negativa que la estimada hace un trimestre. Sin embargo, el comportamiento de la inflación básica, especialmente en servicios, indica que el PIB potencial se ha recuperado de forma sorpresiva y que los excesos de capacidad siguen siendo amplios, con una demanda agregada afectada de forma persistente. Esta interpretación encuentra soporte en el mercado laboral, en donde persiste un desempleo alto y la recuperación de los empleos perdidos se estancó. Adicionalmente, los aumentos en la inflación en buena medida están explicados por choques de oferta y de costos y por la disolución de algunos alivios de precios otorgados un año atrás. Los pronósticos de crecimiento y de inflación descritos son coherentes con una brecha del producto que se cierra más rápido y es menos negativa en todo el horizonte de pronóstico con respecto al informe de abril. No obstante, la incertidumbre sobre los excesos de capacidad es muy alta y es un riesgo sobre el pronóstico. Las perspectivas de las cuentas fiscales de Colombia se deterioraron, Standard & Poor’s Global Ratings (S&P) y Fitch Ratings (Fitch) redujeron su calificación crediticia, los bloqueos y problemas de orden público afectaron el producto y el país enfrentó una nueva ola de contagios de Covid-19 más acentuada y prolongada que las pasadas. Todo lo anterior se ha reflejado en un aumento de las primas de riesgo y en una depreciación del peso frente al dólar. Esto ha ocurrido en un entorno favorable de ingresos externos. Los precios internacionales del petróleo, del café y de otros bienes básicos que exporta el país aumentaron y han contribuido a la recuperación de los términos de intercambio y del ingreso nacional, y han mitigado las presiones al alza sobre las primas de riesgo y la tasa de cambio. En el presente informe se incrementó el precio esperado del petróleo para 2021 a USD 68 por barril (antes USD 61 bl) y para 2022 a USD 66 bl (antes USD 60 bl). Esta mayor senda presenta una convergencia hacia precios menores que los observados recientemente, como resultado de una mayor oferta mundial esperada de petróleo, la cual más que compensaría el incremento en la demanda de este bien básico. Por ende, se supone que el aumento reciente de los precios tiene un carácter transitorio. En el escenario macroeconómico actual se espera que las condiciones financieras internacionales sean algo menos favorables, a pesar de la mejora en los ingresos externos por cuenta de una mayor demanda y unos precios del petróleo y de otros productos de exportación más altos. Frente al informe de abril el crecimiento de la demanda externa fue mejor que el esperado, y las proyecciones para 2021 y 2022 aumentaron del 5,2 % al 6,0 % y del 3,4 % al 3,5 %, respectivamente. En lo corrido del año las cifras de actividad económica muestran una demanda externa más dinámica de la esperada. En los Estados Unidos y China la recuperación del producto ha sido más rápida que la registrada en los países de la región. En estos últimos la reactivación económica ha estado limitada por los rebrotes del Covid-19, las limitaciones en la oferta de vacunas y el poco espacio fiscal para enfrentar la pandemia, entre otros factores. La buena dinámica en el comercio externo de bienes se ha dado en un entorno de deterioro en las cadenas de valor y de un aumento importante en los precios de las materias primas y en el costo de los fletes. En los Estados Unidos la inflación sorprendió al alza y su valor observado y esperado se mantiene por encima de la meta, al tiempo que se incrementó la proyección de crecimiento económico. Con esto, el inicio de la normalización de la política monetaria en ese país se daría antes de lo proyectado. En este informe se estima que el primer incremento en la tasa de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos se dé a finales de 2022 (antes del primer trimestre de 2023). Para Colombia se supone una mayor prima de riesgo frente al informe de abril y se sigue esperando que presente una tendencia creciente, dada la acumulación de deuda pública y externa del país. Todo esto contribuiría a un incremento en el costo del financiamiento externo en el horizonte de pronóstico. La postura expansiva de la política monetaria sigue soportando unas condiciones financieras internas favorables. En el segundo trimestre la tasa de interés interbancaria