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Vargas, Aguilar José P. Mauricio. "Análisis del crecimiento y ciclos económicos : una aplicación general para Bolivia." Tesis, Universidad de Chile, 2008. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/138024.
Full textAbstract:
Tesis para optar al grado de Magíster en EconomíaAutor no envía autorización para el acceso a texto completo de su documento
La presente investigación caracteriza el comportamiento macroeconómico de la economía boliviana y prueba el desempeño de un modelo de Equilibrio General Dinámico (EGD) que extiende la especificación neoclásica básica incluyendo el sector gobierno y cuatro tipos shocks estocásticos para considerar variables nominales y de política fiscal . Se encuentra que Bolivia tiene una volatilidad del producto baja y un crecimiento explicado en casi un 50% por el aporte del factor trabajo. En general se pudieron replicar satisfactoriamente los hechos estilizados de la economía boliviana lo cual respalda la popularidad de este tipo de modelos. En particular, la simulación de variables reales y nominales pudo reproducir la volatilidad y la correlación con el producto observados en los datos, sin embargo se debe tener cuidado en su uso ya que no todos los resultados son robustos a la metodología de medición del componente cíclico de las variables.
2
Carvalho, Ana Filipa Gomes de. "Ciclos económicos e gestão dos resultados contabilísticos." Master's thesis, FEUC, 2013. http://hdl.handle.net/10316/24756.
Full textAbstract:
Dissertação de mestrado em Contabilidade e Finanças, apresentada à Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra, sob a orientação de Liliana Marques Pimentel.O objetivo principal deste trabalho centra-se na análise da relação entre o comportamento da gestão ou manipulação dos resultados contabilísticos das empresas cotadas portuguesas e os ciclos económicos da atividade da economia real, em Portugal. Numa primeira fase, este trabalho consiste fundamentalmente em identificar as diferentes definições dos conceitos de gestão dos resultados, ciclos económicos e do conteúdo informativo de resultados contabilísticos, no sentido de encontrar as perspetivas relevantes, e eventuais pontos de convergência e de operacionalização dos conceitos. Assim, após termos (re) afirmado a importância dos resultados contabilísticos como indicador base do desempenho, sendo no entanto necessário potenciar a sua relevância e fiabilidade, debruçamo-nos sobre o conceito de gestão dos resultados e a sua relação com os ciclos económicos da atividade de economia real. De acordo com o que é apresentado na literatura, enquadramos em três dimensões principais as motivações dos gestores para a prática da gestão dos resultados: i) incentivos relacionados com o mercado de capitais; ii) incentivos legais e iii) incentivos contratuais. Em seguida, procedemos à caracterização das diferentes variáveis que permitem operacionalizar e testar diferentes hipóteses entre a gestão dos resultados e os ciclos económicos da atividade real. Este trabalho consiste também na análise do grau de associação entre os resultados contabilísticos e a rendibilidade das ações, sendo essa associação medida pelo coeficiente de resposta ao resultado considerando dados relativos a 64 empresas cotadas portuguesas. Os resultados obtidos são consistentes com os resultados de estudos recentes evidenciando uma relação inversa entre o comportamento da gestão dos resultados das empresas portuguesas e os ciclos económicos da atividade da economia real, bem como a não linearidade da relação entre os resultados viii contabilísticos e a rendibilidade das ações e a fraca associação entre resultados contabilísticos e rendimento. Em particular, no que respeita à relação entre resultados e rendibilidade das ações, no contexto da amostra usada e para as diferentes especificações dos modelos, apesar dos valores do coeficiente de resposta ao resultado serem baixos, verifica-se uma quebra razoável nos seus valores, quando se considera os casos de prejuízos, o que nos permite concluir que os prejuízos têm um efeito descendente nas medidas que avaliam o conteúdo informativo dos resultados.
3
Azevedo, Vitor Manuel Vieira. "Ciclos político económicos no mercado bolsista português." Master's thesis, Universidade de Aveiro, 2012. http://hdl.handle.net/10773/10603.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaO presente trabalho investiga e testa a teoria dos ciclos político económicos no âmbito do mercado bolsista Português, averiguando se os governos colocam em prática mecanismos, identificados pelas teorias existentes, para assegurarem a reeleição. Com este propósito, é estudado o impacto de factores políticos nos retornos e na volatilidade do indice bolsista PSI20, através da modelização GARCH(1,1). Os resultados não comprovam a existência de ciclos político económicos no índice bolsista nacional Português, ou seja, os factores politicos não influenciam os retornos do PSI20, apenas afetam a volatilidade.
The present study aims to investigate and test the theory of political business cycles in the Portuguese stock market. Examining whether governments put into place the mechanisms identified by existing theories, to ensure re-election, using as evaluation instrument the Portuguese Stock Index 20. Therefore, we study the impact of political factors on the returns and volatility of the stock market through the GARCH (1.1) model. The results do not prove the existence of political business cycles in Portuguese stock market, i.e. political factors do not influence the returns PSI20, only affect the volatility.
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Mestre, Kristel Gomes. "A politica orçamental discricionária e os ciclos económicos." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2012. http://hdl.handle.net/10400.5/10259.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaA institucionalização da União Económica e Monetária traduziu-se num ponto de viragem na condução da política orçamental na Europa. Contudo, este ganho de relevância tem gerado algumas dúvidas quanto à capacidade da discricionariedade em estabilizar as flutuações cíclicas, nomeadamente quando confrontada com as regras orçamentais. O objectivo deste trabalho passa então por analisar a relação entre a política orçamental discricionária e os ciclos económicos. Por afectar não só a sustentabilidade no longo prazo, mas também a estabilização macroeconómica, a ciclicidade da política orçamental discricionária constitui um elemento chave para compreender essa relação. Numa análise ao grupo de países da zona euro, para o período de 1995 a 2010, é detectado um padrão tendencialmente acíclico ou contra-cíclico da política orçamental discricionária. Esta relação é robusta a diferentes medidas do ciclo económico. No entanto, o comportamento da política orçamental discricionária também tem impacto sobre a volatilidade macroeconómica.
The institution of Economic and Monetary Union has changed the conduct of fiscal policy across Europe. Nevertheless, this gain of relevance has brought some doubts about the effectiveness of discretion in cushioning cyclical fluctuations, especially when compared to fiscal rules. The main purpose of this study is to analyse the relation between discretionary fiscal policy and business cycles. By affecting not only the long-term sustainability but also the output stabilization, the cyclicality of discretionary fiscal policy is a central feature to understand that relation. The analysis for euro area countries, over the period 1995 to 2010, finds that discretionary fiscal policy tends to be acyclical or countercyclical. This relation is robust to different measures of business cycles. However, the responsiveness of discretionary fiscal policy to business cycles has itself an impact on macroeconomic volatility.
5
Beltran, Cangròs Albert. "Partidos políticos, elecciones y ciclos económicos: el caso español." Doctoral thesis, Universitat Pompeu Fabra, 2004. http://hdl.handle.net/10803/7257.
Full textAbstract:
Este trabajo se compone de seis capítulos y unos anexos, con los contenidos
siguientes:
* Capítulo 1: Introducción.
* Capítulo 2: Marco teórico. En este capítulo nos proponemos presentar
los distintos modelos teóricos mencionados en el apartado anterior de esta
introducción. A su vez, este capítulo se subdivide en una introducción
y en cinco apartados más correspondientes a cada uno de los diversos marcos
teóricos analizados.
El primer apartado, pues, explica los fundamentos de las teorías que, bajo
la denominación de Political Business Cycles, suponen que los electores
son miopes y los gobiernos oportunistas.
El segundo apartado enuncia el conjunto de teorías que explican el comportamiento
de los gobiernos a partir de la premisa que éstos son partisanos y los
electores miopes.
Este segundo grupo de teorías se engloba dentro de la denominación de Partisan
Theory. El tercer tipo de modelos teóricos es muy parecido al primero,
aunque en este caso se supone que los agentes políticos son racionales.
Estas suposición justifica el nombre dado a dichos modelos: Rational Business
Cycles. El cuarto grupo de teorías coincide con los supuestos de racionalidad
de los modelos anteriores pero, respecto a los gobiernos, defiende la tesis
de que éstos son partisanos. Debido a ello, recibe la denominación de Rational
Partisan Theory. Finalmente, introduciremos un último tipo de teorías que
intentan explicar el comportamiento de los gobiernos de acuerdo con su
estructura interna y su nivel de negociación, tanto entre los miembros
del propio gobierno como entre éste y los distintos grupos parlamentarios.
* Capítulo 3: Descripción de la evolución de los presupuestos (la parte
propiamente empírica) Este capítulo se subdivide en 19 apartados: una introducción,
un apartado para el conjunto de la CC.AA., y otros 17 apartados correspondientes
a cada una de las autonomías (Andalucía, Aragón, Asturias, etc.).
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Velazco, Hidalgo Cristian. "El impacto de la incertidumbre global en los ciclos económicos peruanos." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/20345.
Full textAbstract:
En esta investigación se utiliza un modelo SVAR extendido para estimar los
efectos de un incremento de la incertidumbre global sobre la economía peruana.
A diferencia de otros estudios que estiman los efectos los choques externos en
la economía peruana, en esta investigación me centro en el impacto de un
incremento de la volatilidad de estos choques externos. Las extensiones al
modelo SVAR incluyen: (i) permitir que la varianza varíe en el tiempo, a través
de una especificación de volatilidad estocástica; y (ii) permitir interacción entre
las variables endógenas y la volatilidad cambiante en el tiempo. Usando este
modelo, estimo que un incremento de una desviación estándar en la volatilidad
de los choques al PBI mundial se asocia con una caída del PBI de alrededor de
-3,3% relativo a su tendencia nueve trimestres luego del choque. Los
componentes de la demanda agregada parecen tener una respuesta negativa
más grande que los sectores productivos. En particular, el crecimiento de la
inversión cae alrededor de -7,7% relativo a su tendencia.This study uses an extended SVAR model to estimate the effects of an increase in global uncertainty on the Peruvian economic activity. Unlike other studies that estimate the effects of external shocks on the Peruvian economy, in this paper I focus on the impact of an increase in the volatility of these foreign shocks. The extensions of the SVAR model include allowing for time-varying variance of structural shocks via a stochastic volatility specification and allowing interaction between the endogenous variables and the time-varying volatility. Using this model, I estimate that a one standard deviation increase in the volatility of the shocks to the world's GDP leads to a decline on Peruvian GDP of around -3,3% relative to its trend, nine quarters after the shock. Aggregate demand components appear to have a larger negative response than supply sectors. In particular, investment's growth falls around -7,7% relative to trend.
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Ugembe, Mendita Arnaldo. "Similitude das estruturas produtivas e ciclos económicos na União Europeia." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2013. http://hdl.handle.net/10400.5/11418.
Full textAbstract:
Mestrado em Economia Monetária e FinanceiraEste trabalho tem como objetivo analisar a importância empírica da similitude das estruturas produtivas na sincronização dos ciclos económicos de 20 países da UE entre 2000 e 2007. A similitude das estruturas produtivas é medida através do índice de especialização de Krugman e do comércio intra-ramo (CIR), feito o controlo de outras variáveis que poderão também contribuir para o fenómeno em apreço, como a adesão ao euro. Relativamente à literatura anterior, testamos a importância de distinguir o comércio intra-ramo por tipos, designadamente se o efeito só é positivo no caso do CIR horizontal. Conclui-se que a similitude das estruturas produtivas contribui para a convergência dos ciclos económicos quando medida com o indicador de Krugman. No caso de se utilizar um indicador de CIR, o efeito positivo esperado ocorre somente quando este tem uma natureza horizontal, o que está em conformidade com a teoria.
