Academic literature on the topic 'Banco popolare di Sondrio'

Unlike in the case of legislative acts, retroactive effect of court decisions does not at first glance constitute a legal problem. However, the retroactive effect of court decisions becomes a problem when other cases, such as parallel cases which were not the subject of the original court decision, are affected and these questions become even more precarious in the context of decisions reviewing legislation due to an erga omnes (de iure or de facto as precedents) effect. The article aims to provide a reappraisal of the problem of the retroactive effect of decisions of the European Court of Justice against the backdrop of recent cases (particularly the dogmatically significant decisions “Meilicke” and “Banco Popolare di Cremona” both focusing on tax issues in 2006), taking into account the Court’s jurisprudence to date, the normative basis in the EC Treaty as well as the diverse Member States’ traditions and experiences. By way of conclusion the study advocates the limitation of the retroactive effect of decisions of the European Court of Justice in certain cases against the background of the protection of legal certainty and its sub–category of legitimate expectations. In particular in cases where unforeseen and in aggregate very substantial pecuniary obligations of the Member States vis–à–vis their citizens are at issue, a balancing approach in applying the retroactive effect of judgements, as yet insufficiently explored, appears to be called for.

Il fenomeno delle operazioni di merger and acquisition ha assunto, negli ultimi trenta quarant’anni, un ruolo cruciale nella configurazione e nell’evoluzione del settore bancario mondiale ed europeo, diventato nel tempo sempre più competitivo, dinamico e globale. Il presente elaborato si propone dunque di indagare e approfondire il complesso e ampio tema delle operazioni di M&A bancarie, andando ad analizzare le motivazioni, le strategie e le valutazioni sottese al diffondersi di tale fenomeno. In particolare, elemento centrale dell’elaborato è rappresentato da quelle valutazioni che portano, partendo dalla stima del valore stand alone della banca target a cui si aggiunge il valore delle sinergie previste, alla formazione dei cosiddetti valori di acquisizione. Si cercherà quindi, in primo luogo, di spiegare le modalità e le tecniche di valutazione del valore stand alone di una banca, trattando prima gli approcci di valutazione tradizionali equity side, per poi passare all’approfondimento e all’applicazione di un approccio innovativo asset side, conosciuto anche come Asset Mark-down Model. In secondo luogo, si approfondirà l’altra componente fondamentale del valore di acquisizione, il valore delle sinergie. Tali sinergie verranno studiate nell’ottica del modello di stratificazione del valore proposto da Massari, il quale verrà riadattato sulla base dell’Asset Mark-down Model, in modo da ottenere risultati che siano compatibili e coerenti con le peculiarità specifiche delle banche. Utilizzando tale modello come punto di riferimento si procederà, infine, all’analisi di un caso empirico: la fusione tra Banco Popolare e Banca Popolare di Milano, con l’obiettivo di identificare e calcolare il valore delle sinergie che si sono generate a seguito della fusione e di confrontare poi tale valore con quello previsto e stimato dai manager in fase pre-fusione.