y el índice bancario de referencia (IBR) se han mantenido acordes con la tasa de interés de política. Las tasas de interés promedio de captación y crédito continuaron históricamente bajas, a pesar de algunos incrementos observados a finales de junio. La cartera en moneda nacional detuvo su desaceleración anual y, entre marzo y junio, el crédito a los hogares se aceleró, principalmente para compra de vivienda. La recuperación de la cartera comercial y de los desembolsos a ese sector fue importante, y se alcanzó de nuevo el elevado saldo observado un año atrás, cuando las empresas requirieron niveles significativos de liquidez para enfrentar los efectos económicos de la pandemia. El riesgo de crédito aumentó, las provisiones se mantienes altas y algunos bancos han retirado de su balance una parte de su cartera vencida. No obstante, las utilidades del sistema financiero se han recuperado y sus niveles de liquidez y solvencia se mantienen por encima del mínimo regulatorio. A partir de este informe se implementará una nueva metodología para cuantificar y comunicar la incertidumbre que rodea los pronósticos del escenario macroeconómico central, en un entorno de política monetaria activa. Esta metodología se conoce como densidades predictivas (DP) y se explica en detalle en el Recuadro 1. Partiendo del balance de riesgos que contiene los principales factores que, de acuerdo con el juicio del equipo técnico, podrían afectar a la economía en el horizonte de pronóstico, la metodología DP produce distribuciones de probabilidad sobre el pronóstico de las principales variables (v. g.: crecimiento, inflación). Estas distribuciones reflejan el resultado de los posibles choques (a variables externas, precios y actividad económica) que podría recibir la economía y su transmisión, considerando la estructura económica y la respuesta de política monetaria en el futuro. En este sentido, permiten cuantificar la incertidumbre alrededor del pronóstico y su sesgo. El ejercicio DP muestra un sesgo a la baja en el crecimiento económico y en la brecha del producto, y al alza en la inflación. El balance de riesgos indica que las disyuntivas para la política monetaria serán potencialmente más complejas que lo contemplado en el pasado. Por el lado de las condiciones de financiamiento externo, se considera que el mayor riesgo es que se tornen un poco menos favorables, en un escenario en el cual la Reserva Federal de los Estados Unidos incremente con mayor prontitud su tasa de interés. Esto último, ante un crecimiento económico y del empleo mayor que el esperado en los Estados Unidos que genere presiones significativas sobre la inflación de ese país. A esto se suma la incertidumbre sobre el panorama fiscal en Colombia y sus efectos sobre la prima de riesgo y el costo del financiamiento externo. En el caso del crecimiento, la mayoría de los riesgos son a la baja, destacándose los efectos de la incertidumbre política y fiscal sobre las decisiones de consumo e inversión, la aparición de nuevas olas de contagio de la pandemia del Covid-19 y sus impactos sobre la actividad económica. En el caso de la inflación, se incorporó el riesgo de una mayor persistencia de los choques asociados con la disrupción de las cadenas de valor, mayores precios internacionales de las materias primas y de los alimentos, y una recuperación más lenta que la esperada de la cadena agrícola nacional afectada por los pasados bloqueos a las vías. Estos riesgos presionarían al alza principalmente los precios de los alimentos y de los bienes. Como principal riesgo a la baja se incluyó un alza de los arriendos menor que el esperado en el escenario central, explicada por una demanda débil y por una mayor oferta en 2022 dadas las altas ventas de vivienda observadas en el presente año. Con todo, el crecimiento económico presenta un sesgo a la baja y, con el 90 % de confianza, se encontraría entre un 6,1 % y 9,1 % para 2021 y entre el 0,5 % y 4,1 % para 2022. La brecha del producto tendría un sesgo a la baja, principalmente en 2022. El sesgo de la inflación es al alza, y se encontraría entre el 3,7 % y 4,9 % en 2021, y el 2,2 % y 4,7 % en 2022, con un 90 % de probabilidad. 1.2 Decisión de política monetaria En las reuniones de junio y julio la JDBR decidió mantener la tasa de política monetaria inalterada en 1,75 %.