This work aims to test the empirical importance of the similaritiy of production structures in business cycle synchronization in a cross-section of 20 EU countries between 2000 and 2007. The similarity of production structures was measured with the Krugman specialization index and an intra-industry trade (IIT) index, and it was done the control of other variables that may also contribute to the phenomenon in question, as joining to the Euro. Regarding to the previous literature, we tested the importance of distinguishing intra-industry trade by types, particularly if the effect is positive in the case of horizontal intra-industry trade. We conclude that the similarity of productive structures contributes to the business cycle synchronization when measured with the Krugman indicator. In the case of using an indicator of IIT, the expected positive effect occurs only when this has a horizontal differentiation, which is consistent with theory.
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Ardiles, Morales Sebastian Alonso. "Calidad de cartera: provisiones y ciclos económicos en América Latina." Bachelor's thesis, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2020. http://hdl.handle.net/10757/652563.
Full textAbstract:
En los últimos años han existido fluctuaciones cotidianas dentro del sistema financiero latinoamericano, con excepción de la crisis del 2008, que demuestra como la economía se comporta luego de una situación particular como es una recesión mundial a gran escala. Cabe resaltar que pueden ocurrir eventos no comunes que pueden desembocar en una crisis económica. A partir de esto nace la curiosidad de investigar una variable que permita ser medida como un soporte para el sector financiero para mitigar una futura recesión económica en los países.
Este documento investiga de qué forma el riesgo crediticio a través de las provisiones bancarias afecta el ciclo económico y los créditos bancarios. La evidencia empírica señala que el indicador de calidad de cartera total del sistema bancario impacta a las variables como créditos, PBI y tasa de interés principalmente. Se estima un modelo de panel de Vectores Autorregresivos para una muestra equilibrada de 4 países de Latinoamérica (Chile, Colombia, México y Perú) para el periodo 2005-2019.
Se utilizan las variables tasa de interés, créditos bancarios, la inflación, brecha producto, así como las provisiones como parte de la calidad de cartera del sistema bancario. Se encuentra que la calidad de cartera en los cuatro países de Latinoamérica impacta negativamente los ciclos económicos y los préstamos bancarios con el soporte de un análisis estadístico y revisión de conceptos económicos, el cual aplicado un marco macroeconómico que incluye al sector bancario y la variable de calidad de cartera considerando el nivel de provisiones como un factor para medir el riesgo crediticio.In recent years there have been daily fluctuations inside the Latin American financial system, with the exception of the 2008 crisis, which shows how the economy behaves after a particular situation such as a large-scale global recession. It should be noted that unusual events can occur that can lead to an economic crisis. About this situations, the initiative arises to investigate a variable that allows measuring it as a support for the financial sector to mitigate a future economic recession in the countries. This document investigates how credit risk through bank provisions affects the economic cycle and bank loans. The empirical evidence indicates that the indicator of quality of the total portfolio of the banking system impacts variables such as loans, GDP and interest rate mainly. A panel model of Autoregressive Vectors is estimated for a balanced sample of 4 Latin American countries (Chile, Colombia, Mexico and Peru) for the period 2005-2019. The variables interest rate, bank loans, inflation, output gap, as well as provisions are used as part of the portfolio quality of the banking system. It shows that portfolio quality in the four Latin American countries negatively impacts business cycles and bank loans with the support of a statistical analysis and review of economic concepts, which applied a macroeconomic framework that includes the banking sector and the variable of portfolio quality considering the level of provisions as a factor to measure credit risk.
Trabajo de investigación
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Guaita, Martínez José Manuel. "IMPACTO DE LOS CICLOS ECONÓMICOS EN EL MERCADO DE EUROBONOS." Doctoral thesis, Universitat Politècnica de València, 2015. http://hdl.handle.net/10251/48486.
Full textAbstract:
La crisis actual ha afectado a todos los sectores incluyendo a las grandes empresas de la mayoría de países, por ello la importancia que tiene analizar el impacto que ha tenido ésta en cualquiera de las variables esenciales que afectan a las empresas, incluyendo la carga financiera y por ende, el spread o diferencial entre el tipo de interés fijado y el que se otorga a los activos financieros de mayor solvencia y garantía, normalmente, los bonos norteamericanos (Treasury Bills) y los alemanes (German benchmark).
La presente Tesis pretende analizar, mediante el Análisis Envolvente de Datos, la eficiencia en las emisiones de eurobonos a tipo fijo en el periodo 2004-2012, valorando el impacto de la crisis financiera en dicho mercado.
La Tesis se centra en la línea de investigación sobre el concepto de eficiencia en precios y su capacidad de absorber toda la información en los precios de forma instantánea. (Fama, 1970; Duarte y Mascareñas, 2013).
La investigación gira en torno a la variable spread como output fundamental en los mercados financieros, un coste que los emisores de bonos deben intentar minimizar y que los equipos de colocación de las entidades de banca de inversión lo consideran un objetivo fundamental. Esta línea de investigación aplica la definición de eficiencia dentro de un contexto de una función input-output, estableciendo un nivel de inputs financieros y macroeconómicos y estudiando el spread obtenido en la emisión. A partir de dicho concepto de eficiencia, se determinaran que emisiones son eficientes como resultado de una minimización del spread dadas unas variables financieras concretas.
A su vez, se ha estudiado, partiendo de trabajos que analizan los problemas de predicción financiera (Altman et at., 1994; Back et al., 1996; Puertas y Martí, 2013), la búsqueda de un modelo que obtenga una regla común que facilite la clasificación de nuevas observaciones a medida que se vayan presentando, utilizando una serie de ratios y características financieras de un conjunto de observaciones. En concreto, los trabajos de Bonilla et al. (2005 y 2006) utilizan modelos no paramétricos en la estimación del spread de una muestra de eurobonos a tipo fijo negociados durante el periodo 1995-1999, concluyendo la alta precisión de estas técnicas.
Siguiendo esta línea de investigación, en esta Tesis se pretende realizar un análisis comparativo de diversos modelos de predicción con objeto de determinar cuál de ellos es capaz de estimar el spread minimizando el error cometido. Las técnicas no paramétricas utilizadas han sido la Regresión Localmente Ponderada (RLP) y los Arboles de Regresión (CART) y como paramétricos la estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO).
Tras la elaboración de una base de datos compuesta por 12.490 eurobonos, los resultados muestran que en los años previos al inicio de la crisis el volumen de emisiones eficientes ha sido mayor, encontrándose las ineficientes muy próximas a la frontera. A partir de 2008 se aprecia un cambio drástico en las condiciones de este mercado, detectándose un alejamiento considerable y generalizado de la frontera de producción.
El propio estudio del mercado de eurobonos ha permitido esclarecer el papel que han jugado las agencias de rating en la situación de riesgo que ha supuesto la crisis financiera y económica, teniendo su colofón en la primera demanda realizada por el Departamento de Justicia de EEUU a Standard & Poor’s, curiosamente una demanda que cubre el periodo desde septiembre de 2004 hasta octubre de 2007, coincidiendo con la fuerte apreciación del mercado inmobiliario en EEUU mostrando un claro conflicto de interés en su actuación.
A todo ello hay que añadir la posición cada vez más relevante de los países asiáticos, materializado en incrementos significativos de eurobonos emitidos en yuanes, manifestándose las entidades chinas, a la cabeza del relevo de europeas y estadounidenses. Excepcionalmente, se han encontrado en el sector financiero emisiones pertenecientes a China, que consiguen situarse en la misma frontera eficiente que los de países desarrollados, consiguiendo tasas de crecimiento por encima de la media aunque pequeños en nominales, siendo un sector que cuenta con el apoyo y control total del Estado chino.
Los resultados obtenidos muestran una ruptura en el mercado de eurobonos a raíz de la crisis financiera con un descenso generalizado en el nivel de eficiencia en todos los sectores, con una financiación más irregular y subidas en las primas de riesgo, excepto en el de los servicios financieros, con menores emisiones realizadas pero más eficientes.
En prácticamente ninguno de los sectores analizados para ambos períodos se cumple la teoría económica que sustenta los mercados de capitales en términos de relación de eficiencia, spread, volumen de las emisiones, divisas y calificación crediticia. Por otro lado se produce una disminución acentuada de las emisiones situadas en paraísos fiscales. Además, se refleja con mayor profundidad la enorme crisis económica originada en EEUU, desapareciendo las emisiones estadounidenses y europeas del mercado de eurobonos, países centrados en reequilibrar los desequilibrios económicos y los déficits públicos y siendo sustituidas por los emergentes, el norte de Europa, Australia y Hong Kong. Los modelos de predicción concluyen un mejor comportamiento en 2009-2012, con un número menor de emisores (casi un 80% menos) pero más precisas y con menor coste. El sector energía es el más predecible por la propia estructura de la industria obteniéndose un mayor nivel de eficiencia.
Con esta Tesis no se ha creado un nuevo paradigma pero si se ha estudiado un mercado financiero, el de eurobonos, para el periodo antes y durante la crisis, sin precedente en la investigación en las finanzas, con un análisis de eficiencia y un modelo de predicción que muestra unos resultados alejados del marco teórico económico pero que ayude a avanzar a las grandes empresas en su toma de decisiones en la búsqueda de la minimización de su carga financiera.Guaita Martínez, JM. (2014). IMPACTO DE LOS CICLOS ECONÓMICOS EN EL MERCADO DE EUROBONOS [Tesis doctoral no publicada]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/48486
TESIS
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(UPC), Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas. "Macroeconomía (AP26 U2 MTA2): ciclo económico, empleo y desempleo." Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), 2012. http://hdl.handle.net/10757/274039.
Full text
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Ahumada, Salamovich Sebastián Ignacio, Delaveau Camila Andrea Reyes, and Barraza Karina Dominique Villarroel. "Método estudio de eventos: crisis subprime." Tesis, Universidad de Chile, 2009. http://www.repositorio.uchile.cl/handle/2250/112458.
Full textAbstract:
Ingeniero Comercial, Mención AdministraciónEste trabajo tiene por objetivo analizar algunos de los eventos más importantes que constituyeron la crisis subprime, junto con su impacto en Chile y algunos de los mercados bursátiles más importantes del mundo (Estados Unidos, Inglaterra, Alemania, Japón y Brasil) por medio de la metodología de estudio de eventos. De manera más específica, se construyó la cronología de la crisis subprime y se seleccionaron cuatro eventos considerados relevantes en su desarrollo: (1) la quiebra del banco comercial Lehman Brothers; (2) el anuncio del plan de rescate por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos; (3) el posterior rechazo de dicho plan; y (4) el repunte del índice S&P 500, como evento que marcaría el comienzo de la recuperación a nivel global. A continuación, utilizando la metodología de Estudio de Eventos propuesta por Brown y Warner (1980), se analizó la existencia de retornos anormales estadísticamente significativos –bajo los tres modelos comúnmente usados–, en los días próximos a los eventos ya mencionados, con el objetivo de estimar el impacto de éstos en algunos de los principales mercados bursátiles del mundo y en Chile. Los resultados indican que los AR fueron significativos cuando se dió a conocer la quiebra de Lehman Brothers, tanto en EE.UU. como Alemania; y, bajo dos de los métodos, también fueron significativos en Inglaterra y Japón. Por otra parte, el anuncio del plan de rescate arrojó AR significativos en todos los países estudiados, con excepción de Chile. El posterior rechazo del plan generó retornos anormales significativos sólo en Alemania; en el resto de los países, dos de los tres metodos arrojaron resultados significativos, excepto en Chile, donde los resultados no fueron concluyentes. El último evento produjo resultados significativos en EE.UU., y también en Alemania e Inglaterra al día siguiente del acontecimiento. Al realizar el estudio utilizando el índice globlal MSCI, se obtuvieron resultados similares.
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SANCHEZ, PEÑA GINA. "CICLOS ECONÓMICOS Y GASTO PÚBLICO EN LA REGIÓN CENTRO DE MÉXICO, 1980-2012." Tesis de Licenciatura, UNIVERSIDAD AUTONOMA DEL ESTADO DE MEXICO, 2015. http://hdl.handle.net/20.500.11799/94319.
Full textAbstract:
Por lo tanto, el objetivo de la presente tesis es analizar la relación entre el ciclo económico y los componentes del gasto público a nivel nacional y a nivel estatal, para la región centro; así como también determinar si existe algún cambio estructural en cuanto a la relación ya mencionada, durante el periodo de 1980-2012. Las variables a considerar para el periodo de análisis son: El gasto público total y sus componentes, gasto administrativo, obras públicas, transferencias y, Producto Interno Bruto.
La región centro del país, que incluye al Distrito Federal, Estado de México, Guanajuato, Hidalgo, Morelos, Puebla, Querétaro y Tlaxcala, es sumamente importante para la economía mexicana, puesto que en conjunto representa el 6.6 por ciento de la superficie del país (INEGI, 2015b), aporta más del 30 por ciento del PIB, alberga al 38 por ciento de la población (INEGI, 2015c) y capta más del 50 por ciento del total de inversión extranjera (Moreno, 2008).
El análisis se basa, en primer lugar, en la metodología de Kydland y Prescott (1990), la cual se ha ocupado para el análisis de ciclo económico y su relación con distintas
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variables macroeconómicas en diversos estudios (Manzano, 1998; Clements et al., 2007; Ramírez, 2006; Clemens, 2012). Como segunda parte de la metodología se determina la existencia de cambios estructurales en la relación entre el ciclo económico y el gasto público aplicando la prueba de Bai y Perron (1998), la metodología permite identificar múltiples quiebres estructurales en modelos de regresión lineal secuencialmente estimados a través de la minimización de la suma de los residuos al cuadrado (Bai y Perron, 1998).
Para realizar el análisis propuesto, la presente tesis se estructura de la siguiente forma: En el capítulo 1 se plantea la definición de ciclo económico y las diferentes teorías que han surgido para explicar su relación con el gasto público; se enfatizan los planteamientos de la teoría de los ciclos económicos reales y de la nueva economía keynesiana.
En el capítulo 2 se explican los procedimientos para obtener el componente cíclico de las diferentes variables y medir el co-movimiento de los componentes del gasto y el ciclo, identificando tanto el grado como el perfil temporal de éste. Asimismo se desarrolla la metodología que permitirá determinar la existencia de cambios estructurales en la relación entre las mismas variables.
En el capítulo 3 se aplica la metodología descrita en el capítulo previo. Se realiza la descomposición de componentes cíclicos y el análisis de co-movimiento por medio del filtro Hodrick y Prescott (1997) y se determina si hay cambios estructurales en la relación entre el gasto público y ciclo económico, a través de la prueba Bai y Perron (1998).
Por último, se presentan las conclusiones, tanto a nivel nacional como a nivel estatal, a partir de los resultados obtenidos mediante la metodología aplicada, las cuales se comparan con las hipótesis planteadas en un inicio.
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Cardoso, Alexandre de Sales Pereira. "Os ciclos político económicos e o poder local: análise de 1997 a 2009." Master's thesis, Universidade de Aveiro, 2012. http://hdl.handle.net/10773/9566.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaA presente dissertação tem por objetivo analisar a existência de ciclos político económicos nas finanças dos 278 municípios de Portugal Continental, em geral, e de uma forma mais particular da sub-região Dão-Lafões pertencente à unidade de Nível III – NUTSIII, durante o período de 1997 a 2009. Com a existência de uma possível interdependência entre a economia e a política, é de esperar que, com o objetivo de uma induzida reeleição, a economia possa ser alterada para benefícios próprios dos governantes. O conceito de Oportunismo nos autarcas municipais traduz-se na tentativa de mostrarem um resultado a seu favor na performance da economia através de um aumento das despesas diretamente observáveis aos eleitores, garantindo assim as probabilidades de reeleição. Baseado neste conceito e, utilizando o Método Generalizado dos Momentos (GMM) para o modelo linear dinâmico de dados em painel e uma análise gráfica, observou-se um aumento brusco nos deficits e nas despesas municipais nos anos de eleições. Apontando, portanto, para a existência de ciclos oportunistas racionais. Contudo, não foram encontradas evidências para ciclos partidários durante o período de tempo estudado.
The present dissertation aims to analyze the existence of political business cycles in economic finance in 278 municipalities of Portugal, and in a more particular way the sub region Dão-Lafões unit belonging to Level III – NUTSIII, during the period 1997 to 2009. With the existence of a possible interdependence between economics and politics, it is expected that, with the goal of an induced re-election, the economy can be changed to benefit the incumbent rulers themselves. The opportunism in the municipal incumbent politicians is reflected in an attempt to show results in their own favor based on the performance of the economy through increased spending directly observable to voters, which ensures the likelihood of reelection. Based on this concept and, using the Generalized Method of Moments (GMM) for the linear dynamic panel data and a graphical analysis, a sudden increase in deficits and expenditures of finance municipalities in election years was observed, indicating the existence of rational opportunist cycles. However, no evidence was found of partisan cycles during the period studied.
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Oliveira, Pedro Miguel Guerreiro de. "Indicadores coincidentes de actividade e ciclos económicos : teoria e evidência para portugal." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2002. http://hdl.handle.net/10400.5/611.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaOs indicadores compósitos de actividade económica são hoje uma forma simples e rapidamente implementável de obter uma indicação sobre a evolução de curto prazo das economias. No entanto, as metodologias de construção deste tipo de indicadores têm algumas fraquezas que nem sempre são convenientemente apresentadas e discutidas. O grande contributo que este trabalho pretende dar consiste na comparação das metodologias e das variáveis contidas nos indicadores coincidentes habitualmente cons¬truídos por algumas entidades em Portugal (bem como com outras metodologias não aplicadas ao caso português até hoje), tentando avançar explicações para as diferenças observadas. Dada a grande visibilidade e rápida disponibilização destes indicadores de ciclo, são muitas vezes confundidos com outras medidas de actividade económica, gerando-se alguma controvérsia perante resultados distintos, normalmente desprovida de sen¬tido. Este trabalho tem como objectivo adicional a clarificação desta situação, sendo avançadas sólidas fundamentações sobre as diferenças conceptuais entre as diversas medidas de actividade económica e sobre a inadequação de determinadas comparações habitualmente efectuadas. Para este propósito, são analisadas as mais importantes metodologias de extracção das componentes cíclicas das séries económicas e é efectu¬ada uma análise comparativa entre o Produto Interno Bruto, a sua componente cíclica e os indicadores coincidentes de actividade económica
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Zsurkis, Gabriel Florin. "Assimetrias nos ciclos económicos : modelação não linear do PIB de alguns países." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2013. http://hdl.handle.net/10400.5/7375.
Full textAbstract:
Mestrado em Econometria Aplicada e PrevisãoEsta dissertação pretende investigar a existência de não-linearidades nos ciclos económicos de vários países através dos modelos STAR(Smooth Transition AR), à semelhança de Bradley e Jansen(2000). Os vários testes de linearidade realizados fornecem evidência de não-linearidades na taxa de crescimento do PIB para a grande maioria dos países, sendo a evidência contra a hipótese nula de linearidade mais forte que no artigo acima referido.No entanto, tal como nesse trabalho, não foi possível encontrar características comuns nos ciclos económicos dos países estudados.A heterogeneidade revela-se quer na utilização de modelos adequados diferentes quer, para o mesmo modelo, em estimativas bastante diferentes dos parâmetros e dos números de desfasamentos.
The purpose of this dissertation is to investigate business cycle nonlinearities for several countries using STAR(Smooth Transition AR). Linearity tests provide evidence of nonlinear dynamics for the GDP growth rate of most countries, with evidence against the null hypothesis of linearity stronger than in Bradley and Jansen (2000). However, as in this work, it was not possible to find common business cycle characteristics for the countries under scrutiny. Heterogeneity shows up through different adequate models and also through rather different parameter estimates and lag numbers.
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ALBARRAN, MACIAS DULCE. "SINCRONIZACIÓN DE LOS CICLOS ECONÓMICOS DE MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS, 1981-2017." Tesis de doctorado, UNIVERSIDAD AUTONOMA DEL ESTADO DE MEXICO, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.11799/110042.
Full textAbstract:
En décadas recientes, se ha observado un incremento en la similitud de los movimientos de
las fluctuaciones cíclicas de los diferentes países, lo que se le conoce como sincronización de los
ciclos económicos (Canova y Dellas, 1993; Pentecote et al., 2011; Rothert, 2020). Ese aumento de
los co-movimientos se ha presentado principalmente entre los países industrializados (Harding y
Pagan, 2003; Ductor y Leiva-Leon, 2016) y los europeos (Artis, 2003; Camacho et al., 2006;
Pentecote et al., 2011). No obstante, también las economías emergentes (Gong y Kim, 2018),
asiáticas (Moneta y Ruffer, 2007; Rana, 2007), latinoamericanas (Mejía, 1999; Cerro y Pineda,
2002; Fiess, 2005) y mediterráneas (Alimi, 2015) han mostrado una tendencia positiva en la
sincronización de sus ciclos económicos. Incluso entre conjuntos de países mixtos, es decir desarrollados y no desarrollados, se ha observado un incremento de la sincronización de sus ciclos
económicos, aunque en menor medida (Calderón et al., 2007; Ductor y Leiva-Leon, 2016).
Cabe señalar que gran parte de los análisis de la sincronización de los ciclos económicos se
ha basado en la definición del ciclo (de crecimiento) de Lucas (1977) y en la metodología para
medir su co-movimiento con otras variables de Kydland y Prescott (1990).3 Con el objetivo de
determinar los efectos a través del tiempo de los cambios en la integración económica entre países
sobre la sincronización de los ciclos, algunos trabajos han usado submuestras recursivas (rolling
windows).4 Sin embargo, este tipo de análisis se realiza mediante coeficientes de correlación
estáticos obtenidos para cada submuestra. En este sentido, estas metodologías han sido
cuestionadas por ofrecer una visión estática del fenómeno; depender del juicio del investigador en
la definición del tamaño de las submuestras recursivas, que además se traslapan; ignorar la
volatilidad de las series, y no ofrecer una medida para cada punto de tiempo que podría asociarse
a eventos de integración particular.En este contexto, el presente documento tiene como objetivo general determinar los principales factores que explican la sincronización de los ciclos económicos México-Estados Unidos en el periodo 1981-2017. De manera específica se plantean cuatro objetivos: determinar si ha sido estable la sincronización de los ciclos económicos de México-Estados Unidos en el periodo 1981-2017; analizar la dinámica y las características del comercio bilateral, en términos de volumen, intensidad y proporción de comercio intra-industrial; analizar los efectos de las diferentes medidas de comercio bilateral en la sincronización de los ciclos económicos; y, analizar si la IED, como complemento del comercio, las remesas y el turismo han fungido como determinantes adicionales de la sincronización de los ciclos económicos entre México y Estados Unidos en el periodo 1981-2017. El resto del documento se divide en cinco capítulos. En el primero se exponen algunos hechos económicos anteriores y posteriores al proceso de integración económica de México, su evolución, así como las fases y sincronización del ciclo económico de México y Estados Unidos. El segundo presenta una discusión de las teorías modernas que han tratado de explicar las fluctuaciones de la actividad económica agregada y su transmisión internacional. Se destaca la relación de diversas medidas de comercio y otras transacciones internacionales con la sincronización de los ciclos económicos. En el siguiente capítulo se expone la metodología 13 empírica que se usará en la investigación; en concreto, se plantea el procedimiento para obtener el coeficiente de correlación condicional dinámico, como una medida de la sincronización de los ciclos económicos. Además, se exhibe la manera en que se calculan las diferentes medidas de comercio que buscan explicar dicha sincronización. Más adelante, también se presenta el modelo general de cointegración con un cambio estructural, a través del cual se pretende hallar los determinantes de la sincronización de los ciclos económicos de México y Estados Unidos. Por su parte, en el capítulo cuatro se presenta el cálculo de las variables explicativas y la explicada. Específicamente, se obtienen las medidas de comercio como el volumen, la intensidad y la proporción de comercio intra-industrial, la IED, las remesas y el turismo. También se calcula el coeficiente de correlación dinámico, que representa la variable dependiente del modelo general. En el último capítulo, se desarrolla la posible relación entre la sincronización de México y Estados Unidos y las diversas medidas de comercio, la IED, las remesas y el turismo. Finalmente, se realiza una discusión de los resultados, así como las respectivas conclusiones de la investigación.
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Farfan, Silva Jerson David. "Choques de incertidumbre en una economia pequeña y abierta en un contexto de metas de inflación: Perú 2002-2016, enfoque Var Bayesiano." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2018. http://tesis.pucp.edu.pe/repositorio/handle/123456789/13291.
Full textAbstract:
Recientemente, los académicos y los encargados de formular políticas económicas se han centrado en los choques de incertidumbre y sus efectos en la macroeconomía. La evidencia muestra que la incertidumbre genera ciclos económicos. La mayor parte de la investigación se ha realizado para economías desarrolladas, que concluye que los choques de incertidumbre se comportan como un choque negativo de demanda agregada que reduce el PIB y la inflación. En el caso de economías en desarrollo, la investigación ha sido escasa y sólo por el lado de la demanda agregada; estos concluyen que también reducen la inversión, el consumo y el PIB. A diferencia de las economías desarrolladas, los efectos para las economías en desarrollo son más profundos. Este documento investiga los efectos de los choques de incertidumbre para una economía pequeña y abierta como Perú en contexto de metas de inflación. Los resultados muestran que los choques de incertidumbre no solo actúan como un choque de demanda agregada negativa,sino también como un choque de oferta agregada negativo que aumenta la inflación. Se estima un VAR Bayesiano con “training sample” como prior. Se proporcionan conclusiones y recomendaciones.Tesis
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Huaringa, Joaquín Bartolucce Eisenhowen. "Incidencia de la inversión, ciclo económico, asimetrías económicas sociales y regionalización en el desarrollo del mercado interno en el Perú 1990 – 2011." Doctoral thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2014. https://hdl.handle.net/20.500.12672/9004.
Full textAbstract:
Publicación a texto completo no autorizada por el autorInvestiga la regionalización en el Perú, comprobando un lento y contradictorio proceso de desarrollo del mercado capitalista interno al evaluar inversiones productivas en bienes de capital y de consumo que generen valor agregado al incorporar sus poblaciones nativas y/o emigrantes al proceso productivo. Un modelo econométrico verifica empíricamente el contradictorio proceso de integración de regiones poco industrializadas al mercado interno; proceso que, al generar escaso empleo productivo, reduce relativamente las asimetrías económicas y sociales en el desarrollo de un ciclo económico estable. Los datos y mediciones cuantitativas fueron obtenidos de series históricas económicas y sociales que conforman los principales agregados macroeconómicos, así como de series históricas correspondientes a las regiones del Perú para el periodo 1990-2011, las que se evaluaron para proceder luego a elaborar un modelo que contrasta la hipótesis planteada. Tal modelo analiza la inversión regional incorporando ciclos económicos estables en el largo plazo, determina una correlación entre la propensión marginal a consumir y a ahorrar, el impacto del acelerador y el tiempo que se tarda en producir nuevos bienes de consumo para constatar si se desincentiva o se incentiva las inversiones en bienes de capital. Se concluye que para el periodo investigado 1990-2011, el Modelo Goodwin – Van del Pol es altamente significativo dado los ciclos económicos estables en el largo plazo y no en el corto plazo, porque dicha estabilidad está explicada básicamente en el acelerador macroeconómico inducido, inspiradas en políticas económicas neokeynesianas. El acelerador, al ser mayor que el tiempo que se destina a producir nuevos bienes de consumo y nuevos bienes de capital corregido por la propensión marginal a ahorrar, explica la presencia formal de ciclos estables en el largo plazo, pero debido a las condiciones iniciales, se tiene variaciones en el corto plazo.
Tesis
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Silva, Ricardo Fernando Ferreira Reis da. "Nonlinearities and synchronization of business cycles : a novel approach." Master's thesis, Universidade de Aveiro, 2009. http://hdl.handle.net/10773/1772.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaEsta dissertação estuda os padrões de sincronização de ciclos económicos numa amostra composta por 18 países desenvolvidos e a Zona Euro ao longo do período 1970:1-2008:1. Para realizar este estudo, propomos um novo modelo de componentes não observáveis multivariado com markov-switching e interdependência de estados variável no tempo, no qual a sincronização é modelizada como uma componente comum variável no tempo entre os ciclos económicos. Para estimar o modelo, desenvolvemos um filtro de Kalman adequado, que permite a projecção das componentes não observáveis e a estimação dos hiperparâmetros por máxima verosimilhança. Propomos também um novo fullsample smoother para recalcular as componentes não observáveis do modelo com base em toda a informação amostral. Usamos este modelo para testar 3 hipóteses: se a criação da União Monetária Europeia promoveu um aumento na sincronização dos ciclos económicos entre os seus membros; se a integração promoveu uma mudança na filiação cíclica com o ciclo económico dos EUA; se existe o surgimento de um ciclo económico agregado da Zona Euro. Os resultados mostram que a sincronização cíclica dos países da Zona Euro com a Zona Euro agregada foi superior à dos restantes países. No entanto, para a maioria dos países da Zona Euro, a sincronização com a Zona agregada aumentou até ao início da década de 90, e diminuiu a partir desse período. Apesar de existir um ligeiro aumento na sincronização com a Zona Euro agregada para algumas economias participantes em torno do momento da introdução da moeda única, não somos capazes de detectar um “efeito Euro” claro. Por outro lado, para a maioria das economias, a introdução da moeda única é coincidente com uma redução na sincronização com o ciclo dos EUA. Finalmente, não encontramos evidência do surgimento de um ciclo económico agregado da Zona Euro. ABSTRACT: This dissertation studies the patterns of business cycle synchronization across a sample of 18 developed countries and the aggregate Euro Area over the period 1970:1-2008:1. To perform this study, we propose a novel multivariate unobservedcomponents model with markov-switching and time-varying state interdependence, in which synchronization is modelled as a time-varying common component between the business cycles. To estimate the model, we develop an adequate Kalman filter, which allows the projection of the unobserved components and the estimation of the hyperparameters by maximum likelihood. We also propose a new full-sample smoother to recompute the unobserved components of the model based on all in-sample information. We use this model to test 3 hypothesis: whether the creation of the European Monetary Union promoted an increase in business cycle synchronization among its members; whether the integration has promoted a change in the cyclical affiliation with the US business cycle; and whether there is an emergence of an aggregate Euro Area business cycle. The results show that synchronization between the Euro Area countries with the aggregate Euro Area has been higher than for the remaining countries. Nevertheless, for the majority of the Euro Area countries, synchronization with the aggregate Area increased until the beginning of the 1990s, and dropped from that period onwards. Moreover, despite the existence of a slight increase in synchronization with the aggregate Euro Area for some participant economies around the timing of the introduction of the common currency, we are not able to uncover a clear “Euro effect”. On the other hand, for most of the economies, the introduction of the common currency is shown to be coincident with a drop in synchronization with the US business cycle. Finally, we do not find evidence of the emergence of an aggregate Euro-Area business cycle.
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Leão, Pedro Alexandre Reis Carvalho. "Macroeconomia e ciclos económicos : uma integração das teorias do equilíbrio e do desiquilíbrio." Doctoral thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 1998. http://hdl.handle.net/10400.5/4317.
Full text
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Rojas, Vargas Nicolás. "Ingresos a través del ciclo económico." Tesis, Universidad de Chile, 2017. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/143912.
Full textAbstract:
Seminario para optar al título de Ingeniería Comercial, Mención EconomíaEn este estudio se investiga la relación entre el ciclo económico y los ingresos de los trabajadores chilenos durante el periodo 2006 – 2012. Utilizando datos microeconómicos de la Base de Datos longitudinal del Seguro de Cesantía se encuentra que los ingresos se relacionan positivamente con el ciclo económico. Si bien, el mercado laboral en Chile es rígido, los resultados de esta investigación sugieren que los ingresos son flexibles. Esto quiere decir que, en presencia de alzas de la tasa de desempleo, los ingresos disminuyen y cuando la tasa de desempleo baja, aumentan. Las caídas y aumentos de los ingresos se deben tanto a los cambios de trabajo como a cambios en el ingreso durante un mismo trabajo. Es más, las variaciones del ingreso de los trabajadores chilenos que permanecen en el mismo trabajo son parecidas a las de los trabajadores estadounidenses que no cambian de empleo, a pesar de que las leyes laborales en Estados Unidos son mucho más flexibles que en Chile. Por último, se muestra que existe heterogeneidad de los cambios del ingreso durante la fluctuación del ciclo económico por nivel educacional y por sector económico.
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Ortiz, Aparicio Antonio, and Tapia William Richard Sánchez. "Rigideces financieras y fluctuaciones económicas : un modelo de equilibrio general con intermediarios financieros." Master's thesis, Universidad del Pacífico, 2009. http://hdl.handle.net/11354/2282.
Full textAbstract:
En el presente documento se analizan los efectos de las rigideces financieras en la generación de fluctuaciones económicas. Se presenta un modelo de equilibrio general dinámico estocástico que incorpora intermediarios financieros en un entorno de competencia monopolística, los cuales enfrentan rigideces en la fijación de sus tasas de interés de depósitos y préstamos. El modelo planteado incorpora pérdidas por incumplimiento dependientes del ciclo económico que influyen en la fijación de las tasas de préstamos. Los resultados de las simulaciones numéricas muestran que la existencia de rigideces en la fijación de tasas genera traspaso incompleto de tasas de interés tanto en el corto como en el largo plazo, y son relevantes para explicar el comportamiento de las fluctuaciones económicas. Asimismo, se encuentra que en nuestro modelo, las rigideces en la fijación de la tasa de interés de depósitos tienen igual o mayor impacto que las rigideces en préstamos sobre las fluctuaciones económicas, debido a su impacto directo en la brecha producto, a diferencia de las rigideces en las tasas de préstamos que impactan marginalmente sobre la inflación. Finalmente, la incorporación de pérdidas por incumplimiento endógenas permite explicar por qué en presencia de rigideces en las tasas de préstamos, el traspaso de la tasa de referencia a las tasas de interés de préstamos puede ser menor a la unidad en el corto plazo, pero cercano o superior a la unidad en el largo plazo.
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Royuela, Mora Vicente. "Ciclos económicos reales en economías abiertas: Desarrollo, ilustración y contraste para la economía española." Doctoral thesis, Universitat de Barcelona, 2000. http://hdl.handle.net/10803/1477.
Full textAbstract:
Esta tesis desarrolla varios modelos de la literatura de ciclos económicos reales y propone alguno más, con el objetivo de resolver algunas de las cuestiones no resueltas por los modelos básicos. Así, un modelo de economía abierta con dos sectores intermedios, y además uno de ellos es comercializable, consigue solventar en parte la llamada anomalía de las cantidades: la correlación entre consumos privados a nivel internacional es sustancialmente menor que la correlación entre los productos de dichas economías.Además de este aspecto, se ha buscado emplear medidas de ajuste de los modelos dinámicos simulados propuestos. Estas medidas se han definido en el dominio de las frecuencias, siguiendo trabajos previos en este campo. Sin embargo, algunos de estos trabajos habían dejado de lado algunas cuestiones que se intentan resolver en esta tesis, proponiéndose para tal fin una correlación de los trabajos previos y dos extensiones de los mismos: contraste del nivel de las medidas espectrales y propuestas de eliminación de la potencia de las frecuencias no cíclicas.
Finalmente se realiza una aplicación con datos españoles y europeos, que se resuelve a favor del modelo de dos países y dos sectores en aquellos aspectos en los que se había fijado el objetivo de la tesis. También se aplican los contrastes diseñados.
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Venegas, Garín Hernán. "Convergencia regional en Chile: ¿cómo afecta el ciclo económico?" Tesis, Universidad de Chile, 2004. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/108304.
Full text
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Manríquez, Figueroa Karen. "¿Son los flujos no IED los responsables de los sudden stops?" Tesis, Universidad de Chile, 2014. http://www.repositorio.uchile.cl/handle/2250/129904.
Full textAbstract:
Tesis para optar al grado de Magíster en EconomíaAutor no autoriza el acceso a texto completo de su documento
Este trabajo complementa las ideas de Agosin y Huaita (2012) en “Overreaction in Capital Flows to Emerging Markets: Booms and Sudden Stops”, pero introduce la distinción entre flujos IED y no-IED, utilizando los flujos non-IED de la cuenta financiera de la balanza de pagos (excluyendo movimientos de reservas) como medida de los flujos de capital netos en lugar de la cuenta financiera total. La hipótesis que sostiene este documento es que son grandes flujos distintos de la inversión extranjera directa los que tienen un efecto importante en la predicción de Sudden Stops de capitales. Complementando estas ideas, se agrega al análisis la descomposición de los flujos no- IED en dos grandes componentes principales - flujos de cartera y derivados financieros y otras inversiones - con el objetivo de testear su impacto tanto sobre episodios de Sudden Stops como sobre episodios de Booms. Los resultados arrojan que Booms liderados por flujos no-IED son el principal causante de Sudden Stops. Para Booms de capitales se obtiene el mismo patrón. Sin embargo, se observa una relación entre grandes flujos de inversión extranjera directa y estos episodios, aunque esta relación es más débil que el resto de las partidas de la cuenta financiera.
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Jager, Bart Albert Fokko Klein de. "Consumer confidence and business cycles : a casy study for the Netherlands : are business cycles driven by animal spirits?" Tesis, Universidad de Chile, 2014. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/137445.
Full textAbstract:
Tesis para optar al grado de Magíster en Análisis EconómicoAutor no envia autorización para el ingreso a texto completo de su documento
In this paper, an attempt is made to explore the relevance of a consumer confidence index in forecasting business cycles in the Netherlands. Furthermore, the possible heterogeneity regarding the information content of individual questions is addressed, and it is investigated whether this information can be attributed to the information view or to the animal spirits view. This paper constructs a Bayesian VAR (BVAR), which includes a consumer confidence index, the unemployment rate, a composite leading indicator, producer confidence, and the Michigan consumer sentiment index. The results show that for the 24-month-ahead forecast and the 48-month-ahead forecast of unemployment, consumer confidence explains respectively 3.96% - 8.06% and 10.25% - 15.99% of the error variance. Moreover, there seems to be significant heterogeneity among the individual questions in the consumer confidence survey. Finally, it is concluded that the additional predictive power of consumer confidence can be attributed to the information view.
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Fernández, Gutiérrez Diana, and Javier Medina. "Efectos del entorno macroeconómico y las variables de la firma en la estructura de capital en las empresas peruanas." Master's thesis, Universidad del Pacífico, 2015. http://hdl.handle.net/11354/1003.
Full textAbstract:
El presente trabajo de investigación analiza la influencia de los factores macroeconómicos y las variables de la firma en la estructura de capital de las empresas peruanas en un contexto en el que las empresas tienen costos de ajuste hacia su nivel óptimo de endeudamiento. Por disponibilidad de data, el modelo solo comprende a las empresas peruanas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Se ha considerado un espacio temporal de 10 años, que abarca desde 2003 hasta 2013, para lo cual se ha recopilado información pública de empresas listadas. Dichas entidades han sido clasificadas en sectores económicos de acuerdo con su giro a fin de identificar eventuales diferencias sectoriales.
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Barboza, Garaundo Donald. "Contribución del estímulo monetario y fiscal en el ciclo económico en el Perú : un modelo semiestructural." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2018. http://hdl.handle.net/20.500.12404/15413.
Full textAbstract:
Tras la crisis financiera internacional del 2008-2009 y los periodos de bajas tasas de
crecimiento económico de las economías avanzadas o emergentes, diversos estudios han
vuelto la atención en el rol de la política fiscal y la monetaria para hacer frente a estos
escenarios, por tanto, hay un interés de cuantificar la contribución de la política fiscal y la
monetaria en el ciclo económico de nuestra economía y que describa la nueva trayectoria
del crecimiento del producto (escenario contrafactual) y si estos fueron significativos. Se
usa un modelo semiestructural que permita capturar los principales mecanismos de
transmisión de los choques económicos y financieros para una economía pequeña y
abierta como la peruana, con reglas fiscales y metas explícitas de inflación. El mismo que
tienen los fundamentos de equilibrio general y expectativas racionales. Se encuentra
evidencia significativa de que el estímulo fiscal se calcula en 0.29 y el estímulo monetario
0.23; resaltándose la efectividad de la política fiscal en un escenario de solidez de la
economía y reglas fiscales. Asimismo, el nivel del producto bruto interno al 2017 se estima
6% menor en un escenario contrafactual sin estímulo fiscal y monetario desde el 2008.Tesis
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Ojeda, Cunya Junior Alex. "Choques externos y fluctuaciones económicas en Perú: aplicación empírica usando modelos TVP-VAR con volatilidad estocástica." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2018. http://hdl.handle.net/20.500.12404/14144.
Full textAbstract:
Usamos una familia de modelos de vectores autorregresivos con coeficientes cambiantes en
el tiempo y volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV) para estimar el impacto de los choques
externos reales en el producto y la inflación en Perú. Para medir la pertinencia de un modelo
frente a otro usamos técnicas recientes de elección Bayesiana tales como el Criterio de
Información de la Desviación (DIC) y la verosimilitud marginal calculada con el método de
Entropía Cruzada (CE). Los resultados son favorables a los modelos con SV frente a un TVPVAR,
un CVAR o los Regime Switching (RS-VAR). Encontramos como modelo ganador al
que permite solo los interceptos cambiantes en el tiempo y con SV, coincidiendo esto con el
análisis gráfico de los coeficientes estimados, mientras que el modelo CVAR es el que menos
se ajusta a los datos. Asimismo, con las IRFs calculadas para el modelo seleccionado
medimos el impacto que tendría un choque externo positivo en situaciones de alta inflación,
crisis económicas y cambios en la política monetaria, siendo que en períodos de alta
incertidumbre el impacto es más alto que en períodos de calma económica. En cuanto al
modelo CVAR, este subestima la respuesta del crecimiento del PBI y la inflación en períodos
de incertidumbre internacional como 2008 o 2010. Por otra parte, se brinda mayor evidencia
en relación a la participación de los choques externos en la variabilidad de las predicciones
del crecimiento del PBI (9.16% en 1994Q1 y 81.24% en 2017Q1) y la inflación (15.69% en
1994Q1 y 80.23% en 2017Q1) para cada momento en el tiempo, reflejando que cada choque
tiene una mayor o menor importancia de acuerdo al contexto económico en que se halle. Se
describen también los resultados respecto al impacto de otros choques (demanda agregada,
oferta agregada y política monetaria), los cuales afectan al crecimiento del PBI y la inflación
de forma variante en el tiempo. Los resultados son robustos ante cambios en las priors,
cambios en la estructura de rezagos, el orden de las variables, cambios en la variable externa
y cambios en la variable de actividad económica interna.Tesis
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Correia, José Alexandre de Matos. "Comparison between the current crisis and the great depression of 1929." Master's thesis, Universidade de Aveiro, 2012. http://hdl.handle.net/10773/10606.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaÉ evidente que a crise financeira atual se parece com a Grande Depressão. Esta dissertação providencia uma comparação entra ambas as crises. Ainda nesta dissertação vão ser explicados os eventos que inicialmente a deflagraram bem como a explicação de como é que uma economia, com a expansão incrível como a Americana, pode entrar em recessão em 1929, e sofrer agora dos mesmos problemas. A falta de restrições tanto antes como agora causaram um “boom” de crédito que afetou o mercado imobiliário e o mercado bolsista criando assim uma bolha. Por último esta tese compara as diferenças entre os políticos de outrora e os atuais, ficando uma pergunta por responder até hoje: Será que os políticos atuais aprenderam a lição dos seus antecessores?
It is a fact that the current world crisis resembles the Great Depression. This thesis provides a comparison between both crises. The events that originally deflagrated them will be explained, as well as how does an economy with an incredibly expansion such as the US’ can fall in to a recession in 1929, and suffers now from the same problems. The lack of restrictions then and now caused a credit boom that affected the real estate market, and the stock market creating a bubble. And finally this thesis will compare the differences between the policy makers of then and now, and will answer to the question that still remains today which is: How well did policy makers have learned their lesson from their ancestors past mistakes?
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Ramos, Rojas Ricardo José. "Relación de causalidad entre el ciclo financiero y el ciclo económico del Perú entre el periodo 2000-2019." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2019. http://hdl.handle.net/20.500.12404/16034.
Full textAbstract:
Las investigaciones relacionadas al ciclo financiero en el Perú se han centrado en describir
las características cíclicas y en métodos de estimación. Por ejemplo, Lahura et al. (2013),
utilizando el método de filtro de Kalman, ha determinado dos fases de auges crediticio
comprendidas entre finales de 2008 e inicios de 2009 y entre abril y junio de 2019. Sin
embargo, es importante también conocer la relación entre el ciclo financiero y el ciclo
económico para prevenir la aparición de crisis financieras y sus efectos negativos
posteriores en la macroeconomía. En este contexto, una mejor comprensión de los vínculos
entre los ciclos financieros y el ciclo económico del Perú puede proporcionar información
valiosa para las decisiones de política monetaria y macroprudencial. El presente trabajo
tiene dos objetivos. El primero es analizar la relación de causalidad de los ciclos financieros
y económicos del Perú. Para la medición del ciclo financiero se usa la metodología de
factores dinámicos utilizando cuatro indicadores representativos del sector financiero:
Volumen de créditos al sector privado (mercado de créditos), Índice General de la Bolsa
de Valores de Lima (mercado de acciones), Embig Perú (mercado de bonos) y el tipo de
cambio (mercado de divisas). El segundo objetivo es evaluar los cambios de bienestar al
incorporar el ciclo financiero dentro de la política monetaria a través de una regla de
Taylor. Por un lado, usando el test de causalidad de Granger en el dominio de la frecuencia
de Breitung y Candelon (2006), se encontró que el ciclo financiero causa al ciclo
económico en frecuencias mayores a 10 trimestres (2.5 años), mientras que el ciclo
económico no causa al ciclo financiero. Finalmente se demostró que no hay ninguna
ganancia de bienestar en la función de pérdida del banco central al incorporar el ciclo
financiero en una regla de Taylor.Tesis
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Acuña, Arone Hector Gil. "Sincronización de la crisis financiera global del 2008 en los ciclos económicos del Perú en el período 2000 – 2016." Master's thesis, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, 2020. https://hdl.handle.net/20.500.12672/15610.
Full textAbstract:
Durante y después del año 2008 se realizaron estudios sobre la crisis global durante el
2008 – 2009 poniendo en discusión la “Hipótesis de desacople”. En este escenario se
evidencia la baja transmisión de la crisis hacia los países en desarrollado sobre todo en
Latinoamérica siendo originado por las economías industrializadas. En las
investigaciones relacionado a la hipótesis de desacople, se encontraron lecturas donde se
verifica que los países industrializado tiene un cierto grado de sincronización durante
sus ciclos económicos con respecto a los países emergentes siendo el objetivo de
mostrar los medios de transmisión de la crisis que fueron afectados, para el caso de Perú
y de esta manera de poder prevenir futuros cambios negativos exógenos.
Este escenario, se analiza la aplicación para el caso peruano, en referente a la
investigación realizado en el “Desacople de la Economía Argentina” durante la crisis
global de 2008 – 2009. Se muestra como el Perú reaccionó ante cambios exógenos,
desde la crisis financiera durante el 2008.
En la evaluación para determinar la existencia de la hipótesis de desacople se hace uso
de cuatros modelos econométricos: “rolling analysis”, la teoría de “desacople realfinanciero” y del modelo de vectores autorregresivos - VAR. El desarrollo se realizará a
través del programa EVIWES versión 9.0, tomando en cuenta las variables elegidas,
siendo el producto bruto interno de Perú y de los países EE.UU., China y Brasil
principales socios comerciales del Perú y tomando en cuenta dos regiones como la
Unión Europea y el Mundo. Adicionalmente, la inversión peruana, el consumo privado
peruano, Índice General Bolsa de Valores de Lima y el Índice Dow Jones. Se mostraron
una baja sincronización en relación a los ciclos económicos, pese a la disminución de la
producción global no fue la excepción para el Perú sus efectos. Gracias a la demanda de
los “commodities” por parte de China y la baja bancarización de los peruanos pudo
contrarrestar los efectos negativos de la crisis.
Finalmente, se formula las conclusiones y recomendaciones que emanan del análisis de
los resultados y que coadyuvarán a tomar previsiones ante una eventual crisis
internacional.Tesis
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Balarezo, Cuadra Luis Fernando. "Efectos de cambios en productividad, tasa de interés internacional y gasto público en la economía peruana para el período 1980 - 2015." Bachelor's thesis, Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo, 2018. http://tesis.usat.edu.pe/handle/usat/1080.
Full textAbstract:
Los últimos acontecimientos económicos mundiales motivan a los investigadores a buscar soluciones teóricas que permitan predecir el comportamiento de la economía frente a perturbaciones aleatorias, con el fin de estar más preparados ante cambios bruscos que se produzcan y que puedan desencadenar en crisis económicas como las sucedidas en los últimos años, especialmente en el Perú, donde aún somos relativamente nuevos en el uso de modelos teóricos para decisiones económicas. El objetivo de este trabajo fue conocer y analizar los efectos en la economía peruana ante shocks exógenos de productividad, de tasa de interés internacional y de gasto fiscal para el período 1980 al 2015, con el propósito de establecer un referente de las posibles reacciones de la economía ante estas perturbaciones aleatorias. Asimismo, el objetivo específico de esta investigación es comparar los indicadores estadísticos de las variables simuladas y las variables reales de la economía peruana por medio de un modelo de Ciclos Económicos Reales (Real Business Cycle: RBC), con el fin de evaluar si la economía simulada refleja las características de la economía real.Tesis
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HUERTA, QUIROZ JUDITH 559527, and QUIROZ JUDITH HUERTA. "LA SINCRONIZACIÓN DE LOS CICLOS ECONÓMICOS DE MÉXICO Y EU A TRAVÉS DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR; UN ANÁLISIS NO PARAMÉTRICO: 2001-2014." Tesis de maestría, Universidad Autónoma del Estado de México, 2015. http://hdl.handle.net/20.500.11799/49541.
Full textAbstract:
El estudio sistemático de los ciclos económicos de México se ha llevado a cabo sólo en años recientes. Las características del ciclo económico del país han tomado gran relevancia debido a la existencia de co-movimientos, dado el grado de integración económica con Estados Unidos (EU), especialmente a partir de la firma del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) (Agénor et al. 2000; Torres, 2000, Schwartz y Pérez, 2000, Alper 2002; Cuevas et al., 2003; Torres y Vela 2002; Herrera, 2004; Ramos y Ryd, 2005; Gutiérrez et al 2005; Mejía et al., 2006b).El objetivo general de la tesis es analizar el grado de sincronización del Índice de Confianza del Consumidor entre México y Estados Unidos considerando adicionalmente variables como el Producto Interno Bruto, las Exportaciones, Consumo y Producción Industrial de México, a través de un análisis estadístico no paramétrico durante el periodo 2001-2014.
UAEMex
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Leite, Cláudia Teixeira. "Modelização da influência dos ciclos económicos na tomada de decisão em sistemas de produção flexíveis através de Cadeias de Markov encadeadas." Master's thesis, Faculdade de Economia da Universidade do Porto, 2008. http://hdl.handle.net/10216/53870.
Full text
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Leite, Cláudia Teixeira. "Modelização da influência dos ciclos económicos na tomada de decisão em sistemas de produção flexíveis através de Cadeias de Markov encadeadas." Dissertação, Faculdade de Economia da Universidade do Porto, 2008. http://hdl.handle.net/10216/53870.
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Munares, Estrada Maria Isabel. "El Ciclo Financiero Global y las condiciones crediticias en el Perú." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17047.
Full textAbstract:
El presente documento analiza el efecto del Ciclo Financiero Global sobre las
condiciones crediticias peruanas, las cuales engloban variables financieras como
el crédito del sistema bancario en moneda nacional y extranjera, tasas de interés
preferencial corporativa y los spreads de éstas. Siguiendo a Miranda-Agrippino
et al. (2012) y Rey (2013), se toma al factor global común de los retornos de
activos riesgosos internacionales como una variable que representa la dinámica
del Ciclo Financiero Global. Este trabajo contribuye en la literatura debido a que
aborda este canal de transmisión de choques externos que no ha sido analizado
en el escenario peruano, mediante un análisis empírico de cómo las condiciones
que componen este ciclo financiero mundial afectan a las condiciones crediticias
del Perú, tales como los niveles de crédito del sistema bancario al sector privado
en moneda nacional y extranjera, las tasas de interés preferencial corporativa y
los spreads de éstas con las tasas de pasivos en la moneda correspondiente.
Para este análisis planteado, se usa una estimación Bayesiana de un modelo
SVAR con bloque de exogeneidad, sugerido por Cushman et al. (1997) y Zha
(1999) para describir adecuadamente las dinámicas de la economía global y una
economía pequeña y abierta como la peruana, ante variaciones del factor común
del Ciclo Financiero Global para el período de 1998:1 al 2012:12, con datos
trimestrales.This paper analyzes the effect of the Global Financial Cycle over the Peruvian credit conditions, which include financial variables such as credit volume from the banking system in national and foreign currency, preferred corporate interest rates in both currencies and their associated spreads. Following Miranda- Agrippino et al. (2012) and Rey (2013), we take the common global factor estimated from the international risky asset returns, as a variable that represents the Global Financial Cycle dynamics. In this context, the paper contributes to the existing literature about external shocks’ impact to the Peruvian economy, and innovates by being the first paper that explores this transmission channel that has been neglected in the Peruvian literature. This paper proposes an empirical analysis of how the conditions that determine the Global Financial Cycle affect the credit market variables in Peru, such as the credit volume from the banking system to the private sector, measured in soles and dollars, the preferred corporate interest rates in both currencies and their associated spreads. In order to perform this analysis, we use the Bayesian estimation for an SVAR model with block exogeneity, as suggested by Cushman et al. (1997) and Zha (1999), to provide an adequate description of the global economy and the small and open economy interactions, given variations in the Global Financial Cycle’s common factor from 1996:4 to 2012:4, with quarterly data.
Trabajo de investigación
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Ampuero, Ramírez Diego Matías. "Rediseño del proceso de gestión de cotizaciones de una Empresa Química Farmacéutica." Tesis, Universidad de Chile, 2017. http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/146641.
Full textAbstract:
Ingeniero Civil IndustrialMerck S.A es una empresa de la industria química farmacéutica dedicada a la distribución y comercialización de productos y servicios de sus Divisiones Pharma y Life Science. Los principales productos de esta última, donde se enmarca el presente trabajo de memoria, son reactivos químicos y equipos para análisis. En 2016 sus ventas fueron en promedio de $1.800 millones mensuales. Su fuerza de ventas está compuesta por representantes, supervisores y gerentes. Sus clientes pertenecen a diversas industrias como minera, farmacéutica, alimenticia, celulosa, cosmética, educación, investigación y salud. En 2016, se fusionó con la filial en Chile de la empresa Sigma-Aldrich. Cada año, cerca del 60% de las ventas provienen de cotizaciones, que son gestionadas por los representantes, quienes se encargan de hacer seguimiento a estas últimas, es decir, conocer el estado del negocio. Actualmente, existe una disminución progresiva de la tasa de conversión de cotizaciones , bajando de 26,2% en 2015 hasta 18,8% en mayo de 2017, que significó en 2016, ventas 3,37% bajo el plan anual, que equivale a cerca de $700 millones. La principal causa es la gestión deficiente de las cotizaciones, sumado a una situación interna más compleja por la fusión y un mercado menos dinámico por el bajo crecimiento de la economía y el decrecimiento de las industrias química y minera. El objetivo principal de este trabajo es rediseñar el proceso de gestión de cotizaciones para mejorar la capacidad de seguimiento de cotizaciones vigentes, con el fin de aumentar la tasa de conversión , para lo cual se usa como marco conceptual la teoría relacionada con el Rediseño y la Gestión de procesos de negocios y la metodología de Rediseño de procesos de negocios mediante el uso de patrones (Barros, 2003), que comprende 4 etapas: definir el proyecto, entender la situación actual, rediseñar e implementar, junto con el uso de notación BPMN para el modelamiento de los procesos, con el fin de hacer una propuesta de solución a este problema. El seguimiento se realiza en base a un reporte básico de registro de cotizaciones, usando un criterio de monto para priorizar. La conversión de los productos de Merck llega a un 18,8% y los resultados de venta están $470 millones bajo el plan y para Sigma 23,4% y $387 millones, respectivamente. Los montos de venta y cotizados han disminuido -8,7% y -14,8% respectivamente en Merck y aumentado 12,6% y 29,3% en Sigma, con respecto a 2016. A pesar de que las industrias química y minera han decrecido, los segmentos de clientes a los que pertenecen tienen buenos resultados, con conversiones sobre 30% en ambas empresas. En cambio, el segmento academia es el de menor rendimiento con conversiones de 7,5% y 18,2% e impacto en ventas de 18,6% y 56,9%. El rediseño consiste en mejoras en el proceso de gestión de cotizaciones que complementan el reporte. Se genera un tablero de indicadores de tasas de conversión, cumplimiento del plan de ventas y ciclos de ventas, tales que permitan hacer una gestión y seguimiento proactivo. Como resultados esperados del rediseño, se esperan tasas de conversión agregadas de 26% para Merck y 28% para Sigma, lo que significaría un aumento en las ventas totales de 14,8% y 14,5% respectivamente, equivalentes a $1.010 y $135 millones, logrando un aumento de productividad. El primer monto cubre el diferencial de ventas actual de Merck, pero el segundo no el de Sigma, probablemente, debido a un plan de ventas sobredimensionado. Las principales conclusiones son que es adecuado realizar una gestión que priorice métricas de desempeño antes que montos, pues generan sesgos y que el rediseño es una solución apropiada porque tiene como resultado esperado un aumento en las ventas como los antes descritos, siendo rentable pues no implica mayores costos si no un aumento de productividad. Dentro de las recomendaciones se sugiere evaluar y priorizar por segmentos, partiendo por academia, realizar una fase de pruebas con un grupo de representantes y su supervisor y, redefinir el criterio de monto mínimo para hacer seguimiento.
28/08/2022
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Abreu, Frederico Figueiroa Teixeira de. "What has been driving the fluctuations in the portuguese economy? A business-cycle accounting approach." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2018. http://hdl.handle.net/10400.5/16571.
Full textAbstract:
Mestrado em EconomiaA comunidade cientifica tem examinado a economia portuguesa na procura por uma possível justificação para a década perdida e, mais recentemente, a crise da dívida soberana. Nesta dissertação dedico-me a medir e avaliar as flutuações da economia portugesa através de um método chamado Business cycle Accounting. Na aplicação deste método foco-me em três períodos chave, que resultam da subdivisão do período entre 1992 e hoje. Após obter o resultado que a Investment wedge foi a distorção que melhor explica as flutuações da economia portuguesa entre 1992 e 2001, e entre 2007 e 2014 e a efficiency wedge a que melhor explica esta evolução para o período entre 2001 e 2007, dedico me a procurar na literatura explicações plausíveis para este resultado. Em conclusão, estes resultados obtidos discordam com literatura passada na aplicação deste método à economia portuguesa.
The Portuguese economy has been submitted to a thorough evaluation by the scientific community, in a search to explain the Portuguese ?lost decade? and, more recently, the sovereign-debt crisis following the Great Recession. In this dissertation I measure and evaluate the fluctuations in the Portuguese economy using the Business-Cycle Accounting (BCA) method. I especially focus on three economic crises that hit the Portuguese economy from 1992 to the present day. I also provide some context on the shape of the Portuguese economy, mainly by checking what were the biggest obstacles to growth according to the literature. Applying the BCA procedure to the Portuguese economy led to the conclusion that the investment wedge had the largest role in explaining the fluctuations of the economy as a whole for both the 1992-2001 and 2007-2014 periods and that the efficiency wedge played a major role in the 2001-2007 slump. According to Portugal and Blanchard (2017) there is a cycle throughout 1992-2013. The period studied on this dissertation will focus on this cycle and its boom, slump and recession sub-periods. The conclusions obtained are somewhat different from those in the previous BCA literature on the Portuguese economy. Namely, the efficiency wedge is the main explainer in both Iskrev (2013) and Cavalcanti (2007), although providing a similar result to the period in study they disregard the importance of the investment wedge.
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
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Alves, Sara Varela. "Impacto das variáveis macroeconomicas na gestão de resultados." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2014. http://hdl.handle.net/10400.5/8040.
Full textAbstract:
Mestrado em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças EmpresariaisEste estudo pretende analisar o impacto das variáveis macroeconómicas e de carácter institucional na gestão de resultados, bem como estudar a influência dos ciclos económicos. A amostra incide sobre empresas cotadas de 14 países da Europa entre o período de 2003 a 2012. Foi utilizado o modelo de Jones (1991) para detectar a prática de gestão de resultados. Os resultados sugerem que o PIB per capita e a taxa de crescimento real do PIB tendem a diminuir a prática de gestão de resultados e que os países de origem legal code law e os países da Europa Oriental apresentam maiores níveis de gestão de resultados. Os resultados sugerem também que apesar das variáveis macroeconómicas terem impacto na gestão de resultados, as características específicas da empresa assumem um maior poder explicativo. Há também evidência de que durante a crise financeira os gestores tendem a gerir os resultados para baixo.
This study aims to analyze the impact of macroeconomic and institutional variables in earnings management and study the influence of economic cycles, since the sample includes different periods of expansions and recessions. This sample is composed by listed companies of 14 European countries between the periods of 2003 to 2012. The Jones model of (1991) was used to detect earnings management practices. The results of the study are in line with the literature. The GDP per capita and the real GDP growth rate tend to decrease earnings management and the countries with legal origin in Code Law as well as Eastern European countries are associated with an increase in earnings management. There is evidence that despite the fact that macroeconomic variables have an impact on earnings management, specific company characteristics have a greater explanatory power. Furthermore, there is evidence that during financial crisis managers tend to manipulate results downwards.
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Guevara, Ruiz Brenda Sofía, and Salvatierra Leonela Lorena Yamuca. "Choques externos y fluctuaciones económicas en Perú: una aplicación empírica usando mixtura en las innovaciones en modelos TVP-VAR-SV." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/18539.
Full textAbstract:
Una familia de modelos VAR con coeficientes cambiantes en el tiempo y mixtura en
las innovaciones (TVP-VAR-SV) es utilizada para analizar el impacto de los
choques externos sobre el producto, la inflación y la tasa de interés en el Perú,
durante el periodo 1996Q2-2019Q3. Los resultados principales son: (i) el modelo
que se ajusta mejor a los datos es aquel cuyos coeficientes y varianzas varían en
el tiempo; (ii) las funciones impulso respuesta de todos los modelos muestran que
el impacto proveniente del choque externo sobre el crecimiento del PBI real es
positivo e importante; (iii) los resultados de las FEVD señalan que los choques
externos explican un alto porcentaje de la variabilidad del producto, de la inflación
y de la tasa de interés; (iv) la descomposición histórica (HD) muestra que una
contribución alta de los choques externos, especialmente, a partir del año 2002 en
adelante.A family of VAR models with changing coefficients over time and mixed innovations (TVP-VAR-SV) is used to analyze the impact of external shocks on output, inflation and interest rates in Peru, during the period 1996Q2-2019Q3. The main results are: (i) the model that best fits the data is the one whose coefficients and variances vary over time; (ii) the impulse response functions of all models show that the impact of the external shock on real GDP growth is positive and important; (iii) the results of the FEVD indicate that external shocks explain a high percentage of the variability of the product, inflation and interest rate; (iv) the historical decomposition (HD) shows that a high contribution of external shocks, especially from 2002 onwards.
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Díaz, González Joaquín, and Llanco Khertd Victor Palermo. "Comparación bayesiana de modelos de descomposición de tendencia- ciclo: aplicación empírica par." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/20173.
Full textAbstract:
Este trabajo realiza una comparación de diferentes modelos de descomposición de
tendencia-ciclo del producto, utilizando la metodología propuesta por Grant y Chan
(2017) para dos grupos de países: América latina y el G7. Los resultados indican que
existe una preferencia por el modelo de componentes no observados que incluyen
1 o 2 quiebres. Asimismo, se hace una comparación con los modelos propuestos
por Perron y Wada (2009, 2016) y con el filtro HP. La preferencia por un modelo u
otro depende del país bajo análisis. Además, los resultados también indican que los
choques permanentes son más importantes que los transitorios en la mayoría de
países.This work makes a comparison of different models of trend-product cycle decomposition, using the methodology proposed by Grant and Chan (2017) for two groups of countries: Latin America and the G7. The results indicate that there is a preference for the unobserved component model that includes 1 or 2 breaks. Likewise, a comparison is made with the models proposed by Perron and Wada (2009, 2016) and with the HP filter. The preference for one model or another depends on the country under analysis. In addition, the results also indicate that permanent shocks are more important than transitory ones in most countries.
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Mastronardi, Federico Emiliano. "El ciclo económico y el comportamiento del sector público en Argentina." Bachelor's thesis, Universidad Nacional de Cuyo. Facultad de Ciencias Económicas, 2015. http://bdigital.uncu.edu.ar/7543.
Full textAbstract:
La economía argentina siempre mostró una evolución muy particular. La constante influencia del sector externo, sumado a las situaciones coyunturales que ha enfrentado le dieron un tinte particular teniendo que enfrentar sucesivas crisis de todo tipo, tales como cambiarias,
inflacionarias, endeudamientos, etc. Todo esto ha hecho a la economía argentina muy volátil, con una evolución del PBI más alejada de una evolución normal y más cercana a una fluctuante.
El objetivo principal de este trabajo es determinar si los estabilizadores automáticos en
Argentina permitieron reducir la volatilidad del ciclo económico durante el período 1961-2012.
Se plantean algunas propuestas o procedimientos que podrían adoptarse para lograr llevar a la economía a puntos de eficiencia, con una evolución del PBI efectivo lo más cercana posible al PBI potencial, sólo con el uso de los estabilizadores automáticos disponibles. Es decir, se plantean propuestas que permitan usar de manera óptima las herramientas de estabilización de carácter fiscal, por lo cual no se tendrán en cuenta otras herramientas de política discrecional u otras tales como políticas monetarias o cambiarias.Fil: Mastronardi, Federico Emiliano. Universidad Nacional de Cuyo. Facultad de Ciencias Económicas.
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Almeida, Mafalda Oliveira Martins Bastos de. "The Lotka-Volterra equations in finance and economics." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2017. http://hdl.handle.net/10400.5/14240.
Full textAbstract:
Mestrado em Mathematical FinanceAs equações de Lotka-Volterra, também conhecidas por equações de predador-presa, são um conjunto de equações diferencias não-lineares construídas para descrever a relação dinâmica entre espécies na natureza. No entanto, desde a sua publicação vários autores têm vindo a provar que estes sistemas dinâmicos têm diversas aplicações fora da área da biologia. Este trabalho tem como objetivo aprofundar as possíveis aplicações destas equações ao sistema bancário e à economia. Considerando o sistema bancário, estudamos três possíveis sistemas dinâmicos que podem descrever a relação entre o volume de depósitos e empréstimos num banco. Também apontamos as semelhanças entre um sistema bancário de três níveis e uma cadeia alimentar e estudamos a sua estabilidade. Olhando para as aplicações à economia, começamos por estudar o famoso modelo de Goodwin para ciclos de desemprego e crescimento dos ordenados. Para terminar, apresentamos um par de equações predador-presa que descrevem a relação entre bens capitais e bens de consumo, e concluímos que os ciclos económicos são endógenos, auto-sustentáveis e não-lineares.
The Lotka-Volterra equations, frequently referred to as predator-prey equations, are a set of non-linear differential equations constructed to describe the interaction dynamics between different species in nature. Yet, since their publication many authors have proved that the applications of these equations go way beyond mathematical biology. The present work focuses on their application to the banking system and to economics. Regarding the banking system, we study three dynamical systems that may describe the relationship between deposit and loan growth in a bank's balance sheet. In addition, we look at the resemblance between a three level ecological food chain and a three level banking system, and study its stability. As for the applications to economics, we study the famous Goodwin's model for the cyclic behavior of wages and employment. To finish our work we present a pair of predator-prey equations that model the dynamical relationship between consumption and capital goods, finding that economic cycles are endogenous, self-sustained and non-linear.
Mestrado em Mathematical Finance
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Cruz, João António Mendes da. "Structural changes in duration of bull and bear markets and their connection with business cycles." Master's thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2018. http://hdl.handle.net/10400.5/14637.
Full textAbstract:
Mestrado em Econometria Aplicada e PrevisãoO presente trabalho analisa relações entre finanças e macroeconomia, procurando responder a como quebras de estrutura na duração dos mercados bull e bear estão ligadas aos ciclos económicos. Para tal, é revisto o teste de quebras de estrutura proposto por Nicolau (2016) e são introduzidos dois testes alternativos, que através de um estudo de simulação Monte Carlo, evidenciam menos sobre-rejeição para alguns processos geradores de dados, provando ser úteis na obtenção de resultados robustos. Aplicamos os testes a uma base de dados composta por índices bolsistas de 38 mercados desenvolvidos e em emersão, ajustados à capitalização de mercado, construídos pela Morgan Stanley Capital International. Nos resultados obtidos encontramos várias quebras de estrutura que revelam estar ligadas a eventos macroeconómicos, além disso, existe evidência estatística de que decréscimos na duração dos ciclos de mercado bull antecedem o pico dos ciclos económicos.
The present work analyses relations between finance and macroeconomics, aiming to answer how structural changes in duration of bull and bear markets are connected with business cycles. In order to do so, we review the structural change test proposed by Nicolau (2016) and introduce two similar alternatives, which through a Monte Carlo simulation study, show less over-rejection for some data generating processes, proving to be useful in obtaining robust results. We apply the tests to a database consisting on adjusted market capitalization stock market indexes of 38 developed and emerging markets, constructed by Morgan Stanley Capital International. In our results we find several structural changes that seem to be linked to macroeconomic events, furthermore, there is statistical evidence that decreases in duration of bull market cycles anticipate the peak of business cycles.
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
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Díaz, González Joaquín, and Llanco Khertd Victor Palermo. "Comparación Bayesiana de modelos de Descomposición de Tendencia- Ciclo: Aplicación empírica para países de América Latina y del G7." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/20173.
Full textAbstract:
Este trabajo realiza una comparación de diferentes modelos de descomposición de
tendencia-ciclo del producto, utilizando la metodología propuesta por Grant y Chan
(2017) para dos grupos de países: América latina y el G7. Los resultados indican que
existe una preferencia por el modelo de componentes no observados que incluyen
1 o 2 quiebres. Asimismo, se hace una comparación con los modelos propuestos
por Perron y Wada (2009, 2016) y con el filtro HP. La preferencia por un modelo u
otro depende del país bajo análisis. Además, los resultados también indican que los
choques permanentes son más importantes que los transitorios en la mayoría de
países.This work makes a comparison of different models of trend-product cycle decomposition, using the methodology proposed by Grant and Chan (2017) for two groups of countries: Latin America and the G7. The results indicate that there is a preference for the unobserved component model that includes 1 or 2 breaks. Likewise, a comparison is made with the models proposed by Perron and Wada (2009, 2016) and with the HP filter. The preference for one model or another depends on the country under analysis. In addition, the results also indicate that permanent shocks are more important than transitory ones in most countries.
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Goicochea, Arqueros Juan Diego, and Peña Valeria Alexandra Navarro. "Efectos dinámicos de los choques de política monetaria en la volatilidad macroeconómica: un estudio empírico para Perú." Bachelor's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/18689.
Full textAbstract:
El presente trabajo busca analizar el impacto de los choques de política
monetaria en la volatilidad de las principales variables macroeconómicas del
Perú. El enfoque empírico empleado se basa en un modelo de vectores
autorregresivos (VAR) extendido en 2 dimensiones. Primero, el modelo permite
volatilidad estocástica, con lo que se puede capturar la variación en el tiempo en
el tamaño de los choques de política monetaria. Segundo, el modelo admite una
interacción dinámica, a través de una ecuación de transición, entre el nivel de las
variables en el VAR y la volatilidad cambiante en el tiempo de los choques. Los
resultados demuestran que, en el Perú, los choques de política monetaria
contribuyen a reducir la volatilidad macroeconómica. Así, se estima que un
choque de política monetaria de 100 puntos básicos está asociado a una
disminución de la volatilidad del PBI hasta de 9% los primeros 6 meses, y una
reducción de la volatilidad de la inflación y el tipo de cambio, de hasta 5% y 15%
los 5 primeros meses, respectivamente.This paper studies the impact of monetary policy shocks on the volatility of the main macroeconomic variables of Peru. The empirical approach used is based vector autoregressive (VAR) model extended along two dimensions. First, the model allows for stochastic volatility, thus capturing the variation over time in the size of monetary policy shocks. Second, the model admits a dynamic interaction, through a transition equation, between the level of the variables in the VAR and the time-varying volatility of the shocks over time. The results suggest that, in Peru, monetary policy shocks contribute to reduce macroeconomic volatility. Thereby, the analysis establishes that a 100 basis points increases in the policy rate causes a decrease in GDP volatility of up to 9% in the first six months, and a reduction in inflation and exchange rate volatility, of up to 5% and 15% the first five months, respectively.
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Aguilar, Salinas Junior Alberto. "Choques externos y riesgos en el sistema financiero peruano: un panel VAR jerárquico entre los 90’s y hoy." Master's thesis, Pontificia Universidad Católica del Perú, 2020. http://hdl.handle.net/20.500.12404/17929.
Full textAbstract:
La crisis internacional del 2008-2009 demostró que los choques macroeconómicos tienen un
impacto persistente y amplificador en la economía cuando afectan los sistemas financieros.
Ante esta evidencia, es valioso identificar fuentes de riesgo para la estabilidad financiera en
el Perú pese a no tener una crisis de esta naturaleza desde 1998-1999. El trabajo cuantifica
cómo los cuatro principales bancos del sistema y cuatro cajas municipales responderían ante
dos choques externos difíciles de anticipar: un aumento de tasa Fed y una caída en términos
de intercambio. Se estiman modelos VAR jerárquicos en paneles para comparar respuestas
dinámicas en dos períodos con un cambio estructural en la economía: 1993-2005 vs 2006-
2019. Se halla que (i) hoy el mayor riesgo para bancos y cajas sería la caída no solo del
crédito en dólares como en el pasado, sino también en soles, donde un choque de tasa Fed
tendría un impacto persistente; (ii) hoy el apalancamiento y la morosidad no serían riesgos
alarmantes, salvo por un deterioro en la calidad de cartera de las cajas debido a un choque de
tasa Fed; y (iii) el grupo de bancos y el grupo de cajas tienen respuestas sincronizadas, por
lo que los choques externos aún serían una fuente de riesgo sistémico como pasó en los 90’s.
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Álvarez, Aranda Rocío. "Three essays on applied econometrics." Doctoral thesis, Universidad de Alicante, 2012. http://hdl.handle.net/10045/26697.
Full text
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Rocha, Carlos Manuel da Luz Delgado. "Estabilização macroeconómica e política monetária em Cabo Verde." Doctoral thesis, Instituto Superior de Economia e Gestão, 2007. http://hdl.handle.net/10400.5/4221.
Full textAbstract:
Doutoramento em EconomiaCabo Verde, apesar de ser. urna economia insular e desprovida de recursos naturais, tem sido apontado como um país que conseguiu ter algum sucesso no processo de estabilização macroeconómica, relativamente à região onde se encontra inserida. Neste trabalho, procura-se determinar os factores que contribuíram para essa estabilização, particularmente os ligados à política monetária. Assim, foi necessário começar por efectuar uma breve caracterização da economia, de forma a identificar os choques. Seguidamente, foram analisadas as condições de independência do Banco 'Central e os arranjos institucionais necessários à eliminação do enviesamento inflacionário e a inconsistência dinâmica, aspectos causadores de inflação. Efectuou-se, depois, um estudo sobre o mecanismo de transmissão, de modo a determinar até que ponto o instrumento utilizado terá permitido atingir os objectivos de estabilização. Para tal, recorreu-se ao Modelo dos VAR para, imprimindo choques ortogonais no instrumento, determinar a resposta no produto e na inflação. Por fim, procurou-se determinar a origem externa da volatilidade do produto, isto é, verificar até que ponto o processo de estabilização dependia dos fluxos externos, nomeadamente dos fluxos públicos. A política monetária teve importante papel no processo, mas foi ajudado pela política orçamental e pelo novo regime cambial adoptado. Os fluxos externos mostraram ser muito importantes, devido à elevada dependência externa da economia.
In spite of being an insular economy, and lacking natural resources, Cape Verde has been considered a success case in macroeconomic stabilization. This thesis tries to determine the factors that have contributed to that stabilization process, particularly the aspects related to monetary policy. Thus, it starts with a brief characterization of the economy in order to identify the shocks. Then, the independence of the Central Bank is analyzed along with the necessary institutional .arrangements to eliminate the aspects that cause inflation, namely the inflationary bias and the dynamic inconsistency. Afterwards, the thesis examines the transmission mechanism to determine to what extent the instruments used made it possible to reach the goals of stabilization. This was done using VAR Models to determine the impulse responses to the shocks in the instrument. Finally, this thesis tries to assess external sources of the volatility of national income, that is, to what extent the process of stabilization depended on external flows, namely public ones. Monetary policy played an important role in the process, helped by fiscal policy and the new exchange rate regime. External flows turned out to be very important due to the economy's strong external dependence.